華爾街正在上演一幕奇特景象，投資者瘋狂追捧科技股之際，對標(biāo)普500指數(shù)前景的悲觀情緒卻達(dá)十年之最。
據(jù)美國商品期貨交易委員會（CFTC）的數(shù)據(jù)，對沖基金及其他投機(jī)客正在大量累積標(biāo)普500指數(shù)空單，看跌持倉達(dá)到2007年以來的高點(diǎn)；與此同時，他們對以科技股為主的納斯達(dá)克100指數(shù)的看法截然相反，近幾周凈做多倉位接近去年底以來最高水平。
安捷資管CEO陳灝在接受第一財經(jīng)記者采訪時，解釋了美股投資者“單押”科技股的三點(diǎn)原因：加息預(yù)期見頂、商業(yè)地產(chǎn)危機(jī)以及人工智能（AI）炒作。
華爾街（第一財經(jīng)記者/攝）
“單押”科技股
截至2日收盤，道指年初至今僅上漲1.9%，標(biāo)普500指數(shù)累計漲幅為11.5%，納指漲幅為26.5%，已連續(xù)六周實(shí)現(xiàn)周線上揚(yáng)，創(chuàng)2020年1月以來最長連漲紀(jì)錄，納斯達(dá)克100指數(shù)更是暴漲33.0%。
值得一提的是，若剔除市值最高的七大科技巨頭的貢獻(xiàn)，今年前五個月，標(biāo)普500指數(shù)不漲反跌。以5月為例，少數(shù)股票貢獻(xiàn)了上月的絕大部分漲幅。據(jù)投資機(jī)構(gòu)Bespoke的數(shù)據(jù)，標(biāo)普500指數(shù)當(dāng)中市值前十的企業(yè)，股價上漲8.9%，而剩下的490只成份股股價則下跌4.3%，令該指數(shù)整體微漲0.2%。
據(jù)標(biāo)普道瓊斯指數(shù)公司的公告，截至5月31日，標(biāo)普500指數(shù)前十大權(quán)重股依次是蘋果、微軟、亞馬遜、英偉達(dá)、谷歌母公司Alphabet A類股和C類股，臉書母公司Meta、伯克希爾哈撒韋B類股、特斯拉以及聯(lián)合醫(yī)療保險。
陳灝告訴第一財經(jīng)記者：“隨著通脹上行速度的緩和，投資者已押注利率見頂，預(yù)期美聯(lián)儲加息周期大概率會在五六月份結(jié)束。歷史數(shù)據(jù)表明，利率見頂后的6～8個月，美聯(lián)儲就會啟動降息，此前爆發(fā)的硅谷銀行危機(jī)更是令降息預(yù)期升溫，故納指率先上揚(yáng)，并跑贏其他股指?！?/p>
陳灝進(jìn)一步解釋稱，美聯(lián)儲激進(jìn)加息至今，債務(wù)成本上升、地產(chǎn)價值縮水、遠(yuǎn)程辦公引發(fā)的辦公空間需求下降已令商業(yè)地產(chǎn)顯著承壓，面臨流動性壓力，“上述危機(jī)主要影響傳統(tǒng)行業(yè)，而非新經(jīng)濟(jì)行業(yè)，故標(biāo)普500指數(shù)跑輸納指。”
而令科技股一枝獨(dú)秀的第三點(diǎn)原因是害怕錯失AI風(fēng)口的情緒?！敖鼛字?，在美國債務(wù)上限談判的不確定性中，投資者試圖尋找能夠炒作的題材，像AI這類擁抱星辰大海的科技創(chuàng)新，無疑具有想象空間。”陳灝說。
市場分化蘊(yùn)藏風(fēng)險
科技股在去年“翻車”之后，重新奪回市場領(lǐng)跑者地位，其中，投資者對生成式人工智能的興趣激增功不可沒。
處于狂熱中心的芯片制造商英偉達(dá)，今年股價已經(jīng)飆漲1.7倍，助其市值于上周短暫突破萬億美元大關(guān)。微軟于年初對ChatGPT開發(fā)商OpenAI追加百億美元投資，并升級自家搜索引擎，多項舉措令其股價今年大漲近四成。其他大型科技股表現(xiàn)也可圈可點(diǎn)，如Meta股價飆升1.3倍，Alphabet累漲41.3%。
隨之而來的，是科技巨頭占大盤權(quán)重的一再攀升。數(shù)據(jù)顯示，蘋果、微軟、Alphabet、亞馬遜、英偉達(dá)和Meta，六家公司占到標(biāo)普500指數(shù)權(quán)重的逾四分之一。
陳灝警告稱，上述情形存在巨大風(fēng)險，一旦個別股票急挫，將拖累主要股指震蕩?！鞍C(jī)構(gòu)和散戶在內(nèi)的許多投資者都會加杠桿去炒作這些科技巨頭。以特斯拉為例，去年底今年初，該股股價在很短時間內(nèi)由200美元腰斬至100美元，對投資者的殺傷力很大。”
嘉盛集團(tuán)資深市場分析師辛科塔（Fiona Cincotta）也對第一財經(jīng)記者表示，對科技板塊持謹(jǐn)慎態(tài)度，“從技術(shù)上講，大型科技股已經(jīng)超買，投資者再次入場之前需要等待一些價格回調(diào)。我認(rèn)為，不要指望當(dāng)前的反彈速度和力度能夠持續(xù)下去?！?/p>
對于圍繞AI的狂熱，她直言，害怕錯失的情緒具有相當(dāng)大的驅(qū)動力，相關(guān)概念股以如此迅猛態(tài)勢上漲，不免引發(fā)擔(dān)憂?！拔覀兘^對處于一個炒作時期，需要退后一步，試著了解對新技術(shù)寄予的厚望能否真的實(shí)現(xiàn)?！毙量扑f。
值班編輯：阿貴
