界面新聞記者｜陳振芳
近日，多家亞洲大型對沖基金大舉買入教育股，中國兩大教育巨頭迎來“雙減”后的首輪資本熱捧。
根據(jù)景林資產(chǎn)管理公司向美國證券交易所提交的一季度美股持倉文件（13F）顯示，該機構(gòu)大舉買入370萬股新東方（NYSE：EDU）存托憑證。
憑借此次買入，景林資產(chǎn)成為新東方第二大持股機構(gòu)。同花順顯示，截至5月17日，景林資產(chǎn)擁有新東方430.07萬股股票，環(huán)比增持601.38%，市值約1.66億美元。
新東方的前三大持股機構(gòu)分別是保璞集團、景林資產(chǎn)、凱思博投資管理(香港)有限公司，分別持有541.88萬、430.07萬、397.26萬股股票。
好未來（NYSE:TAL）也是被重倉的中概股。
景林資本、風(fēng)和投資分別買入好未來224.55萬、210萬股股票。風(fēng)和投資是由前阿里巴巴CTO吳炯經(jīng)營的基金公司。
同花順顯示，風(fēng)和投資共持有好未來348.35萬股股票，市值2232.92萬美元，占比1.61%，比上期增長155.32%，成為第19大持股機構(gòu)。
目前，好未來的前三大持股機構(gòu)分別為高盛、摩根斯坦利、貝萊德，分別持有3212.95萬、2468.7萬、2059.08萬股股票。一季度，高盛、貝萊德分別減持29.03%、2.17%，摩根斯坦利增持51.22%。
景林資產(chǎn)也解釋了為何選擇此時入場。據(jù)澎湃新聞援引渠道信息稱，景林資產(chǎn)認為，從全行業(yè)來看，不同年齡層用戶的教育需求依然旺盛，應(yīng)對考試外，還有開拓眼界、增長知識、潛力挖掘、提升綜合能力等。
“雙減”后，教培行業(yè)政策環(huán)境趨于穩(wěn)定，不少公司退出，行業(yè)競爭減緩，對存量公司有利。憑借口碑和公信力，行業(yè)龍頭公司的品牌的護城河依然很深。
“行業(yè)公司利潤和現(xiàn)金流穩(wěn)中轉(zhuǎn)好，賬上資金充足，當(dāng)時的估值下有足夠的安全邊際，在過去幾個季度的財報中，我們看到了相關(guān)的積極信號。”景林資產(chǎn)還提到，這類公司核心團隊具備韌性，具備較強的組織凝聚力，持續(xù)吸引優(yōu)秀人才。
2021年7月，“雙減政策”頒布后，包括新東方、好未來在內(nèi)的中國教育公司股價迎來暴跌，跌幅超90%，中國教培公司在同年底全面終止K9營利性課外培訓(xùn)業(yè)務(wù)。
近期，中銀國際研究公司在一份研報指出，“上季度是新東方和好未來的轉(zhuǎn)折點，為下一季度和2024財年提供了積極指導(dǎo)?！?/p>
2023財年三季度，新東方營收7.542億美元，同比增長22.8%；凈利潤8160萬美元，同比增長166.7%。主要得益于東方甄選和教育新業(yè)務(wù)的增長。
歷經(jīng)兩年的業(yè)務(wù)調(diào)整和變革，新東方不再局限于教育公司，業(yè)務(wù)領(lǐng)域涵蓋農(nóng)業(yè)、電商、直播、文旅、素質(zhì)教育以及成人教育等。
2021年轉(zhuǎn)型至今，好未來持續(xù)打出學(xué)習(xí)服務(wù)，直播帶貨、內(nèi)容+智能硬件三張牌。
教育業(yè)務(wù)上，好未來的重心從K12課外培訓(xùn)轉(zhuǎn)移至素質(zhì)教育，學(xué)而思網(wǎng)校的三大核心科目分別是人文、科學(xué)、智造。
大幅降本增效后，好未來虧損大幅收窄。2023財年，好未來營收10.2億美元，同比下滑76.8%；凈虧1.36億美元，同比下降88.1%。
4月份，華泰證券對好未來維持“買入”評級，目標(biāo)價調(diào)至7.05美元/股。
“雙減”落地近兩年，教育公司從高度同質(zhì)化的K12教培業(yè)務(wù)競爭中走了出來，殺入新賽道。高利潤成為過去時，活下來成為最重要的事。
美東時間5月17日收盤，新東方股價為37.92美元，下跌4%，市值64.35億美元。好未來股價為5.88美元，下跌1.84%，市值38.15億美元。
