本報記者 張穎本周，全球股市多數(shù)呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢。A股三大股指周跌幅均超2%。在震蕩走弱中，A股市場將如何運行呢？有哪些投資機會呢？業(yè)內(nèi)人士認為，政策時點臨近兩大拐點將至，市場正臨近三重谷底尾聲，8月料將迎來轉(zhuǎn)機。對于后市，國金證券認為，當前，通過兩個維度對A股市場分析。一是，下行空間。二是，上行驅(qū)動。前者，無論從風險溢價（ERP）還是股債收益比來看，均顯示向下空間已較為有限。上行驅(qū)動有兩個方面：（1）經(jīng)濟企穩(wěn)回升預期將不斷強化。（2）預計最快2023Q3美國經(jīng)濟與通脹或共振回落，故判斷7月美聯(lián)儲貨幣政策或?qū)⒂瓉怼笆状无D(zhuǎn)向”。屆時，中美經(jīng)濟預期差擴大及利差“倒掛”的不利形勢方有望“扭轉(zhuǎn)”，人民幣匯率的貶值壓力才可能得到持續(xù)緩解。7月末—8月初將可能就是A股新一輪上漲行情的起點。中信證券表示，政策時點臨近兩大拐點將至，市場正臨近三重谷底尾聲，8月料將迎來轉(zhuǎn)機。月底政策關鍵時點臨近，美聯(lián)儲加息進程或在7月結(jié)束，人民幣匯率的拐點正在構筑，活躍資金倉位迅速下降，場內(nèi)流動性和情緒的拐點將至，市場正臨近三重谷底尾聲，8月料將迎來轉(zhuǎn)機。首先，政策的關鍵時點臨近，下半年政府支出邊際上或發(fā)力，民營經(jīng)濟支持政策密集推出，提振信心的效果料將逐漸積累。其次，人民幣匯率正構筑拐點，美聯(lián)儲在7月或繼續(xù)加息25個基點，加息周期臨近尾聲，央行在關鍵時點和位置上調(diào)跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)有較強信號作用。最后，市場流動性和情緒正臨近拐點，活躍私募倉位在近兩周迅速下降，今年以來首次降至歷史中位之下，兩市縮量背景下TMT板塊融資余額明顯下滑，市場熱度指標回歸低位。配置上，建議借情緒冰點逐步布局產(chǎn)業(yè)主題，堅守科技、能源和國防三大安全領域的優(yōu)勢品種。本周市場回顧1、股票市場A股市場：本周（7月17日—21日，下同），A股延續(xù)震蕩整理格局，三大股指全線下跌。上證指數(shù)累計周跌2.16%，報3167.75點；深證成指累計周跌2.44%，報10810.18點；創(chuàng)業(yè)板指累計周跌2.74%，報2163.12點。資金方面，本周北向資金累計凈賣出75.25億元。從前十大成交活躍股來看，本周，中興通訊、貴州茅臺等2只個股，北向資金凈買入金額均超10億元。另外，隆基綠能、寧德時代等個股遭北向資金凈賣出金額均超8億元。表：本周滬、深股通前十大成交活躍股交易情況
制表：張穎從申萬一級行業(yè)來看，本周有10個行業(yè)實現(xiàn)上漲，其中，房地產(chǎn)行業(yè)周漲幅居首，達3.56%，緊隨其后的是，建筑材料和農(nóng)林牧漁等兩行業(yè)累計周漲幅均超2%。另外，通信、計算機、傳媒和電子等四行業(yè)指數(shù)累計周跌幅居前，均超4%。與此同時，統(tǒng)計顯示，下周（7月24日—28日）共有73家公司限售股陸續(xù)解禁，按最新收盤價計算，解禁市值為570.83億元。從解禁市值來看，國博電子（99.51億元）、科思股份（79.85億元）等公司解禁金額均超70億元。根據(jù)發(fā)行安排，下周（7月24日—28日）有7只新股發(fā)行，其中，創(chuàng)業(yè)板共計5家，科創(chuàng)板及上證主板各有1家。表：下周7只新股發(fā)行情況
制表：張穎港股市場：周五，香港恒生指數(shù)收漲0.78%，報19075.26點，周跌1.74%；恒生科技指數(shù)漲1%，周跌2.94%；恒生國企指數(shù)漲0.80%，周跌2.19%。海外市場：
周五，美國三大股指收盤漲跌不一，道指漲0.01%報35227.69點，錄得連續(xù)第十日上漲，創(chuàng)2017年以來最長連漲天數(shù)；標普500指數(shù)漲0.03%報4536.34點，納指跌0.22%報14032.81點。本周，道指漲2.08%，標普500指數(shù)漲0.69%，納指跌0.57%。周五，歐股收盤多數(shù)上漲，英國富時100指數(shù)漲0.23%報7663.73點，周漲3.08%；法國CAC40指數(shù)漲0.65%報7432.77點，周漲0.79%；德國DAX指數(shù)跌0.17%報16177.22點，周漲0.45%。周五，亞太股市收盤漲跌互現(xiàn)。韓國綜合指數(shù)漲0.37%，報2609.76點，周跌0.71%；日經(jīng)225指數(shù)跌0.57%，報32304.25點，周跌0.27%；澳洲標普200指數(shù)跌0.15%，報7313.90點，周漲0.10%；新西蘭NZX50指數(shù)漲0.07%，報11940.44點，周跌0.61%。2、債券市場
周五，銀行間主要利率債收益率普遍下行，30年期超長債表現(xiàn)更好。國債期貨全線收漲，30年期主力合約漲0.41%，周漲0.95%；10年期主力合約漲0.11%，周漲0.39%。銀行間資金延續(xù)寬松，回購利率整體小幅回落；地產(chǎn)債普遍下跌，碧桂園地產(chǎn)多只債券大跌盤中臨停。3、外匯周五在岸人民幣兌美元16:30收盤報7.1790，較上一交易日上漲21個基點，周跌465個基點。人民幣兌美元中間價報7.1456，調(diào)升10個基點，連升3日，本周累計調(diào)貶138個基點。4、大宗商品周五，國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌0.36%報1963.9美元/盎司，COMEX白銀期貨跌0.73%報24.78美元/盎司。本周，COMEX黃金期貨跌0.03%，COMEX白銀期貨跌1.64%。周五，國際油價全線上漲，美油9月合約漲1.56%，報76.83美元/桶。布油9月合約漲1.34%，報80.71美元/桶。本周，美油9月合約漲1.87%，布油9月合約漲1.05%。本周，LME銅跌2.69%，LME鋅跌2.12%，LME鎳跌3.84%，LME鋁跌2.77%，LME錫跌0.09%，LME鉛漲0.28%。封面 | 包圖網(wǎng)制作 | 張昕審核 | 趙子強編輯 | 白寶玉終審 | 彭春來
