過去20年GDP年年上漲，樓市也上漲了不少，股市基本上穩(wěn)步不前。很多人每過一段時間聽見3000點保衛(wèi)戰(zhàn)，財經(jīng)節(jié)目，股民就已經(jīng)麻木了，中國股市到底哪里出了問題，怎么老是漲不上去。日本股市東京股市超過30000萬點，也有可能超過90年代最高點。有些股民甚至拿了10年股票，股票還是沒有漲，投到樓市都已經(jīng)漲了好幾倍。為什么股市還是起不來的原因在那里。我常說的3000點，指的是上證指數(shù)，它是由成分股。我個人認為有以下幾方面。
1，大量優(yōu)質(zhì)股沒有在內(nèi)地上市。
騰訊，京東，阿里巴巴，百度，美團，網(wǎng)易，小米等，這些超級大盤股，他們在這20年利潤增長驚人，但是沒有在上海交易所上市。我們來看一下騰訊的股票。騰訊在2004年6月18日在香港交易所上市當初上市交易價格為3.75元，現(xiàn)在經(jīng)過復權(quán)以后在2023年5月21日，每股價格為1814.330元，現(xiàn)在的交易為333.20元每股，這是因為中間有分紅拆股，經(jīng)過復權(quán)以后就知道這些實際漲了多少。從當初的小企鵝長大成為了超大企業(yè)是中國上市公司市值最高的公司31947億，從上市到現(xiàn)在漲了484倍。在2004年你買一萬元騰訊的股票已經(jīng)市值484萬元。
網(wǎng)易上市，網(wǎng)易作為初代的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，在2000年7月15日美國上市15.313元每股上市，在2009年2月18日股價為71.32元每股，在2023年5月21日為1886.227元每股，這些股價都是經(jīng)過復權(quán)以后，跟上面一樣，這些有分紅拆股導致的，從上市到現(xiàn)在網(wǎng)易漲了123倍，從2009年2月18日到現(xiàn)在21.8倍。
這些股票好像我們在生活中時時刻刻都在用的，但是我們卻享受不到發(fā)展帶來的成果。這些股票都不在上交所上市。
2.股票審核制。
我國在2023年我國才實行注冊制。以前我國開始很多的股票都是審核制度，要上市的企業(yè)實在是太多了，加上我國資本市場不成熟，對企業(yè)上市非常嚴格。以前要在最近三年營收超過3億元，最近三年利潤要超過3000萬元，最近一期無形資產(chǎn)不能超過20%，光是這些數(shù)據(jù)還不能上市，還要經(jīng)過評估，對企業(yè)價值進行評估。很多優(yōu)質(zhì)的互聯(lián)網(wǎng)根本不能上市，因為誰都不知道將來市場會怎么樣。80,90后都知道，阿里巴巴，騰訊，京東剛剛開始的時候，都是虧損，而且虧損很嚴重。都是為了市場份額，燒錢搶占市場，例如京東燒錢建立物流基礎設施，公司擴張階段基本上迅速做大規(guī)模，資金很短缺，而且急切的想上市。在當時是不符合上市規(guī)則的，而且排隊幾年才能上市，很多企業(yè)根本等不了那么長的時間，而且公司連年虧損上市不可能?；旧隙贾荒茉谙愀?，或者美國上市。
那個時候叫互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)是在2012年以后，移動互聯(lián)網(wǎng)迅速崛起的，那個就是2g網(wǎng)絡，就只能打打電話，聽聽音樂，而且那個時候流量特別貴，視頻遠遠沒有現(xiàn)在普及。移動互聯(lián)網(wǎng)想要快速做大市場，必須大量錢，上市融資是最好的路徑，就算虧損在成熟的資本市場也能接受。在這個過程當中，基本上短短幾年燒掉幾百億元，非常燒錢，當年首次使用外賣一分錢，吃25元東西。還有首次一分錢坐網(wǎng)約車，你就知道市場競爭。是非常激烈，只有在短時間做大規(guī)模，做大知名度，才能市場上脫穎而出，很多公司互相競爭，在短短的一年的時間分出勝負，小公司由于融資不到位，很快被淘汰。留下來的基本上也就幾家企業(yè)。以前的團購市場百團大戰(zhàn)，最后也就留下來2家外賣，網(wǎng)約車也就剩下幾家。競爭激烈，前所未見。
審核制度，導致大量有潛力的公司沒有在上海交易所和深圳交易所上市。審核制度也讓股票上市一票難求，就出現(xiàn)了炒垃圾股的歷史，因為很多企業(yè)想要上市，要么排隊，要么收購已經(jīng)上市公司，由于st股會被退市，而且買下來價格便宜，垃圾股經(jīng)常因為收到消息，股價猛漲，很多民營企業(yè)就通過借殼上司。但是在今年注冊制出現(xiàn)，炒垃圾股也會成為歷史。
3.股權(quán)制度。
現(xiàn)在在美國，香港地區(qū)很多股權(quán)制度不一樣，出現(xiàn)了很多同股不同權(quán)。也就是阿里巴巴的合伙人制度，京東的AB股，創(chuàng)始人在公司經(jīng)營上擁有絕對的話語權(quán)，當然只是經(jīng)營權(quán)，但是分紅還是同股同權(quán)。這樣既能讓創(chuàng)始人融到更多的權(quán)利。國外谷歌，F(xiàn)acebook都是如此。所以這些創(chuàng)始人更愿到這些地方上市，這樣自己擁有更多的投票權(quán)，現(xiàn)在我國上證交易所，深圳交易所還是同股同權(quán)。
4，投資者不成熟，爆炒超級大盤股上市。
我國在最近20年，超級大盤股中國石油在2007年11月5日，中國石油發(fā)行價格16.7元，首日上漲到了48.42元，市值80456億元，后面又加入上證指數(shù)成分股，直到現(xiàn)在2023年5月21日現(xiàn)在7.53元。主要還是上市的時候流通股少，很多股票有打新的習慣，股票就是拿來炒的，機構(gòu)出完后，就一直不停的下跌，上證指數(shù)可想而知。一下就透支了很多年的股價，就一路下跌。我國是最多散戶最多的國家，太多了，在國外很多都是專業(yè)投資機構(gòu)，在國外投資機構(gòu)更看重長期，你爆炒大盤股，機構(gòu)大量拋售，導致沒有人敢大量炒超級大盤股。但是中國情況不同，很多人追高，只想短期致富。也出現(xiàn)了游資炒股，散戶追高，過后一地雞毛。只要是新股，都要炒，打新就出現(xiàn)了，買到就是賺到，很少虧錢的。
5.現(xiàn)在上證指數(shù)成分股很多超級大盤股，很多都是傳統(tǒng)企業(yè)，增長性很低。
我們看一下上證指數(shù)成分股的前10股，是哪些企業(yè)，市值，市值是5月21日
貴州茅臺，市值21349億元，白酒企業(yè)。
工商銀行，市值17963億元，銀行企業(yè)。
中國石油，市值13781億元，銀行企業(yè)。
農(nóng)業(yè)銀行，市值12669億元，銀行企業(yè)。
中國銀行，市值12247億元，銀行企業(yè)。
農(nóng)業(yè)銀行，市值12669億元，銀行企業(yè)。
中國人壽，市值11758億元，保險企業(yè)。
農(nóng)業(yè)銀行，市值12669億元，銀行企業(yè)。
招商銀行，市值8562億元，銀行企業(yè)。
中國石化，市值7685億元，石化企業(yè)。
很多都是銀行，白酒，保險等傳統(tǒng)企業(yè)，很難有增長空間，要他們上漲很有限。
6.上證指數(shù)失真，很多新能汽車行業(yè)沒有加入。
最近10年寧德時代在2018年6月11日30.17元，到現(xiàn)在的418.17元，也是進攻復權(quán)以后的計算，畢竟有分股分紅，上漲了13.86倍數(shù)。比亞迪在2011年6月13日上市價格22元，到現(xiàn)在5月21日股價經(jīng)過復權(quán)后260.43元每股，上漲了11.83倍。
當然比亞迪，寧德時代屬于深圳交易所，不計入上證指數(shù)。
7.在金融中心上市更能夠彰顯品牌效應。
阿里巴巴，美團，京東，騰訊除了上面的一些原因，還有品牌度的原因，在金融中心上市，更容易讓自己知名度更高，這樣去國外投資，別人一看是致命上市公司，更能讓人相信。因為我國很多企業(yè)在海外都有投資。
8.很多優(yōu)質(zhì)企業(yè)并沒有上市。
我們熟悉的中國煙草公司，中國華為，國家電網(wǎng)，大疆無人機，抖音集團等優(yōu)秀企業(yè)，不缺錢根本沒有上市，所以發(fā)展的紅利，很難分享到。
10.一級市場市場吃完了所有紅利，才在二級市場上市。
有很多企業(yè)在一級市場，經(jīng)過了多次融資，不停的跟投，具有相當?shù)囊?guī)模才上市。等他們在二級市場上市又炒一波，嚴重透支了未來，基本上漲空間有限。
