關(guān)于烷基化油（異辛烷）按照汽油征收消費稅；對石油醚、粗白油、輕質(zhì)白油、部分工業(yè)白油（5號、7號、10號、15號、22號、32號、46號）按照溶劑油征收消費稅；對混合芳烴、重芳烴、混合碳八、穩(wěn)定輕烴、輕油、輕質(zhì)煤焦油按照石腦油征收消費稅；對航天煤油參照航空煤油暫緩征收消費稅。談幾點看法。第一，異辛烷按汽油消費稅征稅。
汽油成本存在上升預期，95#汽油成本上升，主營煉廠生產(chǎn)成本應(yīng)該會上升。所以，主營汽油出廠可能會存在溢價。作為傳導，主營的外采力度，可能會適度加強。第二，對煉廠來說，之前說過，如果考慮消費稅抵扣，民營煉廠的汽油成本上升不大，甚至是微弱的。不過，確實會刺激汽油相關(guān)配套工具的供給增量。汽油相關(guān)配套有折價的空間可能性。第三，社會汽油生產(chǎn)單位不用異辛烷后，影響主要是95#。92#基本沒有影響。潛在的影響是可能會帶動其他汽油輔料漲價。不過，這個漲價應(yīng)該是以情緒帶動為主。這一漲價的周期可能并不會很長。第四，對其他原料價格帶動兌現(xiàn)之后，社會汽油生產(chǎn)單位可能會很快萎縮掉。作為價值傳導對象，社會汽油生產(chǎn)單位生產(chǎn)萎縮后，汽油的非完稅原料價格可能會被很快打下來。
待汽油相關(guān)配套工具折價兌現(xiàn)后，社
會汽油生產(chǎn)單位可能會重新開始活躍。第五，異辛烷的期初價格可能會比較強，工廠與民營煉廠直接談代加工合作的概率相對較大。最后，在利潤的驅(qū)動下，異辛烷的供給增量也會出現(xiàn)，價格也可能會出現(xiàn)回歸?？偨Y(jié)一下，短期內(nèi)，汽油完稅資源價格確實存在上浮的可能性。汽油相關(guān)組分原料可能會先漲后跌，汽油隱性資源價格上移概率較高，汽油相關(guān)配套工具逐步出現(xiàn)價值回歸概率較大。等短期的應(yīng)激反應(yīng)消化完之后。可能需要一些時間，可能是幾個月。異辛烷可能會重新開始大量做生產(chǎn)增量，社會汽油生產(chǎn)單位可能會重新活躍起來，汽油相關(guān)配套工具的溢價也基本會被解決。同時，汽油相關(guān)原料會重新變的非常強。關(guān)于后期，完稅汽油的價值回歸。我們的理解是，待這一波要素被消化之后，會把汽油隱性資源的供給量壓低。社會汽油生產(chǎn)單位，在具有汽油相關(guān)配套工具進項后，確實有重新活躍起來的空間，可能會更為積極。這就比較容易造成汽油完稅資源供應(yīng)量的大幅增加。同時，由于主營在7月份國內(nèi)汽油凈供給增量方面，做出了相對比較激進的增量調(diào)整。汽油完稅資源的大幅增量，可能會逐步修復完稅汽油資源的供求差，至少可以進一步緩和汽油的供給緊平衡局面。這就會為，汽油完稅資源的價值回歸，提供更大的概率空間。至于對粗白油、部分工業(yè)白油（5號、7號、10號、15號、22號、32號、46號）按照溶劑油征收消費稅這一稅收調(diào)整的理解，涉及相關(guān)產(chǎn)品的煉廠可能會暫停出貨進行調(diào)整，或?qū)σ咽鄢龅漠a(chǎn)品加收一定金額改開其他品名。從目前柴油市場來看，供應(yīng)面寬松局面逐步有所緩和，但7月份仍存在季節(jié)性消費萎縮預期，短時的煉廠出貨狀態(tài)收緊，傳導至下游市場現(xiàn)貨庫存，并不能從基本面完全扭轉(zhuǎn)柴油市場偏弱狀態(tài)。同時，稅收政策調(diào)整快速落地，給予投機市場反應(yīng)時間不足，明日上游煉廠大概率就會對政策做出激進漲價應(yīng)對手段。但是結(jié)合上半年柴油資源流通狀態(tài)，以及從業(yè)者操作心態(tài)，產(chǎn)品價格上調(diào)對于下游業(yè)者入市積極性進一步帶動條件并不充分，或難以改善業(yè)者謹慎心態(tài)，引起集中的投機情緒爆發(fā)?？偨Y(jié)來說，短期內(nèi)，柴油及相關(guān)產(chǎn)品價格會因稅收調(diào)整政策落地存在上漲預期，但可持續(xù)時間、上漲空間仍受上游煉廠工藝調(diào)整、基本面、原油等多因素影響。
