財(cái)聯(lián)社5月23日訊（編輯 瀟湘）隨著債務(wù)上限僵局令美國政府離違約懸崖步步逼近，投資者要求持有短期國庫券的收益率溢價(jià)正進(jìn)一步大幅攀升！
雖然金融市場(chǎng)整體上對(duì)驢象兩黨最終找到解決方案的前景仍然相對(duì)樂觀，但6月初到期的國庫券收益率卻再次顯露了債市交易員的擔(dān)憂情緒。6月6日到期的國庫券收益率周一一度跳升40多個(gè)基點(diǎn)至5.84%左右，6月1日到期的國庫券收益率也上升逾30個(gè)基點(diǎn)至5.65%。
這表明投資者正在刻意回避那些一旦觸發(fā)債務(wù)上限“X日”，可能首批違約的票據(jù)。
美國財(cái)政部周一發(fā)行的3個(gè)月期國庫券的中標(biāo)收益率也創(chuàng)下了逾20年來最高水平。這批570億美元3個(gè)月期國庫券的中標(biāo)收益率為5.25%。業(yè)內(nèi)匯總的數(shù)據(jù)顯示，這創(chuàng)下自2001年以來該基準(zhǔn)國庫券的最高中標(biāo)收益率。這些國庫券將在8月24日到期。
美國財(cái)政部長耶倫周一在三周內(nèi)第三次致國會(huì)的信中已再度警告，如果國會(huì)不采取行動(dòng)提高31.4萬億美元的債務(wù)上限，財(cái)政部“極有可能”在6月初、最早6月1日之前無法履行美國政府的全部支付義務(wù)，這將引發(fā)美國歷史上首次違約。
與此同時(shí)，白宮和國會(huì)領(lǐng)導(dǎo)層之間的談判人沒有太多進(jìn)展。美國眾議院議長麥卡錫周一在與拜登會(huì)談后表示，他和拜登總統(tǒng)進(jìn)行了富有成效的會(huì)談，但尚未達(dá)成協(xié)議以避免美國災(zāi)難性的債務(wù)違約。兩人在白宮磋商了一個(gè)多小時(shí)。
麥卡錫強(qiáng)調(diào)，共和黨人不會(huì)同意將任何稅收調(diào)整作為債務(wù)協(xié)議的一部分。在會(huì)議開始之前，拜登曾敦促“我們必須有一些成果”。但他強(qiáng)調(diào)民主黨要求除了削減開支外還要增加收入。
業(yè)內(nèi)密切聚焦美國財(cái)政部“金庫”余額
目前，留給白宮和共和黨人談判的時(shí)間顯然已經(jīng)不多。隨著時(shí)間流逝，美國財(cái)政部的僅剩的財(cái)政應(yīng)急資源——TGA賬戶現(xiàn)金余額和觸發(fā)債務(wù)上限后采取的特別措施資金正在繼續(xù)減少，目前兩者合計(jì)僅有約1500億美元。
Stifel策略師布萊恩Gardner在給客戶的一份報(bào)告中寫道，一旦周一拜登-麥卡錫會(huì)議未能找到達(dá)成協(xié)議的途徑，市場(chǎng)波動(dòng)可能會(huì)加劇，因?yàn)槿藗儞?dān)心華盛頓可能無法在X日之前達(dá)成協(xié)議。鑒于兩黨議員中的重要群體明顯缺乏緊迫感，在本周末之前能否達(dá)成協(xié)議尚不確定。
Wrightson ICAP預(yù)計(jì)，財(cái)政部現(xiàn)金余額和剩余的特別措施規(guī)模將在6月1日降至500億美元以下，并在6月8日和9日進(jìn)一步降至250億-300億美元之間。如果發(fā)生這種情況，拜登政府可能很難撐到6月15日的下一個(gè)關(guān)鍵納稅日窗口。
Wrightson ICAP分析師Lou Crandall在給客戶的一份報(bào)告中寫道，“6月1日的(可用資金水平)預(yù)測(cè)值非常低，足以令人擔(dān)憂。對(duì)未來一周的預(yù)估更低，可能會(huì)迫使財(cái)政部采取先發(fā)制人的措施，為潛在的付款延遲做好準(zhǔn)備?！?/p>
他寫道，“隨著我們?cè)絹碓浇咏ｋU(xiǎn)區(qū)，對(duì)6月前10天的財(cái)政部現(xiàn)金和借貸空間的日常預(yù)測(cè)，正變得更加重要?！?/p>
長期以來，市場(chǎng)參與者一直認(rèn)為，如果美國財(cái)政部在黨派債務(wù)上限攤牌期間耗盡現(xiàn)金，它將優(yōu)先支付公眾持有的美國國債的利息和本金。這個(gè)規(guī)模高達(dá)24萬億美元的市場(chǎng)是全球借貸成本的基準(zhǔn)，也是貨幣市場(chǎng)融資的重要抵押品，同時(shí)還是各類投資組合持倉的核心部分。
然而，這一假設(shè)從未得到驗(yàn)證，財(cái)政部官員長期以來一直在公開場(chǎng)合對(duì)優(yōu)先支付排序是否可行表示懷疑。因此，考慮到當(dāng)前攤牌的激烈程度，市場(chǎng)參與者正在激烈博弈。
摩根大通首席執(zhí)行官杰米·戴蒙(Jamie Dimon)本月早些時(shí)候警告稱，即使是走向違約邊緣也是危險(xiǎn)的，后果是不可預(yù)測(cè)的。他在本月早些時(shí)候接受采訪時(shí)表示，“你越接近它，你就會(huì)越恐慌。關(guān)于市場(chǎng)的另一件事是，永遠(yuǎn)記住，恐慌是讓人害怕的一件事——人們會(huì)做出非理性的決定?！?/p>
本文源自財(cái)聯(lián)社 瀟湘
