2022年財(cái)報(bào)：營(yíng)收下滑、凈利潤(rùn)收窄，虧損仍為常態(tài)

▲這是靈獸第1299篇原創(chuàng)文章

傳統(tǒng)商超面臨的挑戰(zhàn)才剛剛拉開(kāi)序幕。

作者/十里

ID/lingshouke

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凈虧損有所收窄

零售企業(yè)2022年年報(bào)逐漸披露，憂多于喜。

本月初，三江購(gòu)物股價(jià)在短短5天內(nèi)飆升超過(guò)48%，引領(lǐng)人人樂(lè)、東百集團(tuán)、家家悅等股票同樣上漲。這為其2022年財(cái)報(bào)拉開(kāi)了帷幕。

報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收40.24億元，同比增長(zhǎng)2.53%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.54億元，同比增長(zhǎng)73.95%；扣非凈利潤(rùn)1.25億元，同比增長(zhǎng)15.14%。

從這兩組數(shù)據(jù)來(lái)看，盡管三江購(gòu)物的營(yíng)收增長(zhǎng)速度并不顯著，但其凈利潤(rùn)增速遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平，這意味著去年三江購(gòu)物具有較強(qiáng)的盈利能力和成本控制能力。

對(duì)因業(yè)績(jī)、客流雙降而沉寂三年的零售企業(yè)來(lái)說(shuō)，三江購(gòu)物的財(cái)報(bào)打了一針興奮劑。而在盒馬的眾多改造案例中，三江購(gòu)物的盒馬門店早在2021年底便實(shí)現(xiàn)盈利，2022年全年保持穩(wěn)定盈利。

三江購(gòu)物對(duì)實(shí)現(xiàn)盈利在年報(bào)中給予的解讀是，三江購(gòu)物緊緊圍繞全公司數(shù)字化1.0展開(kāi)工作。主要做了探索合作、摒棄博弈，洞察需求、著重發(fā)力，流程再造、降本增效，改造啟動(dòng)、支持發(fā)展等大量的工作。

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，這意味著三江購(gòu)物仍將生鮮作為主要利潤(rùn)提升品類，同時(shí)關(guān)注盒馬鮮生的改革，以降低勞動(dòng)力成本并提高自有品牌的毛利率。值得一提的是，三江購(gòu)物在報(bào)告期內(nèi)獲得政府補(bǔ)助約3793.05萬(wàn)元，占凈利潤(rùn)的24.68%。

當(dāng)然，三江購(gòu)物實(shí)現(xiàn)盈利，并不一定意味著盒馬也能輕易實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。

相比在一二線城市開(kāi)疆辟土的盒馬，寧波門店的面積在2000-3000平方米左右，低于標(biāo)準(zhǔn)型盒馬鮮生門店，小型店甚至不配置盒馬標(biāo)志性輸送貨物的懸掛鏈系統(tǒng)。運(yùn)營(yíng)開(kāi)支的降低加上三江購(gòu)物本身的倉(cāng)儲(chǔ)、物流配置，可以說(shuō)有效減少了履約成本，提高了利潤(rùn)，因此使得其的凈利潤(rùn)得到增長(zhǎng)。

三江購(gòu)物的改造一直亮眼，也有業(yè)內(nèi)人士向《靈獸》表示，盒馬或許有意借助三江購(gòu)物實(shí)現(xiàn)上市，盒馬目前的估值在60-100億美元之間，如果盒馬計(jì)劃在A股上市，借助三江購(gòu)物實(shí)現(xiàn)上市可能是一個(gè)較好的策略。

紅旗連鎖與三江購(gòu)物一樣，作為區(qū)域性連鎖超市，也取得了增長(zhǎng)。

2022年，紅旗連鎖的營(yíng)業(yè)收入約為100.2億元，同比增長(zhǎng)7.15%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約為4.86億元，同比增長(zhǎng)0.9%。這在一定程度上受到了投資新網(wǎng)銀行及甘肅紅旗投資收益同比下降27.15%的影響。

其實(shí)，紅旗連鎖作為便利商超，具有明顯的規(guī)模效應(yīng)。一方面，通過(guò)密集擴(kuò)店，提高運(yùn)營(yíng)效率；另一方面，規(guī)?；少?gòu)帶來(lái)更大的議價(jià)權(quán)，這是其能迅速緩解過(guò)來(lái)的原因。

過(guò)去三年，零售行業(yè)面臨巨大挑戰(zhàn)，收入和利潤(rùn)普遍呈下降趨勢(shì)。除了上述兩家企業(yè)外，其他公司基本上凈虧損同比縮小。

其中，中百集團(tuán)2022年虧損3.2億元，同比減少1322.6%；中國(guó)順客隆2022年?duì)I收6.39億元，凈虧損大幅收窄；聯(lián)華超市2022年?duì)I收246.81億元，凈虧損2.12億元；永旺2022年虧損同比收窄，最高達(dá)2.7億港元。

而針對(duì)凈虧損同比收窄的原因，許多超市企業(yè)認(rèn)為是推進(jìn)供應(yīng)鏈建設(shè)及費(fèi)用管控、提升經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)所致。相比去年疫情嚴(yán)重，大規(guī)模封控、貨物和物流成本激增導(dǎo)致成本上升，今年的恢復(fù)正常，使得成本降低、提高效率和盈利能力，從而實(shí)現(xiàn)凈虧損同比收窄。

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虧損的企業(yè)

就在三江購(gòu)物公布高凈利潤(rùn)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)的同一天，步步高也對(duì)其業(yè)績(jī)預(yù)告進(jìn)行了修正。最新預(yù)測(cè)的凈利潤(rùn)數(shù)字再次大幅下降，預(yù)計(jì)虧損將達(dá)到20.5億元至26.5億元。截至當(dāng)日收盤，步步高的總市值為51億元。

2022年，實(shí)體零售行業(yè)面臨巨大壓力，步步高的處境尤其受到關(guān)注。

在經(jīng)歷業(yè)務(wù)收縮之后，步步高曾在1月16日發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)將虧損12億元至19.5億元，較上一年度增加了十幾倍。

最近，再次下調(diào)業(yè)績(jī)預(yù)告后，步步高表示，隨著評(píng)估師對(duì)商譽(yù)減值評(píng)估工作的深入，結(jié)合當(dāng)前實(shí)體零售消費(fèi)復(fù)蘇緩慢等外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，公司對(duì)預(yù)期進(jìn)行了更為謹(jǐn)慎的判斷。與評(píng)估師充分溝通后，預(yù)計(jì)目前商譽(yù)減值金額超過(guò)原預(yù)估金額約1.8億元。

而針對(duì)步步高被國(guó)資接盤的消息在上半年也有了定局。3月17日，步步高宣布轉(zhuǎn)讓過(guò)戶登記手續(xù)已辦理完成，此后，湘潭產(chǎn)投成為步步高控股股東，湘潭市國(guó)資委成為步步高實(shí)際控制人。

國(guó)資入主后，資金壓力得到有效緩解。然而，在經(jīng)營(yíng)、戰(zhàn)略調(diào)整等方面，仍需要進(jìn)行更專業(yè)的規(guī)劃。目前，步步高在湖南本地還有門店數(shù)量多、供應(yīng)鏈穩(wěn)定等優(yōu)勢(shì)。

在賣身、巨額預(yù)虧與商譽(yù)減值的背后，步步高的終端銷售市場(chǎng)也出現(xiàn)大規(guī)模關(guān)店情況。

除購(gòu)物中心和百貨店外，自四季度開(kāi)始，通過(guò)關(guān)閉并轉(zhuǎn)讓四川市場(chǎng)全面退出，江西市場(chǎng)大幅收縮至新余、萍鄉(xiāng)、宜春三地（臨近湖南的城市）；同時(shí)，湖南和廣西兩省也同步關(guān)閉并轉(zhuǎn)讓低效虧損門店。

其實(shí)，步步高遇到的問(wèn)題是整個(gè)傳統(tǒng)線下商超普遍的問(wèn)題，都面臨營(yíng)收、客流下降的壓力。幾乎整個(gè)線下商超都陷入了虧損。在整個(gè)零售市場(chǎng)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化的情況下，轉(zhuǎn)型變得至關(guān)重要。

同樣一直處在“至暗時(shí)刻”的京客隆，也深處水深火熱之中。2022年年報(bào)顯示，公司營(yíng)收和利潤(rùn)都呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，虧損額度進(jìn)一步擴(kuò)大。

報(bào)告期內(nèi)，京客隆營(yíng)業(yè)收入86.61億元，同比下降14.2%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)和扣非凈利潤(rùn)均為-9607.1萬(wàn)元，同比下降327.5%。

盡管京客隆在數(shù)字化轉(zhuǎn)型上已經(jīng)進(jìn)行了嘗試，但成效并不明顯，公司仍面臨著營(yíng)收和利潤(rùn)下滑、分紅減少、外資減持以及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等問(wèn)題，這些問(wèn)題共同反映了京客隆面臨的經(jīng)營(yíng)困境。

實(shí)際上，這些挑戰(zhàn)并非僅僅是京客隆所獨(dú)有，許多傳統(tǒng)商超也在面臨類似的問(wèn)題。

為應(yīng)對(duì)這些挑戰(zhàn)，各家企業(yè)需要不斷創(chuàng)新并優(yōu)化其業(yè)務(wù)模式和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。例如，有的可以通過(guò)加強(qiáng)線上線下融合，提升用戶體驗(yàn)，提高客戶忠誠(chéng)度；深入挖掘消費(fèi)者需求，推出差異化產(chǎn)品和服務(wù)以滿足不同細(xì)分市場(chǎng)的需求，強(qiáng)化供應(yīng)鏈管理，降低成本，提高效率以及拓展新的營(yíng)收來(lái)源，如增值服務(wù)、廣告收入等。

這些措施有助于商超在日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中站穩(wěn)腳跟，逐漸擺脫困境。

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保守，還是激進(jìn)？

從各個(gè)企業(yè)發(fā)布的財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)來(lái)看，2022年整個(gè)行業(yè)仍然保持謹(jǐn)慎，或許相較于“做出一番改變”，“守住”是更重要的核心策略。

疫情影響、成本上升和新業(yè)態(tài)沖擊等因素，使得謹(jǐn)慎的超市企業(yè)們承受著壓力，紛紛選擇關(guān)店、止損自救。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，過(guò)去一年關(guān)店的超市數(shù)量達(dá)數(shù)百家，包括，綠地優(yōu)選關(guān)閉70家門店，紅旗連鎖上半年關(guān)店79家以及中百關(guān)店60家以上。

關(guān)于關(guān)店原因，中百集團(tuán)在財(cái)報(bào)中指出，鑒于部分大賣場(chǎng)長(zhǎng)期虧損且無(wú)法扭轉(zhuǎn)，公司決定關(guān)閉這些門店。關(guān)閉部分大賣場(chǎng)旨在進(jìn)一步優(yōu)化門店結(jié)構(gòu)，提高整體經(jīng)營(yíng)質(zhì)量，有利于減少虧損門店對(duì)公司長(zhǎng)期發(fā)展的影響。

事實(shí)上，過(guò)去一年，傳統(tǒng)超市大量關(guān)店并非僅僅源于經(jīng)營(yíng)不善。

從整體來(lái)看，是多種因素共同作用的結(jié)果。這包括市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益加劇以及新業(yè)態(tài)和新模式的沖擊，使經(jīng)營(yíng)壓力不斷上升。如果企業(yè)仍然堅(jiān)持過(guò)時(shí)的商業(yè)模式，發(fā)展必然面臨困境。

牽一發(fā)而動(dòng)全身。大量門店的關(guān)閉勢(shì)必會(huì)對(duì)企業(yè)的整體營(yíng)收產(chǎn)生一定的負(fù)面影響。因此，在2022年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中，只有少數(shù)企業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)營(yíng)收的增長(zhǎng)，大部分企業(yè)則呈現(xiàn)營(yíng)收下滑的普遍趨勢(shì)。

另一方面，隨著大量門店的關(guān)閉，企業(yè)在房租、人力等方面的總成本也得以降低。在財(cái)務(wù)報(bào)告中，盡管整體營(yíng)收呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，凈虧損卻相對(duì)收窄。凈利潤(rùn)的提高則是受到消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）的影響以及企業(yè)大力發(fā)展線上業(yè)務(wù)、拓展新的營(yíng)收渠道所帶來(lái)的綜合效果。

傳統(tǒng)商超面臨的挑戰(zhàn)才剛剛拉開(kāi)序幕。許多業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，2023年將成為轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

首先，從宏觀因素來(lái)看，據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，今年1-3月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額達(dá)到11.49萬(wàn)億元人民幣，同比增長(zhǎng)5.8%。除汽車以外的消費(fèi)品零售額為10.41萬(wàn)億元人民幣，增長(zhǎng)6.8%。今年一季度，中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）為28.5萬(wàn)億元人民幣，按不變價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)4.5%。

這個(gè)增長(zhǎng)率已經(jīng)超出了市場(chǎng)預(yù)期的4%。盡管在去年一季度基數(shù)較高的背景下，今年一季度的表現(xiàn)還算不錯(cuò)，畢竟，去年二季度增速才開(kāi)始下滑。此外，從這三個(gè)月的GDP水平來(lái)看，直到3月份才恢復(fù)到疫情前的水平，因此，4.5%的增長(zhǎng)已經(jīng)相當(dāng)可觀。

然而，觀察不同細(xì)分市場(chǎng)，在疫情放緩之后，餐飲業(yè)是復(fù)蘇最為迅速的行業(yè)。三月份，餐飲收入同比增長(zhǎng)了26.3%，而整個(gè)一季度的同比增長(zhǎng)達(dá)到了13.9%。

原因是在疫情控制之后，消費(fèi)者外出就餐的頻率明顯提高。這種現(xiàn)象與旅游業(yè)的復(fù)蘇也有密切關(guān)系。隨著旅游業(yè)的恢復(fù)，在旅行中會(huì)更愿意嘗試不同的美食，進(jìn)而推動(dòng)餐飲業(yè)的快速恢復(fù)。

與此同時(shí)，商超業(yè)績(jī)也受到了相當(dāng)大的影響。根據(jù)零售業(yè)態(tài)分類數(shù)據(jù)，2023年第一季度，限額以上零售業(yè)單位中的超市、便利店、專業(yè)店、品牌專賣店、百貨店零售額同比分別增長(zhǎng)1.4%、8.8%、5.7%、0.2%和9.2%。

雖然有所增長(zhǎng)，但遠(yuǎn)低于餐飲行業(yè)的增長(zhǎng)。

此外，在疫情的影響下，線上業(yè)務(wù)對(duì)傳統(tǒng)實(shí)體業(yè)務(wù)造成了極大的競(jìng)爭(zhēng)和取代，消費(fèi)者已逐步養(yǎng)成了線上消費(fèi)的習(xí)慣。線上零售在價(jià)格和便利性方面具備優(yōu)勢(shì)，使得實(shí)體商業(yè)的市場(chǎng)份額逐步被線上零售蠶食，同時(shí)毛利率也受到嚴(yán)重?cái)D壓。

因此，在如今的市場(chǎng)環(huán)境下，如何保持企業(yè)生存并實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)成為一大挑戰(zhàn)，這也是商超客流量大幅下降的主要原因。

最后，零售業(yè)的前景還將受到整體宏觀經(jīng)濟(jì)狀況的影響。

如果在通脹時(shí)期，商品價(jià)格普遍迅速上升，這可能會(huì)在預(yù)期貨幣貶值的情況下引發(fā)搶購(gòu)熱潮，消耗購(gòu)買力，從而加劇市場(chǎng)波動(dòng)；與此相反，在通縮階段，商品價(jià)格普遍降低，消費(fèi)者支出減少，這將導(dǎo)致零售企業(yè)的利潤(rùn)空間受到限制。因此，生產(chǎn)動(dòng)力可能減弱，最終導(dǎo)致消費(fèi)下滑和零售企業(yè)業(yè)績(jī)下降。

在2023年，中國(guó)零售企業(yè)將在經(jīng)濟(jì)預(yù)期下行和消費(fèi)低迷的背景下求存、謀發(fā)展。毫無(wú)疑問(wèn)，2023同樣是一個(gè)難熬的年頭。（靈獸傳媒原創(chuàng)作品）