一萬億國債，老大哥帶頭加杠桿，摸著日本過河了！

中國正式進入老大哥加杠桿時代。

10月24日，中央財政將在今年四季度增發(fā)2023年國債10000億元，增發(fā)的國債全部通過轉移支付方式安排給地方。

10000億元具體是花在這8方面：

1.災后恢復重建

2.重點防洪治理工程

3.自然災害應急能力提升工程

4.其他重點防洪工程

5.灌區(qū)建設改造和重點水土流失治理工程

6.城市排水防澇能力提升行動

7.重點自然災害綜合防治體系建設工程

8.東北地區(qū)和京津冀受災地區(qū)等高標準農田建設。

這個「發(fā)特別國債」有以下幾個特點：

1、以中央名義將向機構借錢，主要是銀行。

2、債務記在中央政府上。

3、花錢主體是地方政府。

4、花錢方式是實用主義，主要是災后重建、農田建設、水利工程等。

值得注意的是，發(fā)特別國債與央行放水完全不一樣的，后者是央行資產負債表擴表，而財政手段就是為了避免放水。

這是一種非貨幣手段的國家層面加杠桿模式。

這也是沒辦法中的辦法，央媽放一年水，不停降息降準，錢不斷在金融系統(tǒng)里面空轉，居民企業(yè)怎么刺激都硬不起來。

這也怪不了他們，現(xiàn)在中國居民杠桿率達到63.7%，超過了全球平均水平61.9%。企業(yè)部門杠桿率達到167.0%，有的地產企業(yè)杠桿率1000%。

面對經濟下行周期，高負債的居民跟企業(yè)都躺平了。

居民忙著提前還房貸，就算有剩余現(xiàn)金，也像縮頭烏龜一樣縮銀行里面打死都不出來。

企業(yè)則忙著修復重創(chuàng)的資產負債表，它們將目標從利潤最大化向負責最小化設置，即使央行一再降息，企業(yè)都選擇無視而專注償還債務。

它們哪里還有心思消費，投資擴大生產，更別說創(chuàng)新啥的。

而咱們中央政府，杠桿率僅只有21.4%，遠低于國際警戒線60%，真是全球極低那一檔。

老大哥是時候站出來了。

既然存款打死都不想出來，那就以老大哥名義向銀行借出來。銀行的錢，不就是居民的存款嘛。

說到這，局長想起了一本書《大衰退》里面記錄的日本的財政刺激。

1992年，日本經濟形勢急轉直下，日本政客被逼通過修建道路橋梁之類政策刺激經濟。

所謂財政刺激，簡單來說就是政府出面借出并花掉個人存在銀行閑置的存款。

看到這里，是不是跟中國目前情況很像，超高儲蓄不愿意出來消費投資，那就由中央出面。

經過一輪又一輪的財政刺激，終于形成了世界三大泡沫之一，日債。另外兩個則是中房美股。

有權威研究，如果日本政府不以此為代價去刺激經濟，那么日本的國民生產總值就會跌至高峰時的一半。

通過修建道路橋梁之類政策，最后都會以工資形式發(fā)給工人和管理人員，進而帶來消費，消費帶動實體產業(yè)的產能利用率提升和產業(yè)擴張，企業(yè)盈利提升，工人收入提高，進一步增加消費。

如此正向循環(huán)，成功地阻止了國民生活水準災難性下降，從這點上看，日本的財政刺激可以稱為人類歷史上最成功的經濟政策之一。

時隔30年，中國摸著日本過河，通過中央加杠桿方式，將經濟刺激起來，接著奏樂接著舞。