國慶假期之后，美國國債收益率一度大跌，美股也迎來了一波反彈。當(dāng)時(shí)，不少分析師都認(rèn)為美國國債收益率見頂，我上周專門寫了一篇文章來反駁。
如今，美國國債收益率在一周內(nèi)就收回了所有跌幅，而且創(chuàng)下了新高。10年期美國國債收益率甚至都超過了5%。這比我預(yù)期的還要強(qiáng)勢，我本來預(yù)計(jì)10年期美債收益率最多回落到4.2%就會(huì)重新上漲，沒有想到，從我上周發(fā)文當(dāng)天就開始上漲，一路不停。一周時(shí)間不到，就反攻了50個(gè)基點(diǎn)。
作為全球資產(chǎn)定價(jià)之錨，10年期美國國債收益率正在失控。這么高的國債收益率，恐怕是美聯(lián)儲(chǔ)都不想看到的，他們的態(tài)度似乎已經(jīng)失去了對(duì)國債收益率的影響。這也讓全球資產(chǎn)價(jià)格開始失控了。
股市首當(dāng)其沖，美國股市已經(jīng)將國慶后的漲幅全部抹去，繼續(xù)創(chuàng)了今年調(diào)整以來的新低，三大指數(shù)平均跌幅已經(jīng)到了10%。
我們的A股就不要用說了，人家好歹還有個(gè)反彈。A股市一路絲滑下跌，跌破3000點(diǎn)之后，本周一直接挑戰(zhàn)國運(yùn)線2925點(diǎn)，生死戰(zhàn)已經(jīng)打響。我的倉位已經(jīng)在上周打滿，否則我一定會(huì)在這個(gè)位置為國護(hù)盤的。這是第三次國運(yùn)之戰(zhàn)，前兩次我選擇和國運(yùn)一起，最終都有不錯(cuò)回報(bào)。
大宗商品則分化比較嚴(yán)重。和宏觀經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)的基本金屬，比如銅，已經(jīng)創(chuàng)了去年11月的新低，抹去了巴以沖突以來的所有漲幅。原油受到各種消息影響，上周沖高，后邊我認(rèn)為同樣會(huì)抹去所有漲幅。
貴金屬最為強(qiáng)勢，本來美國國債收益率是貴金屬最大的壓制，但是今年二者的相關(guān)性越來越低，甚至一度負(fù)相關(guān)。主要原因有兩個(gè)，一個(gè)是避險(xiǎn)情緒的推升，感覺國際地緣政治形勢也在失控的邊緣。比如巴以沖突，現(xiàn)在完全可以停下來，這也是以色列的理性選擇，但是他們被憤怒沖昏了腦袋，無法用理性來判斷。
另外一個(gè)原因，在于美國的通脹到底如何?，F(xiàn)在從國債收益率看，相當(dāng)于美聯(lián)儲(chǔ)再加息3次，通脹十分嚴(yán)重。但是各種市場預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)頂多再加息一次，CPI的數(shù)據(jù)雖然比強(qiáng)于預(yù)期，但是并非太嚴(yán)重。
美國人是15年沒有體會(huì)過通脹了，更有40年沒有體會(huì)過如此高的通脹了。3%以上的CPI就把他們嚇到了。這樣的CPI，在2021年以前，對(duì)于我們來說，只是一個(gè)常態(tài)。
好的是，我們現(xiàn)在可以不急于下結(jié)論，下周美聯(lián)儲(chǔ)就要召開11月的議息會(huì)議了，到時(shí)候是否會(huì)加息，會(huì)議上美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的態(tài)度，應(yīng)該都有新的信號(hào)會(huì)釋放出來。
