上市公司江蘇舜天發(fā)布公告收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)出具的《行政處罰及市場(chǎng)禁入事先告知書(shū)》，因參與專(zhuān)網(wǎng)通信虛假自循環(huán)業(yè)務(wù)和2009年至2021年年度報(bào)告虛假記載，證監(jiān)會(huì)決定：依據(jù)《證券法》第一百九十七條第二款的規(guī)定，擬：1、對(duì)江蘇舜天責(zé)令改正，給予警告，并處以1,000萬(wàn)元罰款；2、對(duì)高松給予警告，并處以150萬(wàn)元罰款；3、對(duì)桂生春給予警告，并處以100萬(wàn)元罰款；4、對(duì)王重人、李焱、趙凡給予警告，并分別處以60萬(wàn)元罰款。并且對(duì)高松采取3年證券市場(chǎng)禁入措施。
根據(jù)證監(jiān)會(huì)《行政處罰和市場(chǎng)禁入事先告知書(shū)》披露，江蘇舜天被處罰實(shí)在是觸目驚心。首先就是參與專(zhuān)網(wǎng)通信虛假自循環(huán)業(yè)務(wù)，如果大家還有印象的話，專(zhuān)網(wǎng)通信是從上海電氣某個(gè)子公司開(kāi)始暴雷的，很快多個(gè)上市公司都陸續(xù)披露出來(lái)參與了專(zhuān)網(wǎng)通信虛假自循環(huán)業(yè)務(wù)，而且造假數(shù)量都非常大。例如我曾經(jīng)多次和大家說(shuō)過(guò)的凱樂(lè)科技，自從拿到定增資金之后就開(kāi)始了專(zhuān)網(wǎng)通信造假，幾年時(shí)間累計(jì)虛增收入數(shù)百億之多，事發(fā)之后無(wú)力償還高額債務(wù)，破產(chǎn)重整計(jì)劃也失敗了，目前已經(jīng)退市。
江蘇舜天在隋田力主導(dǎo)的專(zhuān)網(wǎng)通信業(yè)務(wù)中墊資（少部分業(yè)務(wù)作為通道），不承擔(dān)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)，根據(jù)墊資規(guī)模和期限獲取利潤(rùn)（或通道費(fèi)）。這種做法想的比較簡(jiǎn)單，只是走通道而已，看上去沒(méi)風(fēng)險(xiǎn)，但是實(shí)際上公司的整個(gè)財(cái)務(wù)報(bào)表都存在巨大的水分，構(gòu)成虛假記載。事情要從2009年說(shuō)起，江蘇舜天與上游供應(yīng)商以及下游客戶(hù)的業(yè)務(wù)洽談、合同簽訂、發(fā)票流轉(zhuǎn)、資金收付、貨物驗(yàn)收等環(huán)節(jié)主要由江蘇舜天業(yè)務(wù)人員與隋田力方人員對(duì)接，且合同模板、產(chǎn)品、型號(hào)、購(gòu)銷(xiāo)價(jià)格、物流等由隋田力一方提供。江蘇舜天向隋田力催要通信器材業(yè)務(wù)尾款，隋田力控制的公司為通訊器材業(yè)務(wù)貨款提供擔(dān)保、支付尾款。
由此導(dǎo)致的結(jié)果，就是公司從2009年到2021年?yáng)|窗事發(fā)為止，所有的財(cái)務(wù)報(bào)表都存在虛假記載，共計(jì)虛增營(yíng)業(yè)收入10,333,448,392.98元，虛增營(yíng)業(yè)成本9,398,996,635.72元，虛增利潤(rùn)總額934,451,757.26元。相信有不少人在看到這樣一個(gè)處罰決定之后一定會(huì)說(shuō)，又是輕輕處理，罰款就行了。當(dāng)然不是的，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，江蘇舜天除了面臨罰款之外，還將面臨巨額索賠。按照司法解釋的定義，在2010年4月13日至2021年8月17日期間買(mǎi)入江蘇舜天股票，并在2021年8月17日收盤(pán)時(shí)仍持有該股票的受損投資者，可以索賠。當(dāng)然這只是初步劃定的時(shí)間范圍，具體什么樣的情況可以獲得賠償以及獲得多少賠償，需要最終法院的認(rèn)定。只不過(guò)由于時(shí)間跨度過(guò)大，期間江蘇舜天的股價(jià)曾經(jīng)上漲到20多元，現(xiàn)在只有5元左右，因此究竟會(huì)有多少投資者會(huì)申請(qǐng)索賠還是未知數(shù)，但一定不會(huì)很少。
跟著江蘇舜天一起倒霉的還有律師事務(wù)所和會(huì)計(jì)師事務(wù)所簽字的律師、會(huì)計(jì)師，甚至包括公司的董事、監(jiān)事和獨(dú)立董事在內(nèi)，如果索賠金額絕大而且法院認(rèn)定這些人需要承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任，那么他們也同樣需要賠償。前一段時(shí)間披露的康美藥業(yè)造假案后會(huì)計(jì)師承擔(dān)連帶責(zé)任賠償5000多萬(wàn)元，已經(jīng)是很好的例子了。
有些投資者一定會(huì)有疑問(wèn)，為什么國(guó)企也會(huì)造假呢？因?yàn)樵诖蟛糠秩说男哪恐校瑖?guó)有企業(yè)代表的就是穩(wěn)定，他們沒(méi)有必要去這樣做。根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，大多數(shù)情況下國(guó)有企業(yè)確實(shí)造假案例是比較少見(jiàn)的，但是絕對(duì)不是沒(méi)有。而且國(guó)有企業(yè)如果造假通常都會(huì)造假時(shí)間很長(zhǎng)而且數(shù)額巨大。例如撫順特鋼在2010年至2017年9月8年間，對(duì)于存貨、在建工程、固定資產(chǎn)與折舊、主營(yíng)業(yè)務(wù)成本與利潤(rùn)總額等數(shù)據(jù)的披露存在虛假。他們當(dāng)時(shí)造假的動(dòng)機(jī)就是2008年金融危機(jī)后，鋼鐵業(yè)作為與宏觀經(jīng)濟(jì)聯(lián)系密切的傳統(tǒng)行業(yè)，出現(xiàn)了產(chǎn)能過(guò)剩的情況。市場(chǎng)對(duì)鋼鐵的需求日益減少，企業(yè)可能會(huì)出現(xiàn)無(wú)法使存貨變現(xiàn)的情況，難以維持正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。同時(shí)那個(gè)時(shí)代上市公司連續(xù)虧損3年將會(huì)退市，在這種背景下通過(guò)造假可以規(guī)避退市，也是重要的動(dòng)機(jī)。
巧合的是，撫順特鋼是2010年開(kāi)始造假的，江蘇舜天是2009年開(kāi)始造假的，兩者起步的時(shí)間幾乎一樣，可以說(shuō)都是受到了2008年金融危機(jī)的影響。如果扣除歷年累計(jì)虛增的利潤(rùn)9.3億元，江蘇舜天從上市到現(xiàn)在累計(jì)利潤(rùn)就是負(fù)數(shù)，上市20多年，白忙。
作為投資者，我們應(yīng)該如何識(shí)別上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的水分呢？實(shí)際上最簡(jiǎn)單的辦法就是看分紅。凡是造假的上市公司，別看他們財(cái)務(wù)報(bào)表上利潤(rùn)很大，但是分紅都會(huì)比較少。道理很簡(jiǎn)單，畢竟不是真的賺錢(qián)了，只是在賬面上虛增了利潤(rùn)，公司的銀行賬戶(hù)里是沒(méi)錢(qián)的，所以他們根本拿不出錢(qián)來(lái)分紅。只有那些真正賺到錢(qián)的公司，他們才會(huì)把利潤(rùn)拿出來(lái)分掉，也只有他們才可能分紅。所以，別被那些所謂的高成長(zhǎng)公司給忽悠啦。
