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千億，極兔上市！段永平再次獲勝
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THE資本
步步高系列又一猛將上市！
本文共3902字，耗時(shí)約5.6分鐘
作者 |呂敬之編輯|西卡
來源 |融眾金融
（ID：資本）
10月27日，極兔快遞（01519.HK，簡稱“極兔”）在香港聯(lián)交所成功上市，發(fā)行價(jià)為每股12港元，總市值為1057億港元。
圖片來源：老虎證券
從2015年到上市，極兔歷時(shí)8年，經(jīng)歷了6輪融資。其中，騰訊、博裕資本、ATM資本為極兔前三大股東。
作為三大機(jī)構(gòu)投資者之一的ATM資本創(chuàng)始人屈田表示：“我發(fā)自內(nèi)心的祝賀！作為第一位機(jī)構(gòu)投資者，我看到了來自東南亞的極兔的穩(wěn)步成長，以及他成長為超級獨(dú)角獸！” ;參與極圖B+輪融資的中維資本也表示祝賀，并表示：“極圖的成功上市是公司長遠(yuǎn)發(fā)展的重要一步，李總和極圖團(tuán)隊(duì)將能夠未來打造一家與 UPS 相媲美的全球性公司?！蔽锪髌髽I(yè)”。
吉圖、創(chuàng)始人、李杰在步步高、OPPO依次發(fā)揮了關(guān)鍵作用。步步高系列中出版的《極兔》也得到了步步高的支持。極兔的主要投資人中，步步高集團(tuán)雖然行事隱秘，但對極兔的投資卻很大。一直表示不會大量投資非上市公司的步步高、創(chuàng)始人和段永平也停止了投資。步步集團(tuán)“四學(xué)生”陳明永、金志江、黃崢、沈偉忠通過控股公司持有極圖股份，其中一人與極圖有重大業(yè)務(wù)關(guān)系。除了這四人之外，步步高集團(tuán)內(nèi)還有其他重要高管均是極兔的非執(zhí)行董事或高管。
極兔的成功并非偶然。多年來，步步高經(jīng)常投資通訊、半導(dǎo)體等產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，并進(jìn)一步擴(kuò)大對高科技領(lǐng)域的投資，雖然重點(diǎn)是在行業(yè)內(nèi)的控股，甚至是葡萄酒。他的“跨電路”投資得到了回報(bào)。
做VC，步步高和做生意一樣專業(yè)。
01
黑馬李杰和他的兔子極限
互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，明星企業(yè)紛紛上市，關(guān)于創(chuàng)始人的故事不斷涌現(xiàn)。 “張朝陽”“張朝陽”、“對錢不感興趣”馬云……但相比那些給了很多熱門表情包的大人來說，極兔的創(chuàng)始人和李杰就顯得神秘了。
回想起來，李杰似乎是在加盟步步高之后才出現(xiàn)在歷史數(shù)據(jù)中的。從北京科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院市場營銷系畢業(yè)后，李杰加入步步高員工從事銷售活動。擅長交易的李杰很快就獲得了成功。 2002年，他被安徽步步高公司錄用，成為步步高正式會員。
李杰在南京取得了良好的銷售業(yè)績，并成為江蘇省的銷售經(jīng)理。他的成就至今仍令人印象深刻。李杰吸引了同樣來自步步高行業(yè)的陳明永。 2008年，李杰與陳明永一起加入OPPO，成為OPPO江蘇、安徽大區(qū)總經(jīng)理。在任期間，李杰團(tuán)隊(duì)連續(xù)多年在OPPO整體評價(jià)中名列前茅。 2013年，他擔(dān)負(fù)起前往印尼開拓市場的重任，這也是李杰創(chuàng)立極兔的開始。
2015年，成功將OPPO帶入印尼市場的李杰在OPPO R7發(fā)布會上高調(diào)宣布，將辭去OPPO印尼CEO一職，全身心投入新的工作。幾個(gè)月后，李杰創(chuàng)辦了J&T Express。
從南京到印尼，從步步高到極兔，從零售到配送，利捷完成轉(zhuǎn)型，開啟新篇章。
當(dāng)李杰宣布極兔將在印尼上線時(shí)，直送東南亞的方式還不成熟。原因有二：一是電商渠道不暢通，二是不同國家市場發(fā)展存在巨大差異。
去年東南亞電商GMV為1310億美元，其中印尼為590億美元，泰國為220億美元。相比之下，去年中國電子商務(wù)規(guī)模達(dá)到47.57萬億元人民幣（約合6.5萬億美元）。
相比各方面已經(jīng)非常成熟的中國市場，東南亞的電商市場潛力巨大，而且還在不斷增長。中維資本表示，自2016年開始研究東南亞市場，發(fā)現(xiàn)該地區(qū)的互聯(lián)網(wǎng)、移動支付和軟件正在逐步發(fā)展，購物習(xí)慣逐漸形成，用戶上網(wǎng)，電商相關(guān)數(shù)據(jù)逐漸增多、互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)關(guān)鍵指標(biāo)已接近快速發(fā)展拐點(diǎn)。
軟件作為電子商務(wù)進(jìn)步最重要的基礎(chǔ)設(shè)施，必然有很大的發(fā)展空間。與此同時(shí)，東南亞航運(yùn)企業(yè)的發(fā)展也因土地限制而面臨挑戰(zhàn)。以印度尼西亞為例。由于人口眾多，印度尼西亞是東南亞最大的航運(yùn)市場。但這是一塊難啃的骨頭。印度尼西亞是一個(gè)群島國家，由 17,400 多個(gè)島嶼組成。這種地形對快遞業(yè)務(wù)的成功和員工的日程安排提出了重大挑戰(zhàn)。中為資本也表示，電商的進(jìn)一步發(fā)展，必須與接下來的執(zhí)行環(huán)節(jié)進(jìn)行有效的配合。在整個(gè)東南亞地區(qū)，無論是單一市場還是跨區(qū)域的物流運(yùn)輸，都是難度最大的環(huán)節(jié)。
在極兔進(jìn)入印尼之前，當(dāng)?shù)乜爝f公司JNE占據(jù)了近70%的市場份額。但當(dāng)時(shí)，JNE存在很多技術(shù)和服務(wù)上的不足，比如周末和節(jié)假日無法派送、無法實(shí)時(shí)更新快遞路線等。這個(gè)GAP讓李杰看到了巨大的機(jī)遇。
02
步步高是由系統(tǒng)崛起支撐的
李杰的極兔陣法與步步高是分不開的，而極兔能變成這樣，更是與步步高的構(gòu)造密不可分。
從人、事、錢來看，步步高系列對極兔的崛起起到了重要作用。
事實(shí)上，李杰在創(chuàng)立極兔之前最初想要解決的就是OPPO在東南亞的運(yùn)輸問題。由于寄往東南亞的情況不太好，會出現(xiàn)丟件、運(yùn)輸延誤等問題。這也成為OPPO東南亞電商渠道面臨的難題。約束。因此，在發(fā)現(xiàn)痛點(diǎn)并成立極兔之后，極兔的第一個(gè)業(yè)務(wù)就是交付東南亞尤其是印尼的OPPO訂單。
不少OPPO員工追隨李杰，成為極兔員工。騰訊新聞《潛望》曾報(bào)道，極兔大部分員工在賺到第一桶金后，將繼續(xù)投入極兔主力代理業(yè)務(wù)。這些投資加速了極兔代理業(yè)務(wù)的擴(kuò)張。
資金方面，極兔的第一筆資金來自步步高系統(tǒng)。被雪球網(wǎng)友問及是否參與極兔投資時(shí)，步步高的創(chuàng)始人和段永平（雪球網(wǎng)名“不可能的手，我能感覺到”）回答說：“我用的是錢。這是友好的支持。畢竟是我們公司的。”就連段永平也曾表示，他“不喜歡軟件商業(yè)模式”，“不會投資非上市公司，除非彼此認(rèn)識很長時(shí)間（至少十年）”。
不僅是段永平，其他步步高成員也隱約出現(xiàn)在極兔的招股書中。據(jù)招股書“其他Pre-IPO投資者”顯示，Team Spirit Group Limited持有極兔股份4.4%。招股書顯示，廣東歐嘉控股股份有限公司工會委員會持有Team Spirit Group Limited 65.9%的股份。第一個(gè)據(jù)信由OPPO創(chuàng)始人和段永平的另一名學(xué)生陳明永控制。此外，陳明永妻子賴奧曉靜持有的星光英雄有限公司也擁有極兔3.86%的股份。
此外，步步高教育科技董事長金志江通過全資控股公司Ambitious River Limited持有極兔2.21%股份；步步高原CFO鄭玉芬通過Easy Innovation Limited持有極兔股份1.69%；曾任南京小霸王總經(jīng)理張?jiān)瑒?chuàng)辦江蘇百盛電子有限公司。 （vivo江蘇、安徽貿(mào)易總社）通過Long Origin Limited持有極兔股份3.86%。整個(gè)步步高系統(tǒng)及相關(guān)員工持有極兔股份16.02%，李杰還持有極兔股份11.54%。
董事會及高級管理人員包括鄭玉芬、張?jiān)础⒘螒c華，他們均是廣東小天天科技有限公司的首席運(yùn)營官。 2020年起，全部為極兔非執(zhí)行董事；執(zhí)行董事長范蘇州在加入極兔江蘇省的銷售推廣之前也曾負(fù)責(zé)OPPO。
圖片來源：極兔招股書
在步步高體系的加持下，資金并沒有耗盡的極兔，成立五年后就接受了包括紅杉、高瓴在內(nèi)的步步高體系外大部分資本的參與。那一年也是極兔選擇進(jìn)入中國市場的時(shí)候。
2020年至2023年，極兔在騰訊投資、紅杉資本等關(guān)鍵投資者的支持下，完成A-D輪融資，實(shí)現(xiàn)了在中國市場的快速擴(kuò)張。招股書文件顯示，按運(yùn)量計(jì)算，極兔是東南亞排名第一的航運(yùn)服務(wù)商，到2022年市場份額將達(dá)到22.5%。今年上半年以來，極兔已完成14.38億件家居用品。 ，較去年同期增長18.4%。
從印尼OPPO訂單的交付，到東南亞第一航運(yùn)公司的成長，極兔與電商的邊界之路，也離不開同為步步高大家庭的拼多多的支持。
在極兔招股書中，在介紹其主要客戶時(shí)，低調(diào)的極兔將客戶A描述為“東南亞的電商平臺和網(wǎng)購市場”。這個(gè)客戶A指的是拼多多，和Open Secret幾乎一模一樣。拼多多自2017年起成為極兔的客戶，2020年至2022年占極兔總收入的份額為35.4%、35.4%和16.9%。
從萌芽階段的業(yè)務(wù)和人力支持，到融資支持，再到擴(kuò)張階段的業(yè)務(wù)支持。在極兔的整個(gè)提升周期中，步步高一直在“隱藏自己的尊嚴(yán)和聲譽(yù)”。
03
雙陸棋系列大勝
極兔是步步高家族的一項(xiàng)成功投資，但并不是唯一的。
段永平本人是一位非常成功的投資者，先后投資了聯(lián)想、萬科、搜狐、阿里巴巴、騰訊、網(wǎng)易等公司。段永平如今已經(jīng)退居幕后，但對步步高系統(tǒng)的投資卻沒有停止。
步步高更傾向于近期對新制造業(yè)的投資。
蘇州步步高投資發(fā)展有限公司蘇州步步高投資有限公司（簡稱“蘇州步步高”）成立于2016年，初期參與投資項(xiàng)目11個(gè)。其中天使輪及戰(zhàn)略融資7筆，A輪3筆，從行業(yè)分布來看，人工智能、智能機(jī)器人、芯片半導(dǎo)體、通信等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)覆蓋了7家企業(yè)。此外，蘇州步步高還投資了珠海中駿安鵬智能制造投資基金（有限合伙企業(yè)，簡稱“中駿安鵬”），持股比例為44.33%。中駿安鵬的其他投資者包括北汽集團(tuán)產(chǎn)業(yè)投資（7.98%）、景德鎮(zhèn)安鵬汽車產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙，4.49%）等。牛牛汽車、孚能科技等；它還將為先進(jìn)制造、人工智能投資做出貢獻(xiàn)。例如，今年5月Pre-A參與了傳感器開發(fā)商中科航信的融資，2021年又參與了無人機(jī)制造商騰盾科技的B輪融資。
在蘇州步步高的眾多科技投資中，有一個(gè)目標(biāo)非常“跨界”——葡萄酒行業(yè)。
2021年10月，貴州茅臺鎮(zhèn)金尊酒業(yè)有限公司利潤發(fā)生變化，蘇州步步高入股，持股34%，成為第一大股東。本次增資后，金尊酒業(yè)注冊資本由1900萬元增至5.88億元。
與其他“跨界”投資葡萄酒行業(yè)的企業(yè)不同，步步高選擇了嚴(yán)厲的計(jì)劃。蘇州步步高以參股方式與懷仁市政府達(dá)成協(xié)議，在茅臺市投資建設(shè)生產(chǎn)工廠，首期規(guī)劃面積300公頃。在步步高的帶領(lǐng)下，他上任當(dāng)年，金尊酒業(yè)的葡萄酒產(chǎn)量就增加到了300噸。 2022年9月21日，貴州步步高股份有限公司成立，由蘇州步步高100%控股。 12月，五款醬香型“庫克金尊”酒召開新品發(fā)布會。
圖片來源：天眼查
被稱為“段永平四弟子”的陳明永創(chuàng)立的OPPO尤其熱衷于投資高品質(zhì)制造。
據(jù)Orange IT數(shù)據(jù)顯示，OPPO已參與26個(gè)先進(jìn)制造投資項(xiàng)目，總投資達(dá)21.5億元。
作為步步高家族的一員，OPPO過去更傾向于參與融資和戰(zhàn)略投資。去年，OPPO參與了五輪A輪及天使投資活動，投資重點(diǎn)集中在視覺芯片研發(fā)、芯片研發(fā)定位等芯片產(chǎn)業(yè)鏈。 OPPO的投資標(biāo)的中不乏超級獨(dú)角獸企業(yè)。例如，去年OPPO參與了Sunwanda Power EVB的戰(zhàn)略融資和堅(jiān)果投影的Pre-IPO融資。
圖片來源：IT橙
總的來說，步步高的投資似乎可以概括為——投資老百姓、投資相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈（比如OPPO的芯片、步步高的通訊）、投資熱門產(chǎn)業(yè)鏈（比如高端生產(chǎn)、新能源汽車） .產(chǎn)業(yè)鏈），早期投資，選擇獨(dú)角獸。
Jitu 的勝利是雙陸棋系列的又一次勝利，但這不會是最后一次。
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