21世紀經(jīng)濟報道記者 葉麥穗 廣州報道 美聯(lián)儲的偏鷹表態(tài)，壓制黃金走勢，隔夜黃金價格一路一路擊穿1900美元/盎司、1890美元/盎司、1880美元/盎司等三個整數(shù)關口，最低探至1871美元/盎司，刷新了近期的低點。與此同時，全球最大的黃金ETF-SPDR的持倉降至 872.77噸，已經(jīng)達到年內(nèi)新低。
SPDR持倉創(chuàng)年內(nèi)新低
9月份的議息會議上，美聯(lián)儲宣布維持當前5.25%-5.50%的聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間不變。這是美聯(lián)儲年內(nèi)第二次暫停加息。6月美聯(lián)儲曾暫停加息，但在7月恢復溫和加息25個基點。為了遏制通脹，自2022年3月以來，美聯(lián)儲已經(jīng)加息11次，累計加息幅度高達525個基點。
不過美聯(lián)儲9月公布的點陣圖顯示，美聯(lián)儲年內(nèi)將再加息一次，并可能在更高利率保持更長時間。
同時，美聯(lián)儲在2024年降息的預期被下調(diào)。根據(jù) CME“美聯(lián)儲觀察”的數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲11月維持利率在5.25%-5.50%區(qū)間不變的概率為74.9%，加息25個基點至5.50%-5.75%區(qū)間的概率為25.1%。到12月維持利率不變的概率為57.9%，累計加息25個基點概率為36.4%，累計加息50個基點概率為5.7%。 這一觀察顯示市場對于美聯(lián)儲本次加息周期接近尾聲的預期仍然頗高。
隨著美聯(lián)儲9月議息會議落幕，市場目光重新轉(zhuǎn)向數(shù)據(jù)以尋找有關政策路徑更多線索。作為會后首個重磅通脹報告，8月消費者支出物價指數(shù)（PCE）成為本周的最大焦點。在近日的表態(tài)中，多位美聯(lián)儲官員傳遞出與議息會議類似的強硬立場，暗示未來將進一步加息。在能源通脹卷土重來之際，勞動力市場韌性或成為物價走向的關鍵。
超強度的緊縮政策，對黃金形成了壓力，隔夜黃金價格一路一路擊穿1900美元/盎司、1890美元/盎司、1880美元/盎司等三個整數(shù)關口，最低探至1871美元/盎司，最終收報1877.6美元/盎司。今日亞市開盤之后，承接隔夜壓力，仍處于調(diào)整之中，目前現(xiàn)貨黃金徘徊在1875美元/盎司一線。滬金價格也跟著調(diào)整，滬金主力品種滬金2312從高點的480元/克，降至目前的460元/克。
石期貨分析師錢龍表示，近日10年期美國國債收益率升至4.5%，為2007年以來首次，美元指數(shù)也持續(xù)上升至年內(nèi)新高水平，說明市場在定價美聯(lián)儲11月加息的風險。但同時也在期待美聯(lián)儲11月再次加息后結(jié)束本輪加息周期，之后釋放或期待降息預期。圍繞著這兩方面多空博弈下黃金漲跌會出現(xiàn)反復，特別是長假期間有美國9月非農(nóng)數(shù)據(jù)公布，會深度影響市場對美聯(lián)儲11月加息概率，黃金市場波動性可能會提升，方向確定性不高，建議輕倉過節(jié)。
隨著黃金價格下跌，資金對黃金的持倉也出現(xiàn)下降，全球最大的黃金ETF-SPDR的持倉降至 872.77噸，已經(jīng)達到年內(nèi)新低。 相較5月的高點943.89噸，已經(jīng)下降超過70噸。
券商積極調(diào)研黃金股
雖然金價近期出現(xiàn)調(diào)整，但是隨著雙節(jié)即將來臨，市場對于黃金的關注度依然高昂。根據(jù)同花順統(tǒng)計，9月以來券商累計調(diào)研901只個股，環(huán)比增長約45%。值得一提的是，隨著近段時間黃金珠寶需求熱度升高，周大生、潮宏基、菜百股份等個股受到券商關注，在調(diào)研中黃金市場銷售情況、產(chǎn)品布局、未來市場需求等多方面問題頻頻被追問。國泰君安研報預計，黃金珠寶有望受益于下半年金九銀十旺季與新產(chǎn)品周期催化共振。
其中周大生最受關注，9月先后獲得91家券商的青睞，公司于9月15日召開的電話會議吸引了中信證券、中信建投、華泰證券等在內(nèi)的多家知名機構(gòu)參與。周大生表示，“公司經(jīng)歷了黃金轉(zhuǎn)型后在黃金產(chǎn)品模式、IP研發(fā)力度上都有所加強?！?
華西證券分析師許光輝判斷，從量價拆分維度來看，黃金飾品消費高景氣或?qū)⒀永m(xù)。我國黃金珠寶產(chǎn)業(yè)進入新發(fā)展階段，特征表現(xiàn)為金價走高+悅己消費提升+產(chǎn)品工藝升級，短期內(nèi)黃金飾品仍將主導核心需求，預計未來仍將保持較快增長。黃金飾品溢價能力弱，后續(xù)考驗品牌商對終端門店賦能，亟待從“批發(fā)模式”轉(zhuǎn)向“新零售模式”，目前頭部品牌憑借較強產(chǎn)品研發(fā)能力、全鏈路數(shù)字化能力、強大會員體系等，正越來越受到加盟商認可，一方面拓店呈現(xiàn)加速態(tài)勢，未來有望獲得更多市場份額（單體店進一步退出），成長性仍有空間；另一方面產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，通過產(chǎn)品創(chuàng)新增強產(chǎn)品溢價，提升自身及渠道盈利能力。
與此同時，基金也在積極布局黃金賽道。 9月份以來，已有近10家頭部基金公司密集申報“中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF”、“標普黃金生產(chǎn)商ETF(QDII)”等產(chǎn)品，在補齊產(chǎn)品線的同時，也為投資者增添更多黃金方向的資產(chǎn)配置工具。
對于黃金接下來的走勢，涌貝資產(chǎn)基金經(jīng)理徐夢婧表示，強烈看多黃金。滬金受人民幣波動影響，刷新價格高點。美黃金，由于利率已達高位，加息空間有限，美聯(lián)儲政策有望逐季轉(zhuǎn)向。預計在降息前，金價高位震蕩。并且，降息越晚，未來美國經(jīng)濟走弱的幅度或許就會更深，未來黃金向上的空間就更大。中長期看，全球?qū)ω泿沤鹑谧灾骺煽氐闹匾暢潭戎饾u抬升，在全球去美元化的背景下，金價上漲空間會進一步打開。
摩根大通全球大宗商品研究執(zhí)行董事Greg Shearer表示，貴金屬市場處于非常有利的位置，建議長期配置黃金和白銀，展望在12個月、18個月時發(fā)揮作用。該行展望金價今年下半年將達到2012美元，明年上看2175美元。
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