港股概念追蹤 | 小摩預(yù)測金價年底升至2000美元 明年將創(chuàng)紀(jì)錄！黃金上行周期有望開啟(附概念股)

智通財經(jīng)APP獲悉，COMEX 8月黃金期貨收漲0.51%，報1970.50美元/盎司，7月累漲約2.14%?，F(xiàn)貨黃金最高漲超13美元或漲0.7%，一度升破1970美元整數(shù)位，連漲兩日并收復(fù)上周四以來大部分跌幅，7月累漲48美元或漲2.5%，為四個月來最佳單月表現(xiàn)。摩根大通最新預(yù)測，到今年年底，金價將達(dá)到2000美元/盎司，而到2024年，金價將繼續(xù)上漲至創(chuàng)紀(jì)錄的高點(diǎn)。

北京時間7月27日凌晨，如市場普遍預(yù)期，美聯(lián)儲再次加息25個基點(diǎn)，使聯(lián)邦基準(zhǔn)利率達(dá)到5.25%-5.50%，為2001年以來的最高水平。自去年3月以來，美聯(lián)儲已在16個月內(nèi)11次，共加息525個基點(diǎn)。這也是自1980年以來最快的加息周期，以應(yīng)對美國40年來最嚴(yán)重的通脹。

盡管加息周期仍未宣告結(jié)束，但通脹降溫跡象下，未來美聯(lián)儲進(jìn)一步加息必要性下降。鮑威爾提及，當(dāng)前的實(shí)際利率已經(jīng)處于“有意義的正區(qū)間”，當(dāng)前利率已有限制性。在下一次美聯(lián)儲議息會議即9月議息會議前，判斷美聯(lián)儲是否會繼續(xù)加息，需要重點(diǎn)關(guān)注7-8月的就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)。

安信證券稱，6月美國核心CPI同比上升4.8%，若核心CPI環(huán)比為0.2-0.4%，7-8月核心CPI同比將在4.5-5%區(qū)間運(yùn)行，通脹中樞有望下移。另外，考慮到美國核心CPI中的房租、核心服務(wù)等分項(xiàng)，在6月顯示出實(shí)質(zhì)性降溫跡象，未來美聯(lián)儲進(jìn)一步加息的必要性下降。該行認(rèn)為本輪美聯(lián)儲加息周期大概率已經(jīng)結(jié)束。

降息方面，鮑威爾此次會議提及今年不會降息，部分官員預(yù)計明年將降息。根據(jù)發(fā)布會上鮑威爾發(fā)言，如果通脹放緩或經(jīng)濟(jì)活動減弱時，美聯(lián)儲可能會降息。

此前摩根大通全球大宗商品研究執(zhí)行董事Greg Shearer指出，美聯(lián)儲將在7月會議后結(jié)束加息周期，并可能會在2024年中期降息。他表示，如果美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退，黃金還有進(jìn)一步的上漲動力。經(jīng)濟(jì)衰退越嚴(yán)重，美聯(lián)儲降息的幅度就越大，這對黃金的支撐力度也就越大。

同時，由于美聯(lián)儲從2022年開始大幅加息，美元及10年期美國國債收益率急劇上升，導(dǎo)致一系列美元資產(chǎn)價格下跌，為了避免美聯(lián)儲加息周期的影響，以及減少對美元和美國國債的依賴，全球正在減持美債，增加黃金儲備。

7月18日，美國財政部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，全球至少有19個國家出售了美國國債，導(dǎo)致投資于美國國債的資金流動逆轉(zhuǎn)，凈流出1676億美元。

作為美國國債的第二大持有者，自2021年12月至2023年5月期間，中國共有16個月出售美國國債，也加快了美國債務(wù)清算的步伐。自2013年11月以來，中國總共持有約1.3167萬億美元的美國國債，已累計出售4700億美元，累計美債減持36%。

同時，自去年6月縮表周期以來，美聯(lián)儲已累計凈拋售了規(guī)模高達(dá)超6600億美元的美國國債。而當(dāng)美聯(lián)儲已在高利率水平的背景下，成為美國國債最大做空者時，全球范圍內(nèi)的美債拋售潮，并伴隨用包括實(shí)物黃金在內(nèi)資產(chǎn)替代美債類資產(chǎn)的現(xiàn)象也日益高漲。這間接催化了一些市場的黃金消費(fèi)潮。

比如，中國黃金協(xié)會最新數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年，中國黃金消費(fèi)量554.88噸，同比增長16.37%。其中黃金首飾368.26噸，同比增長14.82%。同時，在供應(yīng)方面，2022年上半年中國金礦產(chǎn)量小幅增長2.24%至178.598噸。

在黃金儲備層面，自去年11月至今年6月，中國已經(jīng)連續(xù)8個月，共增加165噸黃金儲備。使黃金儲備達(dá)到2113.5噸的水平。打破了自2019年以來連續(xù)數(shù)月黃金儲備保持在1948噸持平的沉默狀態(tài)。法國和德國等歐洲國家的黃金儲備超過其外匯儲備的65%。越來越多的國家正在匯回其黃金儲備，以減少對美國國債的依賴。

東吳證券表示，本周美聯(lián)儲上調(diào)聯(lián)邦基金利率25個基點(diǎn)至5.25%-5.50%，加息兌現(xiàn)符合市場預(yù)期。此外，美國二季度GDP增速超預(yù)期疊加核心PCE物價指數(shù)放緩，美國經(jīng)濟(jì)保持較強(qiáng)韌性，受此影響美元指數(shù)強(qiáng)勢回升，但金價跌幅有限，顯示市場對于黃金未來的看漲情緒仍然較高。綜合來看，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)良好，預(yù)計7月加息之后，美國將基本完成抑制通脹目的，利率將在年內(nèi)見頂，后續(xù)金價有望開啟上行周期，因此仍看好黃金。

相關(guān)概念股：

山東黃金(01787)：7月5日，大摩發(fā)布研究報告稱，預(yù)計山東黃金股價將于未來30日上升，維持目標(biāo)價16.1港元，評級“與大市同步”。該行認(rèn)為，中國黃金股將成為匯率因素主要受恵者，在美元兌人民幣匯率為7.2下，預(yù)計金價能升6%至每克435元人民幣，意味著山東黃金2023年凈利有12%的上升空間。

靈寶黃金(03330)：公司從事開采、選煉、冶煉及銷售黃金以及其他金屬產(chǎn)品業(yè)務(wù)。該公司通過四個業(yè)務(wù)部門運(yùn)營業(yè)務(wù)。采礦-中國部從事黃金采購及礦石選煉業(yè)務(wù)。采礦-韓國部于韓國從事黃金開采及礦石選煉業(yè)務(wù)。冶煉部從事黃金及其他金屬冶煉及精煉業(yè)務(wù)。銅加工部從事銅加工業(yè)務(wù)。

招金礦業(yè)(01818)：大摩發(fā)布研究報告稱，與全球同行相比，強(qiáng)調(diào)內(nèi)地黃金礦企近期的上升空間，利好因素包括以人民幣計價的銷售均價和資金成本較全球同業(yè)相對占優(yōu)。在金價上漲的環(huán)境下，招金礦業(yè)是為首選，H股目標(biāo)價由12.5港元升至12.9港元，評級“與大市同步”。

中國黃金國際(02099)：中國黃金國際由央企控股，是中國黃金集團(tuán)所屬唯一海外旗艦，主營銅礦和黃金生產(chǎn)，擁有長山壕金礦和甲瑪?shù)V兩大優(yōu)質(zhì)礦山，2020 年后進(jìn)入穩(wěn)產(chǎn)收獲階段。未來銅行業(yè)供需錯配利好銅價走強(qiáng)，公司彈性指標(biāo)優(yōu)于行業(yè)有望受益。