美聯(lián)儲近日公布的數(shù)據(jù)顯示，受股市飆升疊加房地產(chǎn)價值反彈等因素提振，美國家庭資產(chǎn)凈值在今年第二季度達(dá)到154萬億美元，創(chuàng)下歷史新高。
不過，有分析人士表示，一方面，這為美國宏觀經(jīng)濟增加了潛在緩沖；同時另一方面，這種繁榮可能只是一種虛假的表面現(xiàn)象，由于借貸成本不斷攀升、高通脹比預(yù)期更具粘性，美國低收入家庭正承受壓力，貧富差距的加大為未來經(jīng)濟發(fā)展埋下隱患。
“這應(yīng)該是抵御經(jīng)濟逆風(fēng)的堅實基礎(chǔ)，但數(shù)據(jù)并沒有告訴我們誰擁有財富?！焙商m國際集團首席國際分析師詹姆斯·奈特利（James Knightley）對第一財經(jīng)記者表示，“令人擔(dān)憂的是，低收入家庭正面臨財務(wù)壓力，消費支出放緩即將到來?！?/p>
這些因素推動
美聯(lián)儲在其反映家庭、企業(yè)以及聯(lián)邦、州和地方政府資產(chǎn)負(fù)債表狀況的季度報告中稱，二季度，美國家庭部門持有資產(chǎn)總值升至174.4萬億美元，而負(fù)債僅增加1700億美元至20.1萬億美元，使得資產(chǎn)凈值從第一季度末的148.79萬億美元增長3.7%至154.28萬億美元。
經(jīng)歷了高通脹、企業(yè)盈利大幅下滑、潛在的經(jīng)濟衰退、債務(wù)上限僵局，以及地區(qū)銀行危機等負(fù)面因素的美國股市上半年仍然高歌猛進，包含了股票分紅再投資的標(biāo)普500全收益指數(shù)第二季度實現(xiàn)了8.7%的回報率，為2021年第四季度以來的最高水平。股市上漲使得美國家庭資產(chǎn)凈值增加了2.6萬億美元，占二季度整體財富增長的近一半。
房地產(chǎn)是另一大推動因素。由于待售房屋供應(yīng)不足抵消了抵押貸款利率飆升導(dǎo)致的需求下降，二季度，美國房地產(chǎn)價值自2022年第二季度以來首次上漲，為資產(chǎn)凈值增長貢獻了2.5萬億美元。
同時，由各種銀行存款和貨幣市場共同基金構(gòu)成的家庭現(xiàn)金儲備則繼續(xù)減少，歷史上首次連續(xù)第五個季度下降。具體來看，6月底美國家庭現(xiàn)金儲備比3月底減少了660億美元，為17.7萬億美元，比2022年第一季度末觸及的近18.3萬億美元的峰值減少約5600億美元。
繁榮背后暗藏隱憂
奈特利對第一財經(jīng)記者表示：“目前，家庭總資產(chǎn)相當(dāng)于（美國居民）年度可支配收入的876%，負(fù)債占可支配收入的101%。雖然這比2022年第一季度的峰值有所下降，而且財富集中度也存在疑問，但這比以往任何一次經(jīng)濟衰退時期都要好得多，這意味著消費從表面上看應(yīng)該能夠更好地應(yīng)對抵御日益加劇的經(jīng)濟逆風(fēng)，并支持美國經(jīng)濟實現(xiàn)軟著陸而不會陷入深度衰退的說法?！?/p>
同時，他也擔(dān)心，家庭部門財富積累的背后是“富者愈富、貧者愈貧”，消費支出前景因此趨于黯淡，“顯然，這些財富的大部分很可能由已經(jīng)富有的人持有。低收入家庭不太可能擁有自己的房屋、投資股票市場或制定養(yǎng)老金計劃”。
奈特利進一步說道：“基于個人收入和支出報告，我們估計疫情期間2.2萬億美元的超額儲蓄中的約1.3 萬億美元已經(jīng)耗盡，按照目前的運行速度，這部分儲蓄預(yù)計將在2024年第二季度末之前消耗完畢?！边@點從美聯(lián)儲9月6日公布的最新一期經(jīng)濟褐皮書上也有體現(xiàn)，報告稱一些地方聯(lián)儲存在類似擔(dān)憂，即“消費者可能已經(jīng)耗盡了儲蓄，并更多地依賴借貸來支持支出”。
與此同時，繼3月硅谷銀行倒閉之后，美國銀行業(yè)收緊信貸標(biāo)準(zhǔn)的情況未見緩解。美聯(lián)儲數(shù)據(jù)顯示，美國銀行業(yè)6月底未償還貸款與3月底基本持平。相比之下，在過去一年多時間里，信貸余額增加了近1.5萬億美元。奈特利表示：“我們推測，與高收入家庭相比，財務(wù)壓力導(dǎo)致中低收入家庭積累了大部分額外消費債務(wù)，并消耗了更大比例的儲蓄，因此大多數(shù)人可能會面臨財務(wù)緊縮。”
美國銀行業(yè)消費貸款拖欠率近來已持續(xù)攀升，尤其是信用卡和汽車貸款，而即將到來的聯(lián)邦學(xué)生貸款償還高峰，無疑令美國普通家庭財務(wù)狀況雪上加霜?！拔覀儞?dān)心，在夏季休閑和旅游主導(dǎo)的消費大增之后，當(dāng)我們走向冬季時，天空可能會變得更暗?！蹦翁乩f。
