什么情況？5.8億信托計(jì)劃跌破平倉(cāng)線，長(zhǎng)安信托要求一般受益人追加資金反被拒，法院：不出錢(qián)有道理

財(cái)聯(lián)社6月20日訊（記者 彭科峰）信托產(chǎn)品虧損并不稀奇。但稀奇的是，信托公司在虧損后繼續(xù)要求投資者“得加錢(qián)”，結(jié)果被拒了。

日前，中國(guó)裁判文書(shū)網(wǎng)就披露了這樣一份案例：領(lǐng)睿資產(chǎn)管理有限公司（下稱領(lǐng)睿資產(chǎn)）、廣州農(nóng)商行與長(zhǎng)安國(guó)際信托股份有限公司（下稱長(zhǎng)安信托）簽訂信托合同，信托計(jì)劃規(guī)模不超過(guò)58334萬(wàn)元。

其中，領(lǐng)睿資產(chǎn)認(rèn)購(gòu)8334萬(wàn)元，為一般級(jí)受益人及信托資金追加唯一義務(wù)人。2018年10月17日，該信托跌破平倉(cāng)線，長(zhǎng)安信托隨后要求領(lǐng)睿資產(chǎn)補(bǔ)錢(qián)并起訴至法院。今年5月底進(jìn)行的二審結(jié)果是，長(zhǎng)安信托主張領(lǐng)睿資產(chǎn)支付增強(qiáng)信托資金缺乏依據(jù)，被法院駁回其訴求。

5.8億信托計(jì)劃不穩(wěn)健 長(zhǎng)安信托和投資者起糾紛

裁判文書(shū)顯示，2018年2月9日，領(lǐng)睿資產(chǎn)與長(zhǎng)安信托簽署了《信托合同》及《長(zhǎng)安信托—穩(wěn)健195號(hào)集合資金信托計(jì)劃說(shuō)明書(shū)》（下稱195號(hào)計(jì)劃）、《認(rèn)購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)申明書(shū)》以及相關(guān)文件。

雙方約定，該信托為事務(wù)管理類信托，且資金追加義務(wù)人為領(lǐng)睿資產(chǎn)公司，優(yōu)先級(jí)受益人為廣州農(nóng)商行，一般級(jí)受益人領(lǐng)睿資產(chǎn)公司。長(zhǎng)安信托聘請(qǐng)并接受投資顧問(wèn)的投資建議，將信托資金投資于國(guó)內(nèi)依法公開(kāi)發(fā)行或在銀行間市場(chǎng)和交易所市場(chǎng)上市交易的國(guó)債、金融債、企業(yè)債和公司債、貨幣市場(chǎng)基金等品種，并通過(guò)受托人、投資顧問(wèn)的管理謀求信托財(cái)產(chǎn)的穩(wěn)定增值。簡(jiǎn)單來(lái)看，這筆信托計(jì)劃以債券為主，兼顧貨幣基金，并非通俗意義上的高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品。

2018年2月9日，領(lǐng)睿資產(chǎn)出資認(rèn)購(gòu)該信托計(jì)劃8334萬(wàn)元，為一般級(jí)受益人及信托資金追加唯一義務(wù)人。同一天廣州農(nóng)商行也與長(zhǎng)安信托簽署相關(guān)合同，認(rèn)購(gòu)50000萬(wàn)元。2月12日，領(lǐng)睿資產(chǎn)支付認(rèn)購(gòu)款。

2020年2月26日，長(zhǎng)安信托公司分別與領(lǐng)睿資產(chǎn)公司、廣州農(nóng)商行簽署《補(bǔ)充協(xié)議》，將本信托計(jì)劃期限延長(zhǎng)1年，延期后，信托計(jì)劃到期日為2021年2月12日。

但令人遺憾的是，這筆5.8億的信托計(jì)劃最終并不穩(wěn)健，很快跌破平倉(cāng)線出現(xiàn)虧損。

長(zhǎng)安信托起訴領(lǐng)睿資產(chǎn)“得加錢(qián)” 二審遭駁回

據(jù)文書(shū)內(nèi)容顯示，2018年10月17日的《證券投資基金估值表》的記載，信托單位凈值跌至0.9497，同時(shí)跌破預(yù)警線及平倉(cāng)線，彼時(shí)信托資產(chǎn)市值為553995197.45元。長(zhǎng)安信托公司于當(dāng)日向投資顧問(wèn)發(fā)出了風(fēng)險(xiǎn)提示函，并要求領(lǐng)睿資產(chǎn)按合同條款執(zhí)行。

耐人尋味的是，盡管已出現(xiàn)了虧損，但這筆信托計(jì)劃依舊沒(méi)有終止，其結(jié)果則是繼續(xù)虧損，并且虧損的幅度越來(lái)越大。據(jù)2020年7月31日的《證券投資基金估值表》的記載，當(dāng)日信托單位凈值跌至0.7813，同時(shí)跌破預(yù)警線及平倉(cāng)線，信托資產(chǎn)市值為229183396.42元。一年之后，據(jù)2021年9月30日的《證券投資基金估值表》的記載，當(dāng)日信托單位凈值跌至0.5736，同時(shí)跌破預(yù)警線及平倉(cāng)線，信托資產(chǎn)市值為126073746.57元。這意味著設(shè)立不到兩年，這筆5.8億的信托資產(chǎn)市值已變?yōu)?.2億。

2021年1月5日，長(zhǎng)安信托公司發(fā)布公告稱，本信托計(jì)劃自2021年2月12日（含）起進(jìn)入清算階段，根據(jù)項(xiàng)下債券的變現(xiàn)情況逐步完成清算，待項(xiàng)下全部持倉(cāng)債券變現(xiàn)完成后，信托計(jì)劃結(jié)束。不過(guò)，財(cái)聯(lián)社記者注意到，截至庭審時(shí)，長(zhǎng)安信托表示案涉信托計(jì)劃尚未清算完畢。

長(zhǎng)安信托為何要向領(lǐng)睿資產(chǎn)討錢(qián)？長(zhǎng)安信托訴稱，《信托合同》己明確約定，當(dāng)信托單位凈值跌破平倉(cāng)線時(shí)，領(lǐng)睿資產(chǎn)公司也負(fù)有向信托計(jì)劃追加資金的義務(wù)。要求法院判令領(lǐng)睿資產(chǎn)立即向長(zhǎng)安信托名下“長(zhǎng)安信托-穩(wěn)健195號(hào)集合資金信托計(jì)劃”專用銀行賬戶支付增強(qiáng)信托資金（暫計(jì)至2021年9月30日的增強(qiáng)信托資金為93718456元）。

領(lǐng)睿資產(chǎn)則稱，雙方簽署的《信托合同》所約定的補(bǔ)倉(cāng)條款是委托人的權(quán)利而非義務(wù)，信托計(jì)劃跌破預(yù)警線后領(lǐng)睿資產(chǎn)公司有權(quán)選擇是否追加資金補(bǔ)倉(cāng)，長(zhǎng)安信托作為信托計(jì)劃受托人，并無(wú)權(quán)強(qiáng)制要求委托人追加資金。

二審法院認(rèn)為，案涉信托計(jì)劃將0.9800元設(shè)置為信托計(jì)劃的預(yù)警線。相關(guān)合同約定信托單位凈值小于或等于預(yù)警線但高于平倉(cāng)線時(shí)，領(lǐng)睿資產(chǎn)公司作為一般級(jí)受益人需追加信托資金以使T日信托單位凈值大于1元，但案涉《信托合同》未明確約定信托單位凈值小于或等于平倉(cāng)線時(shí)，領(lǐng)睿資產(chǎn)公司負(fù)有追加信托資金的強(qiáng)制性義務(wù)。因此，2018年10月17日信托單位凈值跌至0.9497（同時(shí)跌破預(yù)警線及止損線），領(lǐng)睿資產(chǎn)公司未追加信托資金，未違反約定。另外，案涉《信托合同》未約定領(lǐng)睿資產(chǎn)公司在任何情形下均負(fù)有追加信托資金以使信托單位凈值大于或等于1元的強(qiáng)制性義務(wù)。

最終，廣東省廣州市中級(jí)人民法院裁定，長(zhǎng)安信托主張領(lǐng)睿資產(chǎn)支付增強(qiáng)信托資金，缺乏依據(jù)。駁回長(zhǎng)安信托公司的全部訴訟請(qǐng)求。

涉案資產(chǎn)管理公司、長(zhǎng)安信托近年均負(fù)面纏身

財(cái)聯(lián)社記者注意到，涉案的領(lǐng)睿資產(chǎn)近年來(lái)也遭遇不少非議。據(jù)企查查信息顯示，該公司曾三次被列為失信被執(zhí)行人。比如，據(jù)案號(hào)（2021）京02執(zhí)1457號(hào)顯示，領(lǐng)睿資產(chǎn)疑似被六盤(pán)水市交通投資開(kāi)發(fā)有限公司申請(qǐng)列入失信被執(zhí)行人名單。另外，該公司法人也曾被七次列入限制高消費(fèi)名單，如2022年華創(chuàng)證券就曾對(duì)該公司法人張小林申請(qǐng)“限消令”。

此外，2022年3月，領(lǐng)睿資產(chǎn)從事私募基金業(yè)務(wù)，存在未遵循誠(chéng)實(shí)信用原則情況，違反有關(guān)規(guī)定，被中國(guó)證監(jiān)會(huì)北京監(jiān)管局采取警示函行政監(jiān)管措施。

至于長(zhǎng)安信托，近期的負(fù)面新聞也不在少數(shù)。截止目前，長(zhǎng)安信托尚未公布2022年年報(bào)。不過(guò)其2021年年報(bào)顯示，長(zhǎng)安信托實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21.8億元，同比下降33.7%。從2021年信托資產(chǎn)運(yùn)用與分布表來(lái)看，房地產(chǎn)一欄規(guī)模已達(dá)797億元，占比高達(dá)32.04％，是信托資產(chǎn)中占比最高的。在近年來(lái)樓市低迷的背景下，長(zhǎng)安信托的經(jīng)營(yíng)狀況可想而知。

而據(jù)財(cái)經(jīng)網(wǎng)今年2月報(bào)道，掌舵長(zhǎng)安信托十余載的董事長(zhǎng)高成程被帶走調(diào)查。公開(kāi)資料顯示，2008年4月，他開(kāi)始擔(dān)任長(zhǎng)安信托董事長(zhǎng)。而上述領(lǐng)睿資產(chǎn)和長(zhǎng)安信托的信托計(jì)劃糾紛，也發(fā)生在他擔(dān)任一把手期間。

“不管是信托公司起訴投資者，還是投資者起訴信托公司討債，在金融行業(yè)內(nèi)都是很正常的事情。但問(wèn)題關(guān)鍵在于，法院的裁判基于事實(shí)和雙方合同約定的具體條款。不過(guò)近年來(lái)信托計(jì)劃暴雷的不在少數(shù)，投資者需要多加謹(jǐn)慎，自行判斷風(fēng)險(xiǎn)?！焙夏陈蓭熓聞?wù)所律師對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示。

本文源自財(cái)聯(lián)社記者 彭科峰