牛市回來(lái)了？五個(gè)看漲加密市場(chǎng)的積極訊號(hào)
比特幣和以太坊近期都突破了其熊市低迷的交易區(qū)間，部分迷因幣更是一飛沖天。究竟市場(chǎng)已迎來(lái)「牛市早期階段」還是只是反彈？
市場(chǎng)正在上漲，熊市已經(jīng)崩潰。比特幣和以太坊都突破了其熊市交易區(qū)間，山寨幣似乎準(zhǔn)備好了要開(kāi)始震蕩。
盡管來(lái)自各個(gè)方向的恐慌正在傳播，無(wú)論是末日預(yù)言家預(yù)示以太坊被大規(guī)模拋售后提現(xiàn)，還是監(jiān)管機(jī)構(gòu)瞄準(zhǔn)了CZ，但自FTX 暴雷事件導(dǎo)致市場(chǎng)觸底以來(lái)，加密貨幣一直處于上漲狀態(tài)。在銀行失敗和風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)中，加密貨幣大幅上漲。
又到了思考加密市場(chǎng)中這個(gè)老問(wèn)題的時(shí)候了：是現(xiàn)在行動(dòng)呢還是稍后因FOMO 而恐慌買(mǎi)進(jìn)？今天，這五個(gè)關(guān)鍵的加密貨幣指標(biāo)，或許可以幫助您做出決定。
ㄧ、未平倉(cāng)合約
也許對(duì)于交易者來(lái)說(shuō)，獲得加密資產(chǎn)杠桿式曝光最可行的選項(xiàng)是期貨合約。
持倉(cāng)量（未平倉(cāng)合約）表示交易者持有但未對(duì)沖或關(guān)閉的期貨合約數(shù)量，包括多頭和空頭倉(cāng)位。通常，高持倉(cāng)量水平與風(fēng)險(xiǎn)偏好的市場(chǎng)情緒和高流動(dòng)性相關(guān)，市場(chǎng)中有更多的買(mǎi)家和賣(mài)家。
目前比特幣期貨的總持倉(cāng)量超過(guò)了FTX 之前的最高水平99 億美元，在上周二和周四的交易中有時(shí)突破了100 億美元。不過(guò)，F(xiàn)TX 的崩潰讓加密貨幣衍生品市場(chǎng)留下了一個(gè)空缺，該交易所曾經(jīng)是加密貨幣市場(chǎng)上最大的交易所之一。
看到未平倉(cāng)部位重建和流動(dòng)性改善是市場(chǎng)狀況改善的跡象。但是請(qǐng)注意，當(dāng)價(jià)格對(duì)交易者不利時(shí)，杠桿的積累會(huì)導(dǎo)致反身性增加。
二、鏈上活動(dòng)趨于繁榮
盡管宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家們?cè)跔?zhēng)論潛在經(jīng)濟(jì)衰退的利弊，但區(qū)塊鏈經(jīng)濟(jì)一直在繁榮。主要的智慧合約區(qū)塊鏈的每日活躍總地址一直穩(wěn)定在200萬(wàn)，這是自2022年牛市結(jié)束以來(lái)未見(jiàn)的壯舉，自2022年8月下旬觸底以來(lái)增加了77%。
來(lái)源:Artemis
使用者活動(dòng)增加的明顯跡象也在收益市場(chǎng)中表現(xiàn)出來(lái)，DeFi總收益率從2022年6月開(kāi)始持續(xù)上漲，從最低點(diǎn)上漲了94.2%。
來(lái)源：DeFi Llama
更高的DeFi收益率通常與更高的加密資產(chǎn)價(jià)格相關(guān)，因?yàn)閭€(gè)人和機(jī)構(gòu)增加了鏈上交易活動(dòng)或借款來(lái)獲取杠桿并實(shí)施產(chǎn)生收益的策略。更高的收益率也意味著借款人能夠承擔(dān)更高的資本成本，表明總體上更好的資本化。
隨著聯(lián)準(zhǔn)會(huì)在2022年對(duì)抗通膨，美國(guó)國(guó)債提供的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率繼續(xù)上升，增加了相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較高的加密貨幣借貸的競(jìng)爭(zhēng)，并從風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)中吸取了利潤(rùn)。自去年6月份通膨率最高，DeFi收益率最低以來(lái)，通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)有所緩解，通貨膨脹率在今年3月份下降到5%以下。
寬松利率環(huán)境的前景使加密貨幣煥發(fā)生機(jī)，使整個(gè)資產(chǎn)類(lèi)別更具投資價(jià)值，使DeFi收益率更具吸引力。
三、拒絕（持有）穩(wěn)定（幣）
加密貨幣參與者中的聰明資金自FTX危機(jī)的低點(diǎn)以來(lái)一直在增加其凈加密倉(cāng)位，并且沒(méi)有顯示任何減緩的跡象。
鏈上聰明資金對(duì)穩(wěn)定幣的倉(cāng)位自2022年5月初Terra-Luna崩潰以來(lái)已經(jīng)達(dá)到最低點(diǎn)，這些高利潤(rùn)的參與者將他們投資組合的平均15％保留在穩(wěn)定幣中。
雖然鯨魚(yú)錢(qián)包中流動(dòng)的自由資本的數(shù)量確實(shí)已經(jīng)減少，但在達(dá)到低于5% 的牛市低點(diǎn)之前，聰明資金仍有相當(dāng)大的剩余火力。
投資穩(wěn)定幣可以讓加密貨幣持有人規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)并限制潛在的投資組合回撤。然而，因?yàn)?月份的銀行危機(jī)而引起的對(duì)USDC和USDC支援的去中心化穩(wěn)定幣的信心危機(jī)影響了人們持有穩(wěn)定幣的意愿。這是一個(gè)鼓舞人心的跡象，表明市場(chǎng)情緒從美元掛鉤資產(chǎn)轉(zhuǎn)向代幣（資產(chǎn)）。
四、波動(dòng)率下降
聽(tīng)說(shuō)過(guò)VIX(Volatility Index)嗎？它是一種基于標(biāo)準(zhǔn)普爾500 指數(shù)期權(quán)衡量市場(chǎng)對(duì)近期波動(dòng)預(yù)期的衍生品。在波動(dòng)性上升的時(shí)期，通常是下跌的，價(jià)格也會(huì)上漲。
加密貨幣擁有自己的本地區(qū)塊鏈?zhǔn)袌?chǎng)恐慌指數(shù)原語(yǔ)。一個(gè)流行的類(lèi)似于VIX的衍生品平臺(tái)是CVI Finance，其制作了加密波動(dòng)率指數(shù)，追蹤以太坊和比特幣的隱含波動(dòng)率，類(lèi)似于傳統(tǒng)金融業(yè)的VIX。該指數(shù)不僅僅在SVB/Silvergate/Signature銀行崩潰時(shí)期一直下跌，而且目前的指數(shù)價(jià)格甚至低于FTX前的最低的62.80。
來(lái)源:CVI Finance
隨著市場(chǎng)的繁榮和未平倉(cāng)合約的迅速增加，可能會(huì)增加加密資產(chǎn)定價(jià)中杠桿引起的反身性，令人欣慰的是看到CVI指數(shù)對(duì)未來(lái)價(jià)格波動(dòng)的預(yù)期減弱。
五、以太坊提款？
在Shapella 升級(jí)前幾個(gè)月，懷疑論者在宣傳中散布恐慌，聲稱(chēng)將出現(xiàn)數(shù)周的提款期，并在質(zhì)疑市場(chǎng)是否能夠吸收他們預(yù)計(jì)將被售出億萬(wàn)的以太幣的情況下，實(shí)際情況卻非常樂(lè)觀。
截至4月19日，25.7k個(gè)驗(yàn)證人已排隊(duì)等待全額提款。被美國(guó)證券交易委員會(huì)強(qiáng)制棄用其美國(guó)質(zhì)押業(yè)務(wù)的Kraken 占佇列的46.5%。由于以太坊網(wǎng)路設(shè)定的提款限制，提款會(huì)在兩周內(nèi)被處理并常態(tài)化。
對(duì)許多人來(lái)說(shuō)，一個(gè)主要的問(wèn)題是在Shapella 部署后的5天內(nèi)，可能會(huì)有超過(guò)100萬(wàn)ETH的部分提款被快速地從信標(biāo)鏈中移除。雖然這些提款尚未完全完成，還剩下54.1萬(wàn)ETH （其中只有一半已升級(jí)為符合條件的0x01憑證） – 但是迄今為止，市場(chǎng)似乎已順利吸收了超過(guò)50萬(wàn)的過(guò)剩供應(yīng)。
這些資產(chǎn)中有相當(dāng)一部分沒(méi)有被出售，而是被重新質(zhì)押到網(wǎng)路中。以太坊最大的權(quán)益投資實(shí)體Lido必須重新投入他們獲取的獎(jiǎng)勵(lì)，因?yàn)閟tETH是一個(gè)重新平衡的代幣，有助于增加信標(biāo)鏈上的驗(yàn)證人數(shù)量并抵消提款流出。
小結(jié)
盡管整體環(huán)境有些不穩(wěn)定，但加密貨幣似乎正在趨向看漲的態(tài)勢(shì)。如ETH和BTC等主要數(shù)位貨幣已經(jīng)突破了它們低迷的熊市交易范圍，而其他的小幣種也表現(xiàn)出明顯的上漲趨勢(shì)。
經(jīng)歷了一個(gè)過(guò)度悲觀、過(guò)度拋售的2023年后，投資者發(fā)現(xiàn)自己未被充分配置，不斷增加部位，并推高價(jià)格，使加密貨幣處于小型牛市的邊緣。自今年年初以來(lái)，聰明的資本已經(jīng)參與了加密貨幣的上漲，并且仍有足夠的資本可供配置。
但這次上漲不僅僅是價(jià)格上漲，加密貨幣找到了可持續(xù)的采用機(jī)會(huì)，保持著高使用者活動(dòng)量，并推高了DeFi產(chǎn)出率，這是自2022年6月通貨膨脹高峰以來(lái)一直向上的趨勢(shì)。我們的加密貨幣本地VIX等價(jià)物已經(jīng)突破了2022年的低點(diǎn)，交易水平達(dá)到了上次牛市以來(lái)前所未見(jiàn)的水平。以太坊Shapella 的悲觀主義只是上周的新聞而已。
