固收類產(chǎn)品收益是固定的嗎？

銀行理財(cái)又開始保本了？記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，由于部分投資者缺乏金融知識、部分銷售人員未充分說明理財(cái)產(chǎn)品情況，對“固定收益類理財(cái)產(chǎn)品”這個(gè)詞望文生義的誤解時(shí)有發(fā)生，暗藏風(fēng)險(xiǎn)。

什么是固定收益類理財(cái)產(chǎn)品？固收類產(chǎn)品的收益是固定的嗎？如何保障投資者合法權(quán)益？一起來看本期快問快答↓

問：什么是固定收益類理財(cái)產(chǎn)品？

答：要弄明白這個(gè)問題，就要弄清楚理財(cái)產(chǎn)品的四大種類。根據(jù)《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》（以下簡稱“資管新規(guī)”），按照投資性質(zhì)不同，資產(chǎn)管理產(chǎn)品可分為四大類，即固定收益類、權(quán)益類、商品及金融衍生品類、混合類。

固定收益類產(chǎn)品主要投資于債權(quán)類資產(chǎn)，如存款、債券等，且投資比例不低于80％；

權(quán)益類產(chǎn)品主要投資于權(quán)益類資產(chǎn)，如股票、未上市企業(yè)股權(quán)等，且投資比例不低于80％；

商品及金融衍生品類產(chǎn)品主要投資于商品及金融衍生品，且投資比例不低于80％；

混合類產(chǎn)品則居于三者之間，也就是說，它投資于債權(quán)類資產(chǎn)、權(quán)益類資產(chǎn)、商品及金融衍生品類資產(chǎn)，但任一資產(chǎn)的投資比例均未達(dá)到80％。

問：固收類產(chǎn)品的收益來源是什么？收益是固定的嗎？

答：目前，固定收益類理財(cái)產(chǎn)品主要有三個(gè)收益來源，一個(gè)“靜態(tài)”收益，兩個(gè)“動(dòng)態(tài)”收益。

一個(gè)“靜態(tài)”收益是指票息收入，與債券市場的波動(dòng)無關(guān)。所謂“票息收入”，是指投資者持有某債券到期時(shí)可獲得的利息。

兩個(gè)“動(dòng)態(tài)”收益是指資本利得、杠桿收入，二者均受債券市場波動(dòng)影響。所謂“資本利得”，是指買賣債券獲得的價(jià)差收益，此類收益本就不固定。此外，如果該理財(cái)產(chǎn)品采用的估值方法是市值法，那么持倉債券的公允價(jià)值變動(dòng)也可能影響資本利得。所謂“杠桿收入”，是指融資再投資所獲得的收益，也不固定。由于杠桿倍數(shù)與風(fēng)險(xiǎn)收益相關(guān)，根據(jù)監(jiān)管要求，理財(cái)產(chǎn)品應(yīng)適度運(yùn)用杠桿，比例須控制在規(guī)定的范圍內(nèi)。

由此可見，固定收益類理財(cái)產(chǎn)品的名字與其收益是否固定并無關(guān)聯(lián)，而與兩方面因素有關(guān)：一方面，該產(chǎn)品主要投資于存款、債券等債權(quán)類資產(chǎn)，相較于股票等權(quán)益類資產(chǎn)，債權(quán)類資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)相對較低；另一方面，盡管債市價(jià)格波動(dòng)可能影響資本利得與杠桿收入，但此影響集中表現(xiàn)為短期波動(dòng)，從長期角度看，由于存在票息收入，此類產(chǎn)品通常能夠獲得相對而言較為固定的收益。

問：如何保障投資者合法權(quán)益？

答：商業(yè)銀行、理財(cái)公司要提高投資研究的能力與水平，一是要進(jìn)一步做好投資者分層服務(wù)，商業(yè)銀行、理財(cái)公司要在加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)評測的基礎(chǔ)上，向不同投資者提供不同風(fēng)險(xiǎn)等級、期限的理財(cái)產(chǎn)品。二是要不斷加強(qiáng)和改進(jìn)投資者教育，這需要金融管理部門、行業(yè)協(xié)會(huì)、金融機(jī)構(gòu)協(xié)同發(fā)力，在提高投資者金融素養(yǎng)的基礎(chǔ)上，引導(dǎo)投資者全面看待市場變化，理性對待理財(cái)產(chǎn)品的凈值波動(dòng)，逐步養(yǎng)成長期投資習(xí)慣。