大參林上市六年募資64億開(kāi)店1.09萬(wàn)家 直營(yíng)店收入占92%未來(lái)三年再開(kāi)3600家

長(zhǎng)江商報(bào)消息 ●長(zhǎng)江商報(bào)記者 徐佳

上市連鎖藥店積極借助資本市場(chǎng)力量實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張。

日前，大參林（603233.SH）披露定增方案，擬非公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量不超過(guò)2.85億股，募集資金總額不超過(guò)30.25億元，分別投入到醫(yī)藥連鎖門(mén)店建設(shè)等項(xiàng)目。

按照計(jì)劃，未來(lái)三年，大參林?jǐn)M通過(guò)本次募集資金在廣東、廣西等地選址投資開(kāi)設(shè)3600家醫(yī)藥連鎖門(mén)店，并同步改造升級(jí)900家醫(yī)藥零售老舊門(mén)店。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，包括此次募資在內(nèi)，大參林上市近六年以來(lái)的募資規(guī)模將合計(jì)超過(guò)64億元。隨著募投項(xiàng)目的推進(jìn)，2022年年末大參林門(mén)店數(shù)量突破萬(wàn)家，截至2023年3月末，大參林已開(kāi)業(yè)門(mén)店共10895家（含加盟店2461家）。

2022年，大參林實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入212.48億元，同比增長(zhǎng)26.78%；凈利潤(rùn)和扣非凈利潤(rùn)分別為10.36億元、10.09億元，同比增長(zhǎng)30.9%、40.57%。其中，直營(yíng)連鎖門(mén)店形成的醫(yī)藥零售收入192.42億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例為92.60%。

值得一提的是，除了大參林之外，目前一心堂、益豐藥房等兩家上市連鎖藥店也在推進(jìn)可轉(zhuǎn)債的發(fā)行，計(jì)劃募資規(guī)模分別為15億元、25.47億元。

發(fā)行可轉(zhuǎn)債募資30.25億拓展門(mén)店

大參林的定增主要圍繞拓店展開(kāi)。

按照計(jì)劃，大參林此次擬非公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量不超過(guò)2.85億股，募集資金總額不超過(guò)30.25億元，分別投入到醫(yī)藥連鎖門(mén)店建設(shè)項(xiàng)目、門(mén)店升級(jí)改造項(xiàng)目、大參林一號(hào)產(chǎn)業(yè)基地（物流中心）及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

其中，醫(yī)藥連鎖門(mén)店建設(shè)項(xiàng)目預(yù)計(jì)投資總額24.93億元，擬投入募集資金16.38億元。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，自2017年首發(fā)募資之后，大參林曾兩次發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集資金，均旨在擴(kuò)大門(mén)店規(guī)模、改善老舊門(mén)店設(shè)施、提升物流體系能力及配套運(yùn)營(yíng)資源等。其中，2019年大參林發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集資金10億元用于直營(yíng)連鎖門(mén)店建設(shè)項(xiàng)目、玉林現(xiàn)代飲片基地項(xiàng)目、運(yùn)營(yíng)中心建設(shè)項(xiàng)目。

次年，大參林再次發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集資金14.05億元，用于醫(yī)藥零售門(mén)店建設(shè)項(xiàng)目、老店升級(jí)改造項(xiàng)目、新零售及企業(yè)數(shù)字化升級(jí)項(xiàng)目、南昌大參林產(chǎn)業(yè)基地項(xiàng)目（一期）、茂名大參林生產(chǎn)基地立庫(kù)項(xiàng)目等7個(gè)募投項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

粗略計(jì)算，包括此次募資在內(nèi)，六年間大參林的募資規(guī)模合計(jì)將超過(guò)64億元。

隨著募投項(xiàng)目的推進(jìn)，大參林的經(jīng)營(yíng)規(guī)模持續(xù)上漲。2019年至2022年，大參林直營(yíng)連鎖門(mén)店數(shù)量由4702家增長(zhǎng)至8038家。截至2022年末，大參林擁有直營(yíng)連鎖門(mén)店8038家，加盟門(mén)店2007家，門(mén)店總數(shù)量達(dá)到10045家，步入“萬(wàn)店”時(shí)代。截至2023年3月31日，大參林已開(kāi)業(yè)門(mén)店共10895家（含加盟店2461家）。

2022年度，大參林直營(yíng)連鎖門(mén)店形成的醫(yī)藥零售收入192.42億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例為92.60%。

按照計(jì)劃，未來(lái)三年，大參林?jǐn)M通過(guò)本次募集資金在廣東、廣西、河南、黑龍江、江蘇、陜西、重慶等地選址投資開(kāi)設(shè)3600家醫(yī)藥連鎖門(mén)店，并在廣東、廣西、河南、重慶、江蘇等地區(qū)改造升級(jí)900家醫(yī)藥零售老舊門(mén)店。

以此計(jì)算，未來(lái)三年大參林年均新開(kāi)直營(yíng)連鎖門(mén)店1200家，占2019年至2022年年均新增門(mén)店數(shù)量的107.91%，占2022年末公司已有直營(yíng)連鎖門(mén)店數(shù)量的14.93%。

值得關(guān)注的是，總部位于廣東的大參林拓店思路為“深耕華南，布局全國(guó)”。因此，大參林集中在公司的優(yōu)勢(shì)區(qū)域如廣東、廣西、河南等地，強(qiáng)化連鎖藥店終端網(wǎng)絡(luò)的密集擴(kuò)張戰(zhàn)略。

上述3600家新開(kāi)門(mén)店中，大參林就計(jì)劃在廣東新開(kāi)門(mén)店1367家，同時(shí)計(jì)劃在河南、廣西、黑龍江、江蘇等地新開(kāi)門(mén)店超200家，逐步向其他地區(qū)拓展，提升在上述地區(qū)的連鎖化率。

負(fù)債率64.15%擬使用9億募資補(bǔ)流

隨著我國(guó)醫(yī)藥體制改革政策發(fā)展的不斷深入，零售藥店行業(yè)朝著連鎖化、規(guī)模化發(fā)展，大型零售藥店連鎖企業(yè)紛紛加大門(mén)店規(guī)模投入。

除了大參林之外，目前益豐藥房也在推進(jìn)25.47億規(guī)模的可轉(zhuǎn)債發(fā)行，擬于未來(lái)3年新增門(mén)店3900家，年均增加門(mén)店數(shù)量1300家。一心堂在五月中旬推出15億元規(guī)模的可轉(zhuǎn)債發(fā)行方案。

近期上市連鎖藥店對(duì)外發(fā)布的材料顯示，一心堂2023年全年門(mén)店拓展計(jì)劃2000家，自建計(jì)劃1000家左右，并購(gòu)1000家左右。老百姓2023年計(jì)劃開(kāi)店3000家，直營(yíng)和并購(gòu)1500家，加盟1500家。益豐藥房2023年計(jì)劃新增3500家門(mén)店，其中直營(yíng)2000家（自建1300—1400家，并購(gòu)600—700家），加盟1500家。

長(zhǎng)江商報(bào)記者粗略計(jì)算，截至2022年末，A股六大民營(yíng)連鎖藥店老百姓、益豐藥房、一心堂、大參林、健之佳及漱玉平民門(mén)店數(shù)量（含自營(yíng)及加盟）合計(jì)超過(guò)4.98萬(wàn)家，全年凈增門(mén)店數(shù)量約為1.07萬(wàn)家，增幅約為27.4%。其中，老百姓、益豐藥房、大參林三家均已進(jìn)入“萬(wàn)店”時(shí)代。

從業(yè)績(jī)上來(lái)看，2022年大參林實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入212.48億元，同比增長(zhǎng)26.78%；凈利潤(rùn)和扣非凈利潤(rùn)分別為10.36億元、10.09億元，同比增長(zhǎng)30.9%、40.57%，與上年同期相比均止跌回升。

2023年一季度，大參林實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入59.47億元，同比增長(zhǎng)27.16%；凈利潤(rùn)和扣非凈利潤(rùn)分別為4.97億元、4.98億元，同比增長(zhǎng)29.29%、25.66%。

不過(guò)，隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的快速擴(kuò)大，門(mén)店租金支出、門(mén)店及物流倉(cāng)庫(kù)存貨的資金占用將進(jìn)一步增大，連鎖藥店的流動(dòng)資金需求也在進(jìn)一步提升。

大參林表示，僅從本次“醫(yī)藥連鎖門(mén)店建設(shè)項(xiàng)目”擬新設(shè)的3600家門(mén)店考慮，公司需使用自籌資金投入的存貨、保證金資金需求即達(dá)到8.55億元。

而2020年末至2023年3月末，大參林的資產(chǎn)負(fù)債率分別為54.81%、65.76%、67.06%、64.15%，整體呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)。

按照計(jì)劃，此次大參林將使用9億元募集資金補(bǔ)充流動(dòng)資金，占本次募集資金投資總額的29.75%，以降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，保持穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。

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