機(jī)構(gòu)論后市丨調(diào)整整固期尚未結(jié)束，數(shù)字經(jīng)濟(jì)是中長期主線

滬指本周漲0.34%，深成指漲0.78%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.16%。A股后市怎么走？看看機(jī)構(gòu)怎么說：

①中信建投：調(diào)整整固期尚未結(jié)束

中信建投認(rèn)為，近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)指向經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇，4月工業(yè)增加值、社零、固定資產(chǎn)投資均不及預(yù)期，人民幣加速貶值跌破7.0關(guān)口，MLF降息預(yù)期落空，市場等待政策加碼。短期市場預(yù)計繼續(xù)尋底，從市場層面指標(biāo)看調(diào)整整固期尚未結(jié)束。但短期基本面不具備大幅下行壓力。關(guān)注具備政策預(yù)期的獨(dú)立周期性板塊，重點(diǎn)包括耐用大件消費(fèi)品如新能源汽車、家電；機(jī)器人、半導(dǎo)體設(shè)備，以及盈利逆周期明顯回暖的電力板塊。

②海通證券：休整也是蓄勢過程，數(shù)字經(jīng)濟(jì)是中長期主線

海通證券指出，近期市場的成交量縮量明顯，債市漲+股市跌的組合體現(xiàn)了投資者對4月以來疲弱經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的擔(dān)憂。本輪行情中最強(qiáng)勢的TMT和中特估已經(jīng)陸續(xù)開始調(diào)整，根據(jù)歷史規(guī)律，這可能是市場階段性休整的信號，不過休整也是蓄勢的過程。往下半年看，基本面有望迎來更強(qiáng)勁的復(fù)蘇，從而支撐市場更加穩(wěn)健地上行。數(shù)字經(jīng)濟(jì)是中長期主線，均衡布局消費(fèi)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會，關(guān)注醫(yī)藥和基本消費(fèi)。

③中金公司：A股仍處于投資機(jī)遇期，市場機(jī)會大于風(fēng)險

中金公司認(rèn)為，5月初以來A股市場波動加大，前期支撐指數(shù)表現(xiàn)的低估值國央企權(quán)重股也出現(xiàn)回調(diào)，背后的原因可能在于4月經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)階段性走弱、投資者對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的節(jié)奏和幅度顯現(xiàn)更多觀望態(tài)度，市場信心尚處于修復(fù)階段。當(dāng)前資產(chǎn)價格已經(jīng)反映較多謹(jǐn)慎預(yù)期，結(jié)合政策逆周期調(diào)節(jié)及內(nèi)外部環(huán)境，對后市不必過于謹(jǐn)慎，A股仍處于投資機(jī)遇期，市場機(jī)會大于風(fēng)險。

配置方面，近期TMT與低估值國央企相關(guān)板塊先后出現(xiàn)階段性調(diào)整，后續(xù)相關(guān)主題行情的進(jìn)一步演繹可能需要倚靠政策催化或產(chǎn)業(yè)趨勢呈現(xiàn)新進(jìn)展。隨著二季度上市公司業(yè)績進(jìn)入改善期，基本面修復(fù)或逐步成為市場交易的核心邏輯，市場風(fēng)格有望更為均衡。建議投資者關(guān)注如下三條主線：（1）基本面修復(fù)空間和彈性大，且政策繼續(xù)支持的泛消費(fèi)領(lǐng)域，如食品飲料等；（2）關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈安全、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等政策支持的成長領(lǐng)域，包括高端制造、科技軟硬件，新能源領(lǐng)域的偏謹(jǐn)慎預(yù)期也有望有所修復(fù)；（3）受益于一帶一路戰(zhàn)略，以及國企改革等主題機(jī)會。

④渤海證券：主題性機(jī)會還將繼續(xù)活躍

渤海證券認(rèn)為，就短期而言，市場呈現(xiàn)縮量筑底過程，筑底后市場存反彈博弈的機(jī)會，市場資金整體偏存量下，普漲的機(jī)會不大，關(guān)鍵還在于配置的選擇。盡管一季度多數(shù)行業(yè)凈利增速出現(xiàn)改善，但仍有超一半的行業(yè)凈利增速為負(fù)，業(yè)績因素難以推動市場形成“新主線”的背景下，主題性機(jī)會還將繼續(xù)活躍。維持TMT和“中特估”板塊全年主線的判斷。此外，結(jié)合業(yè)績端和基金倉位，還可關(guān)注家用電器、商貿(mào)零售、公用事業(yè)和非銀金融行業(yè)的輪動機(jī)會。