界面新聞?dòng)浾?| 曹立CL
界面新聞編輯 | 陳菲遐
日前，東海證券團(tuán)隊(duì)出具研報(bào)，對(duì)海油工程（600583.SH）首次覆蓋，給予買入評(píng)級(jí)，（《周期已變，成本技術(shù)雙驅(qū)動(dòng)造就海工龍頭》），界面VIP整理精要如下。
【研報(bào)精要】
1、資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)，疊加行業(yè)景氣復(fù)蘇，推動(dòng)業(yè)績持續(xù)向好。
公司資產(chǎn)負(fù)債率低，賬面現(xiàn)金充裕，在手訂單持續(xù)。自2020年國際油價(jià)反彈，業(yè)績也隨之穩(wěn)定提高，2022年歸母凈利潤14.57億元，同比增加10.88億元，增長294.11%。2023年一季度公司分別實(shí)現(xiàn)營收及歸母凈利63.97億元、4.48億元，同比增46.91%及279.56%，業(yè)績持續(xù)提升。
2、公司內(nèi)在價(jià)值提升，長期業(yè)績拐點(diǎn)已現(xiàn)。
在行業(yè)低谷時(shí)期，公司依舊執(zhí)行降本增效、輕資產(chǎn)化，技術(shù)和裝備領(lǐng)先支撐高質(zhì)量發(fā)展以及開拓海外市場布局新機(jī)遇，同時(shí)立足海洋工程主業(yè)務(wù)，外延發(fā)展浮式風(fēng)電、碳捕捉等綠色經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)，進(jìn)一步為業(yè)績護(hù)航，
3、全球化視角，公司競爭力對(duì)標(biāo)海外，除市盈率、市凈率角度低估外，可選取市銷率（PS）對(duì)油服公司進(jìn)行估值參考。
預(yù)計(jì)2023~2025年公司歸母凈利潤分別為24.40億元、25.87億元、27.08億元，綜合考慮海油工程的市場地位及盈利能力，給予海外油服公司2023年行業(yè)PS平均值1.62倍進(jìn)行估值，對(duì)應(yīng)目標(biāo)股價(jià)12.26元，對(duì)應(yīng)市盈率22.21倍。首次覆蓋，給予買入評(píng)級(jí)。
【界面點(diǎn)評(píng)】
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