根據(jù)Ember的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，最近10年，我國總發(fā)電量穩(wěn)步增加，從2012年的4967太瓦時，增加到2021年的8460太瓦時：
可以看出，風(fēng)電和太陽能等清潔能源的占比在快速增加，而煤電和水電的占比占逐步降低。
但從發(fā)電總量上看，煤電還是我國目前主要的發(fā)電來源，且煤電在調(diào)峰上短期內(nèi)還無法替代。
煤電行業(yè)的前景究竟如何呢？
今天，我們一起看一下火力發(fā)電行業(yè)的3家公司：上海電力、華電國際、大唐發(fā)電：
今年以來，這三家公司的股價表現(xiàn)遠(yuǎn)不及去年：
本文主要包括7個方面：盈利能力、運(yùn)營能力、償債能力、成長能力、目前估值、股東情況、總結(jié)，看完，希望能加深你對這些公司的理解。
如果你趕時間，可以先看最后的總結(jié)，快速了解各公司的整體情況。
說明：以下所有財務(wù)數(shù)據(jù)，均來自于各上市公司的財報。
1、盈利能力
1）主營業(yè)務(wù)及占比
這三家公司，主營業(yè)務(wù)包括火力發(fā)電，毛利率不高。
2）營收及歸母凈利潤
營收，大唐發(fā)電最高，其次是華電國際，上海電力第三。
歸母凈利潤，上海電力最高，其次是華電國際，大唐發(fā)電第三。
3）毛利率
毛利率，上海電力最高，其次是大唐發(fā)電，華電國際第三。
4）凈利率
凈利率，上海電力最高，其次是大唐發(fā)電，華電國際第三。
5）經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額
經(jīng)營活動現(xiàn)金流，大唐發(fā)電最高，其次是上海電力，華電國際第三。
6）歸母凈利潤轉(zhuǎn)換為經(jīng)營活動現(xiàn)金流的能力
積累現(xiàn)金的能力，上海電力最高，其次是華電國際，大唐發(fā)電第三。
2、運(yùn)營能力
1）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，華電國際最高，其次是大唐發(fā)電，上海電力第三。
2）存貨及占比
存貨，大唐發(fā)電最高，其次是華電國際，上海電力第三。
存貨占營收的比例，大唐發(fā)電最高，其次是華電國際，上海電力第三。
3）應(yīng)收賬款及占比
應(yīng)收賬款，大唐發(fā)電最高，其次是上海電力，華電國際第三。
應(yīng)收賬款占營收的比例，上海電力最高，長期維持再150%左右，太高了；其次是大唐發(fā)電，華電國際第三。
4）合同負(fù)債及占比
合同負(fù)債，華電國際最高，其次是大唐發(fā)電，上海電力第三。
合同負(fù)債占營收的比例，華電國際最高，其次是上海電力，大唐發(fā)電第三。
5）固定資產(chǎn)占比
固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例，大唐發(fā)電最高，其次是上海電力，華電國際第三。
3、償債能力
1）資產(chǎn)負(fù)債率
資產(chǎn)負(fù)債率，上海電力最高，其次是大唐發(fā)電，華電國際第三。
2）有息負(fù)債
有息負(fù)債，大唐發(fā)電最高，其次是華電國際，上海電力第三。
3）現(xiàn)金余額
現(xiàn)金余額，大唐發(fā)電最高，其次是上海電力，華電國際第三。
4）有息負(fù)債占現(xiàn)金余額的比例
有息負(fù)債占現(xiàn)金余額的比例，三家公司都非常高。華電國際最高，長期維持在1800%左右，太恐怖了；其次是大唐發(fā)電，上海電力第三。
5）資本支出及占比
資本支出，大唐發(fā)電最高，其次是華電國際，上海電力第三。
資本支出占?xì)w母凈利潤的比例，上海電力最高，其次是華電國際，大唐發(fā)電第三。
4、成長能力
1）營收增長率
營收增速，上海電力最高，其次是大唐發(fā)電，華電國際第三。
2）凈利潤增速
凈利潤增速，上海電力最高，其次是華電國際，大唐發(fā)電第三。
3）凈資產(chǎn)收益率
凈資產(chǎn)收益率，上海電力最高，其次是華電國際，大唐發(fā)電第三。
4）機(jī)構(gòu)盈利預(yù)測
這三家公司，未來3年的盈利情況，機(jī)構(gòu)預(yù)測如下：
按機(jī)構(gòu)的預(yù)測，上海電力增速最快，年化增速136%；大唐發(fā)電增速最慢，年化增速116%。2022年，上海電力、華電國際和大唐發(fā)電的凈利潤增速分別為：117.47%、102%和95.49%。大幅低于機(jī)構(gòu)的預(yù)測。
5、目前估值
1）滾動市盈率
目前上海電力的滾動市盈率為92.38，處于10年來94.78的分位值：
目前華電國際的滾動市盈率為610.61，處于10年來100的分位值：
目前大唐發(fā)電最近一年處于虧損狀態(tài)：
2）市凈率
目前上海電力的市凈率為1.84，處于10年來66.98的分位值：
目前華電國際的市凈率為1.69，處于10年來90.44的分位值：
目前大唐發(fā)電的市凈率為2.1，處于10年來96.16的分位值：
6、股東情況
老股民的肺腑之言：人多的地方不去，機(jī)構(gòu)抱團(tuán)容易踩踏。
1）股東人數(shù)
2）機(jī)構(gòu)持倉占比
7、總結(jié)
通過以上對比分析，這三家公司整體能力如下圖所示：
可以看出：
1）盈利能力，整體而言，上海電力>華電國際>大唐發(fā)電
2）運(yùn)營能力，整體而言，華電國際>大唐發(fā)電>上海電力
3）償債能力，整體而言，上海電力>大唐發(fā)電>華電國際
4）成長能力，整體而言，大唐發(fā)電>上海電力>華電國際
5）目前估值，所處分位，大唐發(fā)電>華電國際>上海電力
這三家公司目前的凈利潤和市值對比如下：
看完以上對比分析，你最看好誰呢？歡迎大家留言討論。
以上所有分析，都是基于歷史財務(wù)數(shù)據(jù)，僅作參考，不作為任何投資建議。
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