近期歐美銀行風(fēng)險(xiǎn)事件對(duì)金融監(jiān)管和競(jìng)爭(zhēng)格局的影響

今年歐美市場(chǎng)接連出現(xiàn)銀行風(fēng)險(xiǎn)事件。面對(duì)危機(jī)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)快速回應(yīng)，無(wú)論是對(duì)倒閉銀行的出售處置，還是可能推出的長(zhǎng)期監(jiān)管改革，都將對(duì)整個(gè)行業(yè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，也引發(fā)了人們對(duì)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理和銀行業(yè)監(jiān)管安排的重新檢視和深刻反思。

過(guò)去幾個(gè)月以及在倫敦的金融服務(wù)業(yè)領(lǐng)導(dǎo)峰會(huì)上，來(lái)自全球大型銀行、保險(xiǎn)、資管公司的董事、高管以及監(jiān)管人士和行業(yè)專家探討了這些事件對(duì)金融機(jī)構(gòu)公司治理、風(fēng)險(xiǎn)管理、監(jiān)管監(jiān)督和競(jìng)爭(zhēng)格局的影響，討論主要圍繞危機(jī)雖然得到控制，但風(fēng)險(xiǎn)猶存以及監(jiān)管力度或?qū)⒓哟?，但?guī)模不及上次全球金融危機(jī)后改革兩個(gè)主題展開(kāi)。

一、危機(jī)雖然得到控制，但風(fēng)險(xiǎn)猶存

與會(huì)者認(rèn)為，今年歐美市場(chǎng)接連出現(xiàn)銀行風(fēng)險(xiǎn)事件均源于最基本的風(fēng)險(xiǎn)，如利率上升、資產(chǎn)負(fù)債期限錯(cuò)配、客戶集中度過(guò)高以及對(duì)存款融資的過(guò)度依賴等，但其倒閉速度之快也突顯了數(shù)字銀行遭到快速擠兌時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)更大。

盡管銀行接連倒閉的影響基本得到了控制，避免了更廣泛的蔓延，但銀行體系顯現(xiàn)出來(lái)的一些風(fēng)險(xiǎn)具有潛在的系統(tǒng)性，也引發(fā)了人們對(duì)大型銀行經(jīng)營(yíng)韌性的質(zhì)疑。

1.美國(guó)區(qū)域性銀行面臨較大壓力，或?qū)⒆呦蜃罱K整合

與會(huì)者指出，銀行體系的某些組成部分（特別是美國(guó)的區(qū)域性銀行）仍可能出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。美國(guó)區(qū)域性銀行的問(wèn)題表明美國(guó)的銀行體系存在弱點(diǎn)，區(qū)域性銀行的業(yè)務(wù)模式面臨挑戰(zhàn)。一位與會(huì)者表示：“在過(guò)去的15年里，人們一直認(rèn)為歐洲銀行比美國(guó)銀行脆弱，因?yàn)槊绹?guó)銀行的撥備更充分，資本也更充足，而歐洲銀行的資本狀況相對(duì)較差。也許現(xiàn)在情況正在反轉(zhuǎn)，美國(guó)的銀行體系遠(yuǎn)弱于歐洲，銀行遭遇數(shù)字化擠兌的風(fēng)險(xiǎn)普遍存在。”另一位與會(huì)者表示，或許最糟糕的情況可能還沒(méi)有到來(lái)。許多區(qū)域性銀行無(wú)法適應(yīng)不斷上漲的監(jiān)管成本，也不具備充足的資本，不能像全球系統(tǒng)重要性銀行那樣承擔(dān)這些成本。這些銀行需要從人才、數(shù)據(jù)和技術(shù)的角度進(jìn)行升級(jí)。

其他與會(huì)者表示：“總體而言，危機(jī)已經(jīng)在美國(guó)區(qū)域性銀行層面得到控制。”但考慮到會(huì)計(jì)準(zhǔn)則影響，這些銀行的資產(chǎn)負(fù)債表可能隱藏著重大風(fēng)險(xiǎn)，例如，資產(chǎn)負(fù)債錯(cuò)配問(wèn)題、債券投資組合和大部分未保險(xiǎn)存款存在的未實(shí)現(xiàn)損失、商業(yè)房地產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)敞口過(guò)高等。與會(huì)者認(rèn)為，這些問(wèn)題迫使區(qū)域性銀行面臨兩種選擇：補(bǔ)充資本或并購(gòu)整合。但資本市場(chǎng)不景氣或給銀行融資帶來(lái)困難，因此并購(gòu)整合很有可能發(fā)生。

2.銀行遭遇數(shù)字化擠兌的風(fēng)險(xiǎn)普遍存在

一家銀行在數(shù)小時(shí)內(nèi)流失400多億美元存款，讓人們意識(shí)到零售存款并不如想象的那么穩(wěn)定。與會(huì)者認(rèn)為，科技從兩方面增加了銀行遭受擠兌的風(fēng)險(xiǎn)：一是客戶更容易快速轉(zhuǎn)移存款；二是由于社交媒體和互聯(lián)網(wǎng)的存在，謠言和炒作的傳播速度變得更快。一些與會(huì)者警告說(shuō)，這種狀況可能會(huì)被用作武器，“誰(shuí)也不能保證某些激進(jìn)分子或其他不良分子不會(huì)以此制造混亂。這似乎比網(wǎng)絡(luò)攻擊更容易，因?yàn)槟苤苯咏佑|到投資者、儲(chǔ)戶和公眾?！奔夹g(shù)的應(yīng)用和速度的提升在銀行業(yè)隨處可見(jiàn)。”在這種情況下，另一位峰會(huì)與會(huì)者預(yù)測(cè)，在銀行倒閉帶來(lái)的所有問(wèn)題中，存款提取率可能會(huì)產(chǎn)生“最持久和最廣泛的影響”。

作為應(yīng)對(duì)，有的與會(huì)者建議采用資產(chǎn)交易和清算機(jī)構(gòu)的閘門(mén)機(jī)制，監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以在危機(jī)時(shí)減緩或阻止取款。但也有與會(huì)者警告稱：“央行在宣布銀行暫停取款之前必須謹(jǐn)慎，需仔細(xì)考量叫停取款后會(huì)出現(xiàn)哪些系統(tǒng)性問(wèn)題，是否會(huì)引起恐慌并傳播?！币恍┤耸款A(yù)計(jì)，作為回應(yīng)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)將調(diào)整壓力測(cè)試和流動(dòng)性要求。

另外，在政策出臺(tái)之前，金融機(jī)構(gòu)需自行管理這類風(fēng)險(xiǎn)。一位與會(huì)董事表示：“又回到了韌性問(wèn)題上，因?yàn)槲覀儾恢廊绾沃贫ㄓ?jì)劃或如何在基礎(chǔ)設(shè)施中建立對(duì)沖或管理風(fēng)險(xiǎn)的能力，以應(yīng)對(duì)這種緊急情況?！币豁?xiàng)建議是，制定快速反應(yīng)的溝通策略：“一家銀行必須能夠在幾分鐘內(nèi)快速部署，在溝通中及時(shí)掌握資金流入和流出的信息?！?/p>

二、監(jiān)管力度或?qū)⒓哟?，但?guī)模不及全球金融危機(jī)后改革

盡管2007-2008年全球金融危機(jī)后持續(xù)多年強(qiáng)化金融監(jiān)管安排，但近年來(lái)監(jiān)管方向卻有所放松，直到今年美國(guó)和歐洲接連出現(xiàn)銀行倒閉情況。因此，與會(huì)者預(yù)計(jì)未來(lái)會(huì)推出一系列監(jiān)管改革，以加大金融監(jiān)管力度，特別是針對(duì)美國(guó)區(qū)域性銀行。一個(gè)跡象就是，今年7月，美聯(lián)儲(chǔ)主管金融監(jiān)管的副主席Michael Barr提議，強(qiáng)化資產(chǎn)規(guī)模在1000億美元及以上銀行的資本水平。但與會(huì)者普遍認(rèn)為，這些改革的規(guī)模不會(huì)達(dá)到全球金融危機(jī)后改革的水平。

關(guān)于最近幾個(gè)月所反映出的全球金融危機(jī)監(jiān)管應(yīng)對(duì)措施的有效性，仍存在一些爭(zhēng)議。有與會(huì)者認(rèn)為，恢復(fù)與處置方案并沒(méi)有按計(jì)劃發(fā)揮作用。但其他人不這樣看，認(rèn)為今年危機(jī)的管理和控制情況恰恰證明全球金融危機(jī)后的監(jiān)管框架有效。

1.全球監(jiān)管協(xié)調(diào)范圍有限

與會(huì)者認(rèn)為，危機(jī)后監(jiān)管改革安排并未得到普遍執(zhí)行，且今年全球監(jiān)管協(xié)調(diào)的支持更是少于2008年危機(jī)后。一位與會(huì)者表示，現(xiàn)在的情況是應(yīng)對(duì)措施回歸到國(guó)家層面，以維護(hù)本國(guó)納稅人的利益。銀行監(jiān)管兩極分化嚴(yán)重，巴塞爾資本協(xié)議尚未得到普遍采用。一些國(guó)家承諾遵守國(guó)際準(zhǔn)則，但另一些國(guó)家則沒(méi)有。

不過(guò)，與會(huì)者預(yù)計(jì)，未來(lái)會(huì)推出一些監(jiān)管措施，主要包括：

- 更嚴(yán)格的流動(dòng)性要求。一些與會(huì)者認(rèn)為，高質(zhì)量流動(dòng)資產(chǎn)的定義可能會(huì)發(fā)生變化。其他人則表示，鑒于解決數(shù)字銀行擠兌風(fēng)險(xiǎn)的選擇有限，監(jiān)管機(jī)構(gòu)可能的唯一選擇就是提高流動(dòng)性要求來(lái)緩沖潛在的取款壓力。

-更嚴(yán)苛的壓力測(cè)試。與會(huì)者預(yù)計(jì)更多的銀行將需接受壓力測(cè)試，且測(cè)試將包括新的、更極端的情景。一位與會(huì)者預(yù)測(cè)：“在資本方面，我們可能會(huì)看到更多的情景和更嚴(yán)苛的壓力測(cè)試，包括快速取款壓力測(cè)試?！?/p>

-事實(shí)上的全額存款保護(hù)。與會(huì)者還對(duì)未來(lái)存款擔(dān)保的限制（或缺乏限制）表示關(guān)注。有與會(huì)者稱：“真正應(yīng)對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)的唯一出路是擁有100%存款擔(dān)保?！辈糠峙c會(huì)者預(yù)計(jì)，政府最終將介入以保護(hù)所有儲(chǔ)戶，并向銀行收取費(fèi)用。然而，一位與會(huì)者認(rèn)為，政府可能不會(huì)以公開(kāi)透明的方式介入，“在美國(guó)，無(wú)限存款擔(dān)保在政治上是行不通的?！?/p>

-應(yīng)對(duì)不斷上升的影子銀行風(fēng)險(xiǎn)。與會(huì)者擔(dān)心，擴(kuò)大銀行監(jiān)管只會(huì)增加監(jiān)管之外的類銀行活動(dòng)數(shù)量。一位與會(huì)者指出，上一輪改革的一個(gè)后果是“影子銀行業(yè)務(wù)數(shù)量已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越商業(yè)銀行”。另一位與會(huì)者表示：“過(guò)去幾年，我們?cè)陬愩y行市場(chǎng)遭遇了諸多挑戰(zhàn)。問(wèn)題在于廣度和深度。這是一個(gè)龐大而多樣的領(lǐng)域。如何保持對(duì)這一領(lǐng)域的有效監(jiān)控，譬如，大宗商品市場(chǎng)?”

2.恢復(fù)與處置計(jì)劃沒(méi)有達(dá)到預(yù)期效果，但起到了一定作用

2008年以來(lái)，全球金融危機(jī)后恢復(fù)與處置計(jì)劃進(jìn)程在近期的危機(jī)中首次受到真正考驗(yàn)。一些與會(huì)者批評(píng)這些計(jì)劃被擱置一邊的事實(shí)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)和政策制定機(jī)構(gòu)對(duì)每一家倒閉的銀行都采取了不同的處置措施。

一位與會(huì)者指出，這些不同處置措施的決策尚不明晰，所以“沒(méi)有證據(jù)表明危機(jī)后恢復(fù)與處置計(jì)劃進(jìn)程不起作用”。另一位與會(huì)者指出：“處置方案本就不像飛行員檢查單一樣清晰明確。我們認(rèn)為應(yīng)仔細(xì)考慮，而不是照本宣科?！币恍┡c會(huì)者還指出了制定這些計(jì)劃所帶來(lái)的附加收益，如法律實(shí)體的簡(jiǎn)化和確定以及更明晰的治理架構(gòu)等。

3.危機(jī)為銀行風(fēng)險(xiǎn)管理和監(jiān)控積累經(jīng)驗(yàn)

除了討論潛在的監(jiān)管變化，與會(huì)者還指出了未來(lái)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的基本原則。

-關(guān)注基本風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。與會(huì)者建議，銀行需重新審視集中度等核心風(fēng)險(xiǎn)，且不可過(guò)度依賴各類風(fēng)險(xiǎn)模型。

-考慮其他可能性。一位與會(huì)者斷言：“以往壓力測(cè)試中假設(shè)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)情景已不存在，我們?cè)僭O(shè)30天內(nèi)會(huì)損失20%的存款，而現(xiàn)在這30天的假設(shè)已被現(xiàn)實(shí)狀況打破。”與會(huì)者認(rèn)為有必要“不斷擴(kuò)大情景規(guī)劃”，增加與人工智能和量子計(jì)算等先進(jìn)技術(shù)相關(guān)的變量。一位與會(huì)者坦言，金融機(jī)構(gòu)的“壓力測(cè)試通常不夠極端，模型基于來(lái)自低利率、低波動(dòng)性環(huán)境的數(shù)據(jù)。但市場(chǎng)波動(dòng)性可能會(huì)突破我們的預(yù)期。銀行必須知道流動(dòng)資產(chǎn)在哪里，以及在真實(shí)環(huán)境比風(fēng)險(xiǎn)情景更嚴(yán)重的情況下，可以從哪里獲得流動(dòng)性。”

-進(jìn)行有效監(jiān)管。一位與會(huì)者指出：“這次危機(jī)的核心原因是治理不善和風(fēng)險(xiǎn)管理不善。對(duì)于監(jiān)管機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，解決問(wèn)題的工具至關(guān)重要，因?yàn)檫@不是一個(gè)容易解決的問(wèn)題”。另一位與會(huì)者表示：“監(jiān)管機(jī)構(gòu)目前關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)管理，確保模型經(jīng)過(guò)適當(dāng)審查，未被操縱?！币晃慌c會(huì)者認(rèn)為，“監(jiān)管機(jī)構(gòu)將傾向于‘先開(kāi)槍，后發(fā)問(wèn)’”，一旦有潛在問(wèn)題出現(xiàn)馬上干預(yù)。但其他人則質(zhì)疑他們?cè)趯?shí)踐中如何做到這一點(diǎn)。與會(huì)者表示，監(jiān)管機(jī)構(gòu)面臨的挑戰(zhàn)是挖掘風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)，并進(jìn)行前瞻性判斷。挑戰(zhàn)不在于識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，而在于如何應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)。監(jiān)管機(jī)構(gòu)能提供的最大幫助或是延遲危機(jī)發(fā)生，而金融機(jī)構(gòu)則需要解決其商業(yè)模式中存在的問(wèn)題。

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