第一共和銀行股價(jià)暴跌背后：存款超預(yù)期流失“惹的禍” 美國(guó)地區(qū)銀行風(fēng)波或卷土重來

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 陳植 上海報(bào)道

本周以來，美國(guó)地區(qū)銀行風(fēng)波再起。

在第一共和銀行股價(jià)在4月26-27日連續(xù)大跌約80%后，華爾街再度擔(dān)憂美國(guó)地區(qū)銀行擠兌風(fēng)波或卷土重來。

記者獲悉，4月26日第一共和銀行股價(jià)大跌約50%的導(dǎo)火索，是當(dāng)天這家銀行發(fā)布的最新財(cái)報(bào)顯示，一季度這家銀行存款減少約720億美元，環(huán)比降幅近41%，若剔除摩根大通等11家大行在3月存入的300億美元，這家銀行的實(shí)際存款流失額高達(dá)1020億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過市場(chǎng)預(yù)期。

這令華爾街投資機(jī)構(gòu)驟然擔(dān)心第一共和銀行或?qū)⒊蔀榈诙€(gè)“硅谷銀行”。

在一位華爾街對(duì)沖基金經(jīng)理看來，第一共和銀行股價(jià)之所以如此連續(xù)兩天暴跌，另一個(gè)關(guān)鍵因素是美國(guó)相關(guān)部門沒有很強(qiáng)的救助意愿。

“這兩天市場(chǎng)傳聞第一共和銀行正在努力溢價(jià)出售約1000億美元抵押貸款資產(chǎn)與長(zhǎng)期證券，且愿意出讓一定比例銀行優(yōu)先股與普通股作為補(bǔ)償。但響應(yīng)者寥寥。”他告訴記者。這背后，是市場(chǎng)傳聞美國(guó)政府與相關(guān)金融監(jiān)管部門白宮似乎不愿向大型銀行施壓，要求后者“接盤”第一共和銀行所出售的上述資產(chǎn)。

在他看來，這背后，是華爾街大型銀行與美國(guó)金融監(jiān)管部門正在開展新的博弈，因?yàn)槿A爾街大型銀行若要“接盤”第一共和銀行上述資產(chǎn)與部分股權(quán)，可能會(huì)要求美國(guó)金融監(jiān)管部門提供某些風(fēng)險(xiǎn)保障——比如美國(guó)金融監(jiān)管部門優(yōu)先承擔(dān)第一共和銀行的部分資產(chǎn)損失；對(duì)第一共和銀行大額存款用戶（存款額超過25萬(wàn)美元）提供全額存款安全保障；必要時(shí)向第一共和銀行提供足夠流動(dòng)性避免其擠兌破產(chǎn)等。

但是，美國(guó)相關(guān)部門似乎更希望將第一共和銀行視為“單獨(dú)案例”。

記者獲悉，正是各方在救助第一共和銀行方面的態(tài)度曖昧，吸引投機(jī)資本這兩天大舉沽空其股價(jià)獲利，尤其是在4月27日第一共和銀行股價(jià)數(shù)次下跌觸發(fā)熔斷后，他們依然集中資金大舉沽空獲利。

上述華爾街對(duì)沖基金經(jīng)理認(rèn)為，這或?qū)⑿纬啥嗝字Z效應(yīng)，即當(dāng)投機(jī)資本發(fā)現(xiàn)其他美國(guó)地區(qū)銀行財(cái)報(bào)顯示存款額超預(yù)期下跌后，同樣會(huì)對(duì)它們開展猛烈的股價(jià)沽空攻擊，到時(shí)美國(guó)銀行業(yè)又將陷入新一輪驚濤駭浪。

Aptus Capital Advisors投資組合經(jīng)理David Wagner表示，若解決第一共和銀行當(dāng)前的存款危機(jī)，其資產(chǎn)需要被出售，但這可能需要一些時(shí)間，且很可能以相當(dāng)?shù)偷膬r(jià)格出售。

摩根資產(chǎn)管理固定收益首席投資官Bob Michele認(rèn)為，當(dāng)前若將美國(guó)地區(qū)銀行業(yè)危機(jī)僅限于第一共和銀行，有點(diǎn)天真。不排除新一輪擠兌風(fēng)波再度出現(xiàn)在其他地區(qū)銀行身上，因?yàn)樵絹碓蕉嗝癖娨殃P(guān)注到貨幣市場(chǎng)基金收益率高于銀行存款，安全性也相當(dāng)較高。

獨(dú)立投資研究機(jī)構(gòu)CFRA Research策略分析師Sam Stovall直言，目前越來越多投資者開始擔(dān)心美國(guó)地區(qū)銀行業(yè)可能面臨更嚴(yán)峻的經(jīng)營(yíng)壓力。

“盡管很多投資者仍愿相信第一共和銀行屬于孤立的個(gè)案，但與此同時(shí)，他們也會(huì)將目光瞄向其他地區(qū)銀行，關(guān)注這些銀行是否存在類似第一共和銀行的存款超預(yù)期流失狀況?！彼赋?。這就像是廚房蟑螂理論——如果看到一只蟑螂，你就會(huì)以為還有更多留在廚房。

值得注意的是，第一共和銀行存款流失危機(jī)在再度引爆地方銀行風(fēng)波同時(shí)，也令美國(guó)經(jīng)濟(jì)“雪上加霜”。

前述華爾街對(duì)沖基金經(jīng)理告訴記者，首當(dāng)其沖的，是美國(guó)信貸緊縮狀況進(jìn)一步嚴(yán)峻。

4月26日，美聯(lián)儲(chǔ)公布的最新數(shù)據(jù)顯示，3月美國(guó)M2貨幣供應(yīng)量同比驟降4.1%，這是上世紀(jì)60年代以來從未見過的水平，同時(shí)也是這項(xiàng)貨幣供應(yīng)量指標(biāo)連續(xù)第四個(gè)月收縮。

資產(chǎn)管理公司SitkaPacific經(jīng)濟(jì)學(xué)家Mike Shedlock直言，自大蕭條以來，他從未見過這樣的貨幣供應(yīng)降速。

“但這無形間凸顯3月硅谷銀行擠兌破產(chǎn)風(fēng)波對(duì)銀行信貸緊縮與資金供應(yīng)的嚴(yán)重沖擊，若第一共和銀行出現(xiàn)擠兌破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，美國(guó)的信貸緊縮狀況將更加嚴(yán)峻，到時(shí)美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)將超預(yù)期大幅下降，加速美國(guó)經(jīng)濟(jì)失速衰退風(fēng)險(xiǎn)?！币晃蝗A爾街宏觀經(jīng)濟(jì)型對(duì)沖基金交易主管向記者直言。

值得注意的是，受硅谷銀行擠兌破產(chǎn)風(fēng)波與信貸緊縮的影響，目前美國(guó)多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)相當(dāng)?shù)兔?，比?月美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)降至101.3，創(chuàng)下去年7月以來的最低水平。

世界大型企業(yè)研究會(huì)經(jīng)濟(jì)學(xué)高級(jí)主管Ataman Ozyildirim直言，越來越多美國(guó)消費(fèi)者對(duì)商業(yè)環(huán)境與勞動(dòng)力市場(chǎng)的預(yù)期正變得日益悲觀。

記者多方了解到，若第一共和銀行存款流失風(fēng)波引發(fā)新的美國(guó)銀行業(yè)劇烈動(dòng)蕩與美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)加大，華爾街市場(chǎng)將不再“篤定”美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在5月繼續(xù)加息。

美國(guó)利率互換市場(chǎng)的最新交易數(shù)據(jù)顯示，在經(jīng)歷第一共和銀行股價(jià)大跌后，六月利率互換合約預(yù)示6月美聯(lián)儲(chǔ)基準(zhǔn)利率僅比當(dāng)前水準(zhǔn)高出約20個(gè)基點(diǎn)。這意味著部分華爾街投資機(jī)構(gòu)已押注美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在5月不加息，將貨幣政策重心轉(zhuǎn)向穩(wěn)定金融市場(chǎng)與拯救美國(guó)銀行業(yè)危機(jī)。

“但是，無論是美元指數(shù)，還是美債收益率與美股估值，都已經(jīng)計(jì)入美聯(lián)儲(chǔ)5月加息25個(gè)基點(diǎn)效應(yīng)。若美聯(lián)儲(chǔ)在5月突然決定不加息，加之美國(guó)國(guó)債違約幾率上升與第一共和銀行引發(fā)新的銀行業(yè)動(dòng)蕩，美國(guó)金融市場(chǎng)又將遭遇新的劇烈波動(dòng)?！鼻笆鋈A爾街宏觀經(jīng)濟(jì)型對(duì)沖基金交易主管直言。

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