中秋國(guó)慶長(zhǎng)假的第一天，蔡團(tuán)長(zhǎng)卸任了，
據(jù)媒體報(bào)道，下一站是私募...
說(shuō)實(shí)話，卸任的有些突然。
突然到，就連消息靈通的機(jī)構(gòu)，這次可能也沒提前得到消息。
這不，上半年還在瘋狂加倉(cāng)蔡嵩松管的2只基金呢...
01
“天才少年”&“押賽道”&“救火大隊(duì)長(zhǎng)”
回顧下蔡團(tuán)長(zhǎng)公募基金經(jīng)理的生涯，可以用這3個(gè)詞來(lái)總結(jié)：
（1）天才少年
這個(gè)沒啥異議，
雖然身份在“蔡皇”、“蔡狗”之間來(lái)回切換，
但蔡團(tuán)長(zhǎng)15歲進(jìn)中科大少年班，25歲中科院計(jì)算機(jī)技術(shù)研究所博士畢業(yè)。
畢業(yè)后還在中科院計(jì)算機(jī)研究所、天津飛騰信息技術(shù)有限公司（主攻自主芯片的央企）工作過(guò)幾年，然后才是跨行到金融行業(yè)。
這履歷，即使在優(yōu)中選優(yōu)的公募基金經(jīng)理中也是炸裂般的存在。
（2）押賽道
這是外界對(duì)他詬病最多的地方，靠押注半導(dǎo)體起家，但卻沒跑贏半導(dǎo)體指數(shù)。
看圖，黃色陰影面積是諾安成長(zhǎng)相對(duì)半導(dǎo)體指數(shù)的超額收益，
在上漲行情中，蔡團(tuán)長(zhǎng)和半導(dǎo)體指數(shù)互有勝負(fù)，但最終也沒跑贏半導(dǎo)體指數(shù)。
下跌行情中就明顯落后了，黃色陰影面積穩(wěn)步擴(kuò)大，基金持續(xù)跑輸...
如果說(shuō)都大家跑不贏指數(shù)也就罷了，但名氣比他稍弱的鄭巍山卻偏偏跑贏了。
2019年5月11日以來(lái)，
銀河創(chuàng)新成長(zhǎng)漲了72.42%，半導(dǎo)體指數(shù)漲了67.73%，諾安成長(zhǎng)漲了56.45%。
蔡團(tuán)長(zhǎng)落后半導(dǎo)體指數(shù)11個(gè)點(diǎn)，落后鄭巍山16個(gè)點(diǎn)，雖然持倉(cāng)上爭(zhēng)當(dāng)最鋒利的茅，但業(yè)績(jī)上，蔡團(tuán)長(zhǎng)還不夠銳利。
（3）救火大隊(duì)長(zhǎng)
看幾個(gè)數(shù)據(jù)，
諾安成長(zhǎng)，蔡團(tuán)長(zhǎng)接任時(shí)，規(guī)模只有3.8億元，現(xiàn)在已經(jīng)是227億的巨無(wú)霸。
諾安合鑫、諾安積極回報(bào)，在蔡嵩松任內(nèi)都從規(guī)模不足1億元的mini基膨脹到了幾十億的正常基。
更典型的是諾安優(yōu)化配置，
蔡嵩松接任前，已經(jīng)“連續(xù)60個(gè)工作日規(guī)模不足5000萬(wàn)元”，下一步就是清盤，但蔡團(tuán)長(zhǎng)硬生生把它從ICU里搶救回來(lái)了，現(xiàn)在規(guī)模是2.99億元。
可以說(shuō)，“救火大隊(duì)長(zhǎng)”這個(gè)稱號(hào)，蔡嵩松實(shí)至名歸。
再看總規(guī)模，
諾安基金股票+混合基金總規(guī)模是504億元，蔡嵩松一個(gè)人就管了281億，占比56%，蔡嵩松不僅是諾安基金的救火大隊(duì)長(zhǎng)，還是臺(tái)柱子。
不過(guò)懶貓也注意到了另一個(gè)現(xiàn)象，
成名4年了，還是諾安基金的臺(tái)柱子+救火大隊(duì)長(zhǎng)，但蔡嵩松在諾安基金的職位始終是“基金經(jīng)理”，這也挺令人費(fèi)解的...
02
接任基金經(jīng)理
除了9月29日卸任3只基金外，今年5月、7月蔡嵩松也各卸任過(guò)一只基金。
從接任基金經(jīng)理來(lái)看，主要是兩人：劉慧影、鄧心怡。
（1）劉慧影
劉慧影接手了蔡嵩松的成名作“諾安成長(zhǎng)”，也接手了蔡嵩松今年的兩只高收益基金“諾安優(yōu)化配置”、“諾安積極回報(bào)”。
這也意味著蔡嵩松核心的幾只產(chǎn)品都交到了她手里。
不過(guò)資歷上，劉慧影還比較淺，2020年12月加入諾安基金，任研究員，2022年8月開始跟著蔡嵩松管諾安優(yōu)化配置，2023年2月和蔡嵩松共管諾安成長(zhǎng)，這次蔡嵩松卸任后，她才開始獨(dú)立管理基金。
這還是一位新人，不排除有黑馬的可能，但保險(xiǎn)起見，盡量還是不要期待她能延續(xù)蔡嵩松的打法。
（2）鄧心怡
鄧心怡就比較資深了，清華大學(xué)本科，賓夕法尼亞大學(xué)碩士，2020年11月加入諾安基金之前有過(guò)多年的投資研究經(jīng)驗(yàn)。
所以，加入諾安基金伊始就上任了研究部副總經(jīng)理，現(xiàn)在已經(jīng)升任研究部總經(jīng)理。
據(jù)《券商中國(guó)》去年底的一片訪談稿，鄧心怡其實(shí)是諾安基金投研一把手，主導(dǎo)了諾安基金投研體系改革。
https://mp.weixin.qq.com/s/TCuaUre8foUb22oufH-5Mg
不過(guò)，鄧心怡公募基金管理經(jīng)驗(yàn)不多。
2022年7月開始管基金，2022年10月開始獨(dú)立管基金，管的是諾安平衡混合，任內(nèi)基金跌了7.9%，略微跑贏同類平均水平。
以這只基金為例，我可能看下鄧心怡的投資方法，
首先是風(fēng)格上，鄧心怡應(yīng)該帶有一定的“自上而下”思維，會(huì)做中觀的行業(yè)比較。
二季報(bào)中，她是這么說(shuō)的：
基于經(jīng)濟(jì)內(nèi)生修復(fù)性預(yù)期不變的前提，看好三條主線：一是消費(fèi)板塊的復(fù)蘇；二是圍繞人工智能和安全的科技主線；三是具備盈利提升能力的低估值、高股息資產(chǎn)。
但操作上挺激進(jìn)的，去年10月獨(dú)立管理諾安平衡后就開始加倉(cāng)TMT，今年上半年更是做到了接近滿倉(cāng)...
還有換手率，
今年上半年，在鄧心怡第一個(gè)完整的半年度任期內(nèi)，諾安平衡混合的換手率從154%升到了636%。
（3）平替基金
劉慧影經(jīng)驗(yàn)淺，鄧心怡資歷雖然夠，但平替蔡團(tuán)長(zhǎng)似乎也不是很合適。
那我們目光就只能往外轉(zhuǎn)了，
第一時(shí)間想到的就是鄭巍山，
蔡嵩松有“諾安成長(zhǎng)”，鄭巍山有“銀河創(chuàng)新成長(zhǎng)”。
今年，蔡嵩松的“諾安基金回報(bào)”把握住了計(jì)算機(jī)的機(jī)會(huì)，鄭巍山的“銀河智聯(lián)主題”也及時(shí)把倉(cāng)位切到了計(jì)算機(jī)上。
另一個(gè)就是相關(guān)指數(shù)基金了。
看下鄭巍山的表現(xiàn)，
之前一直挺好的，2021年上半年的上升行情中，雖然波動(dòng)巨大，但相對(duì)半導(dǎo)體指數(shù)的超額收益大方向是往上走的。
2021年下半年到2022年10月，超額收益保持平穩(wěn)，但沒想到去年11月以來(lái)，也是持續(xù)回吐。
說(shuō)到底，在限定的某一個(gè)時(shí)間段內(nèi)，沒有哪位基金經(jīng)理能保證一定能跑出超額收益，如果只是做波段，指數(shù)基金可能是更好的選擇~
*免責(zé)聲明：文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。
