假設(shè)你是一家民營(yíng)企業(yè)的老板，你所處的行業(yè)此刻正在面臨行業(yè)性危機(jī)，產(chǎn)品價(jià)格由此前的1600元暴跌至500元，越來(lái)越多的同行友商開(kāi)始停工破產(chǎn)。
現(xiàn)在有一家國(guó)企出現(xiàn)在你面前，表示愿意并購(gòu)你的企業(yè)，你可以拿到一筆不菲的并購(gòu)金，企業(yè)資產(chǎn)也能置換成股權(quán)參與到國(guó)企經(jīng)營(yíng)的利潤(rùn)分配，但代價(jià)則是你再也無(wú)法參與到企業(yè)的經(jīng)營(yíng)，你會(huì)如何選擇？
15年前，一位民營(yíng)企業(yè)家在面對(duì)同樣境況時(shí)給出的答案是：拒絕并購(gòu)，堅(jiān)持自營(yíng)。
15年后的今天，他的企業(yè)已然邁入行業(yè)龍頭之列，而他本人更是在最新一期的財(cái)富排行榜中，以640億元的身家成為了行業(yè)首富，它就是日照鋼鐵的杜雙華。
值得一提的是，杜雙華當(dāng)年面臨的處境比問(wèn)題中形容的還要艱難，畢竟有時(shí)候來(lái)自國(guó)企的并購(gòu)邀約，并不是一句不接受就能夠拒絕的。
中國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)自上世紀(jì)90年代爆發(fā)以來(lái)，到2008年，產(chǎn)能已經(jīng)連續(xù)十三年位居全球第一，彼時(shí)我國(guó)的鋼材年產(chǎn)量占全球的38%，是不折不扣的鋼鐵大國(guó)，然而如此輝煌的成績(jī)之下，卻是產(chǎn)能總量嚴(yán)重過(guò)剩、產(chǎn)業(yè)集中度極低的粗放格局。
2008年金融危機(jī)爆發(fā)后，鐵礦石價(jià)格在短短數(shù)月內(nèi)從1600元每噸暴跌至500元，由于國(guó)內(nèi)的鋼鐵企業(yè)在價(jià)格高點(diǎn)囤積了大量礦石，極高的生產(chǎn)成本和暴跌的鋼材價(jià)格，使得大批鋼鐵企業(yè)先后邁入了減產(chǎn)、停工、倒閉的死亡周期。
面對(duì)這種情況，國(guó)家出臺(tái)了鋼鐵行業(yè)調(diào)整與振興規(guī)劃，其中最核心的一條就是在全國(guó)范圍內(nèi)推動(dòng)各大鋼鐵企業(yè)重組為特大型鋼鐵集團(tuán)，以此達(dá)到調(diào)控產(chǎn)量與提高產(chǎn)業(yè)集中度的目的，中國(guó)鋼鐵行業(yè)由此邁入了大整合時(shí)代。
2008年3月，寶鋼、廣鋼、韶鋼三家大型鋼鐵企業(yè)在廣東國(guó)資委的牽頭下合并；
2008年6月，河北宣布整合唐鋼、邯鋼成立河北鋼鐵集團(tuán)，合并后其年產(chǎn)能將達(dá)到5000萬(wàn)噸，成為國(guó)內(nèi)最大的鋼鐵企業(yè)；
2008年11月，39家民營(yíng)鋼鐵企業(yè)在唐山重整為渤海、長(zhǎng)城兩大鋼鐵集團(tuán)；
而山東省，則在2008年以濟(jì)鋼和萊鋼為基礎(chǔ)成立了山東鋼鐵集團(tuán)，這家年產(chǎn)能近3000萬(wàn)噸的鋼鐵巨頭在成立后發(fā)出的第一句話(huà)就是：我們要重組日照鋼鐵，實(shí)現(xiàn)山東的大鋼鐵夢(mèng)想。
02
杜雙華的日照鋼鐵之所以被山東鋼鐵集團(tuán)看上，一個(gè)很重要的原因在于其臨港優(yōu)勢(shì)。
與濟(jì)鋼萊鋼等內(nèi)陸鋼鐵企業(yè)進(jìn)口鐵礦石每噸100元的成本相比，日鋼的原料運(yùn)輸成本僅2.4元/噸，僅這一項(xiàng)每年就能為日鋼節(jié)省超過(guò)20億的成本，正因此，山東鋼鐵集團(tuán)在組建伊始就已計(jì)劃通過(guò)股份重組的形式兼并日鋼。
彼時(shí)的山鋼，光是注冊(cè)成本就高達(dá)100億，銀行授信額度更是達(dá)到了恐怖的2400億，年盈利50億的日鋼在如此龐然大物面前，幾乎沒(méi)有抵抗能力。
事實(shí)也正是如此，至少在公開(kāi)報(bào)道中，杜雙華從來(lái)沒(méi)有展現(xiàn)過(guò)對(duì)兼并的抵制，他曾在接受采訪(fǎng)時(shí)對(duì)記者說(shuō)到：這也是做買(mǎi)賣(mài)嘛，有什么不可以的？我有什么好煩惱的？
話(huà)雖說(shuō)的云淡風(fēng)輕，但又有哪個(gè)企業(yè)家愿意放棄自己從無(wú)到有打拼起來(lái)的一片基業(yè)。
2008年金融危機(jī)的爆發(fā)，讓日鋼陷入了前所未有的危機(jī)之中，杜雙華一方面要應(yīng)對(duì)不斷降價(jià)的鋼品給企業(yè)帶來(lái)的現(xiàn)金流壓力，一方面又要應(yīng)對(duì)來(lái)自山東省主導(dǎo)的兼并計(jì)劃。
在地方出面建議日鋼配合省內(nèi)鋼鐵產(chǎn)業(yè)規(guī)劃的表態(tài)之下，內(nèi)憂(yōu)外患交相沖擊的日照鋼鐵最終在2008年11月與山東鋼鐵集團(tuán)簽訂重組意向書(shū)。
一切看似大局已定，但根據(jù)中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)的報(bào)道，在協(xié)議簽訂當(dāng)天，作為日照鋼鐵實(shí)控人的杜雙華并沒(méi)有出席簽約儀式。
風(fēng)平浪靜之下，一場(chǎng)并購(gòu)與反并購(gòu)的大戰(zhàn)，拉開(kāi)帷幕！
03
攘外必先安內(nèi)，想要應(yīng)對(duì)來(lái)自山鋼的并購(gòu)，杜雙華知道自己首先需要解決的就是企業(yè)面臨的現(xiàn)金流壓力。
2008年9月，國(guó)內(nèi)各大鋼鐵企業(yè)董事長(zhǎng)為應(yīng)對(duì)鋼材價(jià)格的持續(xù)下跌，共聚河北邯鄲研討救市方案，最終達(dá)成了減產(chǎn)20%的協(xié)議。
然而杜雙華卻反其道而行之，不僅馬力全開(kāi)的生產(chǎn)鋼材，還主動(dòng)對(duì)經(jīng)銷(xiāo)商進(jìn)行降價(jià)補(bǔ)貼，根據(jù)媒體的報(bào)道顯示，補(bǔ)貼后的日鋼月均虧損金額在3億元左右。
盡管虧本，但日鋼堆積在庫(kù)房?jī)?nèi)的天價(jià)鐵礦石卻轉(zhuǎn)化成了現(xiàn)金流，緩解了日鋼的資金壓力。
解決內(nèi)部問(wèn)題后，杜雙華很快又騰出手來(lái)應(yīng)對(duì)外部并購(gòu)壓力，在不能明確抵觸兼并的局勢(shì)下，他想到的唯一辦法就是提高并購(gòu)門(mén)檻。
2009年初，日鋼啟動(dòng)了投資78億元的熱軋板帶配套技改項(xiàng)目，計(jì)劃到年底全面投產(chǎn)。屆時(shí)其產(chǎn)能將飆漲至1500萬(wàn)噸，這也意味著山鋼的并購(gòu)成本將直接翻倍。
除此之外，杜雙華還通過(guò)場(chǎng)外增持的形式成為了上市公司開(kāi)源控股的大股東，并使其間接持有了日鋼30%的股權(quán)，此舉也變相將日鋼與市場(chǎng)投資者們綁在了一起，讓山鋼收購(gòu)的難度成倍級(jí)增加。
但山鋼的反制措施也是接踵而至，先是叫停了日鋼的熱軋板技改項(xiàng)目，隨后又在重組會(huì)議上放話(huà)稱(chēng)：開(kāi)源怎么請(qǐng)進(jìn)來(lái)，就要怎么請(qǐng)出去。
重壓之下，杜雙華只能坐回談判桌前，2009年9月5日，山鋼與日鋼簽訂資產(chǎn)重組與合作協(xié)議，約定雙方重組為新公司，日照以?xún)糍Y產(chǎn)入股，占股33%。
按照協(xié)議內(nèi)容約定，簽約后日鋼將在3-4年內(nèi)以租賃的方式交由原班人馬管理，新公司建設(shè)完畢后再撤出，期間盈虧自負(fù)。
一手打拼出來(lái)的企業(yè)，最后反倒成為了“租賃”，看起來(lái)，杜雙華已經(jīng)輸?shù)袅诉@場(chǎng)戰(zhàn)斗，但實(shí)際上他卻成為了站到最后的人。
2010年以后，盡管鋼鐵產(chǎn)業(yè)隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇而回暖，但重組了濟(jì)鋼、萊鋼所建立起來(lái)的山鋼，經(jīng)營(yíng)情況卻并不理想，截止2010三季度，其賬戶(hù)內(nèi)資金總額僅14億元，這點(diǎn)錢(qián)別說(shuō)重組日鋼了，甚至就連下個(gè)季度的礦石原料都不一定付得起。
事實(shí)也正是如此，在與日鋼重組協(xié)議簽訂后，山鋼實(shí)質(zhì)性的收購(gòu)動(dòng)作卻遲遲不見(jiàn)蹤影，盡管雙方在期間曾多次否認(rèn)收購(gòu)破裂的傳聞，但隨著2012年山鋼的評(píng)估小組從日鋼撤出，重組已經(jīng)事實(shí)上結(jié)束。
失去國(guó)企身份加持的日鋼并沒(méi)有就此衰弱，反而走上了一個(gè)新的高度，2022年日鋼收入達(dá)到791.4億，成為了山東最大的民營(yíng)鋼鐵企業(yè)，而在日照，日鋼更是實(shí)力最強(qiáng)的民營(yíng)企業(yè)，每年上交的利稅占全市稅收的20%，是名副其實(shí)的財(cái)神爺。
在中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展歷程中，民營(yíng)和國(guó)營(yíng)孰優(yōu)孰劣一直爭(zhēng)議不斷，即使在改革開(kāi)放了足足45年的今天，雙方的擁躉仍未就此達(dá)成共識(shí)，日鋼與山鋼的重組案，不過(guò)是這滾滾浪潮上的一朵浪花，即使在陽(yáng)光下能熠熠生輝，但所能輻射出的影響力仍然跟一滴水一樣，極其有限。
不過(guò)在經(jīng)濟(jì)越來(lái)越慢復(fù)蘇的當(dāng)下，這種爭(zhēng)議或許又到該階段性放下的時(shí)候，7月19日，高層對(duì)外公布了促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大的指導(dǎo)性文件，對(duì)應(yīng)該如何推動(dòng)和服務(wù)好民營(yíng)經(jīng)濟(jì)指明了方向，對(duì)中國(guó)、對(duì)市場(chǎng)、對(duì)所有人而言，這或許將是繼1978年以后，又一場(chǎng)滔天巨浪。
好了，以上就是本期的全部?jī)?nèi)容，我是愛(ài)講商業(yè)故事的咨云君，我們下期再見(jiàn)！
