一季度虧損大幅收窄，國際醫(yī)學(xué)綜合醫(yī)療優(yōu)勢突出

每經(jīng)記者：張文瑜 每經(jīng)編輯：賀娟娟

在陜股中，國際醫(yī)學(xué)是少有的具備成長空間及預(yù)期的“醫(yī)療股”。

身處重資產(chǎn)周期屬性的醫(yī)療產(chǎn)業(yè)，國際醫(yī)學(xué)規(guī)劃床位仍處于持續(xù)投用狀態(tài)，經(jīng)營成本較高；又在2022年停業(yè)整頓三個月，虧損狀態(tài)一度加劇。但在資本市場上，國際醫(yī)學(xué)卻始終活躍，獲得機(jī)構(gòu)很高的關(guān)注度，曾階段性漲幅超過五成。

這意味著在資本市場里，并未對國際醫(yī)學(xué)的未來預(yù)期失望。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理后發(fā)現(xiàn)，驅(qū)動市場關(guān)注的直接因素是國際醫(yī)學(xué)綜合醫(yī)療實(shí)力明顯，虧損持續(xù)收窄。其布局的西北首家質(zhì)子中心開工、輔助生殖牌照獲批，特色?？频葮I(yè)務(wù)板塊表現(xiàn)亮眼，從而推動國際醫(yī)學(xué)形成“新的增長曲線”。

同時，國際醫(yī)學(xué)建立起了具有較強(qiáng)執(zhí)行力的核心團(tuán)隊(duì)，主動求變，不斷優(yōu)化公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，做精主業(yè)，其現(xiàn)有成本有望逐步進(jìn)入下行區(qū)間，屆時公司業(yè)績彈性或?qū)⒊浞诛@現(xiàn)。

一季度虧損大幅收窄，發(fā)展前景值得關(guān)注

穿透國際醫(yī)學(xué)的業(yè)績及布局來看，“韌性”始終是其發(fā)展的核心命題。

從年報(bào)數(shù)據(jù)來看，國際醫(yī)學(xué)2022年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入27.1億元，較上年同期下降7.19%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為-11.77億元，同比下降43.12%，仍處于虧損狀態(tài)。

但分季度來看，自2022年4月13日旗下兩家醫(yī)院復(fù)診，國際醫(yī)學(xué)日住院床位已恢復(fù)至停診前水平，經(jīng)營情況穩(wěn)步上升。第二季度歸屬于上市公司股東的凈利潤-1.67億元，環(huán)比減虧60.95%。

從虧損原因來剖析，每經(jīng)記者注意到，國際醫(yī)學(xué)2022年的虧損并非自身經(jīng)營不善、業(yè)務(wù)預(yù)期性及資產(chǎn)問題所造成的，而是與其重資產(chǎn)周期性、停診等因素相關(guān)度較高。

具體來看，由于中心醫(yī)院的投資較大，此前規(guī)劃的產(chǎn)能并未達(dá)到它的設(shè)計(jì)能力，目前其床位使用率及相關(guān)配套還處在一個攀升的階段，但產(chǎn)生的一些折舊及運(yùn)營費(fèi)用卻是接近滿產(chǎn)的成本。

未來隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，其經(jīng)營業(yè)績或?qū)⒌玫礁纳啤?/p>

最為直觀的是，國際醫(yī)學(xué)2022年后三個季度的營收為24.06億元，達(dá)到全年?duì)I收的九成以上。

從具體服務(wù)情況來看，2022年全年，國際醫(yī)學(xué)門急診服務(wù)1,546,686人次；住院服務(wù)患者108,773人次；其中，收治重危病人30,377人次，同比增長53.96%；手術(shù)60,213臺次。

與此同時，隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)全面復(fù)蘇，前期影響國際醫(yī)學(xué)醫(yī)療業(yè)務(wù)發(fā)展的不利因素逐漸消除，疊加公司新建院區(qū)投用和新業(yè)務(wù)開展，國際醫(yī)學(xué)整體業(yè)務(wù)規(guī)模也在快速提升。

2023年第一季度，國際醫(yī)學(xué)營業(yè)收入為10.59億元，較上年同期增長247.40%，歸屬于母公司的凈利潤-7,474.05萬元，較上年同期增長82.55%，實(shí)現(xiàn)營收和凈利潤同比大幅增長。

記者推測，隨著西安國際醫(yī)學(xué)中心醫(yī)院床位的持續(xù)投用，優(yōu)勢?？茦I(yè)務(wù)盤進(jìn)一步擴(kuò)大，國際醫(yī)學(xué)未來業(yè)績有望逐季度改善。

資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，綜合醫(yī)療實(shí)力全面提升

改善經(jīng)營狀況的同時，國際醫(yī)學(xué)也在進(jìn)行主業(yè)資產(chǎn)的梳理，即出售旗下資產(chǎn)回籠資金，同時做精現(xiàn)有資產(chǎn)業(yè)務(wù)。

2022年10月，國際醫(yī)學(xué)與商洛市交通投資建設(shè)有限責(zé)任公司簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同》，將公司持有的商洛國際醫(yī)學(xué)中心醫(yī)院有限公司99%的股權(quán)出讓給商洛交投，目前相關(guān)轉(zhuǎn)讓、交割事項(xiàng)正在進(jìn)行。

國際醫(yī)學(xué)表示，本次出售有利于公司的長遠(yuǎn)發(fā)展，有利于改善公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，公司在醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的布局將向高質(zhì)量、研究型、多層次方向發(fā)展，有助于增強(qiáng)公司的核心競爭力和可持續(xù)發(fā)展能力。

2020至2022年上半年，商洛國際醫(yī)學(xué)中心醫(yī)院貢獻(xiàn)的營業(yè)收入分別占國際醫(yī)學(xué)總營收的6%、4%、5%，出售當(dāng)下營收貢獻(xiàn)并不大的商洛醫(yī)院的確有利于國際醫(yī)學(xué)實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化，降低經(jīng)營成本。

每經(jīng)記者認(rèn)為，合理的地域布局給企業(yè)帶來的是巨大的運(yùn)營成本的節(jié)約，實(shí)際上也是國際醫(yī)學(xué)綜合考量下的結(jié)果。而在業(yè)績承壓的狀況下，在達(dá)成此次資產(chǎn)出售后，國際醫(yī)學(xué)也將直接產(chǎn)生一定收益。

出售資產(chǎn)的背景下，國際醫(yī)學(xué)也在充分把握國家中心城市區(qū)位優(yōu)勢，做精西安高新醫(yī)院、西安國際醫(yī)學(xué)中心醫(yī)院現(xiàn)有主業(yè)，充分發(fā)揮區(qū)域醫(yī)療中心輻射作用，帶動整體業(yè)務(wù)發(fā)展。

報(bào)告期內(nèi)，西安國際醫(yī)學(xué)中心醫(yī)院西北首家質(zhì)子中心項(xiàng)目開工建設(shè)，成立內(nèi)分泌代謝病醫(yī)院，新開心臟內(nèi)科七病區(qū)及8個MDT門診；申報(bào)心血管內(nèi)科、心臟大血管外科、呼吸內(nèi)科、胸腔外科、消化內(nèi)科、整形外科、麻醉科等21個西安市醫(yī)學(xué)重點(diǎn)項(xiàng)目。

同時，西安國際醫(yī)學(xué)中心醫(yī)院北院區(qū)在2022年基本完成建設(shè)，已于2023年1月起試運(yùn)營，將有效補(bǔ)充市場服務(wù)供給的不足，改善企業(yè)業(yè)績基本面。

西安高新醫(yī)院擴(kuò)大腫瘤科、神經(jīng)康復(fù)科、呼吸與危重癥醫(yī)學(xué)科業(yè)務(wù)規(guī)模；成立甲乳外科、燒傷科,開展新技術(shù)、新項(xiàng)目30項(xiàng)。

值得注意的是，雖有停診等因素影響，但西安國際醫(yī)學(xué)中心醫(yī)院最高日門急診服務(wù)依然達(dá)到了3,109人次，最高日在院患者2,273人；西安高新醫(yī)院最高日門急診服務(wù)量3,271人次，最高日在院患者1,503人，說明兩家醫(yī)院的醫(yī)療實(shí)力已經(jīng)獲得市場認(rèn)可。

布局特色?？疲蛟煨略鲩L曲線

伴隨著老齡化程度加深、居民健康意識提升以及消費(fèi)提質(zhì)擴(kuò)容等，醫(yī)療服務(wù)需求也在持續(xù)增長，但優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源總量不足等問題仍較為直觀。頂層設(shè)計(jì)上，國家也持續(xù)推出多項(xiàng)政策推動社會辦醫(yī)規(guī)范、健康發(fā)展。

國際醫(yī)學(xué)擁有全球超大的單體醫(yī)院西安國際醫(yī)學(xué)中心醫(yī)院、全國首家社會辦三甲醫(yī)院西安高新醫(yī)院，在優(yōu)勢加持以及趨勢推動下，亦不斷加速特色?？撇季?，實(shí)現(xiàn)自身核心競爭力的有效提升。

具體來看，國際醫(yī)學(xué)旗下醫(yī)院除了設(shè)置有腦科、心血管、消化、胸科、腫瘤、血液病、骨科等大型?？漆t(yī)院，同時布局了整形美容、康復(fù)、婦兒、質(zhì)子治療等特色專科醫(yī)院及中心。

其中，西安國際醫(yī)學(xué)中心醫(yī)院質(zhì)子中心項(xiàng)目已于2022年9月正式開工，成為全國第6家、西北首家獲得質(zhì)子放射治療系統(tǒng)準(zhǔn)予許可的醫(yī)療機(jī)構(gòu)。

而質(zhì)子放射治療系統(tǒng)是目前國際上公認(rèn)的極為先進(jìn)和精準(zhǔn)的腫瘤放療辦法，能夠避開正常組織實(shí)現(xiàn)療效的最大化。該項(xiàng)目集合了質(zhì)子治療中心、硼中子治療中心和第四類標(biāo)準(zhǔn)核藥中心，填補(bǔ)了西北地區(qū)高端精準(zhǔn)放療的空白。

此外，國際醫(yī)學(xué)也在輔助生殖領(lǐng)域進(jìn)行深度布局，西安高新醫(yī)院試運(yùn)行常規(guī)體外受精－胚胎移植及卵胞漿內(nèi)單精子顯微注射技術(shù)也于去年10月獲批，促進(jìn)了輔助生殖業(yè)務(wù)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)自身?？茦I(yè)務(wù)布局重大突破。

圖片來源：國際醫(yī)學(xué)官微

在輔助生殖領(lǐng)域的整體布局上，未來國際醫(yī)學(xué)也將進(jìn)一步突出專病特色，同時與國際知名的大型基因公司開展合作，成立遺傳診斷咨詢室，進(jìn)一步研發(fā)無創(chuàng)、快捷的孕前遺傳學(xué)診斷技術(shù)，通過中醫(yī)診療，利用中醫(yī)、中藥治療不孕不育癥。

行業(yè)層面，目前輔助生殖服務(wù)市場有較高準(zhǔn)入門檻，醫(yī)療機(jī)構(gòu)拿到生殖中心牌照面臨著極高要求和較長周期，向來是稀缺資源。具體到西安，國際醫(yī)學(xué)是少有的經(jīng)批準(zhǔn)可開展輔助生殖的醫(yī)療機(jī)構(gòu)，又是主板上市公司，優(yōu)勢明顯。

不難看出，優(yōu)勢“專科”是國際醫(yī)學(xué)未來發(fā)展的重要方向，也是開啟“第二增長曲線”的關(guān)鍵路徑。

在上述趨勢下，國際醫(yī)學(xué)業(yè)務(wù)發(fā)展不斷釋放積極信號，也獲得資本市場高度關(guān)注。最近90天內(nèi)共有6家機(jī)構(gòu)對國際醫(yī)學(xué)給出評級，其中買入評級5家，增持評級1家。

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