我認為，振興中國股市必須解決兩個問題。第一，從制度上糾正中國股市長期以“圈錢”為核心的問題；第二，把中國股市恢復性上漲視為修復中國經濟疲弱身軀的中心環(huán)節(jié)。
先說第一個問題。中國股市20多年的歷史無論是當年認同股市的作用，還是之后的系統(tǒng)性地股市制度建設，其發(fā)展歷程始終都在“為誰服務”這樣一個核心問題上發(fā)生著重大扭曲。為國企解困服務，為經濟建設服務，為實體經濟服務等等，這些主張對不對？我可以明確地說：不對。
這種貌似正確、冠冕堂皇的理念，在中國已經變成掩飾錯誤，上市公司合理合法坑害投資者的“遮羞布”。我們說，股市為國企解困服務、為經濟建設服務、為實體經濟服務這都是股市“健康運行”的結果，而絕不是“健康運行”前提。任何一個股市健康運行的前提是：投資者基于收益前景的積極參與。不管是個人和機構，股市必須為投資者創(chuàng)造價值，否則早晚變成被投資者拋棄的賭場。
近年來，股市“銷戶”者倍增，其實正是投資者拋棄“賭場”的唯一而又無奈的選擇，是上市公司變本加厲地圈錢，而不愿回報股東，無視投資者權益的必然結果。這實際是一個十分危險的信號，如果我們的管理者依然抱著無所謂的態(tài)度，中國股市勢必重新演繹“南海事件”的后果。
英國早年一個官商勾結、欺詐成性“南海公司”，其真相曝光之后，傷透了英國公眾的投資信心。這個事件，為英國股市留下了近200年的空白，此間沒有發(fā)行過一張股票，存續(xù)股票交易也近乎停滯。這樣的教訓我們不該吸取嗎？我看是時候了。
中國股市健康發(fā)展，必須從制度上整體變革。全面梳理法律制度、交易制度、發(fā)行制度等等一切股市相關制度，徹底改變和消除偏袒融資者利益、而無視中小投資者權益的制度條款和機制構建。因為，20多年錯誤的指導思想，早已使中國股市從制度上、機制上根深蒂固地變成了“保護融資者”、而無視投資者的市場。不首先解決這個本質問題，就不可能有一個長久、和諧和健康的中國股票市場。
比如我們說過多次的發(fā)行制度改革，必須從“新股上市首日開盤價”的機制建設入手?！靶鹿缮鲜惺兹臻_盤價”虛高，誘使大量投機資金堆積一級市場，不僅是導致新股發(fā)行價格過高的罪魁，而且從根本上扭曲了中國股市的資本定價功能，扭曲了中國股市一切交易行為，使得投資市場變成了賭場。
我們說，股市推倒重來不是指數(shù)的推倒重來，而是制度的推倒重來，是制度的全面檢討與變革。只要中國能夠通過頂層設計，依據(jù)國際通行的監(jiān)管準則――維護中小投資者合法權益也當成中國股市一切監(jiān)管行為的唯一準則，徹底肅清中國股市畸形的制度和機制，中國股市的投資者信心便可迅速恢復，這是中國股市健康發(fā)展、實體經濟可以賴以服務的基礎，更是振興股市的治本之道。
如果說：第一個是如何修復股市信心的問題，那么第二個問題就是：必須把中國股市恢復性上漲視為修復中國經濟疲弱身軀的中心環(huán)節(jié)。而這一點，重要的是為股市提供有效的資金安排，而不是停發(fā)新股，也不是不許公司再融資。我們股民必須明白，停發(fā)新股不解決股市的根本問題，僅僅權宜之計而已。只是管理者要把握好節(jié)奏。
綜合考量，我們給出的具體方法是：綜合治理，聯(lián)經濟帶股市系統(tǒng)救助。
第一，由中央財政擔保，社?；鹣蛏虡I(yè)銀行定向發(fā)行2萬億元“30年期的社?；饌?，用于填實社?；饌€人控賬戶，一次性解決社?？刭~戶問題。
第二，中央銀行同時下調2.5%個百分點的商業(yè)銀行法定存準率，釋放流動性，順應社保基金的發(fā)債行動；
第三，所有效益好，公司治理結構優(yōu)良的藍籌股，尤其是國有及國有控股企業(yè)和銀行任由社保基金自由選擇持股――按照一定比例，通過定向增發(fā)和二級市場收購兩種路徑獲得股權，同時允許這筆資金參與國有企業(yè)的兼并重組。
第四，社?；鸪终l的股份必須規(guī)定硬性前提――上市公司每年必須以60%以上的凈利潤實施現(xiàn)金分紅。
第五，告訴國民“你可以按時退休，退休后將享受你賬戶中中國最優(yōu)質企業(yè)資產的分紅收益”，而非單純的、舊機制下的“固定養(yǎng)老金”。
第六，中央政府出臺相關法規(guī)、政策，確保社?；鹄娌粫艿缴鲜泄镜那趾Γ瑫r加大戰(zhàn)略新興產業(yè)發(fā)展的支持力度。
這樣做法相當于強行將儲蓄轉化為投資，同時投資收益歸屬社會公眾所有。它的好處是：
第一，死錢變活錢，用一部分必須閑置在中央銀行賬戶上的資源，為老百姓謀福利，不僅將長期懸而無解的社?？召~戶的問題一次性解決掉，而且部分地消除了居民消費的后顧之憂，為拉動消費奠定基礎。
第二，充分體現(xiàn)社會主義市場經濟的優(yōu)越性，也體現(xiàn)了國有企業(yè)全民所有的核心理念；
第三，這筆錢在市場上，以市場化的手段轉化為企業(yè)股權資本，破解實體企業(yè)和銀行的財務風險；
第四，用至高無上的投資者對抗至高無上的上市公司，逼迫藍籌股大比例分紅，這將完成中國股市一次極有意義的重大改革；
第五，2萬億元的資金進入股市，以及藍籌股60%的分紅承諾，會激勵股市形成修復性上漲，甚至引發(fā)一輪牛市，從而為中國經濟順利轉型奠定堅實的基礎。我們多次論證過，經濟結構調整和增長方式轉變，必須依賴股市，而絕不是銀行。
第六，2萬億元社?；饌某钟?，其收益遠遠高于央行法定準備金存款的利息收益，提高了銀行收益能力，提高了銀行資金的使用效率。
第七，最重要的是：至少從理論上說，股市活了，消費、投資都會有效增加，將徹底扭轉市場預期，使中國宏觀經濟駛入良性循環(huán)軌道。
第八，一定有人擔心通脹，但這樣做，恰恰不會引發(fā)惡性通脹。原因是，這筆錢沒有直接進入消費領域，而是通過股市財富效應拉動的投資和消費，這是漸進式的，要比組織大規(guī)模財政投資的效果舒緩得多，作用長久得多，而且其市場化程度也遠高于財政投入。
第九，一定有人擔心股市泡沫，但我看，有一點泡沫要比現(xiàn)在的這樣過度地干癟(負泡沫)強得多，甚至是天壤之別。一個是良性循環(huán)下的活躍，一個是惡性循環(huán)下的衰退――這不是天壤之別嗎？
第十，避免中國經濟在一場大的國際資本爭奪中，全球經濟重新洗牌的過程中，處于劣勢地位。
