農(nóng)化科技巨頭先正達(dá)過會(huì)，“大盤藍(lán)籌”再添一員猛將
6月16日晚，農(nóng)化“國家隊(duì)”先正達(dá)首發(fā)過會(huì)，“大盤藍(lán)籌”即將迎來一員猛將。
招股書顯示，先正達(dá)集團(tuán)是全球領(lǐng)先的農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新企業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)涵蓋植物保護(hù)、種子、作物營(yíng)養(yǎng)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，同時(shí)從事現(xiàn)代農(nóng)業(yè)服務(wù)。2021年先正達(dá)集團(tuán)在全球植保行業(yè)排名第一、種子行業(yè)排名第三、在數(shù)字農(nóng)業(yè)領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位；在中國植保行業(yè)排名第一、種子行業(yè)排名第一、作物營(yíng)養(yǎng)行業(yè)排名第一，是當(dāng)之無愧的“農(nóng)化巨頭”。
先正達(dá)集團(tuán)于2019年注冊(cè)于上海，主要由瑞士先正達(dá)、安道麥及中化集團(tuán)農(nóng)業(yè)業(yè)務(wù)組成，追溯公司的前身，其歷史超過250年。根據(jù)招股書，公司控股股東為中國化工農(nóng)化有限公司，與其全資子公司麥道農(nóng)化共同持有公司本次發(fā)行前100%的股份，實(shí)控人為國務(wù)院國資委。
2020年至2022年，先正達(dá)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1587.79億元、1817.51億元與2248.45億元，同期凈利潤(rùn)分別為88.24億元、79.87億元與114.06億元。
長(zhǎng)線有望“強(qiáng)者恒強(qiáng)”？
招股書顯示，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)按照行業(yè)類別可分為植物保護(hù)產(chǎn)品行業(yè)、種子行業(yè)、作物營(yíng)養(yǎng)產(chǎn)品行業(yè)等，2021年先正達(dá)集團(tuán)植物保護(hù)業(yè)務(wù)全球排名第一，市占率28%，約等于第二名拜耳與第三名巴斯夫的市場(chǎng)份額之和；同年先正達(dá)在全球種子行業(yè)排名第三，僅次于拜耳、科迪華。
值得一提的是，作為農(nóng)化科技龍頭，先正達(dá)長(zhǎng)期專注于研發(fā)創(chuàng)新，2020年至2022年研發(fā)投入分別為102.77億元、113.68億元與127.69億元，種子方面在全球擁有3000多名專家，專注于育種技術(shù)和生物技術(shù)的創(chuàng)新；植物保護(hù)方面，公司在全球有2500余名專家，致力于化學(xué)、生物等多個(gè)領(lǐng)域的農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新。
目前，先正達(dá)在農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化科技創(chuàng)新領(lǐng)域也長(zhǎng)期處于領(lǐng)先地位；并且，公司是全球植保行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者和種子行業(yè)的創(chuàng)新者，全球范圍內(nèi)僅有少數(shù)企業(yè)具備與公司相近規(guī)模體量的創(chuàng)新能力，公司產(chǎn)品得到市場(chǎng)廣泛認(rèn)可，榮獲國內(nèi)外多項(xiàng)獎(jiǎng)項(xiàng)，并承接了多個(gè)國家重大科技專項(xiàng)項(xiàng)目，具有行業(yè)代表性。
公司本次上市募資也將主要應(yīng)用于提升本土化研發(fā)力量、積極踐行國家戰(zhàn)略。在問詢函回復(fù)中，先正達(dá)表示，將研發(fā)更環(huán)保的植保產(chǎn)品領(lǐng)域的新有效成分，提升通過計(jì)算科學(xué)發(fā)現(xiàn)新有效成分的能力，并研發(fā)新一代突破性生物制劑、新型高性能雜交種子品種和新品種，以及改進(jìn)計(jì)算生物學(xué)、擴(kuò)展生物技術(shù)品種性狀和精準(zhǔn)育種技術(shù)，同時(shí)擴(kuò)展數(shù)據(jù)科學(xué)能力。
先正達(dá)舉例稱，ADEPIDYN?技術(shù)是此類新有效成分的近期案例，它是MIRAVIS?產(chǎn)品的有效成分，是一種革命性的廣譜殺菌劑，為長(zhǎng)效植物保護(hù)樹立了新標(biāo)準(zhǔn)。ADEPIDYN?技術(shù)于2019年在中國成功推出，并以其低施用率顯著提高了安全性。MIRAVIS?是公司在中國市場(chǎng)推出的首個(gè)ADEPIDYN?技術(shù)配方，并在山東省首次發(fā)布。它被認(rèn)為是中國殺菌劑市場(chǎng)的一個(gè)突破，因?yàn)樗芤赃h(yuǎn)低于同類產(chǎn)品的使用量控制多種疾病，其對(duì)小麥赤霉病的防治效果特別優(yōu)異，可以顯著提高小麥品質(zhì)和食品安全。未來，公司將在中國注冊(cè)多個(gè)產(chǎn)品，總計(jì)可針對(duì)超過15種目標(biāo)有效并應(yīng)用于10多種作物。
近年來，農(nóng)業(yè)行業(yè)明顯處于上升狀態(tài)。從全球范圍來看，谷物等大宗商品從2021年開始呈現(xiàn)正向增長(zhǎng)，給農(nóng)業(yè)行業(yè)帶來較好的增長(zhǎng)空間；同時(shí)，從中國范圍來看，國家不斷提出鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略，積極推動(dòng)農(nóng)業(yè)發(fā)展。
此外，從行業(yè)現(xiàn)狀來看，耕地面積縮減、氣候變化等因素給全球農(nóng)業(yè)可持續(xù)發(fā)展帶來巨大挑戰(zhàn)，以科技創(chuàng)新推動(dòng)農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化是唯一出路。作為農(nóng)業(yè)科技賽道的全球龍頭公司，先正達(dá)借助資本力量可以持續(xù)開發(fā)更多新技術(shù)和新服務(wù)，有望促進(jìn)我國農(nóng)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展和現(xiàn)代化轉(zhuǎn)型，市場(chǎng)成長(zhǎng)空間巨大。
“大盤藍(lán)籌”定位明確
2023年以來，藍(lán)籌股成為市場(chǎng)投資主線之一，上升趨勢(shì)明顯。而先正達(dá)作為中國農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的“國家隊(duì)”，在規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)力、盈利能力等方面優(yōu)勢(shì)顯著，藍(lán)籌特色明顯。
招股書顯示，先正達(dá)四大業(yè)務(wù)板塊運(yùn)營(yíng)模式成熟，其中植物保護(hù)、種子和作物營(yíng)養(yǎng)業(yè)務(wù)一直都是相關(guān)主要運(yùn)營(yíng)實(shí)體的傳統(tǒng)核心業(yè)務(wù)，商業(yè)模式保持穩(wěn)定，現(xiàn)代農(nóng)業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)迅猛增長(zhǎng)，運(yùn)營(yíng)模式不斷成熟。在四大業(yè)務(wù)板塊長(zhǎng)期穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)的基礎(chǔ)上，先正達(dá)集團(tuán)自成立以來，全力推動(dòng)各業(yè)務(wù)板塊深化合作與協(xié)同，在銷售、采購、研發(fā)、生產(chǎn)等方面形成了有效的協(xié)同，實(shí)現(xiàn)了良好的商業(yè)效益。
招股書顯示，先正達(dá)2020年?duì)I收1587.79億元，凈利潤(rùn)88.24億元；2021年?duì)I收1817.5億元，凈利潤(rùn)79.87億元；2022年?duì)I收2248.44億元，凈利潤(rùn)114億元，整體經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健。
上述報(bào)告期內(nèi)，先正達(dá)毛利率分別為33.79%、33.33%和32.54%，同行業(yè)可比公司平均值分別為29.46%、29.51%和28.38%，整體高于同行業(yè)可比公司的平均值。
縱觀歐美資本市場(chǎng)，優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌一直是長(zhǎng)線價(jià)值投資的首選標(biāo)的，機(jī)構(gòu)資金同樣青睞。美股最有代表性的大盤藍(lán)籌指數(shù)標(biāo)普500于當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月15日創(chuàng)14個(gè)月高位，錄得4425.84點(diǎn)，較2009年金融危機(jī)時(shí)最低點(diǎn)666點(diǎn)翻了6倍多，年化收益率超過10%；其中亦有不少權(quán)重股走出“十年長(zhǎng)?！?。
近一年來，A股更是迎來了藍(lán)籌行情。以2022年1月5日上市的中國移動(dòng)為例，市場(chǎng)也曾顧慮募資額高達(dá)560億元的中國移動(dòng)會(huì)破發(fā)。但事實(shí)上，上市首日，中國移動(dòng)開盤價(jià)就比發(fā)行價(jià)57.5元上漲9%，目前中國移動(dòng)的股價(jià)已近翻番，給投資者帶來了豐厚的回報(bào)。
事實(shí)上，隨著A股全面注冊(cè)制的落地，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)日趨完善，進(jìn)一步走向規(guī)模化、制度化的成熟市場(chǎng)，投資者也隨著資本市場(chǎng)的壯大而逐漸成熟和理性。
“從成熟資本市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)來看，A股需要大藍(lán)籌作為壓艙石，持續(xù)增長(zhǎng)盈利帶給股東合理回報(bào)的同時(shí)，也能夠增強(qiáng)整體市場(chǎng)的‘韌性’，回歸價(jià)值投資的本質(zhì)。”有分析人士稱?！伴L(zhǎng)期來看，像先正達(dá)一樣，質(zhì)地優(yōu)良、業(yè)績(jī)良好，能代表國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向，在所屬行業(yè)中占有重要地位的上市公司將會(huì)是市場(chǎng)行情主線，也是價(jià)值投資者的首選標(biāo)的。”
