我國(guó)ITO導(dǎo)電玻璃行業(yè)營(yíng)收可觀且國(guó)產(chǎn)替代化加快 仍有一定發(fā)展空間
一、ITO導(dǎo)電玻璃行業(yè)處于高速發(fā)展時(shí)期
ITO（Indium Tin Oxides）導(dǎo)電玻璃，全稱氧化銦錫導(dǎo)電玻璃，是一種透明導(dǎo)電材料。它的主要成分是氧化銦和氧化錫，通常在玻璃基板上通過物理蒸鍍或磁控濺射等方法鍍上一層氧化銦錫制備而成。因具有高透明度、良好的導(dǎo)電性能、低電阻率、較好的機(jī)械性能和化學(xué)穩(wěn)定性等特點(diǎn)，ITO導(dǎo)電玻璃在光電子領(lǐng)域被廣泛應(yīng)用于液晶顯示器、觸摸屏、太陽(yáng)能電池等光電子產(chǎn)品中，是目前LCD、PDP、OLED、觸摸屏等各類平板顯示器件唯一的透明導(dǎo)電電極材料。
根據(jù)電阻范圍不同，ITO導(dǎo)電玻璃的應(yīng)用方向有所不同。主要分為高電阻率ITO導(dǎo)電玻璃（電阻150~500Ω）、中等電阻率ITO導(dǎo)電玻璃（電阻60~150Ω）和低電阻率ITO導(dǎo)電玻璃(電阻<60Ω)。
資料來(lái)源：中國(guó)ITO導(dǎo)電玻璃行業(yè)現(xiàn)狀深度研究與投資趨勢(shì)分析報(bào)告（2023-2030年）
ITO導(dǎo)電玻璃被首次制備成功到現(xiàn)在已有近一世紀(jì)，產(chǎn)品經(jīng)歷萌芽期、啟動(dòng)期，目前正處于高速發(fā)展階段并趨向成熟，產(chǎn)品替代化研究開始顯現(xiàn)，例如其他透明導(dǎo)電氧化物，導(dǎo)電性高分子材料，納米材料，金屬網(wǎng)等。如今ITO導(dǎo)電玻璃生產(chǎn)呈現(xiàn)集中趨勢(shì)，主要位于中國(guó)大陸，并且應(yīng)用場(chǎng)景廣泛，從軍事用品到市場(chǎng)電子商品都有涉獵。未來(lái)ITO導(dǎo)電玻璃將趨向于尺寸大型化、生產(chǎn)工藝升級(jí)，輕薄客制化定制等方向，相關(guān)產(chǎn)品需求刺激導(dǎo)電玻璃產(chǎn)能上升。
資料來(lái)源：中國(guó)ITO導(dǎo)電玻璃行業(yè)現(xiàn)狀深度研究與投資趨勢(shì)分析報(bào)告（2023-2030年）
二、ITO導(dǎo)電玻璃產(chǎn)業(yè)鏈較為完善，國(guó)產(chǎn)替代化加快
根據(jù)觀研報(bào)告網(wǎng)發(fā)布的《中國(guó)ITO導(dǎo)電玻璃行業(yè)現(xiàn)狀深度研究與投資趨勢(shì)分析報(bào)告（2023-2030年）》顯示，ITO導(dǎo)電玻璃產(chǎn)業(yè)鏈上游為ITO靶材生產(chǎn)供應(yīng)，主要出貨高純度氧化銦和氧化錫，代表性供應(yīng)商有霍尼韋爾、江豐電子、隆華科技。產(chǎn)業(yè)鏈中游為ITO導(dǎo)電玻璃生產(chǎn)商，負(fù)責(zé)加工ITO靶材以在玻璃基板上鍍膜，制成ITO導(dǎo)電玻璃，代表性供應(yīng)商有凱勝材料、長(zhǎng)信科技、南玻集團(tuán)等。產(chǎn)業(yè)鏈下游為電子產(chǎn)品制造商，外購(gòu)成品ITO導(dǎo)電玻璃組裝商業(yè)化電子產(chǎn)品，代表公司有中光學(xué)、水晶光電等。其中上游產(chǎn)業(yè)鏈靶材受外商壟斷成本較高，而中國(guó)部分企業(yè)正在嘗試打開外商壟斷局面，且已研發(fā)出國(guó)產(chǎn)替代。ITO靶材未來(lái)價(jià)格將趨向合理。
中游中國(guó)五家主營(yíng)業(yè)務(wù)為ITO導(dǎo)電玻璃的龍頭企業(yè)總營(yíng)收近350億，其中30%為出口所得，而新材料LCD市場(chǎng)向下擠壓ITO材料制品，ITO材料需求有所降低。下游產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)?022年全球經(jīng)濟(jì)下行營(yíng)業(yè)收入受影響，中國(guó)顯示器龍頭京東方2022年?duì)I業(yè)收入同比下降19.28%，其中顯示器件業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入從2021年的2022.19億下降至1579.49億，同比下降21.89%，顯示器銷售量大幅下降。
資料來(lái)源：中國(guó)ITO導(dǎo)電玻璃行業(yè)現(xiàn)狀深度研究與投資趨勢(shì)分析報(bào)告（2023-2030年）
1、上游
ITO導(dǎo)電玻璃主要由ITO膜和玻璃基板構(gòu)成，ITO膜又以氧化銦和氧化錫為主要成分。目前靶材主要供應(yīng)商被外商壟斷：其中中國(guó)ITO靶材主要面向低端市場(chǎng)且僅占30%的市場(chǎng)規(guī)模，約70%的高端ITO靶材從韓國(guó)、日本進(jìn)口。ITO靶材成本較高：ITO靶材的生產(chǎn)過程復(fù)雜，生產(chǎn)技術(shù)要求高。加之環(huán)保、疫情、原料成本上升等因素以及生產(chǎn)工藝限制，約占成品玻璃成本的30%，截至2023年5月國(guó)內(nèi)ITO靶材成本為每公斤2900-3800元之間。
中國(guó)已有企業(yè)自研突破外商壟斷，靶材具備國(guó)產(chǎn)化趨勢(shì)。隨著技術(shù)進(jìn)步和生產(chǎn)成本的降低，預(yù)計(jì)未來(lái)ITO靶材的供應(yīng)將逐漸穩(wěn)定，市場(chǎng)價(jià)格也將趨于合理。
根據(jù)中國(guó)光學(xué)光電子行業(yè)協(xié)會(huì)液晶分會(huì)出具的情況說明，2019 年至 2021 年國(guó)內(nèi) ITO靶材市場(chǎng)容量從 639 噸增長(zhǎng)到 1,002 噸，年復(fù)合增長(zhǎng)率為 25.22%。根據(jù)其預(yù)測(cè)，未來(lái) 2-3 年內(nèi)，雖然國(guó)內(nèi)平面顯示行業(yè)的固定資產(chǎn)投資增速將有所放緩，但由于平面顯示行業(yè)存量需求及太陽(yáng)能光伏電池的增量需求，國(guó)內(nèi) ITO靶材市場(chǎng)容量仍將保持一定幅度的增長(zhǎng)，具體情況如下：
資料來(lái)源：中國(guó)ITO導(dǎo)電玻璃行業(yè)現(xiàn)狀深度研究與投資趨勢(shì)分析報(bào)告（2023-2030年）
2、中游
ITO導(dǎo)電玻璃生產(chǎn)商將購(gòu)置的ITO靶材進(jìn)行生產(chǎn)制造，將成品ITO導(dǎo)電玻璃輸出到下游電子產(chǎn)品制造商以供產(chǎn)品應(yīng)用與開發(fā)。
2022年中國(guó)五家主營(yíng)業(yè)務(wù)為ITO導(dǎo)電玻璃的龍頭企業(yè)總營(yíng)收近350億，其中30%為出口所得，而預(yù)計(jì)亞太地區(qū)市場(chǎng)份額將在2027年占據(jù)全球份額44.3%，中國(guó)大陸已有一批優(yōu)秀生產(chǎn)商帶動(dòng)ITO導(dǎo)電玻璃供給，企業(yè)ITO產(chǎn)銷規(guī)模較大，在國(guó)際市場(chǎng)具有一定規(guī)模。
ITO導(dǎo)電玻璃替代化方案顯現(xiàn)，部分企業(yè)市場(chǎng)份額受到擠壓：2022年國(guó)內(nèi)外中大尺寸LCD顯示面板生產(chǎn)線逐步投產(chǎn)，彩色LCD顯示面板擠壓黑白顯示面板空間。中小尺寸LCD顯示面板生產(chǎn)線逐步向車載、工控等專業(yè)應(yīng)用市場(chǎng)滲透，持續(xù)蠶食原TN-LCD和STN-LCD顯示面板市場(chǎng)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益加劇。
同時(shí)ITO導(dǎo)電玻璃下游整機(jī)端出貨量的減少，將傳導(dǎo)至ITO導(dǎo)電玻璃生產(chǎn)企業(yè)，造成庫(kù)存積壓或戰(zhàn)略性減產(chǎn)。2022年手機(jī)出貨量的減少疊加重要原材料錫價(jià)格的上升，ITO導(dǎo)電玻璃生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)意愿降低，ITO導(dǎo)電玻璃產(chǎn)量有所下降，行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模同比2021年有所下滑。
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3、下游
目前ITO導(dǎo)電玻璃主要應(yīng)用行業(yè)為電子電器領(lǐng)域。下游智能電子設(shè)備制造商外購(gòu)ITO導(dǎo)電玻璃應(yīng)用到自身電子產(chǎn)品中，如計(jì)算器、電子表、工控、遙控器MID、車載儀表顯示、廣告牌、腕表、電視機(jī)和太陽(yáng)能電池面板等。目前LCD屏幕的生產(chǎn)企業(yè)有京東方、華星光電、LGD、鮮創(chuàng)光電、友達(dá)光電、惠科、夏普、彩虹股份、三星、中電熊貓。
2020年LCD顯示面板產(chǎn)能為17599萬(wàn)平米，2022年LCD顯示面板產(chǎn)能為20253萬(wàn)平米，同比2021年有所下滑。隨著全球經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)，預(yù)計(jì)到2024年LCD顯示面板產(chǎn)能為25603萬(wàn)平米。
資料來(lái)源：中國(guó)ITO導(dǎo)電玻璃行業(yè)現(xiàn)狀深度研究與投資趨勢(shì)分析報(bào)告（2023-2030年）
2020年受疫情影響，手機(jī)出貨量有所下降，2021年手機(jī)出貨量有所提升。而2022年手機(jī)出貨量下降為中國(guó)地區(qū)防御性防疫措施和全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩所共同導(dǎo)致的消費(fèi)減少，中國(guó)地區(qū)消費(fèi)者信心指數(shù)在2022年5月從113.2大幅下降到6月的86.7，并直到當(dāng)年12月份持續(xù)保持低迷。因此手機(jī)出貨量的下降，對(duì)ITO導(dǎo)電玻璃行業(yè)的銷售產(chǎn)生一定影響。
資料來(lái)源：中國(guó)ITO導(dǎo)電玻璃行業(yè)現(xiàn)狀深度研究與投資趨勢(shì)分析報(bào)告（2023-2030年）
三、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局清晰，進(jìn)入壁壘較高
中國(guó)國(guó)內(nèi)ITO導(dǎo)電玻璃市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為不充分，為壟斷競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)。且ITO導(dǎo)電玻璃生產(chǎn)技術(shù)具有一定壁壘，存有企業(yè)大多企業(yè)規(guī)模較大，使得中國(guó)國(guó)內(nèi)和出口ITO導(dǎo)電玻璃市場(chǎng)幾乎被龍頭企業(yè)壟斷。
行業(yè)頭部企業(yè)分工明顯，國(guó)際化市場(chǎng)與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)各有側(cè)重，但各企業(yè)相應(yīng)產(chǎn)業(yè)鏈條完善。根據(jù)毛利率分布，第一梯隊(duì)為中國(guó)南玻集團(tuán)、凱盛科技、長(zhǎng)信科技、沃格光電，其特點(diǎn)是2022年市場(chǎng)下行階段毛利率均在17%以上，且該類型企業(yè)中國(guó)和國(guó)際市場(chǎng)雙運(yùn)營(yíng)，平均出口銷售占比22.20%，銷售網(wǎng)絡(luò)較廣，扎根中國(guó)面向國(guó)際，產(chǎn)品定價(jià)能力較強(qiáng)，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)影響較大。
第二梯隊(duì)為誠(chéng)志股份、萊寶高科技、康耀電子，特點(diǎn)為有明顯的市場(chǎng)偏向，銷售收入幾乎全部來(lái)自中國(guó)境內(nèi)或全部來(lái)自境外，受市場(chǎng)波動(dòng)影響較大，抗風(fēng)險(xiǎn)能力相對(duì)較弱。
資料來(lái)源：中國(guó)ITO導(dǎo)電玻璃行業(yè)現(xiàn)狀深度研究與投資趨勢(shì)分析報(bào)告（2023-2030年）
中國(guó)地區(qū)競(jìng)爭(zhēng)格局形成原因有二。其一，ITO導(dǎo)電玻璃應(yīng)用受擠壓，需求減少淘汰銷售網(wǎng)絡(luò)不完善企業(yè)，TFT-LCD顯示器為非ITO導(dǎo)電玻璃制作顯示器，目前受替代壓力擠壓TN-LCD和STN-LCD市場(chǎng)，市場(chǎng)份額整體縮小下，競(jìng)爭(zhēng)的加劇將使中小型企業(yè)面臨經(jīng)營(yíng)困難，而中小型企業(yè)的退出將加速行業(yè)壟斷。其二，ITO導(dǎo)電玻璃生產(chǎn)有一定技術(shù)壁壘，中小型企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模較小，生產(chǎn)成本較高，ITO導(dǎo)電玻璃制造人才儲(chǔ)備較少。
