美元霸權(quán)：解密全球經(jīng)濟(jì)的操縱者（上）
前言
伴隨著“中國崛起”、“中美沖突”、“美聯(lián)儲(chǔ)加息”、“債務(wù)違約”、“美國經(jīng)濟(jì)衰退”等問題或事件的出現(xiàn)，美元霸權(quán)成為了我們一個(gè)繞不開的話題，也和我們的投資理財(cái)、對(duì)世界的認(rèn)知息息相關(guān)。通過了解美元霸權(quán)的前世今生和底層運(yùn)作邏輯，我們也能夠更好的把握投資的方向，了解我們處于經(jīng)濟(jì)周期的哪個(gè)階段，了解未來可能面臨什么樣的風(fēng)險(xiǎn)或機(jī)遇。
“美元霸權(quán)揭秘”系列文章致力于揭示當(dāng)今世界美元霸權(quán)的形成過程、底層運(yùn)作機(jī)制、美元霸權(quán)在當(dāng)今世界發(fā)揮的作用以及對(duì)中國的禁錮。文章分為上下兩篇，上篇主要講述世界是如何從使用黃金逐步轉(zhuǎn)向使用美元做交易和結(jié)算的以及美元霸權(quán)形成的背景、契機(jī)和過程。下篇主要講述美元霸權(quán)的進(jìn)一步演進(jìn)、底層運(yùn)作邏輯以及如何在世界上發(fā)揮作用的。
金本位制的興衰 - 黃金貨幣的跌宕起伏
一、金本位制的興起與輝煌
黃金作為貨幣使用可追溯至公元前600年左右。19世紀(jì)初，英國引入金本位制，將黃金作為日常交易中的貨幣和記賬單位，但是由于種種原因黃金并沒有被廣泛使用，國內(nèi)還是普遍使用西班牙銀元作為交易媒介，一方面是由于黃金體積較小，分割困難（當(dāng)時(shí)的工具比較落后）而且數(shù)量稀缺，另一方面則由于銀行業(yè)不夠發(fā)達(dá)，人們對(duì)紙幣或黃金代幣缺少足夠的信任。
金本位在世界上開始流行的契機(jī)是什么呢？縱觀歷史，大概有三方面的原因：1）18世紀(jì)巴西淘金熱為英國提供了大量黃金；2）英國對(duì)中國的貿(mào)易逆差導(dǎo)致國內(nèi)白銀大量消耗和流出，為黃金和紙幣取代白銀成為可接收的貨幣開辟了道路；3）18世紀(jì)末之前，隨著金融業(yè)的發(fā)展，代幣的可接受性顯著提升。19世紀(jì)初拿破侖戰(zhàn)爭后，英國通過一系列的法案并采取了很多措施，從雙金屬本位制（白銀和黃金）過渡到金本位制。此時(shí)，世界上仍然只有英國和少數(shù)殖民地使用金本位制，其他大多數(shù)國家仍采用銀本位制和雙金屬標(biāo)準(zhǔn)（以法國和美國為代表）。
1850年左右在世界范圍內(nèi)興起了淘金熱，大幅增加了世界上的黃金供應(yīng)，法國和美國也相繼進(jìn)入金本位制。19世界下半葉，英國將金本位制引入到澳大利亞、新西蘭、英屬西印度群島等，金本位在世界上逐漸變得流行，不同國家通過計(jì)算本國貨幣的含金量來實(shí)施固定的匯率。在該時(shí)期，黃金作為國家的本位幣，人們可以自由地將銀行券（或紙幣）兌換成金幣，也可以向國家鑄幣廠申請(qǐng)將黃金鑄造成金幣或把金幣熔成金屬塊，黃金在國內(nèi)也可以直接自由流通。金本位制就這樣持續(xù)了約100年，直到世界第一次大戰(zhàn)，這一時(shí)期的金本位制也被稱為“古典金本位制”。
二、金本位制的衰落與崩潰
1914年第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā)，各參戰(zhàn)國停止將流通貨幣兌換成黃金，禁止黃金外運(yùn)，同時(shí)大量印鈔購買軍火，導(dǎo)致通貨膨脹快速上行，國家之前的固定匯率也因此變成浮動(dòng)匯率，國際金本位制到此按下了“暫停鍵”。
一戰(zhàn)結(jié)束后，1919年美國恢復(fù)古典金本位制，英國與法國則分別在1925年和1928年采用了一種帶有限制的金本位制度-金塊本位制：國內(nèi)不再鑄造和流通金幣而是全部使用銀行券或紙幣，人們可以在規(guī)定的數(shù)量限制內(nèi)自由地將持有的貨幣兌換成黃金。其他大多數(shù)歐洲國家由于黃金儲(chǔ)備較少或國際地位和影響力較低而實(shí)施金匯兌本位制：將本國貨幣掛鉤到其他古典金本位制或金塊本位制國家貨幣并維持固定的匯率，本國的銀行券或紙幣不能直接兌換成黃金，而是需要先兌換成其他金本位制國家的貨幣，然后將這些外匯在相應(yīng)的國家兌換成黃金。在該時(shí)期，美國聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行和英格蘭銀行成為全世界大多數(shù)國家的中央銀行，而其他國家的中央銀行則或多或少以美元紙幣或英鎊紙幣的形式保留大部分外匯儲(chǔ)備。
19世紀(jì)30年代世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)（大蕭條時(shí)代），很多銀行因?yàn)閿D兌面臨巨大支付壓力而相繼倒閉破產(chǎn)，許多國家先后放棄金本位制，開始實(shí)行不兌現(xiàn)的信用制度，放任匯率浮動(dòng)，這種貨幣的動(dòng)蕩一直持續(xù)到1945年二戰(zhàn)結(jié)束。經(jīng)歷了兩次世界大戰(zhàn)和一次經(jīng)濟(jì)危機(jī)，世界各個(gè)國家的政治經(jīng)濟(jì)實(shí)力發(fā)生巨大變化。英國經(jīng)濟(jì)遭到重創(chuàng)，而美國的經(jīng)濟(jì)實(shí)力卻快速增長，通過在二戰(zhàn)期間為盟國提供大量的借貸和援助，成為世界上最大的債權(quán)國。
世界貨幣體系重建 - 美元一騎絕塵
戰(zhàn)爭給世界經(jīng)濟(jì)帶來了極大的沖擊，為了加強(qiáng)國際經(jīng)濟(jì)合作，重建國際貨幣秩序，恢復(fù)國際間正常貿(mào)易，1944年44個(gè)國家代表在美國布什爾州的布雷頓森林舉行了聯(lián)合國貨幣會(huì)議。會(huì)議成立國際貨幣基金（IMF）和世界銀行（WB）兩大機(jī)構(gòu)來執(zhí)行戰(zhàn)后重建與發(fā)展計(jì)劃，取消經(jīng)常賬戶交易的外匯管制，同時(shí)實(shí)施“固定匯率”使美元和黃金掛鉤，其他成員國的貨幣則和美元掛鉤，實(shí)行可調(diào)整的固定匯率制度（和金匯兌本位制很相似，匯率并非不可調(diào)整）。那為什么要建立美元和黃金的固定匯率制度呢？又為什么選擇美元作為國際外匯儲(chǔ)備貨幣呢？
實(shí)施美元和黃金的固定匯率是因?yàn)槭澜缟系狞S金儲(chǔ)備有限，黃金產(chǎn)量不足以支撐國際金融體系的流量。而選擇美元作為國際外匯儲(chǔ)備貨幣原因主要有三個(gè)：1）二戰(zhàn)后美國成為全世界最強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)體，經(jīng)濟(jì)增長迅速，被其他國家廣泛認(rèn)可和接受。2）二戰(zhàn)期間歐洲的黃金大量轉(zhuǎn)移到美國，同時(shí)美國通過為歐洲國家提供借貸和援助獲取了大量的黃金流入，使得美國當(dāng)時(shí)擁有世界黃金的大部分存量。3）各個(gè)國家之間的談判、協(xié)商和博弈。
至此，美元就成為了國際主要的儲(chǔ)備貨幣和清償手段，美元的使用也彌補(bǔ)了黃金跨國交易的劣勢，提高了全球的購買力，促進(jìn)了國際貿(mào)易和跨國投資。但是美元穩(wěn)坐霸權(quán)位置了嗎？并沒有。布雷頓森林體系的維護(hù)需要美國保持國際收支順差，使黃金不斷的流入美國而增加其黃金儲(chǔ)備，從而提升人們對(duì)美元的信心。但是20世紀(jì)50～60年代，隨著歐洲經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，美國國際收支平衡轉(zhuǎn)為赤字，持續(xù)的貿(mào)易逆差導(dǎo)致美國的黃金大量外流，同時(shí)1955年美國卷入對(duì)越戰(zhàn)爭，巨大的戰(zhàn)爭消耗迫使美國通過發(fā)行貨幣來彌補(bǔ)財(cái)政赤字，這兩個(gè)因素都給美元匯率帶來巨大沖擊，動(dòng)搖了美元的國際地位。1971年美國宣布美元貶值同時(shí)停止美元兌換黃金，這也預(yù)示著布雷頓森林體系崩潰。此后美國多次宣布美元貶值，1973年后，世界上的國家紛紛退出固定匯率制，國際金融體系已算是進(jìn)入浮動(dòng)匯率制度。
但是到這里就結(jié)束了嗎？當(dāng)美元和黃金不再掛鉤，其他國家還會(huì)將美元作為主要外匯儲(chǔ)備和清算貨幣嗎？美元霸權(quán)受到了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)！所以美國將目標(biāo)瞄準(zhǔn)了世界的能源——石油，并采取了一系列的措施建立了美元和石油之間的聯(lián)系。下篇文章將繼續(xù)帶你揭示美元的演進(jìn)過程，并闡述美元體系的底層運(yùn)作邏輯。
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