鋰電年報|分化加劇欣旺達掉隊：消費鋰電業(yè)務(wù)逆勢擴產(chǎn) 動力電池業(yè)務(wù)從未盈利

出品：新浪財經(jīng)上市公司研究院

作者：昊

2022年，受益于行業(yè)高速發(fā)展，鋰電上市公司迎來了量價齊增，業(yè)績均實現(xiàn)高增。

進入2023年，隨著碳酸鋰價格大幅波動、新能源汽車滲透率突破30%以及行業(yè)潛在增速下降，上市公司一季度業(yè)績開始出現(xiàn)分化，各家公司在國內(nèi)乃至全球的市場份額也逐漸重新分配，產(chǎn)業(yè)鏈競爭格局加速演變。

遙遙領(lǐng)先的新能源汽車滲透率之下，中國市場早已成為全球動力電池的主戰(zhàn)場。不過近幾年以來，盡管國內(nèi)動力電池市場總體快速增長，但內(nèi)部分化開始加劇。

從業(yè)績來看，在2022年普遍實現(xiàn)收利雙增后，主要鋰電上市公司今年以來兩極分化加速。其中，寧德時代、國軒高科、億緯鋰能一季度的營收和利潤延續(xù)了去年高增態(tài)勢，孚能科技增收減利，而欣旺達則收利雙降，在碳酸鋰價格大幅波動之下率先掉隊。

事實上，在業(yè)績掉隊的背后，欣旺達正面臨兩難局面：一方面，公司傳統(tǒng)主業(yè)3C消費鋰電業(yè)務(wù)由于行業(yè)出現(xiàn)萎縮而增長乏力；另一方面，動力電池業(yè)務(wù)自設(shè)立以來從未盈利，以價換量的策略在今年一季度似乎也走入困境，國內(nèi)和全球市占率雙雙下滑，分拆上市的計劃變數(shù)陡增。

隨著新能源汽車產(chǎn)業(yè)進入淘汰賽，留給欣旺達轉(zhuǎn)型的時間已越來越少。

動力電池業(yè)務(wù)從未盈利 國內(nèi)、全球市占率雙雙下滑

欣旺達以3C消費鋰電起家，后涉足動力電池業(yè)務(wù)。

2022年，欣旺達消費類電池實現(xiàn)營業(yè)收入320.15億元，同比增長18.65%，仍是公司第一大收入來源；電動汽車類電池實現(xiàn)營業(yè)收入126.87億元，同比增長332.56%，成為公司收入增速最快的業(yè)務(wù)。

目前，欣旺達動力電池業(yè)務(wù)主要由欣旺達電動汽車電池有限公司、欣旺達惠州動力新能源有限公司、南京市欣旺達新能源有限公司等子公司承擔。

財報顯示，2018年至2021年，欣旺達動力電池業(yè)務(wù)凈利潤分別為-1.46億元、-3.05億元、-6.07億元和-10.60億元，2022年在公司動力電池大幅放量的情況下，該業(yè)務(wù)全年仍然虧損約7.77億元，至今從未盈利。

為開拓客戶、搶占市場，處于產(chǎn)能爬坡期的欣旺達動力電池業(yè)務(wù)“以價換量”，以至于長期無法盈利，或許可以理解。

2020年，欣旺達未進入國內(nèi)動力電池裝車量前十行列；2021年，公司動力電池總出貨量3.52GWh，其中國內(nèi)裝車量2.06GWh，市占率1.3%，位列裝車量第十；2022年，欣旺達國內(nèi)裝車量達7.73GWh，市占率達到2.62%，實現(xiàn)翻番。

然而，今年以來，欣旺達市場份額卻出現(xiàn)了下滑的苗頭。統(tǒng)計顯示，今年一季度，欣旺達一改連續(xù)增長的市占率勢頭，國內(nèi)市場份額同比下降0.5個百分點，同時全球市占率同比也下降了0.2個百分點。

事實上，自2021年起，欣旺達已先后在惠州、南昌、南京、棗莊、什邡、珠海、宜昌、義烏等多地加速建設(shè)動力電池生產(chǎn)基地，投資金額超700億元，規(guī)劃產(chǎn)能超過220GWh。

如此大規(guī)模擴產(chǎn)之下，一旦市占率遭遇瓶頸疊加行業(yè)潛在增速下降，無論對于資金鏈還是業(yè)績層面，都將產(chǎn)生巨大壓力。

值得一提的是，欣旺達在2021年末就已啟動汽車動力電池業(yè)務(wù)分拆上市計劃，旗下子公司欣旺達汽車電池公司將作為獨立公司主體上市，預計2023-2024年提交IPO。

然而，從持續(xù)虧損的業(yè)績和市占率觸頂?shù)嫩E象來看，欣旺達動力電池要想按期實現(xiàn)上市，希望正變得越發(fā)渺茫。

再啟融資 繼續(xù)逆勢加碼消費鋰電

欣旺達大幅擴張動力電池業(yè)務(wù)的同時，消費鋰電業(yè)務(wù)也沒停下腳步。

今年3月，欣旺達啟動新一輪定向增發(fā)，擬發(fā)行5.59億股，募資48億元，投向SiP系統(tǒng)封測項目和高性能消費類圓柱鋰離子電池項目，并補充流動資金。

值得注意的是，欣旺達消費類圓柱鋰電池電芯2020年-2022年僅有一條中試生產(chǎn)線，未進行量產(chǎn)。

今年一季度，公司使用自有資金建設(shè)的消費類圓柱鋰電池電芯生產(chǎn)線開始投產(chǎn)，該生產(chǎn)線產(chǎn)能為500萬只，產(chǎn)量為165.07萬只，產(chǎn)能利用率為33.01%，銷量為72.14萬只，不到產(chǎn)量的一半。

此外，消費類圓柱鋰電池一季度尚處于試生產(chǎn)期，全年的產(chǎn)能高達6200萬只。此番定增，仍欲繼續(xù)擴張消費類圓柱鋰電池產(chǎn)能。

事實上，除了此次籌劃的定增外，欣旺達前兩年就已通過定增和可轉(zhuǎn)債進行過融資，擴張消費鋰電類產(chǎn)能，三次融資合計過百億。

值得注意的是，未來，3C消費電子行業(yè)可能不會很快走出低谷期。

日前，立訊精密在股東大會上表示，“就消費電子而言，近三年的時間里，平板電腦及筆記本電腦這兩類產(chǎn)品因為居家上課或辦公而提前透支了需求，另外歐美的通貨膨脹所帶來的消費疲軟還是較為明顯，這兩個因素導致了目前消費電子市場的疲軟，按目前的情況，今年到明年的消費電子市場情況都不會特別好”。

消費鋰電業(yè)務(wù)低谷徘徊，動力電池業(yè)務(wù)放量后仍深陷巨虧，欣旺達將面臨艱難的2023。