新時代票據(jù)風(fēng)險研究

肖小和 蔡振祥

票據(jù)是一種歷史久遠(yuǎn)的金融產(chǎn)品，票據(jù)風(fēng)險管理也是自票據(jù)產(chǎn)生之初就始終伴隨而生的必要行為，追溯到古代，清朝票號采用特制紙張、專人書寫匯票并加蓋特殊印章、暗書核對、一式多聯(lián)的方式防范假票風(fēng)險。到了現(xiàn)代，2016年上海票據(jù)交易所（以下簡稱“票交所”）的成立是我國票據(jù)發(fā)展歷史中的里程碑事件，它標(biāo)志著票據(jù)市場發(fā)展進(jìn)入了新時代。自票交所成立后六年多時間里，其推動了市場交易、登記托管、清算結(jié)算機(jī)制創(chuàng)新變革，大力實(shí)施了紙電融合項(xiàng)目，促使電票大規(guī)模普及，并以此為基礎(chǔ)推動金融科技在票據(jù)市場的更廣泛應(yīng)用以及票據(jù)產(chǎn)品的不斷推陳出新，深刻地改變了票據(jù)市場生態(tài)，促進(jìn)了票據(jù)市場更快擺脫蕭條階段迎來了新時代穩(wěn)步發(fā)展的曙光。不過新時代有新的進(jìn)步，自然也會伴隨有新的問題，新時代票據(jù)市場傳統(tǒng)風(fēng)險得到了有效管控，但也產(chǎn)生了一些新的風(fēng)險形式，需要引起關(guān)注及防范。本文將詳細(xì)梳理票交所成立后票據(jù)風(fēng)險管理相關(guān)成績，再結(jié)合社會經(jīng)濟(jì)環(huán)境及票據(jù)市場發(fā)展情況分析新時代票據(jù)市場所面臨的風(fēng)險形勢，對如何更好防范風(fēng)險提出自己的思考。

電票普及有效管控道德風(fēng)險和操作風(fēng)險

2009年由人民銀行批準(zhǔn)建立的電子商業(yè)匯票系統(tǒng)投入運(yùn)行，標(biāo)志著我國票據(jù)業(yè)務(wù)進(jìn)入電子化時代，對票據(jù)市場發(fā)展產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。對企業(yè)來說，電子商業(yè)匯票不僅具備紙質(zhì)票據(jù)的所有功能，更重要的是企業(yè)在使用過程中交易資金在途時間大大縮短，資金周轉(zhuǎn)效率明顯提高，且收到偽造變造票據(jù)的概率大大降低。對商業(yè)銀行來說，電子商業(yè)匯票系統(tǒng)的建成不但使電子票據(jù)能夠?qū)崿F(xiàn)實(shí)時、跨地區(qū)流通使用，而且節(jié)省了紙質(zhì)票據(jù)業(yè)務(wù)的人工成本，節(jié)約票據(jù)印制成本，降低票據(jù)識別及保管成本，規(guī)避票據(jù)遺失、造假、損壞風(fēng)險，增強(qiáng)了業(yè)務(wù)的安全性，加快了結(jié)算速度，從而能夠有效提高銀行的金融服務(wù)效率。2016年8月，《關(guān)于規(guī)范和促進(jìn)電子商業(yè)匯票業(yè)務(wù)發(fā)展的通知》的發(fā)布及同年12月票交所成立后開展的紙電票據(jù)融合、票據(jù)交易系統(tǒng)直連以及線上票據(jù)清算系統(tǒng)等大型系統(tǒng)項(xiàng)目進(jìn)一步推動了電票的普及，短時間內(nèi)電票覆蓋率大幅提升，長期以來困擾市場的票據(jù)道德風(fēng)險和操作風(fēng)險也隨之得到了大幅規(guī)避。

（二）商業(yè)匯票信息披露制度有效管控票據(jù)信用風(fēng)險

2020年1月15日，票交所發(fā)布了《關(guān)于商業(yè)匯票信息披露平臺試運(yùn)行有關(guān)事項(xiàng)的通知》，指導(dǎo)試點(diǎn)機(jī)構(gòu)參與商業(yè)匯票信息披露，這是該制度首次向公眾發(fā)布。2020年6月5日，人民銀行發(fā)布《關(guān)于規(guī)范商業(yè)匯票信息披露的公告（征求意見稿）》；同年6月7日，票交所也發(fā)布了《商業(yè)匯票信息披露操作細(xì)則（征求意見稿）》，該制度進(jìn)入了面向社會公眾征求意見的階段。2020年12月23日，人民銀行發(fā)布公告（中國人民銀行公告【2020】第19號），專門對商業(yè)承兌匯票信息披露制度進(jìn)行了明確，并對信息披露做出強(qiáng)制要求，定于2021年8月1日起正式施行。同年12月30日，票交所發(fā)布了《商業(yè)承兌匯票信息披露操作細(xì)則》，該細(xì)則為人民銀行公告的配套制度，提供了信息披露制度具體操作說明。2022年11月11日，人民銀行發(fā)布修改后的《商業(yè)匯票承兌、貼現(xiàn)與再貼現(xiàn)管理辦法》，進(jìn)一步明確了商業(yè)承兌匯票、財(cái)務(wù)公司承兌匯票、銀行承兌匯票承兌人均需進(jìn)行信息披露。同年11月18日，票交所發(fā)布了《商業(yè)匯票信息披露操作細(xì)則》，為信息披露具體工作提供操作指引，定于2023年1月1日起正式施行。

根據(jù)《商業(yè)匯票承兌、貼現(xiàn)與再貼現(xiàn)管理辦法》，商業(yè)承兌匯票和財(cái)務(wù)公司承兌匯票承兌人需在平臺披露票據(jù)主要要素及信用信息，銀行承兌匯票承兌人需披露承兌人信用信息。通過披露承兌人相關(guān)信息，持票企業(yè)及金融機(jī)構(gòu)可以更好防范假票風(fēng)險，更準(zhǔn)確識別承兌人信用狀況及評估票據(jù)信用風(fēng)險。

票據(jù)賬戶主動管理服務(wù)有效管控偽假票據(jù)風(fēng)險

2020年10月30日，票交所發(fā)布關(guān)于開通票據(jù)賬戶主動管理服務(wù)的通知，票據(jù)賬戶主動管理服務(wù)是指票交所提供的，由客戶（金融機(jī)構(gòu)以外的法人及其他組織）委托一個具有電票功能的結(jié)算賬戶的開戶機(jī)構(gòu)（開戶銀行或所屬集團(tuán)財(cái)務(wù)公司）在上海票據(jù)交易所相關(guān)系統(tǒng)登記該客戶所有可辦理電票業(yè)務(wù)的結(jié)算賬戶信息的服務(wù)。開通主動管理服務(wù)的客戶可委托其開戶機(jī)構(gòu)以法人為單位登記所有辦理電票業(yè)務(wù)的結(jié)算賬戶，登記的結(jié)算賬戶可以辦理電票業(yè)務(wù)，未登記的結(jié)算賬戶不能辦理電票業(yè)務(wù)。

票據(jù)賬戶主動管理服務(wù)是在前期出現(xiàn)多起央國企被冒名開立賬戶并開票案件的背景下推出的，結(jié)算賬戶只有通過企業(yè)登記才可以辦理票據(jù)業(yè)務(wù)，保證了冒名賬戶即使開立成功也無法正常開票，從而有效防范了偽假票據(jù)流入市場，侵害持票人利益。

（四）大數(shù)據(jù)監(jiān)測有效管控票據(jù)全生命鏈條風(fēng)險

中國票據(jù)交易系統(tǒng)是由票交所建設(shè)并管理的，向交易成員提供詢價、報價、成交及登記、托管、清算、無紙化托收等其他交易輔助服務(wù)的計(jì)算機(jī)業(yè)務(wù)處理系統(tǒng)和數(shù)據(jù)通信網(wǎng)絡(luò)，是票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)的全國統(tǒng)一交易平臺。該系統(tǒng)于2016年12月8日即票交所成立當(dāng)日開始試運(yùn)行。該系統(tǒng)的建立有效壓縮了轉(zhuǎn)貼現(xiàn)交易中中介參與的空間，有利于交易雙方規(guī)避風(fēng)險，從而規(guī)范市場健康發(fā)展。2017年3月，為進(jìn)一步推進(jìn)建設(shè)全國統(tǒng)一的票據(jù)市場，人民銀行印發(fā)《關(guān)于實(shí)施電子商業(yè)匯票系統(tǒng)移交切換工作的通知》，決定將ECDS移交上海票據(jù)交易所運(yùn)營。2022年，新一代票據(jù)業(yè)務(wù)系統(tǒng)投產(chǎn)上線，它替代了ECDS系統(tǒng)和CPES系統(tǒng)分割管理的狀態(tài)，形成了一個可以統(tǒng)一處理票據(jù)全生命周期業(yè)務(wù)的平臺，并且新系統(tǒng)還可以實(shí)現(xiàn)票據(jù)等分化簽發(fā)和拆包流轉(zhuǎn)。依托以上系統(tǒng)，票交所可以廣泛地收集全市場信息數(shù)據(jù)，從而能夠搭建風(fēng)險量化管理和模型，建立了監(jiān)測預(yù)警指標(biāo)體系與票據(jù)風(fēng)險案例庫，上線了大數(shù)據(jù)智能化票據(jù)監(jiān)測預(yù)警平臺，對新時代票據(jù)風(fēng)險做到有效識別、科學(xué)計(jì)量、實(shí)時監(jiān)測。

妥善處理包商銀行等風(fēng)險事件嚴(yán)肅市場紀(jì)律

2019年5月，包商銀行因出現(xiàn)嚴(yán)重信用風(fēng)險，被中國人民銀行、中國銀保監(jiān)會聯(lián)合接管；2020年4月，蒙商銀行正式成立并開業(yè)。同日，包商銀行接管組發(fā)布公告，包商銀行將相關(guān)業(yè)務(wù)、資產(chǎn)及負(fù)債，分別轉(zhuǎn)讓至蒙商銀行和徽商銀行（系4家區(qū)外分行）；2020年8月，包商銀行因嚴(yán)重資不抵債提出破產(chǎn)申請；2020年11月，中國銀保監(jiān)會“原則同意包商銀行進(jìn)入破產(chǎn)程序”。在票據(jù)保障安排方面，最后實(shí)施的保障方案是對同一持票人持有合法承兌匯票合計(jì)金額在5000萬元（含）以下的，按原合同及交易規(guī)則正常流轉(zhuǎn)和到期付款。存保公司對承兌金額全額保障。對同一持票人持有合法承兌匯票合計(jì)金額5000萬元以上的，由存保公司對承兌金額提供80%的保障。未獲保障的剩余20%票據(jù)權(quán)利，包商銀行應(yīng)協(xié)助持票人依法追索。在處置過程中，監(jiān)管當(dāng)局堅(jiān)持市場化、法治化的原則，既切實(shí)保障了大多數(shù)客戶尤其是人民群眾及中小微企業(yè)的利益，守住了不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險的底線，也嚴(yán)肅了市場紀(jì)律，堅(jiān)決打破剛性兌付，破除金融牌照信仰，為市場明確發(fā)展導(dǎo)向，促進(jìn)市場主體形成正確預(yù)期。總的來說，包商銀行風(fēng)險處置取得了比較理想的效果，兼顧了保障原則及市場導(dǎo)向，將持票人的信用風(fēng)險盡可能控制到最低，并且未使信用風(fēng)險傳導(dǎo)到其他金融機(jī)構(gòu)，引發(fā)更大的動蕩，同時也明確了市場紀(jì)律，促進(jìn)了金融市場信用分層，促使金融機(jī)構(gòu)在日后的投資中更加重視風(fēng)險研究及識別體系的建設(shè)，有利于金融市場風(fēng)險管理能力的提升及長期穩(wěn)健可持續(xù)發(fā)展。此外，近年來恒豐銀行、錦州銀行、遼寧城商行等中小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險也得到了成功化解，阻斷了風(fēng)險的擴(kuò)散和傳染，提振了市場信心。

（六）監(jiān)管部門出臺專項(xiàng)制度整治市場亂象

票交所成立后，風(fēng)險管理更加得到重視，監(jiān)管部門出臺了一系列管理辦法及制度要求，加強(qiáng)監(jiān)管，整治亂象。2017年3至4月，銀監(jiān)會陸續(xù)發(fā)布了《關(guān)于開展銀行業(yè)“違法、違規(guī)、違章”行為專項(xiàng)治理的通知》《關(guān)于開展銀行業(yè)“不當(dāng)創(chuàng)新、不當(dāng)交易、不當(dāng)激勵、不當(dāng)收費(fèi)”專項(xiàng)治理工作的通知》《關(guān)于開展銀行業(yè)“監(jiān)管套利、空轉(zhuǎn)套利、關(guān)聯(lián)套利”專項(xiàng)治理工作的通知》，涉及票據(jù)業(yè)務(wù)的檢查要點(diǎn)中包含了之前提出的幾乎所有問題。2018年5月，銀保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于規(guī)范銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)跨省票據(jù)業(yè)務(wù)的通知》，提出銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)開展跨省承兌、貼現(xiàn)業(yè)務(wù)需建立好相應(yīng)的異地授信內(nèi)部管理制度，實(shí)行嚴(yán)格的授權(quán)管理，并要求銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)盡快接入人民銀行ECDS和票交所中國票據(jù)交易系統(tǒng)，不斷提高電子票據(jù)在轉(zhuǎn)貼現(xiàn)、買入返售（賣出回購）等票據(jù)交易業(yè)務(wù)中的占比。各級監(jiān)管部門要密切監(jiān)測并加強(qiáng)現(xiàn)場檢查力度。2022年11月，人民銀行、銀保監(jiān)會共同發(fā)布了《商業(yè)匯票承兌、貼現(xiàn)與再貼現(xiàn)管理辦法》，要求金融機(jī)構(gòu)應(yīng)建立健全的票據(jù)業(yè)務(wù)管理制度和內(nèi)部控制制度，認(rèn)真審核商業(yè)匯票承兌人與貼現(xiàn)人的經(jīng)營和財(cái)務(wù)狀況，最近二年內(nèi)不得發(fā)生票據(jù)持續(xù)預(yù)期或者未按規(guī)定披露信息的行為，并且承兌人應(yīng)及時按照人民銀行規(guī)定披露信息。這一管理辦法是適應(yīng)新時代票據(jù)市場發(fā)展要求的基礎(chǔ)性文件，將助力票據(jù)市場進(jìn)一步管控風(fēng)險，并且對票據(jù)市場未來改革發(fā)展將起到引領(lǐng)作用。

二、新時代票據(jù)市場發(fā)展環(huán)境及具體風(fēng)險

（一）新時代票據(jù)市場發(fā)展環(huán)境

2023年一季度，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行開局良好，疫情防控較快平穩(wěn)轉(zhuǎn)段，生產(chǎn)需求企穩(wěn)回升，消費(fèi)市場逐步回暖，就業(yè)物價總體平穩(wěn)，居民收入持續(xù)增加，市場預(yù)期明顯改善。初步核算，一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值284997億元，按不變價格計(jì)算，同比增長4.5%，比上年四季度環(huán)比增長2.2%。一季度，服務(wù)業(yè)明顯提升，特別是接觸型服務(wù)業(yè)增長較快。增加值同比增長5.4%，比上年四季度加快3.1個百分點(diǎn)。其中，住宿和餐飲業(yè)增速達(dá)到13.6%。此外，市場銷售恢復(fù)較快，一季度，社會消費(fèi)品零售總額114922億元，同比增長5.8%，上年四季度為下降2.7%。此外，貨物出口表現(xiàn)較好，出口總額為56484億元，同比增長8.4%。但同時也存在表現(xiàn)不太理想的部分。1—3月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額15167.4億元，同比下降21.4%，利潤下滑顯示實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)利能力不足，工業(yè)恢復(fù)增長內(nèi)生動力還不強(qiáng)。此外，進(jìn)入三月份，消費(fèi)、投資、工業(yè)等指標(biāo)環(huán)比增速均出現(xiàn)了一定程度的下滑，表明經(jīng)濟(jì)重新恢復(fù)較快增長仍然面臨不少困難。

新時代，我國經(jīng)濟(jì)面臨的內(nèi)外環(huán)境更加復(fù)雜嚴(yán)峻，從內(nèi)部來看，國內(nèi)需求仍然不足，內(nèi)在增長動力不強(qiáng)，重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險化解程度還不夠，疫情未來發(fā)展仍存在不確定性，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級仍面臨不少阻力，從外部來看，隨著硅谷銀行、簽名銀行、第一共和銀行相繼宣布倒閉，美國經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化使得全球市場不穩(wěn)定性明顯上升。在日益復(fù)雜嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，票據(jù)信息披露制度有待完善，票據(jù)評級制度尚未建立，票據(jù)的信用風(fēng)險需要高度關(guān)注，尤其是房地產(chǎn)、政府平臺、中小銀行等機(jī)構(gòu)風(fēng)險需要加強(qiáng)評估識別，特別是要破除剛性兌付信仰。未來，經(jīng)濟(jì)及金融市場發(fā)展預(yù)測難度會進(jìn)一步加大，票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率受到市場資金狀況、銀行信貸規(guī)模、貨幣市場相關(guān)利率水平等多方面因素影響，市場競爭日益加劇，利差空間逐步壓縮，甚至出現(xiàn)票據(jù)利率回報底于負(fù)債成本的現(xiàn)象，今后的市場操作會越來越考驗(yàn)機(jī)構(gòu)的專業(yè)化水平，過度的期限錯配和不合理的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)都會使機(jī)構(gòu)面臨嚴(yán)重的市場風(fēng)險。此外，隨著金融監(jiān)管力度的持續(xù)高壓以及國家金融監(jiān)督管理總局的組建設(shè)立，未來監(jiān)管空白及重復(fù)監(jiān)管領(lǐng)域會得到調(diào)整優(yōu)化，從而更好地實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一監(jiān)管、功能監(jiān)管及穿透性監(jiān)管，因此機(jī)構(gòu)應(yīng)更加重視業(yè)務(wù)的合規(guī)性，避免合規(guī)風(fēng)險。在道德風(fēng)險和操作風(fēng)險方面，由于電票已實(shí)現(xiàn)普及，紙票時代突出的偽造變造票、一票多賣、票據(jù)調(diào)包等問題已得到解決，但同時也產(chǎn)生了冒用身份開票、代理接入后惡意記載、票據(jù)背飛等新的問題。此外，新時代票據(jù)還面臨著支付功能弱化、創(chuàng)新發(fā)展須協(xié)調(diào)、信息系統(tǒng)漏洞、監(jiān)管存在空白及重復(fù)交叉、類票據(jù)債權(quán)憑證發(fā)展過快難以監(jiān)管等風(fēng)險。下文將對新時代票據(jù)市場面臨的具體風(fēng)險種類做詳細(xì)介紹。

（二）新時代票據(jù)市場具體風(fēng)險

1.信用風(fēng)險

由于票據(jù)承兌人或票據(jù)融資業(yè)務(wù)交易對手的信用出現(xiàn)問題，造成票據(jù)的遲付或拒付，從而造成損失的風(fēng)險。

2.市場風(fēng)險

市場風(fēng)險包括利率風(fēng)險和流動性風(fēng)險。利率風(fēng)險是指商業(yè)銀行在辦理票據(jù)融資業(yè)務(wù)時由于市場價格（如貼現(xiàn)或轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率等）的變動對銀行的資金損益產(chǎn)生影響的風(fēng)險。流動性風(fēng)險是指商業(yè)銀行無法及時獲得充足資金支付到期票據(jù)（如賣出回購到期）債務(wù)的風(fēng)險，或因買入票據(jù)的變現(xiàn)能力不足而產(chǎn)生的經(jīng)營性風(fēng)險。

3.操作風(fēng)險

票據(jù)業(yè)務(wù)的操作風(fēng)險是指由不完善或有問題的內(nèi)部程序、員工、信息科技系統(tǒng)以及外部事件造成損失的風(fēng)險，包括法律風(fēng)險，但不包括戰(zhàn)略風(fēng)險和聲譽(yù)風(fēng)險。

4.合規(guī)風(fēng)險

票據(jù)業(yè)務(wù)的合規(guī)風(fēng)險是指商業(yè)銀行因沒有遵循法律、規(guī)則和相關(guān)制度規(guī)定，可能遭受法律制裁、監(jiān)管處罰、重大財(cái)務(wù)損失和聲譽(yù)損失的風(fēng)險。

5.道德風(fēng)險

道德風(fēng)險是指企業(yè)對銀行的詐騙行為和銀行內(nèi)部從業(yè)人員的道德喪失而導(dǎo)致的票據(jù)業(yè)務(wù)風(fēng)險。

6.信息系統(tǒng)風(fēng)險

ECDS開啟了票據(jù)市場電子化的序幕，參與主體對接系統(tǒng)現(xiàn)已運(yùn)行多年，參與主體與之對接系統(tǒng)開發(fā)和對接各自系統(tǒng)科技人員變換了崗位，加上沒有設(shè)計(jì)記錄存檔，原來的設(shè)計(jì)邏輯、規(guī)則等繼任者說不清楚，有些漏洞難以發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)在還要根據(jù)需求不斷更新，各行參與主體尤其是中小金融機(jī)構(gòu)科技實(shí)力不足，網(wǎng)銀系統(tǒng)票據(jù)模塊承兌人等要素系統(tǒng)校驗(yàn)等功能可能存在漏洞，加上不法分子通過簽發(fā)小額票據(jù)等方式，試探參與者系統(tǒng)、網(wǎng)銀等，可能加大系統(tǒng)漏洞出現(xiàn)。

7.監(jiān)管風(fēng)險

隨著票據(jù)全生命周期產(chǎn)品及業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)的不斷豐富，存在出現(xiàn)風(fēng)險時查不清責(zé)任部門或同一環(huán)節(jié)重復(fù)監(jiān)管的現(xiàn)象。主要體現(xiàn)為在管理職責(zé)方面，各部門各管一段，從自身管控角度考慮較多，監(jiān)管制度上缺乏全產(chǎn)品、全鏈條統(tǒng)籌與考量。在流程運(yùn)行方面，流程之間相對割裂，難以無縫銜接全覆蓋。在培訓(xùn)方面，部門之間基本各自為戰(zhàn)，市場培訓(xùn)五花八門，魚龍混雜。

8.功能弱化新風(fēng)險

票據(jù)信用是核心，支付功能為關(guān)鍵，近年來在支付、背書環(huán)節(jié)，由于可替代品增多（如信用證、類票據(jù)電子債權(quán)憑證等），再加上中介平臺的介入，因此雖然從數(shù)據(jù)上看票據(jù)背書規(guī)模有所增長，但剔除民間平臺等因素影響，總體規(guī)模發(fā)展是有限的，票據(jù)支付功能有弱化趨勢，如果今后成為常態(tài)，不利于票據(jù)市場的可持續(xù)發(fā)展。

9.創(chuàng)新發(fā)展新風(fēng)險

由于票據(jù)法的滯后，加上參與主體與監(jiān)管部門之間的協(xié)調(diào)問題，使得票據(jù)產(chǎn)品創(chuàng)新中隱含著一些新風(fēng)險，比如標(biāo)準(zhǔn)化票據(jù)，有利于市場、銀行和企業(yè)等，但在推進(jìn)過程中遇到了問題（如標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)認(rèn)定、票據(jù)經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)認(rèn)定、存托機(jī)構(gòu)管理等問題）。此外，供應(yīng)鏈票據(jù)、票付通、貼現(xiàn)通等需要參與主體共同推進(jìn)，否則會損失投入成本。

10.類票據(jù)風(fēng)險

當(dāng)前類票據(jù)產(chǎn)品發(fā)展較快，由于沒有指定的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，對整個市場類票據(jù)的發(fā)行量、每個發(fā)行平臺的運(yùn)作情況了解有限，類票據(jù)產(chǎn)品與票據(jù)監(jiān)管要求不一致，存在明顯的套利空間，為避免產(chǎn)生重大風(fēng)險隱患及規(guī)范市場發(fā)展，急需明確類票據(jù)平臺監(jiān)管制度，將類票據(jù)產(chǎn)品納入票據(jù)統(tǒng)一市場。

（一）牢固樹立風(fēng)險防控意識是根本

金融業(yè)務(wù)牽涉主體眾多，覆蓋面極廣，因此金融領(lǐng)域發(fā)生的巨大風(fēng)險往往會對整個經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重沖擊，防范化解金融風(fēng)險至關(guān)重要。票據(jù)市場作為金融市場的重要組成部分，改革開放以來總體發(fā)展穩(wěn)健，但在特定階段仍然有一些重大票據(jù)風(fēng)險事件發(fā)生，給相關(guān)參與者造成了嚴(yán)重?fù)p失，增加了票據(jù)市場的不穩(wěn)定性。無論未來票據(jù)市場發(fā)展到了什么程度，做好風(fēng)險防控都是始終要堅(jiān)持的根本原則，不管是監(jiān)管部門還是市場中各參與主體都要牢固樹立風(fēng)險防控意識，善于認(rèn)識票據(jù)風(fēng)險新變化，掌握風(fēng)險新規(guī)律，處理好風(fēng)險與創(chuàng)新的關(guān)系，善于運(yùn)用科技力量，在風(fēng)險可控的范圍內(nèi)追求創(chuàng)新，在創(chuàng)新過程中積累風(fēng)險防控和處理的經(jīng)驗(yàn)，對有益的經(jīng)驗(yàn)要形成制度及時推廣，從而保證市場的健康穩(wěn)定發(fā)展。

一是根據(jù)新時代票據(jù)全生命周期業(yè)務(wù)特點(diǎn)，梳理好各監(jiān)管部門監(jiān)管職責(zé)，探索協(xié)調(diào)監(jiān)管機(jī)制，特別是在票據(jù)創(chuàng)新產(chǎn)品領(lǐng)域，避免重復(fù)監(jiān)管及監(jiān)管空白現(xiàn)象。二是在現(xiàn)有商業(yè)匯票信息披露制度的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步加大票據(jù)風(fēng)險信息披露及整合，包括風(fēng)險票據(jù)、票據(jù)案件及其他可能導(dǎo)致票據(jù)風(fēng)險的信息，建立票據(jù)風(fēng)險信息平臺，運(yùn)用科學(xué)模型建立宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)警、區(qū)域監(jiān)測評價等系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)對票據(jù)信息數(shù)據(jù)的多層次、精細(xì)化分析，并加強(qiáng)票據(jù)逾期信息與人民銀行征信系統(tǒng)的互聯(lián)互通，對企業(yè)發(fā)生票據(jù)逾期行為產(chǎn)生更強(qiáng)的約束力。三是推動票據(jù)信用評級制度的建立，由第三方機(jī)構(gòu)對票據(jù)出票人、承兌人開展信用評級，從而幫助市場交易主體更好識別票據(jù)信用風(fēng)險，有利于規(guī)范我國商業(yè)信用的發(fā)展。四是建議票交所在掌握市場海量數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，運(yùn)用金融科技手段加強(qiáng)風(fēng)險監(jiān)測及預(yù)警機(jī)制，及時跟蹤、分析市場參與者行為，及時預(yù)警異常情況，并強(qiáng)化風(fēng)險工具創(chuàng)新，探索研究票據(jù)市場利率風(fēng)險、信用風(fēng)險衍生產(chǎn)品，為市場參與者提供多樣化的避險工具。五是建議進(jìn)一步加強(qiáng)供應(yīng)鏈票據(jù)推廣，豐富完善票據(jù)支付產(chǎn)品體系建設(shè)，強(qiáng)化系統(tǒng)支持，防范票據(jù)支付功能弱化風(fēng)險。六是針對類票據(jù)產(chǎn)品快速發(fā)展問題，建議首先摸清底數(shù)，評估綜合風(fēng)險，其次應(yīng)盡快調(diào)整管理制度，將類票據(jù)產(chǎn)品與一般票據(jù)業(yè)務(wù)按照同一標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行監(jiān)管，防止政策套利，最后要將類票據(jù)平臺逐步通過系統(tǒng)改造等方式統(tǒng)一納入票據(jù)市場，與票交所系統(tǒng)全面對接。

一是各參與主體應(yīng)建立票據(jù)業(yè)務(wù)全面風(fēng)險管理框架，將票據(jù)融資業(yè)務(wù)嚴(yán)格納入統(tǒng)一授信管理，并做好授信業(yè)務(wù)崗位分離制度建設(shè)，運(yùn)用多視角、多維度的票據(jù)業(yè)務(wù)客戶管理模式，優(yōu)化客戶評級體系，并加強(qiáng)貸后管理。二是要探索性地開展信用風(fēng)險限額管理、多維度結(jié)構(gòu)組合分析、利率風(fēng)險與收益綜合分析、或有負(fù)債風(fēng)險監(jiān)測，提升信息化大數(shù)據(jù)風(fēng)險監(jiān)測分析水平，并保持流動性警惕，提高市場風(fēng)險經(jīng)營能力。三是加強(qiáng)信息系統(tǒng)人才隊(duì)伍建設(shè)，加大相關(guān)資金投入，建設(shè)具有強(qiáng)大處理能力及風(fēng)險處置能力的信息系統(tǒng)，為業(yè)務(wù)發(fā)展及風(fēng)險管控提供堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。四是加強(qiáng)機(jī)構(gòu)內(nèi)部票據(jù)業(yè)務(wù)培訓(xùn)力度，及時組織員工開展行業(yè)最新監(jiān)管政策、機(jī)構(gòu)票據(jù)業(yè)務(wù)制度及其他專業(yè)知識學(xué)習(xí)，注重員工異常行為管理，定期開展培訓(xùn)考試及行為排查，盡早掌握風(fēng)險情況，嚴(yán)防合規(guī)、道德及操作風(fēng)險進(jìn)一步滋生蔓延。

（肖小和為江西財(cái)大九銀票據(jù)研究院執(zhí)行院長）