六萬(wàn)水：不能再讓錯(cuò)誤的財(cái)政金融觀點(diǎn)桎梏著我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展

當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入一個(gè)新的發(fā)展階段，盡管我國(guó)2023上半年GDP增長(zhǎng)錄得5.5%的增長(zhǎng)，但是不少行業(yè)及從業(yè)人員對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)仍寄以更高的期望。經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不夠理想的原因究竟是什么呢？經(jīng)濟(jì)學(xué)者們給出不少解決方案。筆者認(rèn)為，擺脫經(jīng)濟(jì)發(fā)展困境首先需要糾正如下一些錯(cuò)誤的財(cái)政金融觀點(diǎn)。

錯(cuò)誤觀點(diǎn)一：需要降稅才能提振經(jīng)濟(jì)

我國(guó)的稅收法律與政策是比較合理的，相對(duì)西方發(fā)達(dá)國(guó)家而言，我國(guó)的稅負(fù)并不是太高。如果我國(guó)稅負(fù)過(guò)高，應(yīng)該是會(huì)影響我國(guó)的經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，持續(xù)三十多年的經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展已經(jīng)證明我國(guó)的總體稅負(fù)比較合理。如果稅負(fù)稍有偏高，那就是之前偏高的增值稅，國(guó)家也在不斷地降低增值稅稅率。當(dāng)然，如果工業(yè)生產(chǎn)企業(yè)的增值稅再稍為下降一點(diǎn)，將對(duì)我國(guó)完善而不斷升級(jí)的工業(yè)生產(chǎn)企業(yè)是一個(gè)極大的鼓勵(lì)。這不僅可以提高工業(yè)企業(yè)員工的福利和待遇，避免潛在的“去工業(yè)化”風(fēng)險(xiǎn)，還讓年輕人看到國(guó)家重視工業(yè)企業(yè)，在工廠上班也有希望。

相對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家常見(jiàn)動(dòng)輒8%-12%的消稅費(fèi)，我國(guó)對(duì)于一般商品都沒(méi)有消費(fèi)稅。對(duì)于興起的網(wǎng)絡(luò)銷(xiāo)售，我國(guó)一直沒(méi)有制定網(wǎng)絡(luò)交易稅，筆者認(rèn)為網(wǎng)上交易減少了許多環(huán)節(jié)，固然是減少了成本，但是不少稅源也在流失。在線下交易統(tǒng)治時(shí)期，商品中轉(zhuǎn)地和消費(fèi)地政府可以征到消費(fèi)稅、增值稅、所得稅等稅源。線上交易普及后，就算是商品生產(chǎn)地政府都不一定能征收到商業(yè)電、商業(yè)水的稅源，而商品消費(fèi)地政府也征不到大商場(chǎng)的增值稅、所得稅等稅種。由于線下商場(chǎng)經(jīng)營(yíng)不景氣，消費(fèi)者所在地政府連商業(yè)電、商業(yè)水附加的稅源都收不到了。線上交易的發(fā)達(dá)，雖然帶動(dòng)了數(shù)百萬(wàn)物流崗位，但是消失的批發(fā)、零售從業(yè)者工作崗位不止上千萬(wàn)。筆者認(rèn)為，造成這一局面的原因，固然是社會(huì)發(fā)展的趨勢(shì)，但是線上、線下交易稅負(fù)不平衡也是一個(gè)重要的影響因素。網(wǎng)絡(luò)交易稅，應(yīng)該合理分配于產(chǎn)品出產(chǎn)地與產(chǎn)品消費(fèi)地政府，并且，設(shè)計(jì)的稅率應(yīng)該可以讓線下的大商場(chǎng)仍有存在的必要與空間。

一味地降稅，并不能讓企業(yè)過(guò)上好日子。企業(yè)過(guò)上好日子，應(yīng)該是大部分行業(yè)與產(chǎn)業(yè)在市場(chǎng)上賺到錢(qián)，而不是靠政府補(bǔ)貼與減稅。對(duì)于政府而言，如果不斷地減稅，將讓國(guó)防、教育等事業(yè)的發(fā)展缺少資金投入，地方政府被迫通過(guò)國(guó)有平臺(tái)公司舉債運(yùn)行，地方政府也無(wú)力于投資關(guān)系國(guó)計(jì)民生的戰(zhàn)略性基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。最終將陷入“大市場(chǎng)、小政府”的新自由主義教條的陷阱。某西方國(guó)家地鐵臭氣熏人，街頭垃圾成堆，就是西方國(guó)家地方財(cái)政衰敗的惡果。對(duì)于老百姓而言，在政府與企業(yè)面前，個(gè)人是弱小的，如果普通老百姓收入減少，企業(yè)發(fā)展無(wú)前途，政府部門(mén)縮衣節(jié)食，就算是給老百姓減稅，老百姓看不到經(jīng)濟(jì)發(fā)展的樂(lè)觀前景，也不敢大膽買(mǎi)房、買(mǎi)車(chē)，而是選擇將錢(qián)存到可靠的銀行中去。

錯(cuò)誤觀點(diǎn)二：中國(guó)貨幣超發(fā)

“貨幣超發(fā)論”一直有市場(chǎng)。需要說(shuō)明的是，人類(lèi)歷史上，經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展都會(huì)或多或少伴隨物價(jià)上漲。只要物價(jià)不是惡性上漲，物價(jià)適當(dāng)?shù)厣蠞q才能良性地促進(jìn)消費(fèi)與生產(chǎn)。

筆者并不認(rèn)為，房地產(chǎn)市場(chǎng)的過(guò)快漲價(jià)是正常的，相反，房?jī)r(jià)上漲速度應(yīng)該與居民收入增長(zhǎng)相適應(yīng)，而不是掏空年輕人的六個(gè)錢(qián)包。2015年以來(lái)房?jī)r(jià)上漲兩三倍就不是正常的房?jī)r(jià)上漲。

“房地產(chǎn)行業(yè)是超發(fā)貨幣蓄水池”的理論，顛倒事實(shí)與邏輯，害人不淺。我國(guó)的房?jī)r(jià)上漲速度過(guò)快，除了短期過(guò)快過(guò)多的購(gòu)房需求與較慢的房子生產(chǎn)速度不匹配的原因之外。金融政策也是助推房?jī)r(jià)飛漲的原因。過(guò)多的房貸購(gòu)買(mǎi)資金投入有限的房地產(chǎn)生產(chǎn)中，擴(kuò)大了短期內(nèi)的房產(chǎn)供需矛盾，造成了房?jī)r(jià)的不正常上漲。自從政府對(duì)相關(guān)房產(chǎn)企業(yè)劃定“三條紅線”之后，房?jī)r(jià)高漲的野馬才真正得以拴住。而之前的“房地產(chǎn)蓄水池論”認(rèn)為：貨幣超發(fā)太多，錢(qián)太多，只有通過(guò)房地產(chǎn)的上漲才能把錢(qián)給用掉。近十年來(lái)，央行基礎(chǔ)貨幣年均增長(zhǎng)為2.6%，央行并沒(méi)有所謂的超發(fā)貨幣，而是商業(yè)銀行將主要的貸款都投給了房地產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈，導(dǎo)致房?jī)r(jià)上漲，房?jī)r(jià)的上漲又需要更多的貨幣，如此不斷地?fù)艄膫骰?，?dǎo)致我國(guó)的廣義貨幣（M2）越來(lái)越高。這些廣義貨幣不是中央銀行超發(fā)出來(lái)的，而主要是商業(yè)銀行不斷地放貸與存款制造出來(lái)的。

當(dāng)前我國(guó)一些權(quán)威的出版物仍用M2作為貨幣是否超發(fā)的標(biāo)志，這是有待商榷的。M2是指央行發(fā)行的現(xiàn)金加上居民、企業(yè)和政府所有的銀行存款。而所謂的存款，根據(jù)現(xiàn)代商業(yè)銀行運(yùn)行機(jī)制，只要一發(fā)生企業(yè)或個(gè)人借貸就會(huì)增加存款。舉例說(shuō)，當(dāng)前假設(shè)一個(gè)國(guó)家的M2是100元，都存在銀行，存款準(zhǔn)備金率是10%，某個(gè)企業(yè)向銀行借了90元，又存在銀行，這個(gè)國(guó)家的M2就變成了190元。也就是說(shuō)，只要有企業(yè)向商業(yè)銀行借錢(qián)，不管將來(lái)能否還回給銀行，都會(huì)顯示M2在增加。只要銀行敢于放貸，M2就會(huì)增加，而不需要中央銀行增加基礎(chǔ)貨幣（高能貨幣）。如果央行不增發(fā)貨幣，僅僅靠商業(yè)銀行借貸，市場(chǎng)上的錢(qián)都是靠借貸而來(lái)，容易造成債務(wù)危機(jī)，消費(fèi)就會(huì)萎縮，企業(yè)也賺不到錢(qián)，就會(huì)出現(xiàn)所謂的“產(chǎn)能過(guò)剩“。

M2的增長(zhǎng)，在貨幣乘數(shù)沒(méi)有用盡的前提下，只要企業(yè)或個(gè)人從銀行不斷地貸款出來(lái)，都會(huì)顯示M2在增長(zhǎng)，至于這借的錢(qián)是拿去發(fā)工資，還是用于擴(kuò)大投資增加生產(chǎn)，就要仔細(xì)分析。所以不能認(rèn)為M2的增長(zhǎng)就是貨幣增發(fā)，這其中中央銀行完全可以不用調(diào)整資產(chǎn)規(guī)模，或是存準(zhǔn)率。M2的增長(zhǎng)并不存在簡(jiǎn)單的好壞標(biāo)準(zhǔn)。我國(guó)商業(yè)銀行的借貸大多還是用于發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)，發(fā)展生產(chǎn)力，人民得到實(shí)實(shí)在在的長(zhǎng)期好處；而美國(guó)增發(fā)的貨幣主要用于戰(zhàn)爭(zhēng)與進(jìn)口商品，貨幣在國(guó)內(nèi)循環(huán)不多，所以美國(guó)的M2就不高。特別是次貸危機(jī)之后，美國(guó)連房地產(chǎn)業(yè)也不敢發(fā)展。

若地方政府借錢(qián)發(fā)工資，同樣會(huì)導(dǎo)致廣義貨幣增長(zhǎng)。當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)下行的情形下，仍出現(xiàn)M2增長(zhǎng)10%的情形?？梢哉{(diào)查一下，是否存在中西部個(gè)別地方政府用地方平臺(tái)公司或是國(guó)有企業(yè)向銀行借貸用于發(fā)放財(cái)政工資。不管是個(gè)人、企業(yè)或者地方政府向銀行借錢(qián)都會(huì)致M2增加。當(dāng)前某些地方政府的經(jīng)濟(jì)與財(cái)政狀況并不太樂(lè)觀，如果不認(rèn)真研究，動(dòng)輒拋出“貨幣超發(fā)論“，就找不出解決問(wèn)題之道。地方政府為了維護(hù)地方經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，通過(guò)國(guó)有企業(yè)或平臺(tái)公司而向銀行借貸發(fā)工資并不是長(zhǎng)久之計(jì)。除了開(kāi)源節(jié)流之外，中央銀行增加基礎(chǔ)貨幣，活躍市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，企業(yè)能賺錢(qián)，個(gè)人敢消費(fèi)，地方政府能收到穩(wěn)定的稅收，才是良性的廣義貨幣增長(zhǎng)。

在我國(guó)，由于生產(chǎn)力發(fā)達(dá)，企業(yè)眾多，銀行信貸業(yè)務(wù)繁忙，與此同時(shí)，網(wǎng)絡(luò)支付的發(fā)達(dá)，居民使用現(xiàn)金支付越來(lái)越少。我國(guó)的M2數(shù)據(jù)在本質(zhì)上，更加正相關(guān)于全社會(huì)融資總量的規(guī)模。所以，我們看到M2的增長(zhǎng)速度幾乎與社會(huì)融資總量增長(zhǎng)的速度越來(lái)越一致。我國(guó)的現(xiàn)金支付越來(lái)越少，但是資產(chǎn)表顯示中央銀行發(fā)行在外的現(xiàn)金在過(guò)去的十年幾乎翻一番，由2013年的6.5萬(wàn)億增加到目前的11.1萬(wàn)億元。除了必要的國(guó)家央行之間的央行互換，也要注意過(guò)多的現(xiàn)金流失海外，這些人民幣現(xiàn)金流失海外后再通過(guò)離岸人民幣交易市場(chǎng)兌換美元，將對(duì)我國(guó)人民幣匯率帶來(lái)壓力。

美國(guó)才是真正的貨幣超發(fā)。美國(guó)為了彌補(bǔ)財(cái)政赤字，從2020年2月份開(kāi)始，美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)張了一倍，由4.15萬(wàn)億美元擴(kuò)張到約8.3萬(wàn)億美元。美聯(lián)儲(chǔ)購(gòu)買(mǎi)的美國(guó)國(guó)債約為5萬(wàn)億美元。央行購(gòu)買(mǎi)國(guó)債并不是不道德的操作，而是為了擴(kuò)大貨幣供應(yīng)，增加市場(chǎng)活力，補(bǔ)充社會(huì)資本之舉，但要防止太過(guò)。美國(guó)的貨幣理論大師弗里德曼認(rèn)為發(fā)達(dá)國(guó)家貨幣增發(fā)的速度應(yīng)該是3%左右。如今美國(guó)的所作所為與西方經(jīng)濟(jì)學(xué)教科書(shū)完全不一樣。美國(guó)近三年的基礎(chǔ)貨幣年增發(fā)速度約為40%，所以美國(guó)物價(jià)必然大漲。另一方面，美聯(lián)儲(chǔ)為了抑制通脹將基準(zhǔn)利率上調(diào)到5.25%至5.5%之間，說(shuō)好的利率市場(chǎng)化，蕩然無(wú)全。美聯(lián)儲(chǔ)為了其本國(guó)利益將利率掄上掄下，對(duì)別的國(guó)家卻要求所謂的“利率市場(chǎng)化“。這種做派，完全不顧吃相，是赤裸裸的金融帝國(guó)主義思想。美國(guó)政府的操作，對(duì)中國(guó)國(guó)內(nèi)過(guò)度迷信西方經(jīng)濟(jì)學(xué)市場(chǎng)決定論、市場(chǎng)萬(wàn)能論的學(xué)者是一個(gè)深刻的教訓(xùn)。

美國(guó)發(fā)動(dòng)的新一輪金融戰(zhàn)，必須高度警惕。針對(duì)美國(guó)提高利率，我國(guó)目前國(guó)內(nèi)民企、國(guó)企或地方政府借的外債僅為1.83萬(wàn)億元，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)比較低。但是，我國(guó)房地產(chǎn)部分企業(yè)借的美元債已經(jīng)違約，這是個(gè)令人惋惜的結(jié)局。美國(guó)在2006年調(diào)高利率至5.25%，和目前一樣達(dá)到近20年的新高，這并不一定是美聯(lián)儲(chǔ)最后一次加息。1997年亞洲金融危機(jī)的導(dǎo)火索同樣是美聯(lián)儲(chǔ)將利率調(diào)高至6%，本輪美國(guó)加息什么時(shí)候是個(gè)頂呢？如果美國(guó)內(nèi)部大量企業(yè)，比如“yellow”這樣的大型貨運(yùn)企業(yè)以及大量金融機(jī)構(gòu)倒閉，美國(guó)就有可能降息?；蛘呤?，美國(guó)的潛在競(jìng)爭(zhēng)大國(guó)，匯率失守、經(jīng)濟(jì)蕭條，大量企業(yè)成為休克魚(yú)，股市債市一片哭聲，美國(guó)就會(huì)適時(shí)降息、大水漫灌，進(jìn)入該國(guó)收購(gòu)股權(quán)與債權(quán)，完成新一輪產(chǎn)業(yè)與金融殖民。美國(guó)打不到獵物，仍有可能將利率提到10%以上，除非其國(guó)內(nèi)企業(yè)先崩了。只要我國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)活力，將經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率保持中高速，當(dāng)前的國(guó)際游資撤退，正是增發(fā)貨幣、回收金融主權(quán)、獲得鑄幣收益的大好時(shí)機(jī)。按照紅色金融家薛暮橋的理論與做法，這些投機(jī)性的國(guó)際游資離開(kāi)中國(guó)，那就是“再見(jiàn)”，最好再也不見(jiàn)。我們有自己的央行，可以生產(chǎn)資金、資本，不缺美聯(lián)儲(chǔ)生產(chǎn)的資本。

美國(guó)的貨幣超發(fā)與利率操控是為了其本國(guó)的利益，一方面是為了避免疫情期間經(jīng)濟(jì)過(guò)度下滑，另一方面是為了壓制通貨膨脹。美國(guó)的做法，當(dāng)然并不是萬(wàn)全之策。但不可否認(rèn)的是，美國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，特別是美國(guó)的大企業(yè)與高科技企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)受到疫情的影響相對(duì)較少，美國(guó)的財(cái)政收入并沒(méi)有萎縮。相對(duì)而言，在過(guò)去的十年，我國(guó)央行每年基礎(chǔ)貨幣增長(zhǎng)率為2.6%，似乎保持了與實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“獨(dú)立性“，這種獨(dú)立性對(duì)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)下行應(yīng)該是有一定影響的。巧合的是，我國(guó)基礎(chǔ)貨幣增發(fā)的過(guò)度謹(jǐn)慎，從全球宏觀經(jīng)濟(jì)角度而言，這給美國(guó)貨幣增發(fā)提供了更大的操作空間。盡管美國(guó)是在以近乎零成本地印錢(qián)，這些錢(qián)增加了一倍多，但是采購(gòu)來(lái)自中國(guó)商品的價(jià)格并沒(méi)有因此提高一倍，而是隨著人民幣的貶值，來(lái)自中國(guó)的商品更加便宜了！這樣的結(jié)果耐人尋味，也讓中國(guó)金融學(xué)者感到不解：我們按照西方教科書(shū)讓央行保持獨(dú)立，我們不增發(fā)貨幣，而人民幣卻貶值了。這多少有點(diǎn)“天予不取，反受其咎”的感覺(jué)。

一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家已經(jīng)發(fā)現(xiàn)，全世界的工廠都在爭(zhēng)相壓低價(jià)格，迫不及待地向美國(guó)消費(fèi)者提供全世界最物美價(jià)廉的商品，唯恐美國(guó)企業(yè)不下訂單。這是不可思議的，也是不應(yīng)該的。中國(guó)擁有全世界最完善的工業(yè)生產(chǎn)體系，而我國(guó)中西部的小城鎮(zhèn)、農(nóng)村的基礎(chǔ)設(shè)施仍非常缺乏。以中小學(xué)教育設(shè)施為例 ，有的宿舍床位仍然是80后上學(xué)時(shí)睡的銹跡斑斑的床鋪。我們的鄉(xiāng)鎮(zhèn)初中、小學(xué)都沒(méi)有游泳池。有些縣城都沒(méi)有公共游泳館，為了防溺水，只能防著孩子們不要去野泳。為什么會(huì)這樣？我們有全世界一流的生產(chǎn)技術(shù)與生產(chǎn)設(shè)施，我們有高素質(zhì)的工程師與嫻熟的施工人員，為什么我們卻沒(méi)有財(cái)富去建造這些滿足國(guó)民正當(dāng)需求的基礎(chǔ)設(shè)施呢？我們沒(méi)有出口嗎？我們的出口全世界第一。我們賺了很多外匯，但是為什么我們還是沒(méi)有錢(qián)去搞建設(shè)？難道我們的經(jīng)濟(jì)學(xué)者不認(rèn)真考慮一下，是不是我們的基礎(chǔ)貨幣發(fā)少了嗎？是不是我們的鑄幣稅收入都被別人拿走了，以至于讓我們認(rèn)為國(guó)家印錢(qián)給老百姓花錢(qián)享受健康生活都是不應(yīng)該的，是不道德的？當(dāng)我們真要建這些設(shè)施，我們的政府就要背負(fù)一堆利率很高的債務(wù)，這又是誰(shuí)規(guī)定的？難道我們要感謝美國(guó)政府貨幣寬松嗎？感謝他們把資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)大一倍，憑空多印四、五萬(wàn)億美元，讓美國(guó)消費(fèi)者有了錢(qián)，又可以買(mǎi)中國(guó)商品，我們中國(guó)的企業(yè)因此才有訂單，也同時(shí)才有了“錢(qián)”？而美國(guó)、日本、歐洲都沒(méi)有貿(mào)易順差，不用靠外匯占款發(fā)現(xiàn)基礎(chǔ)貨幣，為什么中外經(jīng)濟(jì)學(xué)者對(duì)此并沒(méi)有憂心忡忡？相反，只要中國(guó)出口但凡有點(diǎn)下降，大伙就覺(jué)得天就要快塌下來(lái)了呢？

抖音的流行，不僅是讓外國(guó)人更好地了解認(rèn)知中國(guó)，也讓我們國(guó)人更好地認(rèn)識(shí)世界。讓筆者感興趣的是一個(gè)熱播的抖音視頻，其名為“馬佳matta”，講述一位中國(guó)女婿第一次到歐洲東歐小國(guó)斯洛伐克農(nóng)村的見(jiàn)聞。讓筆者感到驚奇的是，這個(gè)東歐國(guó)家農(nóng)村的基礎(chǔ)設(shè)施之發(fā)達(dá)，農(nóng)村里面有酒吧、超市，有乒乓球館，有足球訓(xùn)練場(chǎng)，有冰球場(chǎng)。那些農(nóng)民鄰居悠閑地品著啤酒，好奇地打量著那位來(lái)自中國(guó)的帥小伙。斯洛伐克在全世界并沒(méi)有太多拿得出手的產(chǎn)業(yè)，也沒(méi)有太多的礦產(chǎn)資源，但是這個(gè)國(guó)家的農(nóng)村為何這么漂亮和現(xiàn)代化，據(jù)馬佳說(shuō)，這個(gè)國(guó)家的醫(yī)療還免費(fèi)，農(nóng)村每戶(hù)平均有兩三輛車(chē)，他們的錢(qián)來(lái)自哪里？他們是如何建成如此設(shè)施現(xiàn)代化的新農(nóng)村的？這讓我一個(gè)住城里的人感到震驚，至少還沒(méi)聽(tīng)說(shuō)這個(gè)國(guó)家債臺(tái)高筑?？磥?lái)，發(fā)展的模式并不一定要完全以美國(guó)為參照！這樣一個(gè)東歐小國(guó)的農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施，讓我這個(gè)中年足球迷羨慕不已。

真正的貨幣發(fā)行，應(yīng)是指央行發(fā)行基礎(chǔ)貨幣的數(shù)量。如果長(zhǎng)期保持基礎(chǔ)貨幣發(fā)行不足，僅僅依靠降準(zhǔn)，增加貨幣乘數(shù)，增加貨幣循環(huán)次數(shù)來(lái)增加貨幣供應(yīng)，這樣的后果是經(jīng)濟(jì)活力越來(lái)越低。貨幣每循環(huán)（借貸）一次，都會(huì)增加一個(gè)利息成本，這就導(dǎo)致貨幣的運(yùn)行成本越來(lái)越高。所有的工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，隨著生產(chǎn)技術(shù)的進(jìn)步，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，都會(huì)變得越來(lái)越便宜，而貨幣的成本卻不見(jiàn)下降，人們?cè)絹?lái)越舍不得花，企業(yè)越來(lái)越難賺到錢(qián)，那只能是整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系里面的貨幣（錢(qián)）太少了。所以，同樣遇到經(jīng)濟(jì)下行，我們并沒(méi)有看到西方發(fā)達(dá)國(guó)家降準(zhǔn)、鼓勵(lì)借貸，而是直接增發(fā)基礎(chǔ)貨幣。

錯(cuò)誤觀點(diǎn)三：央行購(gòu)買(mǎi)國(guó)債是洪水猛獸

我國(guó)的經(jīng)濟(jì)總量在過(guò)去的40年不斷增長(zhǎng)，只要我國(guó)的GDP名義總量超過(guò)美國(guó)，我國(guó)在面對(duì)美國(guó)的全方位遏制時(shí)，就會(huì)有更多的底氣，老百姓也會(huì)減少對(duì)西方國(guó)家不必要的仰視。有一個(gè)經(jīng)濟(jì)常識(shí)必須得到尊重：越多的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)就需要越多的貨幣供應(yīng)量。我國(guó)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)量要超過(guò)美國(guó)，我國(guó)的貨幣發(fā)行總量就要達(dá)到或超過(guò)美國(guó)的水平。我國(guó)央行的基礎(chǔ)貨幣在2013年以前是超過(guò)美國(guó)的，所以我國(guó)當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)美國(guó)。特別是2003年至2013年期間，我國(guó)央行發(fā)行的基礎(chǔ)貨幣（國(guó)際貨幣基金組織定義）由5.28萬(wàn)億增長(zhǎng)到27.1萬(wàn)億，10年時(shí)間增長(zhǎng)413%。十年間，我國(guó)GDP由不足日本GDP的36%,變?yōu)槿毡綠DP的兩倍。特別是這些貨幣的增長(zhǎng)主要是靠外匯占款，相當(dāng)于無(wú)息再貸款，是非債務(wù)貨幣，與由商業(yè)銀行向央行再貸款增加基礎(chǔ)貨幣而帶來(lái)的債務(wù)貨幣是不一樣的。而我國(guó)從2013年開(kāi)始減少央行購(gòu)買(mǎi)外匯之后，沒(méi)有及時(shí)采取央行購(gòu)買(mǎi)國(guó)債的方式，導(dǎo)致我國(guó)的基礎(chǔ)貨幣增發(fā)速度大幅減緩，由2013年的27.1萬(wàn)億僅僅增加到目前的36.5萬(wàn)億，10年時(shí)間僅僅增加不到35%，基礎(chǔ)貨幣增發(fā)速度不及上一個(gè)10年的十分之一。如此低的貨幣增長(zhǎng)率，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)潛在增長(zhǎng)速度過(guò)快過(guò)猛地降低，非常令人遺憾。雖然中國(guó)實(shí)際的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)總量已經(jīng)超過(guò)美國(guó)，但是名義GDP遲遲超不過(guò)美國(guó)，這不利于在戰(zhàn)略上平視美國(guó)，甚至一部分學(xué)者對(duì)于我國(guó)GDP何時(shí)在名義上超過(guò)美國(guó)已經(jīng)失去信心。如果我國(guó)的基礎(chǔ)貨幣增長(zhǎng)能回歸到更合理的水平，我國(guó)名義GDP總量在5到10年內(nèi)超過(guò)美國(guó)，是完全沒(méi)問(wèn)題的。

央行購(gòu)買(mǎi)國(guó)債是美國(guó)、日本和歐洲都在進(jìn)行的操作。而我國(guó)仍有不少經(jīng)濟(jì)學(xué)者認(rèn)為那是不道德的，是不可以理解的。這正如明清時(shí)期，日本和歐洲都有屬于自己的銀礦開(kāi)挖，而中國(guó)學(xué)者認(rèn)為中國(guó)只能通過(guò)海外貿(mào)易才能獲得自己當(dāng)時(shí)的貨幣——白銀，中國(guó)不應(yīng)也不能參與到美洲、非洲的金銀開(kāi)采鑄幣。特別悲哀的是，明朝在1598年打贏了援朝抗日的朝鮮半島戰(zhàn)爭(zhēng)，卻因海外貿(mào)易不暢，貨幣緊缺，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)蕭條、內(nèi)亂不斷，最終在不到半個(gè)世紀(jì)后滅亡。明朝沒(méi)有貨幣自主權(quán)，依靠當(dāng)時(shí)的海外貿(mào)易獲得貨幣，贏了對(duì)外戰(zhàn)爭(zhēng)卻在1644年丟掉了政權(quán)，而日本雖然輸了戰(zhàn)爭(zhēng)，收縮其本國(guó)，靠著比較豐富的銀礦資源，卻能再綿延數(shù)百年的國(guó)祚。歷史告訴我國(guó)，貨幣發(fā)行的數(shù)量與方式從來(lái)不是小事，關(guān)乎國(guó)家民族和個(gè)人的命運(yùn)。如果仍有學(xué)者認(rèn)為央行購(gòu)買(mǎi)國(guó)債是洪水猛獸，這樣的學(xué)者就相當(dāng)于明清時(shí)期對(duì)于西方與日本可以開(kāi)采金銀貨幣，獲得鑄幣收益視而不見(jiàn)，是同樣的迂腐、保守。明清400多年的時(shí)期，中國(guó)滿足于靠海外貿(mào)易獲得貨幣，而失去漢唐宋時(shí)期政府開(kāi)采金銀貨幣的雄心壯志，導(dǎo)致財(cái)力不支，國(guó)力不振，這是中華民族在過(guò)去400年來(lái)落后于西方的財(cái)政原因。

央行購(gòu)買(mǎi)國(guó)債，既可以認(rèn)為是印鈔，更應(yīng)該用政府開(kāi)采金銀礦“鑄幣論”來(lái)看待。央行購(gòu)買(mǎi)國(guó)債，相當(dāng)于開(kāi)采金銀銅礦，只要記賬，不需要償還，不需要挖出來(lái)又埋進(jìn)去還回給礦山。希望有更多的經(jīng)濟(jì)學(xué)者和政治家能正確認(rèn)識(shí)到這個(gè)問(wèn)題的本質(zhì)。人類(lèi)命運(yùn)休戚與共，只能同舟共濟(jì)。當(dāng)前擺在全人類(lèi)最大的金融風(fēng)險(xiǎn)是美國(guó)國(guó)債是否會(huì)大面積違約。如果美國(guó)的政治家不能正確地看待這個(gè)問(wèn)題，沒(méi)有采用正確的貨幣理論來(lái)引導(dǎo)操作，而是惱羞成怒，鋌而走險(xiǎn)，選擇采用發(fā)動(dòng)戰(zhàn)爭(zhēng)賴(lài)賬的方式，那將是第三次世界大戰(zhàn)的開(kāi)始，也是全體人類(lèi)災(zāi)難的開(kāi)始。美國(guó)國(guó)債約33萬(wàn)億美元，扣掉美聯(lián)儲(chǔ)印的5萬(wàn)億美元，有約28萬(wàn)億美元是真正付利息的國(guó)債。在美國(guó)國(guó)債利率固定的前提下，美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息，那么愿意購(gòu)買(mǎi)美債的機(jī)構(gòu)就會(huì)越來(lái)越少。美國(guó)國(guó)債陸續(xù)到期后，而美國(guó)財(cái)政部又拿不出美元還債，各國(guó)的經(jīng)濟(jì)學(xué)者應(yīng)該勸說(shuō)美聯(lián)儲(chǔ)把到期的美債悉數(shù)回收。只有這樣，人類(lèi)社會(huì)還能大體維持和平，否則美國(guó)發(fā)動(dòng)世界大戰(zhàn)，把全體人類(lèi)帶入戰(zhàn)爭(zhēng)。美國(guó)的工業(yè)生產(chǎn)能力已經(jīng)是嚴(yán)重退化，美國(guó)發(fā)動(dòng)戰(zhàn)爭(zhēng)的最終結(jié)局也是失敗。最終中美兩國(guó)都應(yīng)該借鑒日本央行的正確操作方法：央行購(gòu)買(mǎi)國(guó)債。日本的操作是其大藏省這個(gè)曾經(jīng)世襲數(shù)百年的職業(yè)部門(mén)秘而不宣的財(cái)政治理智慧。日本在銀元貨幣為亞洲主流貨幣的近500年間，挖了500年的銀礦鑄幣，自給自足，沒(méi)有大的通貨膨脹，不需要靠海外貿(mào)易掙錢(qián)，也不需要還。對(duì)于生產(chǎn)力發(fā)達(dá)的工業(yè)化國(guó)家而言，國(guó)家的中央銀行不就是那個(gè)擁有數(shù)不盡的金山銀山的礦主嗎？只要用之有度、開(kāi)支合理，哪需要向別的國(guó)家借錢(qián)？

美聯(lián)儲(chǔ)回購(gòu)美債，是解決美債的唯一之路，這當(dāng)然會(huì)減弱美元的公信力，降低美元的信用力，但這是解決美債大面積違約的唯一方法。美聯(lián)儲(chǔ)大規(guī)模購(gòu)買(mǎi)美債，只是把各國(guó)央行的美元儲(chǔ)備又歸還各國(guó)，變成美聯(lián)儲(chǔ)印鈔還國(guó)債。本來(lái)各國(guó)央行的美元儲(chǔ)備也沒(méi)有在市場(chǎng)上流通，歸還后的各國(guó)央行儲(chǔ)備美元大概率也是睡大覺(jué)，并不會(huì)在可預(yù)見(jiàn)的中短期內(nèi)造成惡性通貨膨脹。只要美國(guó)重視其國(guó)內(nèi)民眾流離失所、毒品泛濫、合格勞動(dòng)者減少的問(wèn)題，美元的信用力還是可以維持的。

央行購(gòu)買(mǎi)國(guó)債，央行獲得國(guó)債的利息收益，財(cái)政部門(mén)向央行支付利息，央行再將利息收益上交財(cái)政部，這相當(dāng)于零利率，還可以借新還舊。這當(dāng)然是印鈔，但是沒(méi)有一個(gè)經(jīng)濟(jì)體發(fā)展經(jīng)濟(jì)不需要新增貨幣。到目前為止，沒(méi)有哪本貨幣教科書(shū)明確規(guī)定一個(gè)國(guó)家一年應(yīng)該新增多少基礎(chǔ)貨幣。歷史已經(jīng)證明，一個(gè)國(guó)家只有極少量或者沒(méi)有新增貨幣，這種情形是不可以長(zhǎng)久的。貨幣數(shù)量并不是像氧氣那樣對(duì)每個(gè)人的呼吸都恰到好處、不多不少剛好合適，貨幣的供應(yīng)數(shù)量也需要精心地調(diào)整。

央行購(gòu)買(mǎi)國(guó)債，本質(zhì)是向全社會(huì)輸入資金、資本和利潤(rùn)。只有市場(chǎng)上有錢(qián)，企業(yè)才能賺得到錢(qián)，個(gè)人也才有消費(fèi)能力。如果市場(chǎng)上沒(méi)錢(qián)，或者這些錢(qián)都是很高的利率借貸而來(lái)，那每個(gè)企業(yè)和個(gè)人都得小心掂量，這筆消費(fèi)是否花得起，經(jīng)濟(jì)就自然不景氣。

傳統(tǒng)的西方教科書(shū)認(rèn)為，央行只能借錢(qián)給商業(yè)銀行，央行不能借給中央政府。其實(shí)央行不管借給誰(shuí)，都是有借無(wú)還，因?yàn)檠胄薪璩鋈サ腻X(qián)，是為了活躍經(jīng)濟(jì)，讓大家有錢(qián)賺，央行大概率是不會(huì)回收的。所以要求央行先借給商業(yè)銀行，中央政府再向商業(yè)銀行借錢(qián)用，這根本是多此一舉！這是美國(guó)建國(guó)之初的規(guī)定，現(xiàn)在美國(guó)也不執(zhí)行了。只因美國(guó)的建國(guó)歷史是：先有銀行資本家，后有合眾國(guó)，為了金融資本家的利益，在制度上讓利于金融資本家。如果我國(guó)學(xué)習(xí)歐美日現(xiàn)在的做法，將中央銀行通過(guò)再貸款借給商業(yè)銀行的14萬(wàn)億元，通過(guò)一系列有序操作，轉(zhuǎn)變?yōu)橄冉杞o中央政府，再存放于商業(yè)銀行，既為國(guó)聚財(cái)又減輕商業(yè)銀行利息，這14萬(wàn)億元可以做多少利國(guó)利民的事情??！美國(guó)央行就幾乎沒(méi)有借錢(qián)給商業(yè)銀行，大頭都是借給美國(guó)政府。如果央行將這14萬(wàn)億收回借給中央政府，我國(guó)的國(guó)防建設(shè)至少還可以上升一個(gè)層次，與此同時(shí)，中西部的小鎮(zhèn)都能建得起一個(gè)公共游泳館了吧！

央行回收商業(yè)銀行借款，再借錢(qián)給中央政府，相當(dāng)于是商業(yè)銀行的資金成本下降。之前說(shuō)過(guò)，央行借錢(qián)給中央政府相當(dāng)于免息，而央行借給商業(yè)銀行是收利息的。當(dāng)央行借錢(qián)給中央政府，中央政府再將這筆錢(qián)暫存銀行，商業(yè)銀行就相當(dāng)于獲得了一筆低息或者無(wú)息的資金。

央行購(gòu)買(mǎi)國(guó)債，讓旁落已久的鑄幣收益回歸中央政府，讓商業(yè)銀行的資金成本下降，讓市場(chǎng)上資本充足，讓整個(gè)社會(huì)的經(jīng)濟(jì)杠桿率下降，讓經(jīng)濟(jì)重歸中高速增長(zhǎng)。

小結(jié)：正確認(rèn)識(shí)經(jīng)濟(jì)存在的問(wèn)題，才能開(kāi)出正確藥方

我國(guó)稅率總體合理，我國(guó)貨幣沒(méi)有超發(fā)，央行購(gòu)買(mǎi)國(guó)債切實(shí)可行，利國(guó)利民。我國(guó)的產(chǎn)業(yè)政策大力支持、鼓勵(lì)發(fā)展壯大各類(lèi)產(chǎn)業(yè)，既高瞻遠(yuǎn)矚，又切實(shí)可行。我們的政府公務(wù)員都是世界上最高效率的公務(wù)員之一，他們?yōu)榈胤缴险猩桃Y不辭辛苦，他們千方百計(jì)想為當(dāng)?shù)氐幕A(chǔ)設(shè)施建設(shè)更上一層樓。我國(guó)的企業(yè)、企業(yè)家都沒(méi)有問(wèn)題，我們的企業(yè)不斷研發(fā)創(chuàng)新，不斷占據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈的中高端。我們的絕大多數(shù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者以事業(yè)為家，兢兢業(yè)業(yè)，依法納稅，熱愛(ài)國(guó)家。大家都這樣努力了，我們的經(jīng)濟(jì)似乎還差強(qiáng)人意，這肯定是別的原因，這原因最重要的就是：一些錯(cuò)誤的財(cái)政觀點(diǎn)和金融觀點(diǎn)桎梏著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。

我們只有再一次解放思想，不人云亦云，不迷信西方的教科書(shū)，而是理論聯(lián)系實(shí)際，借鑒他國(guó)成功做法，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)才能重回中高速增長(zhǎng)，在若干年內(nèi)超過(guò)美國(guó)就一定能實(shí)現(xiàn)。

（作者系昆侖策特約評(píng)論員；來(lái)源：昆侖策網(wǎng)【原創(chuàng)】修訂稿，作者授權(quán)首發(fā)）