美國勞工部數(shù)據(jù)顯示，8月份不包括食品和能源的核心CPI環(huán)比上漲0.3%，略高于道瓊斯調(diào)查經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期的0.2%的漲幅。該數(shù)字較去年同期增長4.3%，符合預(yù)期。上個月整體數(shù)據(jù)上漲0.6%，與道瓊斯的預(yù)期一致?？傮w價格同比上漲3.7%，高于經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期的3.6%。核心消費者價格指數(shù)環(huán)比為六個月來首次加速。
通脹時代，高股息成為一個重要避風(fēng)港，而煤炭公司就具備這樣的屬性。
圖：京唐港主焦煤價格走勢
2023年Q2煤炭開采行業(yè)公募基金重倉股持倉分析：基金持倉煤炭占投資總市值為0.39%，環(huán)比-0.12pct，但仍高于2021年平均水平（0.33%），其中持有中國神華、陜西煤業(yè)、山煤國際、兗礦能源、中國神華（HK）的基金數(shù)量位列前5名。
動力煤方面，本周坑口發(fā)運到港口成本繼續(xù)倒掛，港口庫存持續(xù)回落，環(huán)渤海九港庫存為2078.8萬噸，周環(huán)比下降116.1萬噸，回落至中等偏低位置；產(chǎn)地庫存也在持續(xù)下降，動力煤生產(chǎn)企業(yè)庫存量為1387.3萬噸，周環(huán)比下降4.6萬噸。非電行業(yè)的動力煤需求進入旺季，近期國內(nèi)生產(chǎn)及海外進口收緊明顯，港口庫存持續(xù)回落，港口動力煤價環(huán)比持續(xù)上漲，預(yù)計短期煤價偏強波動。
煉焦煤方面，本周焦企出現(xiàn)虧損，短期焦企采購積極性較弱，但下游生鐵產(chǎn)量維持在高位，宏觀預(yù)期向好鋼價有所提漲，提振整體產(chǎn)業(yè)鏈。考慮到競爭品動力煤價格表現(xiàn)偏強，且下游鋼廠持續(xù)處于高位，我們預(yù)計近期國內(nèi)焦煤價格平穩(wěn)偏強。近期煤炭板塊表現(xiàn)搶眼，我們認為是基本面、政策面、資金面三方面共振的結(jié)果。
長期來看，在能源轉(zhuǎn)型過程中，需要對能源系統(tǒng)平穩(wěn)運行進行保駕護航，安全穩(wěn)定和成本低廉的煤電無疑是最佳選擇。中長期來看，火力發(fā)電在發(fā)電領(lǐng)域主體地位不會改變，遇到極端情況下地位還會進一步強化，“十四五”期間火電新裝機組同比明顯提升，火電生產(chǎn)仍呈現(xiàn)不斷增長的勢頭，對煤炭需求拉動具有決定性作用。
然而開采煤礦手續(xù)復(fù)雜、建設(shè)和生產(chǎn)周期長，新建礦井成本大幅抬升，主流煤企新建礦井意愿仍然很弱，行業(yè)在產(chǎn)產(chǎn)能基本達到高負荷狀態(tài)，經(jīng)歷過去兩年產(chǎn)能核增后，核增空間已經(jīng)大幅減少，疊加?xùn)|部等地區(qū)資源枯竭礦井不斷退出，行業(yè)供給能力的約束依然沒變。
