21 世紀(jì)卓越董事會(huì)丨A 股核心高管齊聚深圳 暢談以價(jià)值成長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)市值發(fā)展

21 世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 楊坪 深圳報(bào)道

4 月 21 日，由南方財(cái)經(jīng)全媒體集團(tuán)指導(dǎo)，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道發(fā)起，21世紀(jì)資本研究院、新財(cái)董、價(jià)值在線聯(lián)合主辦的“21世紀(jì)卓越董事會(huì)深圳閉門會(huì)議”正式召開。

本次會(huì)議的主題為“用好資本工具箱，增強(qiáng)企業(yè)硬實(shí)力”，旨在通過(guò)抓住全面注冊(cè)制機(jī)遇，謀劃推動(dòng)上市公司投融資、并購(gòu)的新路徑、新辦法。

會(huì)上，來(lái)自監(jiān)管部門、金融機(jī)構(gòu)、地方政府的專業(yè)人士以及50 家A股上市公司核心高管，共話“全面注冊(cè)制時(shí)代上市公司投融資、并購(gòu)新路徑”，為上市公司的高質(zhì)量發(fā)展建言獻(xiàn)策。

中集集團(tuán)（000039.SZ）、宏川智慧（002930.SZ）、道氏技術(shù)（300409.SZ）、天使投資人資深董秘、獨(dú)立董事安江波和廣發(fā)證券一眾資本市場(chǎng)領(lǐng)袖出席此次年會(huì)，并就“注冊(cè)制時(shí)代如何提升市值運(yùn)營(yíng)效率”這一話題展開交流和探討。

“專業(yè)”、“合規(guī)”、“強(qiáng)溝通”

全面注冊(cè)制改革是我國(guó)資本市場(chǎng)的重大改革舉措，旨在優(yōu)化證券發(fā)行審核機(jī)制，提高市場(chǎng)活力和效率，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)的良性互動(dòng)。全面注冊(cè)制改革，也給上市公司帶來(lái)了新的挑戰(zhàn)和機(jī)遇。

中集集團(tuán)董秘吳三強(qiáng)直言不諱地指出：“注冊(cè)制時(shí)代，企業(yè)市值分化，投資者關(guān)系業(yè)務(wù)會(huì)很難，而對(duì)于董秘和投關(guān)來(lái)說(shuō)，最重要的是必須懂業(yè)務(wù)、懂行業(yè)?！?/p>

華眾資本董事長(zhǎng)、天使投資人兼獨(dú)立董事安江波也認(rèn)為，全面注冊(cè)制下對(duì)上市公司帶來(lái)了多種變化，“首先是企業(yè)違法違規(guī)成本加大，二是將風(fēng)險(xiǎn)前置到上市公司的信息披露中去，因此上市公司不僅要做好信息披露工作，更要做符合監(jiān)管要求的‘好孩子’，留下良好的資本市場(chǎng)誠(chéng)信記錄?！?/p>

專業(yè)、合法、合規(guī)，是建立全面、科學(xué)、系統(tǒng)的價(jià)值管理體系的基礎(chǔ)。與此同時(shí)，加強(qiáng)上市公司與資本市場(chǎng)各方參與者的溝通，也同樣重要。

廣發(fā)證券投行委華南三部總經(jīng)理、保薦代表人許榮宗認(rèn)為：“從注冊(cè)制試點(diǎn)改革以來(lái)，每年上市公司的數(shù)量都在穩(wěn)步提升，未來(lái)還會(huì)持續(xù)增加。上市公司有必要加強(qiáng)與資本市場(chǎng)各方參與者之間的交流，包括中介機(jī)構(gòu)、行業(yè)研究員、投資者、媒體等，既要做到信息披露合法合規(guī)，又要全方位展現(xiàn)公司投資價(jià)值和發(fā)展?jié)摿Γ@得更合理的估值。”

宏川智慧董秘王明怡表示：“注冊(cè)制時(shí)代合規(guī)先行，公司治理工作是市值管理的基礎(chǔ)。全面注冊(cè)制對(duì)于資本運(yùn)作的適配性和及時(shí)性的要求更強(qiáng)，上市公司在資本工具上的使用，除了要滿足企業(yè)自身的發(fā)展需要和特點(diǎn)外，還是要緊跟整個(gè)市場(chǎng)的變化?！?/p>

王明怡還認(rèn)為，全面注冊(cè)制對(duì)上市公司信披提出了更高的要求，“企業(yè)要獲得更高的關(guān)注度，還需要加強(qiáng)主動(dòng)信息披露工作、完善投資者關(guān)系管理體系建設(shè)等，讓市場(chǎng)更好了解企業(yè)真實(shí)的價(jià)值?！?/p>

這一觀點(diǎn)也獲得了道氏技術(shù)董秘吳楠的認(rèn)同。道氏技術(shù)作為2014 年國(guó)內(nèi)首家建陶材料上市公司，通過(guò)資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型，除了傳統(tǒng)的陶瓷材料業(yè)務(wù)外，公司先后拓展了鋰電材料、碳材料等領(lǐng)域，并在 2021 年順利完成12 億定增。

吳楠認(rèn)為，這離不開公司對(duì)于投資者關(guān)系相關(guān)工作的重視，“目前不管是機(jī)構(gòu)投資者還是個(gè)人投資者，都越來(lái)越專業(yè)，我們也要以專業(yè)的方式做好相關(guān)的工作”。

以價(jià)值成長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)市值提升

當(dāng)然，“打鐵還需自身硬”。與會(huì)嘉賓均認(rèn)同，探索提升市值運(yùn)營(yíng)效率的關(guān)鍵在于更好提升公司價(jià)值，并根據(jù)企業(yè)實(shí)踐出發(fā)，分享了借助資本市場(chǎng)做大做強(qiáng)企業(yè)、驅(qū)動(dòng)企業(yè)價(jià)值成長(zhǎng)的感觸。

作為全球集裝箱巨頭，中集集團(tuán)憑借“物流、能源裝備制造+服務(wù)”的綜合優(yōu)勢(shì)，先后擁有了中集安瑞科、中集車輛這兩個(gè)上市子公司，目前中集安瑞環(huán)科、中集天達(dá)正在分拆的審核之中，在構(gòu)建清晰的業(yè)務(wù)架構(gòu)藍(lán)圖同時(shí)，也幫助各大板塊實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。

“分拆，有利于整個(gè)公司的成長(zhǎng)，一是每個(gè)子業(yè)務(wù)都能獲得獨(dú)立的融資平臺(tái)，二是股權(quán)激勵(lì)將更加準(zhǔn)確，可發(fā)揮更大的激勵(lì)效果，三是分拆上市后子業(yè)務(wù)面臨更加嚴(yán)格的監(jiān)管，有利于企業(yè)整體的合規(guī)經(jīng)營(yíng)?！眳侨龔?qiáng)說(shuō)道。

但同時(shí)，吳三強(qiáng)也直言，分拆是一把“雙刃劍”，“分拆上市不是資本運(yùn)作，而是一個(gè)重大的戰(zhàn)略舉措，分拆在帶來(lái)上述好處的同時(shí)也會(huì)導(dǎo)致增加一定的內(nèi)部管理成本，企業(yè)要根據(jù)自身情況綜合考慮?！蓖趺麾矎暮甏ㄖ腔鄣陌l(fā)展經(jīng)歷出發(fā)，探討了并購(gòu)、ESG 建設(shè)和股權(quán)融資等對(duì)企業(yè)價(jià)值成長(zhǎng)的幫助。資料顯示，宏川智慧主營(yíng)業(yè)務(wù)為創(chuàng)新型石化產(chǎn)品物流綜合服務(wù)，2022 年公司先后并表了龍翔集團(tuán)等，取得了較好的協(xié)同效應(yīng)。2020 年，公司還成功完成了 6.7 億元的可轉(zhuǎn)債發(fā)行。

王明怡認(rèn)為，隨著公司的規(guī)?；l(fā)展，聚焦主業(yè)的橫向并購(gòu)給公司業(yè)務(wù)帶來(lái)了較大幫助，同時(shí)公司希望借助資本市場(chǎng)獲得發(fā)展的資金，并引入戰(zhàn)略投資者等，助力企業(yè)發(fā)展，“注冊(cè)制時(shí)代，再融資效率提高，我們也會(huì)考慮進(jìn)行股權(quán)融資，但同時(shí)也會(huì)關(guān)注股東的需求審慎決策。另外，我們每年度都編制 ESG 報(bào)告，將 ESG 管理滲透到公司戰(zhàn)略層面。”

吳楠也結(jié)合道氏技術(shù)的三次增發(fā)，介紹了公司借助資本市場(chǎng)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)價(jià)值提升的情況，“我們2018 年和 2023 年發(fā)行的兩次可轉(zhuǎn)債，主要用于鋰電項(xiàng)目建設(shè)，完成公司賽道上的轉(zhuǎn)型，目前公司主要的業(yè)績(jī)是由新能源業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)的，同時(shí)我們還參股投資了氫能產(chǎn)業(yè)等機(jī)會(huì)。我們希望借助資本市場(chǎng)，提升公司的市場(chǎng)地位和實(shí)力，完善我們的技術(shù)路線布局，同時(shí)對(duì)企業(yè)市值提升形成正循環(huán)?！?/p>

值得一提的是，除了內(nèi)部管理者之外，上市公司的發(fā)展也離不開獨(dú)立董事的支持。

近日，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于上市公司獨(dú)立董事制度改革的意見》，同時(shí)證監(jiān)會(huì)就《上市公司獨(dú)立董事管理辦法（征求意見稿）》向社會(huì)公開征求意見，旨在通過(guò)發(fā)揮獨(dú)立董事的“關(guān)鍵少數(shù)”作用改善公司內(nèi)部監(jiān)督治理，系統(tǒng)提升上市公司質(zhì)量，促進(jìn)資本市場(chǎng)的良性循環(huán)和經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，以建設(shè)中國(guó)特色現(xiàn)代資本市場(chǎng)。

安江波認(rèn)為，這兩項(xiàng)重要文件將對(duì)獨(dú)立董事制度的有效執(zhí)行起到很好的促進(jìn)作用，“獨(dú)董，在監(jiān)督幫助公司董事會(huì)和經(jīng)營(yíng)管理層合規(guī)運(yùn)營(yíng)上應(yīng)起到關(guān)鍵作用。專業(yè)的獨(dú)立董事要能切實(shí)理解全面注冊(cè)制的核心要素，協(xié)助做好上市公司的信披規(guī)范和擬上市的申報(bào)準(zhǔn)備工作，切實(shí)保護(hù)中小投資者利益。管理辦法中提到要加大對(duì)獨(dú)立董事不履職不盡責(zé)的責(zé)任追究力度，這是對(duì)中小投資者的大利好，對(duì)公司董事會(huì)秘書的大利好，希望獨(dú)立董事能真正敬業(yè)，真正幫助董秘，一起監(jiān)督做好上市公司合規(guī)運(yùn)營(yíng)”。

安江波建議，“在未來(lái)獨(dú)立董事人才庫(kù)中，有投行工作經(jīng)驗(yàn)，具備豐富上市公司管理經(jīng)驗(yàn)和良好職業(yè)操守記錄，并被監(jiān)管和市場(chǎng)認(rèn)可的金牌董秘，應(yīng)該是天然的優(yōu)秀獨(dú)董人選?！?/p>

許榮宗也從中介機(jī)構(gòu)的角度，分享了注冊(cè)制下投行如何幫助上市公司快速發(fā)展的議題。其認(rèn)為，投行被賦予了“看門人”、“價(jià)值發(fā)現(xiàn)者”和“專業(yè)機(jī)構(gòu)”等多重角色，“公司治理良好、運(yùn)作規(guī)范是企業(yè)借助資本市場(chǎng)發(fā)展的先決條件，投行作為‘看門人’可以幫助上市公司進(jìn)一步完善公司治理和內(nèi)控體系，強(qiáng)化信息披露、規(guī)范企業(yè)運(yùn)作等，為上市公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)；‘價(jià)值發(fā)現(xiàn)者’角色則是發(fā)揮在行業(yè)研究、估值定價(jià)等方面的能力，挖掘企業(yè)投資價(jià)值，同時(shí)可以利用綜合性優(yōu)勢(shì)幫助企業(yè)做好價(jià)值傳遞；‘專業(yè)機(jī)構(gòu)’角色則利用專業(yè)優(yōu)勢(shì)幫助企業(yè)靈活選擇資本工具，做好融資、股權(quán)激勵(lì)、并購(gòu)、分拆上市等工作。”

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