我想起了15年前，進入證券行業(yè)時，最初在興業(yè)證券財富管理學(xué)院，學(xué)習(xí)美林時鐘周期模型的理念，資產(chǎn)配置比選擇投資標(biāo)的重要！
15年后再溫習(xí)這個理念：選擇在合適的時間配置合適的資產(chǎn)，才是成功的關(guān)鍵，如果你不堅持資產(chǎn)配置理念，在各個類型的經(jīng)濟周期階段，一味投資股票，或一味投資黃金，都賺不到錢，甚至損失很大。
現(xiàn)在回頭看，2008年，全球經(jīng)濟周期已經(jīng)跨過繁榮頂點， A股超級牛市見頂，大宗商品繁榮過頂，之后都進入下跌衰退階段?？傮w上已經(jīng)沒有什么機會，之后就不應(yīng)該買股票，買商品。
不過當(dāng)時的中國，城市化率是45%左右，人均gdp是4000美元左右，房地產(chǎn)消費，汽車消費開始進入加速階段。伴隨著2008年金融危機之后，各國量化寬松政策推出，房地產(chǎn)都迎來繁榮景氣，特別是中國的房地產(chǎn)，迎來黃金時期，2008年，深圳房價均價只有12000多元，而到了2016年已經(jīng)漲到了53000多元，2016年也是中國房地產(chǎn)行業(yè)的繁榮頂點，絕大多數(shù)城市房價在這一年見頂。做投資性房地產(chǎn)配置的人，應(yīng)該在這一年開始出售房子，深圳是全國最后一個房價見頂?shù)某鞘?，價格頂點出現(xiàn)在2020年左右。 我們知道，房地產(chǎn)是18-25年一輪周期，從2002開始的這一輪房地產(chǎn)周期，應(yīng)該是中國經(jīng)濟史上最強的一波房地產(chǎn)周期。時長應(yīng)該在25年左右。理論上，2025年前后，中國絕大多數(shù)地區(qū)的房價會見底，之后迎來漫長的復(fù)蘇。不過下一波房地產(chǎn)周期是弱周期，周期時長短，房價波動小。
2016年之后，全球經(jīng)濟從康波周期角度看，開始轉(zhuǎn)入蕭條階段，任澤平的研究表明，在蕭條階段，美林時鐘模型正確率只有57%，美林時鐘模型最有效的是經(jīng)濟在復(fù)蘇和繁榮階段，正確率100%。2016年之后，原則上應(yīng)該多休息，少參與任何投資，因為經(jīng)濟蕭條階段各類商品和股票的表現(xiàn)很復(fù)雜，規(guī)律性弱。
周金濤曾預(yù)測說，2019年將迎來復(fù)蘇之年，他說1985年出生的人，第一個大機會就出現(xiàn)在2019年。2019年開始，全球的大宗商品，股市都迎來了一輪大牛市，大宗商品方面，布倫特原油價格從50多美元上漲到130多美元，焦炭價格從1100多/噸上漲到4500多/噸。上漲最猛的是跟電動車電池相關(guān)的鋰金屬及化合物，金屬鋰的價格從30000多/噸上漲到650000多/噸，上漲20多倍。
在美股和A股市場，在這一輪周期里，代表未來產(chǎn)業(yè)的電動車公司以及產(chǎn)業(yè)鏈，Ai芯片公司股價都出現(xiàn)了幾倍，幾十倍的上漲；傳統(tǒng)的石油和煤炭公司也涌現(xiàn)了很多漲幅超過10倍的大牛股。
今年，伴隨著chatGpt的出現(xiàn)，人工智能進入了新階段，為全球經(jīng)濟新一輪康波周期的開啟創(chuàng)造了條件。盡管如此，新產(chǎn)業(yè)仍然無法替代過去的產(chǎn)業(yè)，當(dāng)前全球經(jīng)濟仍處于康波周期的蕭條階段，2018年是蕭條階段的第一個底部。接下來的幾年或迎來第二個底部，應(yīng)該也是最后一個底部。目前大宗商品和歐美股市在經(jīng)歷了牛市后，正在熊市的路上。而國內(nèi)的房地產(chǎn)和股市，目前都處于艱難時刻，現(xiàn)在還很難說是在最糟糕的階段。
展望未來，新一輪康波周期，是以電動智能，人工智能，生物智能驅(qū)動的，圍繞這些產(chǎn)業(yè)的生意和投資機會，都有極大的潛力。圍繞新能源，電動車，人工智能，生物智能科技的公司股票，未來幾年，仍然值得投資。但布局的時間點可能要等到這一輪大宗商品，房地產(chǎn)，股票經(jīng)歷價格不再下跌，行業(yè)非常糟糕，非常悲觀的時刻。這一時間點或出現(xiàn)在2025年前后。
傳統(tǒng)的船舶制造行業(yè)，是未來幾年我最看好的一個行業(yè)，行業(yè)在經(jīng)歷了長達10年的虧損后，迎來又一輪復(fù)蘇繁榮周期。
2016年之后的投資，全球經(jīng)濟進入康波蕭條階段，這之后做投資是非常復(fù)雜的，特別是2022年，俄烏戰(zhàn)爭之后，絕大多數(shù)商品和股票進入熊市，但面向未來的人工智能，智能芯片等股票，卻迎來了牛市。這一階段應(yīng)該以少量資金參與新興科技行業(yè)。保持大部分擁有現(xiàn)金狀態(tài)。
從美林時鐘周期，康波周期角度看未來幾年，應(yīng)該選擇從事跟新能源，電動車，數(shù)字化，人工智能，生物智能，航空航天，船舶制造等相關(guān)的工作。原則上，選擇投機或投資這些行業(yè)的股票應(yīng)該也不會錯，但就看時間點。最佳的時間點應(yīng)該是經(jīng)濟最糟糕，市場情緒絕望的時刻，這當(dāng)然需要耐心與仔細觀察。
