9月5日，證監(jiān)會(huì)副主席方星海談期貨行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展：加強(qiáng)對(duì)高頻交易等新型交易行為的監(jiān)管 加強(qiáng)期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)監(jiān)管，再發(fā)限制量化信號(hào)。
2014年--2015年牛市，網(wǎng)傳俄羅斯的高級(jí)程序員團(tuán)隊(duì)，一兩千萬(wàn)本金，用量化在A股卷走了上百億，量化進(jìn)入國(guó)內(nèi)。2016年--2017年，國(guó)內(nèi)程序員開(kāi)始研究針對(duì)A股的量化程序，進(jìn)入測(cè)試和試用期。2018年--2019年，機(jī)構(gòu)開(kāi)始導(dǎo)入量化（程序化交易）有賺錢(qián)，有巨虧。2020年--2021年，量化在國(guó)內(nèi)開(kāi)始成熟，部分大戶(hù)也嘗到了甜頭，年化收益率到達(dá)50%甚至以上。2022年--至今，越來(lái)越多的機(jī)構(gòu)、券商、大戶(hù)參與到量化中，估計(jì)三分之二的股票量化參與，A股市場(chǎng)已經(jīng)基本進(jìn)入人機(jī)大戰(zhàn)階段！成“抽水機(jī)”，量化的參與者七、八成賺錢(qián)。
2019年前后上海公安機(jī)關(guān)破獲一起特大操縱期貨市場(chǎng)犯罪案件，伊世頓公司以貿(mào)易公司為名，隱瞞實(shí)際控制的期貨賬戶(hù)數(shù)量，以50萬(wàn)美元注冊(cè)資本金，向他人出借360萬(wàn)元人民幣，合計(jì)籌集約700萬(wàn)人民幣作為初始資金，在中國(guó)參與股指期貨交易，最后非法獲利高達(dá)20多億元人民幣。在伊世頓的案件披露中，俄羅斯人下單最快時(shí)間為0.03秒，一秒最多下單31筆。而國(guó)內(nèi)高頻交易通常為一秒內(nèi)下兩三單，伊世頓公司是國(guó)內(nèi)高頻交易的十?dāng)?shù)倍?！拔覀兌己荏@訝，自愧技不如人，瞬間被秒成渣。”一位期貨界資深人士說(shuō)。這是三年前數(shù)據(jù)，最新下單數(shù)據(jù)以毫秒計(jì)。
“牧羊理論”，在資本市場(chǎng)的草原上，證券相關(guān)監(jiān)管如同牧羊人，規(guī)劃前進(jìn)方向，投資者散戶(hù)就像溫順的羊，而基金、游資則像是盡職盡責(zé)的牧羊犬，共同構(gòu)建了一個(gè)和諧的生態(tài)系統(tǒng)，共同一步步走向更肥美的高地草原，然而，量化機(jī)構(gòu)的介入打破了這種平衡，它們?nèi)缤⒈话悖康牟皇且龑?dǎo)、驅(qū)趕羊群往更肥美草場(chǎng)去長(zhǎng)大增肥，而是動(dòng)用先進(jìn)機(jī)械就地挖陷阱，引導(dǎo)圍獵，前堵后截，不待牧羊人指引羊群到達(dá)修生養(yǎng)息的目的地，而是前后左右?jiàn)A擊，哪羊多，哪里去，失去了引入量化機(jī)構(gòu)增強(qiáng)“羊群”活力的初衷，貪婪地捕殺羊群，甚至對(duì)牧羊犬也不放過(guò)，機(jī)械化屠宰生產(chǎn)線(xiàn)無(wú)差別屠殺，慢慢大家發(fā)覺(jué)羊，牧羊犬都不夠了。
量化機(jī)構(gòu)以追求每日高利潤(rùn)為目的，不顧市場(chǎng)穩(wěn)定和公平。它們利用復(fù)雜的數(shù)學(xué)模型和計(jì)算機(jī)程序，快速捕捉市場(chǎng)機(jī)會(huì)，進(jìn)行高頻交易，制造市場(chǎng)波動(dòng)。這種行為如同在草原上肆意捕殺羊群，破壞了市場(chǎng)的穩(wěn)定性和正常生態(tài)，羊越來(lái)廋越來(lái)少。
為了獲取更多的利潤(rùn)，量化機(jī)構(gòu)不斷尋找“羊多”的地方，那里有更多的投資者，更多的交易量，更多的機(jī)會(huì)。它們通過(guò)各種手段，包括發(fā)布虛假信息、操縱股價(jià)等，誘導(dǎo)散戶(hù)投資者進(jìn)行交易，從而獲取更多的手續(xù)費(fèi)和利潤(rùn)。這種行為嚴(yán)重?fù)p害了投資者的利益，破壞了市場(chǎng)的公平性。
更糟糕的是，量化機(jī)構(gòu)有時(shí)會(huì)采取前堵后截的策略，對(duì)羊群進(jìn)行圍追堵截。它們?cè)诠善鄙蠞q時(shí)大量買(mǎi)入，推高股價(jià)，吸引散戶(hù)投資者跟進(jìn)。然后在股價(jià)達(dá)到頂峰時(shí)迅速拋售，導(dǎo)致股價(jià)暴跌。這種行為不僅讓散戶(hù)投資者遭受巨大損失，也破壞了市場(chǎng)的穩(wěn)定性和可持續(xù)性。
量化交易，本質(zhì)上是不公平競(jìng)爭(zhēng)。原理是利用大數(shù)據(jù)、計(jì)算出市場(chǎng)及單個(gè)的成本，再利用資金和籌碼的優(yōu)勢(shì)，毫秒級(jí)的下單進(jìn)行交易。量化機(jī)構(gòu)的過(guò)度干預(yù)和濫用市場(chǎng)力量，嚴(yán)重破壞了資本市場(chǎng)的生態(tài)平衡。它們的行為導(dǎo)致市場(chǎng)不穩(wěn)定，投資者利益受損，基金、游資等市場(chǎng)參與者難以正常發(fā)揮其功能。因此，我們呼吁加強(qiáng)對(duì)量化機(jī)構(gòu)的監(jiān)管直至取締，維護(hù)市場(chǎng)的公平性和穩(wěn)定性，保護(hù)投資者的權(quán)益，促進(jìn)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展。
