華夏時報（www.chinatimes.net.cn）記者 盧夢雪 冉學(xué)東 北京報道
“小伙伴們，提示這種字樣的是不是不能買?。俊笨吹姐y行理財產(chǎn)品頁面“當(dāng)產(chǎn)品業(yè)績良好，可能收取業(yè)績報酬費用”字樣，有投資者在社交平臺發(fā)問。
隨著銀行理財市場的回暖，關(guān)于超額業(yè)績報酬的討論愈發(fā)多了起來。在“虧損自負”理念逐漸被投資者接受之后，計提超額業(yè)績報酬帶來的“收益率封頂”讓不少投資者感到疑惑，“為什么虧損了我自己承擔(dān)，業(yè)績表現(xiàn)好了就得拿出來一部分交給銀行？”
隨著投資者疑慮日增，《華夏時報》記者注意到，近期頻繁已有理財公司對超額業(yè)績報酬進行調(diào)整。一方面，部分理財公司將幾只產(chǎn)品超額業(yè)績報酬計提的比例降為0%；另一方面，部分理財產(chǎn)品在下調(diào)固定費率的同時，上調(diào)了超額業(yè)績報酬的計提比例；此外，也有理財公司將產(chǎn)品超額業(yè)績報酬計提方式進行了調(diào)整。
分析人士指出，銀行超額業(yè)績報酬的計提比例高于公募基金等資管產(chǎn)品，具有一定的合理性。通過這種方式實現(xiàn)客戶利益與自身綁定，有助于銀行理財在費率方面走出差異化道路，但也需警惕高比例的計提是否會助漲產(chǎn)品管理人的冒險行為。
超額業(yè)績報酬大調(diào)整
銀行理財收取超額業(yè)績報酬的情況較為常見，而近期，在產(chǎn)品達到收取超額業(yè)績報酬的標準后，有理財公司決定不收取該筆費用。
近期，在產(chǎn)品到期前夕，中郵理財陸續(xù)發(fā)布幾條公告，將旗下郵銀財富恒利·鴻運封閉式2023年第1期、第3期、第4期人民幣理財產(chǎn)品（下稱“恒利第1期、第3期、第4期”）、郵銀財富惠農(nóng)·鴻運封閉式2023年第12期人民幣理財產(chǎn)品等部分產(chǎn)品的浮動管理費進行了調(diào)整，部分產(chǎn)品的費率計提比例由收取超出部分的80%調(diào)整為0%。
此前，在資管市場動蕩之下，許多理財產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)不佳，理財公司通過“費率優(yōu)惠”的方式讓利投資者，穩(wěn)住市場規(guī)模。而《華夏時報》記者注意到，本次中郵理財不收取浮動管理費并非由于業(yè)績不佳，如恒利第3期、第4期均為固定收益類封閉型產(chǎn)品，已于近期到期，產(chǎn)品到期收益率均高于業(yè)績比較基準。
為何在達到浮動管理費收取標準卻決定不收??？6月28日，《華夏時報》就此郵件采訪了中郵理財，并詢問了其對其他理財產(chǎn)品的讓利計劃，截至發(fā)稿，尚未收到回復(fù)。
除了中郵理財，記者注意到，建信理財、交銀理財也于近期調(diào)整了其部分理財產(chǎn)品的超額業(yè)績報酬。
6月12日，交銀理財將旗下穩(wěn)享固收精選日開5號私銀尊享（360天持有期）理財產(chǎn)品、穩(wěn)享固收精選日開8號（150天持有期）理財產(chǎn)品的超額業(yè)績報酬比例分別由20%、30%將為0%。在此之前，交銀理財穩(wěn)享靈動慧利6個月定開3號理財產(chǎn)品、穩(wěn)享固收精選日開8號（150天持有期）理財產(chǎn)品的超額業(yè)績報酬計提比例也進行了調(diào)降。
建信理財表示，將“嘉鑫”固收類最低持有60天產(chǎn)品、“嘉鑫”最低持有100天按日開放固收類凈值型理財產(chǎn)品、“建信寶”按日開放式凈值型理財產(chǎn)品3只理財產(chǎn)品的超額業(yè)績報酬，由管理人計提超出業(yè)績比較基準的10%、10%、100%均降為0%。
值得關(guān)注的是，降低計提比例并不是理財公司調(diào)整超額業(yè)績報酬的唯一方式，有理財公司在降低產(chǎn)品固定費率的同時，提高了浮動費率的收取比例。
《華夏時報》記者注意到，6月19日，建信理財下調(diào)了“睿鑫”系列3只理財?shù)匿N售費率，并將其管理費率降為0。同時，上調(diào)了3只產(chǎn)品的超額業(yè)績報酬計提比例，將3只產(chǎn)品的超額業(yè)績報酬計提比例由50%、20%、20%均上調(diào)為80%。
此外，今年4月19日，建信理財將“誠鑫”系列167只理財產(chǎn)品的超額業(yè)績報酬計提方式，由原來的“若產(chǎn)品從上次超額業(yè)績報酬成功計提基準日（不含）至當(dāng)前超額業(yè)績報酬計提基準日（含）的累計年化收益率超過業(yè)績比較基準的1.3倍，產(chǎn)品管理人將按照超出業(yè)績比較基準1.3倍部分的50%計提超額業(yè)績報酬”和“若在產(chǎn)品到期日，產(chǎn)品在存續(xù)期內(nèi)的累計年化收益率超過業(yè)績比較基準，產(chǎn)品管理人將按照超出部分的60%計提超額業(yè)績報酬”兩種計提方式，統(tǒng)一調(diào)整為“產(chǎn)品在存續(xù)期內(nèi)的累計年化收益率超過業(yè)績比較基準，產(chǎn)品管理人將按照超出部分的60%計提超額業(yè)績報酬”。
降低超額業(yè)績報酬需理性看待
資管新規(guī)發(fā)布后，銀行相繼成立理財子公司獲得公募牌照，進軍資管行業(yè)。
但銀行理財產(chǎn)品與公募基金在費率收取上存在較大差異。如銀行理財收取的固定費率一般低于公募基金，但超額業(yè)績報酬計提的比例卻相對較高。
從普益標準2022年8月份統(tǒng)計的數(shù)據(jù)來看，截至2022年7月底，全市場存續(xù)銀行理財產(chǎn)品的平均超額報酬計提比例約為55.40%，其中私募銀行理財產(chǎn)品的平均計提比例為48.16%，公募銀行理財產(chǎn)品的平均計提比例為55.96%。
銀行資深從業(yè)人士李以恒曾向《華夏時報》記者分析認為，銀行理財收取較高比例的超額業(yè)績報酬具有一定的合理性，一方面銀行理財運作成本相對更高，另一方面保持適度的盈利也是理財機構(gòu)保持客戶信任度的一種方式。
而針對當(dāng)前部分理財產(chǎn)品到期后不收取超額業(yè)績報酬的行為，IPG中國首席經(jīng)濟學(xué)家柏文喜認為，這在很大程度上是為了優(yōu)化客戶關(guān)系的一種讓利行為，以此來維護理財客戶對自身的持續(xù)支持以及拓展競爭激烈的理財市場。
“這種情況出現(xiàn)以后，各家銀行為了加強自身在理財市場的競爭力會跟進與效仿，由此會逐步成為普遍行為”，他向記者表示，這實際上是也是銀行理財業(yè)務(wù)競爭中的必然和市場內(nèi)卷現(xiàn)象。
但上海金融與發(fā)展實驗室主任曾剛向《華夏時報》記者表達了他的不同看法，他認為，不收超額業(yè)績報酬不一定是一件好事，在合理的范圍內(nèi)收費，有利于形成投資者和產(chǎn)品管理人長期的利益一致關(guān)系。
“公募基金‘旱澇保收’的模式下，產(chǎn)品業(yè)績的好壞與管理人的收入是不掛鉤的，這對投資者并不友好。而銀行理財將超額業(yè)績報酬作為正向的激勵，將理財產(chǎn)品和管理人的收益直接掛鉤，這實際上有利于銀行理財走出差異化的資管道路?！痹鴦偺寡?。
但也有業(yè)內(nèi)人士擔(dān)憂，過高的超額業(yè)績報酬，可能會助漲產(chǎn)品管理人的冒險行為。如果有產(chǎn)品管理人為獲取更多的報酬去投資高風(fēng)險高收益的資產(chǎn)，無疑增加了投資者虧損的風(fēng)險，畢竟投資者“虧損自負”。
