A股有很多廣為流傳的諺語(yǔ)，它們大多源于投資者對(duì)交易經(jīng)驗(yàn)的總結(jié)和共識(shí)。
比如我們之前驗(yàn)證過(guò)的散戶反買別墅靠海、跳空必回補(bǔ)等諺語(yǔ)。
今天我們要驗(yàn)證的，是五窮六絕七翻身這句諺語(yǔ)。
它的意思是A股在5月、6月可能會(huì)跌的很慘，到7月會(huì)開(kāi)始反彈回升。
這句諺語(yǔ)并非A股獨(dú)有，港股也有類似的說(shuō)法，美股也一直有SELL IN MAY的傳說(shuō)。
當(dāng)然本文我們只針對(duì)A股做相關(guān)的研究，看一看A股是否如諺語(yǔ)所言，會(huì)在5月、6月大概率下跌，在7月大概率上漲。
我們也會(huì)嘗試總結(jié)其中的規(guī)律，以此形成一個(gè)有助于我們交易的策略。
01 月份效應(yīng)
1 數(shù)據(jù)代碼
為了驗(yàn)證五窮六絕七翻身的說(shuō)法，我們找來(lái)了大家最熟悉的上證指數(shù)、代表大盤(pán)的滬深300、代表小盤(pán)股的中證1000指數(shù)、以及包含絕大部分股票的中證全指的數(shù)據(jù)。
還編寫(xiě)了相應(yīng)的Python代碼來(lái)進(jìn)行驗(yàn)證。
如果你對(duì)這個(gè)數(shù)據(jù)和代碼感興趣的話，可以在評(píng)論區(qū)留言，都是可以免費(fèi)發(fā)給你。
2 每月勝率
具體結(jié)果如圖所示：
?從2005年到2022年這18年間，5月、6月、7月的上漲次數(shù)分別是10次、10次和11次，上漲概率都大于50%，總體來(lái)看漲多跌少。
這個(gè)結(jié)果貌似并不符合五窮六絕的說(shuō)法。
并且如果你仔細(xì)觀察表格，就可以發(fā)現(xiàn)另一個(gè)有趣的現(xiàn)象。
?2月份上漲概率極大，18年上漲14次，勝率高達(dá)78%。反觀3月則下跌概率最大，18年下跌11次。
我們甚至可以看看其他指數(shù)的表現(xiàn)：
?和上證指數(shù)類似，5月、6月、7月漲多跌少，2月上漲概率最大，3月下跌概率最大。
我們將表格轉(zhuǎn)為柱狀圖做更直觀的對(duì)比：
?2月勝率遙遙領(lǐng)先，3月表現(xiàn)極差；5月、6月并沒(méi)有出現(xiàn)五窮六絕的現(xiàn)象；7月份大多保持高勝率。
3 每月平均收益
當(dāng)然有一定交易經(jīng)驗(yàn)的朋友都知道，我們不能只看勝率，畢竟高勝率不等于高收益。
我們還應(yīng)該去看每個(gè)月的平均收益。
?我們也做了相關(guān)統(tǒng)計(jì)，結(jié)果很是耐人尋味：
?5月平均收益為正，中證1000指數(shù)表現(xiàn)尤佳。
6月指數(shù)收益顯著為負(fù)，是所有月份中平均收益最低的，符合六絕的說(shuō)法。
7月也確實(shí)翻身了，平均收益為正，各指數(shù)表現(xiàn)良好。
?2月指數(shù)的表現(xiàn)則遙遙領(lǐng)先，中證1000的平均收益甚至高達(dá)7.6%。
?因此圖中最明顯的結(jié)論并非所謂的五窮六絕七翻身，而是2月收益驚人，6月實(shí)屬六絕。
02 月份擇時(shí)策略
1 單月策略
我們甚至可以構(gòu)建一個(gè)簡(jiǎn)單的量化策略來(lái)對(duì)比各月份間的不同表現(xiàn)。
假設(shè)我們每年只在2月/6月去買入相應(yīng)指數(shù)，其他月份空倉(cāng)，結(jié)果又將如何？
?我們?nèi)越柚鶳ython代碼來(lái)進(jìn)行驗(yàn)證。
?如果你對(duì)這個(gè)數(shù)據(jù)和代碼感興趣的話，可以在評(píng)論區(qū)留言，都是可以免費(fèi)發(fā)給你。
具體結(jié)果就如圖所示：
?2005年至今，代表只在2月買入指數(shù)策略的橙色曲線從1元漲到了1.7元。
這是你每年只花一個(gè)月去投資，其他時(shí)間都不動(dòng)的結(jié)果，整體收益已然不錯(cuò)。
而代表6月的綠色曲線從1元跌至0.65元，下跌35%。與2月的差距顯而易見(jiàn)。
2 指數(shù)擇時(shí)策略
在此基礎(chǔ)上我們可以構(gòu)建一個(gè)指數(shù)投資策略：
每年在2月持有上證指數(shù)，并在6月做空，其他時(shí)間我們持有貨幣基金（假設(shè)貨幣基金每月平均收益為0.2%）。
?這樣一個(gè)簡(jiǎn)單的策略能幫我們賺錢嗎？
相關(guān)代碼已為大家準(zhǔn)備，如果你對(duì)這個(gè)數(shù)據(jù)和代碼感興趣的話，可以在評(píng)論區(qū)留言，都是可以免費(fèi)發(fā)給你。
?最終結(jié)果如圖所示：
?代表策略的橙色曲線從1元漲到了3.38元，不僅跑贏了指數(shù)本身，還非常穩(wěn)健，最大回撤極低。
03 數(shù)據(jù)應(yīng)用
至此我們發(fā)現(xiàn)A股有較明顯的月份效應(yīng)。
但以上結(jié)果都是我們基于數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)得到的，任何統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)大家一定要留一些心眼。
因?yàn)橛袝r(shí)單純的統(tǒng)計(jì)結(jié)果并不一定能讓人信服，最好還要有理論上的解釋來(lái)呼應(yīng)。
1 無(wú)意義規(guī)律
比如有人和我說(shuō)過(guò)他發(fā)現(xiàn)上海的天氣會(huì)影響上證指數(shù)的漲跌幅。
?還有人跟我說(shuō)月相會(huì)對(duì)股市的漲跌有影響，他會(huì)據(jù)此交易，甚至這方面還有相應(yīng)的學(xué)術(shù)論文。
?在我看來(lái)這些方向并無(wú)意義，哪怕上海的天氣或天上的月相從數(shù)據(jù)上呈現(xiàn)出一定的規(guī)律，能對(duì)指數(shù)產(chǎn)生影響，我也只認(rèn)為是過(guò)渡擬合的結(jié)果，至少我本人是不信的。
?而至于上文發(fā)現(xiàn)的A股在2月容易上漲，6月容易下跌，其實(shí)也有相關(guān)的理論解釋。
2月上漲無(wú)非是因?yàn)榇汗?jié)期間資金總體寬裕，大量會(huì)議召開(kāi)并發(fā)布相關(guān)政策，又恰逢上市公司年報(bào)發(fā)布期等。
?而6月易下跌則是因?yàn)闆](méi)有固定的宏觀事件，市場(chǎng)缺乏明確的主線，處于比較混沌的狀態(tài)等等。
?但這些解釋在我看來(lái)或多或少也有些馬后炮的意味在里面，并不能讓我完全信服。
并且我們只用到了過(guò)去18年的數(shù)據(jù)，每個(gè)月只做了18次統(tǒng)計(jì)，樣本量太小。
2 有意義規(guī)律
而我們之前文章驗(yàn)證過(guò)的周內(nèi)效應(yīng)（周四更容易下跌）則不同。
?它每周都有數(shù)據(jù)，20年間累積了1000多條。這個(gè)樣本量下得出的結(jié)論我也更愿意用到實(shí)盤(pán)交易中，我自己實(shí)盤(pán)的策略就有部分會(huì)在周四時(shí)選擇空倉(cāng)。
?而反觀月份效應(yīng)的結(jié)論，我個(gè)人則不敢直接投入實(shí)盤(pán)使用，相信在座的各位也有類似的想法。
?當(dāng)然我們的研究也不是毫無(wú)作用的，以后我可能會(huì)在2月的持倉(cāng)上更激進(jìn)，而6月更謹(jǐn)慎。
比如原本6月我的策略倉(cāng)位是100%，我可能會(huì)人工干預(yù)到85%的倉(cāng)位，但也僅此而已。
04 后記
文章的最后，和大家分享一點(diǎn)量化投資的心得。
經(jīng)常有人問(wèn)我小白如何入門量化投資，有什么資料分享。
我特意為大家準(zhǔn)備了一個(gè)《量化投資新手學(xué)習(xí)大禮包》。
首先是我們自己總結(jié)的適合零基礎(chǔ)新手的量化投資學(xué)習(xí)路徑，可以讓你知道自己每一步需要達(dá)到什么階段。
?接下來(lái)你可以通過(guò)我整理的量化文章合集，來(lái)更全面的了解量化投資到底是什么。
?我還精選了適合各個(gè)學(xué)習(xí)階段的策略研報(bào)合集，正如我一直所說(shuō)，量化研報(bào)是很好的量化實(shí)踐項(xiàng)目，深度研報(bào)可以顯著提升你的量化水平。
?這一份代碼則適合喜歡研究技術(shù)指標(biāo)的人，你可以跟著教程輕松計(jì)算出所有技術(shù)指標(biāo)，并測(cè)試這個(gè)指標(biāo)的有效性。
如果你有一定的基礎(chǔ)，還可以嘗試回測(cè)一些策略，我為你準(zhǔn)備好了十幾個(gè)不同類型的經(jīng)典策略和它們的代碼，相信總有一個(gè)適合你自己去魔改開(kāi)發(fā)，運(yùn)用到實(shí)盤(pán)。
?最后也是最關(guān)鍵的，量化的基礎(chǔ)就是準(zhǔn)確的歷史數(shù)據(jù)，我會(huì)送你一份股票歷史日線數(shù)據(jù)和一份財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，你可以用它測(cè)試所有技術(shù)指標(biāo)和財(cái)務(wù)指標(biāo)，也可以用來(lái)回測(cè)大部分策略。
識(shí)貨的你一定能夠發(fā)現(xiàn)這個(gè)大禮包的價(jià)值吧。如果你需要的話，可以在評(píng)論區(qū)留言，都是可以直接免費(fèi)發(fā)給你的。
