智通財經APP獲悉，東莞證券發(fā)布研究報告稱，長存原廠漲價+海外大廠不接受更低報價，存儲器價格下行空間有限，疊加龍頭廠商加速并購整合，行業(yè)底部特征明顯，積極關注存儲器板塊投資機遇，可關注兆易創(chuàng)新(603986.SH)、江波龍(301308.SZ)、普冉股份(688766.SH)、瀾起科技(688008.SH)等存儲產業(yè)鏈相關個股。
事件：
一：5月16日消息，據供應鏈人士透露，長江存儲原廠閃存正式開始漲價，幅度大約3-5%，比如256G已經漲價4-5美元(約合人民幣28-35元)。
二：據Digitimes報道，存儲芯片大廠美光從四季度開始啟動減產措施，且近日已告知供應商，DRAM及NANDFlash閃存將從5月起不再接受更低價格進行報價。
三：據海外媒體報道，由于閃存需求下滑，日本鎧俠與美國芯片制造商西部數據公司正在加快合并談判并敲定交易結構，以應對低迷且疲弱的存儲器市場狀況。
▍東莞證券主要觀點如下：
存儲器是數字信息的載體，是最重要的集成電路品類之一。
半導體存儲器也叫存儲芯片，是以半導體電路作為存儲媒介，擁有許多存儲單元的集合。它是是電子系統中存儲和計算數據的載體，是應用面最廣、市場比例最高的集成電路基礎性產品之一。
從市場規(guī)模占比來看，全球半導體可分為集成電路(82.7%)、光學光電子(7.5%)、分立器件(5.9%)和傳感器(3.8%)四類，而集成電路又可分為邏輯芯片(32.78%)、存儲芯片(32.52%)、微處理器(19.29%)和模擬芯片(15.41%)。
據WSTS數據顯示，2022年，全球存儲芯片行業(yè)市場規(guī)模約為1,392億美元，占半導體行業(yè)比重約為20%，僅次于邏輯芯片，是占比第二大的半導體品類。
存儲行業(yè)仍處于下行周期，產品價格持續(xù)下跌。
存儲芯片大多為標準化產品，行業(yè)呈現周期波動的特點，通常以3-4年為一個周期。從歷史走勢看，存儲器的周期波動與半導體行業(yè)具有高度一致性，但價格波動幅度大于其他半導體品類。
存儲器本輪周期始于20Q1，在疫情刺激下游筆電、平板電腦等終端銷量，增大對NandFlash、DRAM等存儲器需求，疊加供給端疫情影響下廠商開工率不足，存儲器價格開始上漲。
進入21Q3，受宏觀經濟下滑、地緣沖突和終端需求減緩等多重因素影響，全球半導體行業(yè)景氣轉向，存儲器價格增速見頂，進入2022年增速轉負，至今主要產品價格已連續(xù)下跌7個季度。
供給端收縮+價格跌幅放緩，存儲器價格下行空間有限。
存儲器具有較強周期性，廠商可根據行業(yè)景氣度調節(jié)產能，以應對行業(yè)周期波動。本輪DRAM價格自高點已下跌超過60%，超過歷史最大跌幅，為應對產品價格持續(xù)下滑，三星、美光、海力士等存儲大廠紛紛下調產能計劃，緩解行業(yè)產能過剩問題。
目前DRAM、Nand等主流存儲器品類價格已接近上輪周期底部位置，隨著廠商紛紛削減資本開支，近期價格跌幅有所放緩。長江存儲原廠價格開始上漲，且美光、三星等海外大廠已通知經銷代理商，將不再以低于當前價格出售存儲芯片，存儲器價格繼續(xù)下行的空間有限，行業(yè)底部特征明顯。
龍頭廠商加速并購整合，行業(yè)競爭格局進一步優(yōu)化。
日本存儲器廠商鎧俠(原東芝)與美國存儲器廠西部數據加快合并談判，以應對低迷的存儲器市場狀況，兩家企業(yè)合計占據全球快閃存儲器市場約三分之一份額。從歷史上看，龍頭企業(yè)并購整合往往是行業(yè)見底的標志之一，若合并成功，存儲行業(yè)競爭格局將進一步優(yōu)化，利好行業(yè)中長期良性發(fā)展。
風險提示：
存儲器價格反彈不及預期，行業(yè)競爭加劇等。
