海通證券：1-4月房地產(chǎn)銷(xiāo)售金額增幅擴(kuò)大 優(yōu)秀企業(yè)后階段銷(xiāo)售節(jié)奏將逐級(jí)走強(qiáng)
智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，海通證券發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，2023年1-4月銷(xiāo)售金額增幅擴(kuò)大，維持行業(yè)逐步復(fù)蘇判斷。2023年1-4月房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比降幅略微增大，同期商品房銷(xiāo)售額同比增幅進(jìn)一步擴(kuò)大。總量收縮結(jié)束，后續(xù)保持穩(wěn)定并逐步寬松;穩(wěn)行業(yè)、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)信心同步開(kāi)始，繼續(xù)看好地產(chǎn)整體價(jià)值重估。優(yōu)秀企業(yè)后階段銷(xiāo)售節(jié)奏將逐級(jí)走強(qiáng)。維持“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)。該行認(rèn)為市場(chǎng)穩(wěn)增長(zhǎng)的大環(huán)境沒(méi)有改變，優(yōu)質(zhì)公司相對(duì)其它房企的優(yōu)勢(shì)和價(jià)值將會(huì)越加突出。
海通證券主要觀點(diǎn)如下：
2023年1-4月數(shù)據(jù)關(guān)注點(diǎn)：2023年1-4月房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資累計(jì)同比下降6.2%，降幅相對(duì)2023年1-3月擴(kuò)大0.4個(gè)百分點(diǎn)。
新開(kāi)工面積同比降幅增加，竣工面積同比增幅放大。2023年1-4月，房屋施工面積77.13億平方米，累計(jì)同比下降5.6%，跌幅較2023年1-3月擴(kuò)大0.4個(gè)百分點(diǎn)。2023年1-4月房屋新開(kāi)工面積3.12億平方米，累計(jì)同比下降21.2%，跌幅較2023年1-3月擴(kuò)大2.0個(gè)百分點(diǎn)。2023年1-4月房屋竣工面積2.37億平方米，累計(jì)同比上升18.8%，增幅較2023年1-3月擴(kuò)大4.1個(gè)百分點(diǎn)。
房企到位資金同比負(fù)增長(zhǎng)，跌幅縮窄。2023年1-4月全國(guó)房地產(chǎn)資金來(lái)源總量達(dá)到4.52萬(wàn)億元，累計(jì)同比下降6.4%，跌幅較2023年1-3月收窄2.6個(gè)百分點(diǎn)。從2023年1-4月總資金來(lái)源構(gòu)成情況來(lái)看，國(guó)內(nèi)貸款占房地產(chǎn)資金來(lái)源的13.6%，利用外資占比0.0%，自籌資金占比28.7%，其他資金占比57.7%。
房地產(chǎn)銷(xiāo)售面積累計(jì)降幅縮窄，銷(xiāo)售額累計(jì)增幅擴(kuò)大。2023年1-4月商品房銷(xiāo)售面積3.76億平方米，累計(jì)同比2022年下降0.4%，跌幅較2023年1-3月縮窄1.4個(gè)百分點(diǎn)。2023年1-4月商品房銷(xiāo)售額為3.98萬(wàn)億元，累計(jì)同比2022年上升8.8%，增幅較2023年1-3月擴(kuò)大4.7個(gè)百分點(diǎn)。從商品住宅分線(xiàn)銷(xiāo)售數(shù)據(jù)來(lái)看：2023年1-4月一線(xiàn)城市銷(xiāo)售面積和銷(xiāo)售金額同比均增長(zhǎng)且增幅擴(kuò)大;二線(xiàn)城市銷(xiāo)售面積和銷(xiāo)售金額同比均增長(zhǎng)且增幅擴(kuò)大;三線(xiàn)城市銷(xiāo)售面積同比下滑且降幅擴(kuò)大，銷(xiāo)售金額實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。
建議關(guān)注：
1)開(kāi)發(fā)類(lèi)：A股-萬(wàn)科A(000002.SZ)、保利發(fā)展(600048.SH)、招商蛇口(001979.SZ)、金地集團(tuán)(600383.SH);H股-中國(guó)海外發(fā)展(00688)、碧桂園(02007);
2)商住類(lèi)：華潤(rùn)置地(01109)、龍湖集團(tuán)(00960)、新城控股(601155.SH);
3)物業(yè)類(lèi)：萬(wàn)物云(02602)、碧桂園服務(wù)(06098)、華潤(rùn)萬(wàn)象生活(01209)、中海物業(yè)(02669)等;4)文旅類(lèi)-華僑城A(000069.SZ)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)面臨政策不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、基本面下行風(fēng)險(xiǎn)。
