百年人壽股權(quán)及不動(dòng)產(chǎn)投資管理能力不達(dá)標(biāo) 一季度凈資產(chǎn)跌至-4.2億元

去年，百年人壽由盈轉(zhuǎn)虧，虧損金額達(dá)27.1億元。今年一季度，再度出現(xiàn)10.5億元虧損

《中國(guó)科技投資》龍敏 龍秋月

截至今年一季度末，百年人壽保險(xiǎn)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“百年人壽”）的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入、凈利潤(rùn)分別為248.21億元、-10.5億元；凈資產(chǎn)及凈資產(chǎn)收益率分別為-4.2億元、-2106.87%。日前，百年人壽官網(wǎng)披露兩則投資管理能力公告，指出公司的股權(quán)、不動(dòng)產(chǎn)投資管理能力不符合能力標(biāo)準(zhǔn)，需暫停股權(quán)以及不動(dòng)產(chǎn)投資管理能力。

近年來，百年人壽保費(fèi)收入前五的保險(xiǎn)產(chǎn)品類型主要為終身壽險(xiǎn)、兩全保險(xiǎn)、養(yǎng)老年金保險(xiǎn)。2022年，百年人壽傳統(tǒng)壽險(xiǎn)、分紅壽險(xiǎn)、萬能壽險(xiǎn)的合計(jì)保費(fèi)收入為449.62億元，占保險(xiǎn)業(yè)務(wù)總收入的84.97%。去年四季度，百年人壽的綜合退保率為9.64%，處于行業(yè)較高水平。去年，百年人壽的退保金支出為178.36億元，同比上升111.45%。

投資管理能力不達(dá)標(biāo)

截至今年一季度末，百年人壽的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入、凈利潤(rùn)分別為248.21億元、-10.5億元。此外，百年人壽去年凈利潤(rùn)為-27.1億元，由盈轉(zhuǎn)虧。自2015年，百年人壽凈利潤(rùn)由負(fù)轉(zhuǎn)正后，連續(xù)七年實(shí)現(xiàn)盈利。去年四季度，百年人壽的凈資產(chǎn)及凈資產(chǎn)收益率分別為3.23億元、-43.91%。今年一季度，百年人壽上述兩項(xiàng)指標(biāo)分別下滑至-4.2億元、-2106.87%。百年人壽出現(xiàn)較大虧損后，凈資產(chǎn)亦轉(zhuǎn)為負(fù)值。

針對(duì)業(yè)績(jī)虧損情況，聯(lián)合資信在對(duì)百年人壽最新一期評(píng)級(jí)報(bào)告（以下簡(jiǎn)稱“評(píng)級(jí)公告”）中指出，受保費(fèi)收入下降、投資收益下滑及提取保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金規(guī)模較大等因素的影響，百年人壽盈利水平下滑較快。

今年4月，保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)下發(fā)《關(guān)于發(fā)布投資管理能力重大事項(xiàng)公告的通知》，并對(duì)各家保險(xiǎn)公司所具備的投資管理能力情況進(jìn)行通報(bào)。保險(xiǎn)公司投資管理能力包括信用風(fēng)險(xiǎn)管理、股票投資、股權(quán)投資、不動(dòng)產(chǎn)投資、衍生品運(yùn)用管理五項(xiàng)能力。而百年人壽則未出現(xiàn)在該期保險(xiǎn)公司投資管理能力一覽表中。

日前，百年人壽官網(wǎng)披露兩則投資管理能力公告顯示，公司的股權(quán)、不動(dòng)產(chǎn)投資管理能力不符合能力標(biāo)準(zhǔn)，需暫停股權(quán)以及不動(dòng)產(chǎn)投資管理能力。另外，百年人壽存在股權(quán)投資管理能力專業(yè)責(zé)任人免職情況。2022年初，百年人壽公布《股權(quán)投資管理能力建設(shè)及自評(píng)估情況公告》，莊粵珉系公司股權(quán)投資管理能力專業(yè)責(zé)任人。而據(jù)今年一季度償付能力報(bào)告顯示，報(bào)告期內(nèi)減少一名公司高管人員：莊粵珉。

*百年人壽公布的投資管理能力重大事項(xiàng)披露公告，截圖自公司官網(wǎng)

據(jù)年報(bào)信息披露，2022年，百年人壽投資收益為85.09億元，較上年末減少19.8億元。其中，百年人壽長(zhǎng)期股權(quán)投資、投資性房地產(chǎn)的期初余額分別為116.59億元、40.73億元，期末余額分別為112.55億元、42.12億元。據(jù)審計(jì)報(bào)告披露，百年人壽的長(zhǎng)期股權(quán)投資單位包括浙江萬豐奧威汽輪股份有限公司、寧夏嘉澤新能源股份有限公司、上海七泰投資中心（有限合伙）、復(fù)星國(guó)際有限公司等。

*2022年百年人壽長(zhǎng)期股權(quán)投資、投資性房地產(chǎn)情況，截圖自公司審計(jì)報(bào)告

評(píng)級(jí)公告亦指出，截至2022年末，百年人壽權(quán)益類投資賬面浮虧較大，同時(shí)固定收益類投資違約規(guī)模較大且減值準(zhǔn)備計(jì)提力度不足，需關(guān)注相關(guān)違約資產(chǎn)后續(xù)回收情況及其對(duì)公司信用水平的影響。

此外，2021年，百年人壽曾因存在超范圍進(jìn)行股票投資的問題，被監(jiān)管采取三個(gè)月內(nèi)不得新增股票投資業(yè)務(wù)的監(jiān)管措施。據(jù)官網(wǎng)信息披露，2020年，百年人壽曾舉牌浙商銀行(02016.HK)H股股票、顧家家居(603816.SH)股票。

退保金額增長(zhǎng)

近年來，百年人壽保費(fèi)收入前五的保險(xiǎn)產(chǎn)品類型為終身壽險(xiǎn)、兩全保險(xiǎn)、養(yǎng)老年金保險(xiǎn)。2022年，百年人壽傳統(tǒng)壽險(xiǎn)、分紅壽險(xiǎn)、萬能壽險(xiǎn)合計(jì)保費(fèi)收入為449.62億元，占保險(xiǎn)業(yè)務(wù)總收入的84.97%?？梢?，百年人壽的保費(fèi)收入主要來自儲(chǔ)蓄理財(cái)型保險(xiǎn)產(chǎn)品。另外，評(píng)級(jí)公告指出，2022年，百年人壽原保險(xiǎn)保費(fèi)收入為529.17億元，較上年下降6.89%，銀保渠道保費(fèi)收入占比高。

惠譽(yù)博華信用評(píng)級(jí)有限公司在相關(guān)評(píng)級(jí)報(bào)告中指出，隨著2022年市場(chǎng)利率步入下行通道，剛性兌付及保本理財(cái)產(chǎn)品全面取消，增額終身壽險(xiǎn)等儲(chǔ)蓄類型產(chǎn)品以較高確定收益率成為2022年主力儲(chǔ)蓄產(chǎn)品。但該類產(chǎn)品對(duì)保險(xiǎn)公司的價(jià)值貢獻(xiàn)較低，在利率中樞下行過程中將加大保險(xiǎn)公司投資難度。

另外，經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，百年人壽的退保產(chǎn)品主要為年金保險(xiǎn)、兩全保險(xiǎn)等儲(chǔ)蓄理財(cái)型產(chǎn)品。去年四季度，百年人壽的綜合退保率為9.64%。據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，同期，60家非上市人身險(xiǎn)公司的退保率平均值為4.01%，32家人身險(xiǎn)公司的退保率在3%以下?？梢?，百年人壽的退保率處于行業(yè)較高水平。去年，百年人壽的退保金支出為178.36億元，較上一年度上升94.01億元，同比上升111.45%。據(jù)去年四季度償付能力報(bào)告顯示，百年人壽退保金額居前三位的產(chǎn)品分別為百年附加鉆石賬戶年金保險(xiǎn)(萬能型)、百年利年金保險(xiǎn)、百年乾享金生養(yǎng)老年金保險(xiǎn)，年度累計(jì)退保規(guī)模分別為33.71億元、99.19億元、27.52億元。據(jù)了解，上述三款產(chǎn)品的銷售渠道均包括銀保，停售日期分別為2017年、2017年、2019年。

今年一季度，百年人壽的綜合退保率為3.24%。值得注意的是，百年人壽依靠銀保渠道銷售的百年升年金保險(xiǎn)退保規(guī)模為51.13億元，退保率為68.1%。該產(chǎn)品的保險(xiǎn)期間為合同生效日起30年，停售日期為2018年4月。

一位不具名的保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)人士向《中國(guó)科技投資》記者表示，百年人壽投資端表現(xiàn)不佳主要是由于儲(chǔ)蓄理財(cái)型產(chǎn)品的保費(fèi)規(guī)模較大，對(duì)保險(xiǎn)公司的投資能力有較高的要求。此外，儲(chǔ)蓄理財(cái)型產(chǎn)品的退保率較高，亦會(huì)對(duì)保險(xiǎn)公司的投資能力和財(cái)務(wù)穩(wěn)定性造成一定影響。

“去年，百年人壽退保金大幅增長(zhǎng)，可能是由于市場(chǎng)環(huán)境變化和客戶需求變化等因素導(dǎo)致的。保險(xiǎn)公司應(yīng)該更加關(guān)注客戶需求的變化，加強(qiáng)產(chǎn)品創(chuàng)新和服務(wù)質(zhì)量，提高客戶滿意度和忠誠(chéng)度，以降低退保率。同時(shí)，保險(xiǎn)公司也應(yīng)該加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，控制退保金支出的增長(zhǎng)，保證公司的財(cái)務(wù)穩(wěn)健性”，上述保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)人士進(jìn)一步補(bǔ)充道。

截至今年一季度，百年人壽的核心及綜合償付能力充足率分別下滑至64.43%、102.59%。此外，百年人壽已連續(xù)四季度的風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)為C類，屬于償付能力不達(dá)標(biāo)的險(xiǎn)企。評(píng)級(jí)公告亦指出，百年人壽盈利水平大幅下滑、目前股權(quán)變更情況仍不明確、且存在董事長(zhǎng)及總裁缺位等情況。綜上，聯(lián)合資信確定下調(diào)百年人壽主體長(zhǎng)期信用等級(jí)為A+，下調(diào)“19百年人壽”信用等級(jí)為A，評(píng)級(jí)展望為穩(wěn)定。

針對(duì)百年人壽投資管理能力以及保險(xiǎn)業(yè)務(wù)相關(guān)問題，記者致函百年人壽，截至發(fā)稿，尚未獲得回復(fù)。