40家公司集中減持股份，包括AI、半導(dǎo)體、醫(yī)藥大牛股，對(duì)比投資者的追逐熱點(diǎn)，大股東顯得更為理性，投資者也應(yīng)學(xué)習(xí)這種價(jià)值投資理念。
如果一個(gè)板塊出現(xiàn)股價(jià)大漲，普通投資者的態(tài)度往往是非常興奮，然后追漲買入。但是大股東的做法則是減持、盡可能地減持。兩種截然不同的態(tài)度，說(shuō)明了概念投機(jī)者和價(jià)值投資者之間的差異。
從歷史的走勢(shì)看，不管是元宇宙還是區(qū)塊鏈，都沒(méi)能徹底提升一個(gè)板塊的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)水平，而逢高減持的大股東們卻完成了“勝利大逃亡”。同樣，在國(guó)內(nèi)投資者對(duì)比亞迪頻繁稱頌的時(shí)候，巴菲特卻在一邊說(shuō)比亞迪是優(yōu)秀的公司，一邊不斷減持股票。從這些歷史的經(jīng)驗(yàn)中，投資者應(yīng)該領(lǐng)悟到一些減持的真諦。
還記得熱門股指數(shù)嗎？就是一家跟蹤熱門股票的指數(shù)，不斷剔除變冷的股票，換入新的熱門股票，最后這個(gè)指數(shù)從1000點(diǎn)下跌至不足10點(diǎn)，跌幅超過(guò)99%。
所以本欄說(shuō)，在股票變成熱門股的時(shí)候，投資者賣出持股往往比買入股票更加劃算。當(dāng)大家都在感嘆老太太買入長(zhǎng)春高新并且忘記了，然后股價(jià)漲至500元之上的時(shí)候，長(zhǎng)春高新可謂是熱門股，但當(dāng)時(shí)賣出股票的投資者已經(jīng)獲利出逃，而買入股票的投資者則損失慘重，目前的股價(jià)已經(jīng)不足170元。
所謂價(jià)值投資，就是應(yīng)該在股票低于價(jià)值的時(shí)候買入、在高于價(jià)值的時(shí)候賣出，這也符合馬克思主義的經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，馬克思主義經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，價(jià)格圍繞價(jià)值波動(dòng)，那么價(jià)格高于價(jià)值的時(shí)候賣出、低于價(jià)值的時(shí)候買入，就是正確的操作。
現(xiàn)在的投資者，大多已經(jīng)能夠理解逢低買入有價(jià)值股票的優(yōu)勢(shì)，但是在高價(jià)賣出熱門股的時(shí)候總是覺(jué)得不舍得，對(duì)于莊家講述的故事戀戀不舍，就像元宇宙概念，有明星巨資“炒房”，虧損慘重。還記得重慶啤酒研發(fā)的高科技醫(yī)藥嗎？研發(fā)失敗了，股價(jià)的下跌在所難免，成功了才是王者。
熱門股可能是概念股，也可能是績(jī)優(yōu)股。價(jià)值投資理念并不是抱著績(jī)優(yōu)股不放，再好的績(jī)優(yōu)股，如果遇到風(fēng)口，也可能出現(xiàn)估值泡沫，一旦成為熱門股，估值泡沫會(huì)快速累積，對(duì)應(yīng)的投資風(fēng)險(xiǎn)自然也會(huì)上升，到時(shí)候，要么股價(jià)逐步回歸理性，要么等公司業(yè)績(jī)進(jìn)一步提升，才可能把估值泡沫消化掉。
對(duì)于一家上市公司的價(jià)值，其實(shí)普通投資者很難準(zhǔn)確判斷，市盈率是一個(gè)不錯(cuò)的指標(biāo)，但是也不能只看市盈率一項(xiàng)，因?yàn)橛绊懯杏首兓囊蛩靥?，例如非?jīng)常性損益、業(yè)績(jī)的周期性。但投資者卻可以通過(guò)熱門與否有一個(gè)大概的判斷，即當(dāng)投資者全都瘋狂買入的時(shí)候，此時(shí)的股價(jià)一定不會(huì)低估，此時(shí)選擇賣出的話，犯錯(cuò)誤的概率極低，當(dāng)投資者都棄之如草芥的時(shí)候，此時(shí)買入至少不會(huì)很貴。
北京商報(bào)評(píng)論員 周科竟
