7月14日，證監(jiān)會網(wǎng)站發(fā)布消息稱，近日同意上海期貨交易所（下稱上期所）合成橡膠期貨及期權(quán)注冊，要求上期所做好各項準(zhǔn)備工作，保障合成橡膠期貨及期權(quán)的平穩(wěn)推出和穩(wěn)健運行。
引人關(guān)注的是，除了最新獲批的合成橡膠期貨及期權(quán)，30年國債期貨、氧化鋁期貨、科創(chuàng)50ETF期權(quán)、乙二醇期權(quán)、苯乙烯期權(quán)、碳酸鋰期貨及期權(quán)等多個期貨期權(quán)新品種已在年內(nèi)相繼獲批，中國期貨市場創(chuàng)新發(fā)展保持強勁勢頭。
橡膠衍生品添新丁
據(jù)介紹，我國是全球最大的合成橡膠生產(chǎn)國、消費國與進口國，2022年主要合成橡膠產(chǎn)量和表觀消費量分別達(dá)到484.2萬噸和545.4萬噸，全球占比23%和35%。以2022年均價13200元/噸計,我國主要合成橡膠消費市場規(guī)模約720億元。在八大類主要合成橡膠中，丁二烯橡膠是第二大類合成橡膠，主要用于輪胎工業(yè)。上期所推出全球首個以丁二烯橡膠為標(biāo)的商品的合成橡膠期貨及期權(quán)，對于服務(wù)全國統(tǒng)一大市場建設(shè)，促進完善市場化定價體系，提高我國合成橡膠產(chǎn)業(yè)競爭力和價格影響力具有重要意義。
合成橡膠是由人工合成的高分子彈性體，與合成樹脂、合成纖維并列為三大合成材料，用途遍及汽車工業(yè)、鞋業(yè)、市政建設(shè)、航天軍工等事關(guān)國計民生的經(jīng)濟領(lǐng)域，在推動經(jīng)濟發(fā)展和保障戰(zhàn)略安全方面至關(guān)重要。與此同時，我國合成橡膠產(chǎn)業(yè)規(guī)模龐大，其產(chǎn)業(yè)鏈從上游石油煉化行業(yè)至下游橡膠制品及應(yīng)用領(lǐng)域，市場參與主體眾多。近年來，受行業(yè)產(chǎn)能持續(xù)釋放、供需變動及國際政治經(jīng)濟環(huán)境等因素影響，合成橡膠現(xiàn)貨市場價格波動頻繁，風(fēng)險管理需求日益強烈。上市合成橡膠期貨及期權(quán)，將助力行業(yè)轉(zhuǎn)型升級與高質(zhì)量發(fā)展。
據(jù)悉，上期所的天然橡膠期貨自1993年上市以來，市場運行平穩(wěn)，功能有效發(fā)揮，后又陸續(xù)推出原油、燃料油、低硫燃料油、石油瀝青、20號膠等期貨品種以及原油和天然橡膠期權(quán)，已成為全球最活躍的能源化工期貨衍生品市場之一，為我國產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)貿(mào)易定價和管理風(fēng)險提供了有效工具。在此背景下，上期所深入開展調(diào)研，廣泛聽取相關(guān)部委、行業(yè)協(xié)會、產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)、會員單位等各方意見和建議，審慎科學(xué)設(shè)計合約規(guī)則，積極穩(wěn)妥推進合成橡膠期貨及期權(quán)上市工作，力促企業(yè)提升風(fēng)險管理水平，推進能源化工行業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展。
上期所表示，下一步，將在中國證監(jiān)會的統(tǒng)一部署下，按照“穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進”的工作總基調(diào)，扎實全面推進相關(guān)上市準(zhǔn)備工作，進一步加強市場監(jiān)管和風(fēng)險防范，加大市場培訓(xùn)和投資者教育力度，確保合成橡膠期貨及期權(quán)平穩(wěn)上市和穩(wěn)健運行。
有助解決行業(yè)痛點
對于合成橡膠期貨及期權(quán)的獲批，業(yè)內(nèi)人士反響熱烈，長期困擾行業(yè)的風(fēng)險管理問題有望迎來新答案。
浙江傳化合成材料有限公司總經(jīng)理王長銀指出，近年來行業(yè)產(chǎn)能持續(xù)增加、供需基本面受外部環(huán)境影響波動較大，給合成橡膠生產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營帶來了影響。與此同時，市場上缺乏與合成橡膠現(xiàn)貨直接進行套期保值的品種進行對沖，合成橡膠期貨及期權(quán)上市后將為企業(yè)提供更靈活的價格管理工具，通過在期貨市場上開展套期保值業(yè)務(wù)，有助于鎖定成本和規(guī)避價格風(fēng)險。此外，通過期貨市場，企業(yè)能夠更加全面地了解供需情況，把握市場趨勢，從而制定更精準(zhǔn)的采購和營銷策略，提升企業(yè)的市場競爭力。
四聯(lián)創(chuàng)業(yè)集團股份有限公司董事長廖承濤表示，橡膠產(chǎn)品是具有強金融屬性的大宗商品，如何做好風(fēng)險控制和價格管理成為了行業(yè)的痛點難點。無論是上游生產(chǎn)商，中間流通服務(wù)商，還是下游終端工廠，整個產(chǎn)業(yè)鏈都迫切需要對沖工具來解決風(fēng)險管理需求。合成橡膠期貨及期權(quán)的成功上市是行業(yè)穩(wěn)定運營和良序發(fā)展的重要保障。不管是上游生產(chǎn)商，中間流通服務(wù)商，還是下游終端工廠，產(chǎn)業(yè)終于擁有了一個有效的風(fēng)險對沖工具，為我們的生產(chǎn)經(jīng)營提供了強有力的保障；同時，合成橡膠期貨及期權(quán)在國內(nèi)上市，對提高我國合成橡膠產(chǎn)業(yè)競爭力和價格影響力意義重大。
杭州熱聯(lián)集團股份有限公司高級副總裁勞洪波認(rèn)為，合成橡膠期貨及期權(quán)上市會進一步重塑和優(yōu)化現(xiàn)貨貿(mào)易的定價機制，產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)的廣泛參與將更充分地反映產(chǎn)業(yè)實際供需，并優(yōu)化期現(xiàn)套期保值的最終效果。目前來看，合成橡膠期貨和期權(quán)合約設(shè)計以及相關(guān)交易、交割和風(fēng)控規(guī)則的設(shè)定，遵循了產(chǎn)業(yè)和現(xiàn)貨市場的運行規(guī)律，同時又兼顧期貨及期權(quán)的金融衍生品屬性，這為實體企業(yè)更好運用期貨市場管理價格風(fēng)險提供了良好的制度保障。
國泰君安期貨總裁姜濤看來，合成橡膠期貨及期權(quán)上市具有重要的意義：其一，是服務(wù)國家壯大衍生品市場的戰(zhàn)略意圖。從宏觀方面來說,發(fā)展和完善衍生品市場可以顯著提升相關(guān)品種市場寬度和深度、優(yōu)化資源配置效率。其二，是服務(wù)實體企業(yè)風(fēng)險管理的需求。合成橡膠產(chǎn)業(yè)規(guī)模較大、市場主體呈現(xiàn)多元化特征、價格波動頻繁，企業(yè)管理合成橡膠價格風(fēng)險難度加大，行業(yè)對于合成橡膠衍生品工具存在迫切需求。合成橡膠期貨及期權(quán)上市，既可以幫助企業(yè)更加精準(zhǔn)地管理價格風(fēng)險，穩(wěn)定企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營，也有助于現(xiàn)貨市場形成“公開、公平、公正”價格體系。其三，進一步補全橡膠品種序列，促進關(guān)聯(lián)品種流動性提升，為各類企業(yè)提供更多風(fēng)險管理的機會和可能，增強企業(yè)抗風(fēng)險能力，提升產(chǎn)業(yè)鏈韌性和安全水平。
責(zé)編：楊喻程
校對：廖勝超
