最近這段時(shí)間，沉寂已久的汽車板塊又再度活躍起來。不過和之前的比亞迪、長城、長安為首的汽車整車行情不同，本輪汽車行情是由汽車配件所引領(lǐng)的行情。
今天看的這家公司，是A股的光學(xué)龍頭，也是智能汽車配件龍頭。不過，這家龍頭過去三年的日子不好過，三年大虧100億，目前股價(jià)也是大幅下降至6元的區(qū)間。不過，據(jù)公司有關(guān)人事表示，2023年是公司的筑底企穩(wěn)年。
接下來，將通過公司的核心優(yōu)勢亮點(diǎn)，以及最新財(cái)報(bào)經(jīng)營關(guān)鍵數(shù)據(jù)，來對公司的基本面做一個(gè)詳細(xì)梳理。
公司主要從事的是光學(xué)影像業(yè)務(wù)和微電子業(yè)務(wù)。
按照公司的產(chǎn)品來看，
營收占比最高的是公司的光學(xué)光電產(chǎn)品，收入比例為70%，但毛利率為-4.04%。
其次是微電子產(chǎn)品，營收占比為19.7%，毛利率為12%。
再次則是智能汽車產(chǎn)品，營收占比為8.17%，毛利率為2.6%。
公司優(yōu)勢：
公司圍繞智能手機(jī)、智能汽車、新領(lǐng)域等核心系列產(chǎn)品，形成種類豐富、系列齊全、分布合理和技術(shù)路徑全面的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。
作為平臺型企業(yè)，公司可自由調(diào)配組合產(chǎn)業(yè)鏈多種技術(shù)元素，最大程度滿足客戶產(chǎn)品設(shè) 計(jì)、功能的整體需求及高度定制化需求，具有較大的客戶拓展及選擇空間。
公司亮點(diǎn)：
在智能手機(jī)領(lǐng)域，
公司自 2012 年進(jìn) 入光學(xué)影像系統(tǒng)領(lǐng)域，憑借光學(xué)創(chuàng)新優(yōu)勢和在消費(fèi)電子領(lǐng)域積累的核心客戶優(yōu)勢，已成為中高端攝像頭產(chǎn)品的主力供應(yīng)商。
公司在光學(xué)屏下指紋識別模組和超聲波屏下指紋識別模組均處于龍頭地位，成為目前屏下指紋識別模組的主要供應(yīng)商。
智能汽車，
公司自 2015 年開始進(jìn)軍智能汽車領(lǐng)域，通過收購華東汽電和南京天擎，順利成為國內(nèi)整車廠商的 TIER 1 供應(yīng)商，目前已取得 20 余家國內(nèi)汽車廠商的供貨商資質(zhì)。
智能駕駛系統(tǒng)方面，公司全面布局車載攝像頭、毫米波雷達(dá)、激光雷達(dá)、駕駛域控制器 產(chǎn)品線。
雖然公司優(yōu)勢、亮點(diǎn)突出，但存在的問題也不少，包括，
下游消費(fèi)電子行業(yè)的低迷；國外特定客戶取消采購；國內(nèi)H手機(jī)廠商，受芯片斷供影響產(chǎn)品需求下降。
歸根結(jié)底，就是公司需求下降，成本高企，導(dǎo)致雖然賺了錢，但賺得不夠多，留不住錢。
針對上述不利情況，
公司采取了兩方面的措施，一方面降本增效，公司大力實(shí)施區(qū)域化聚焦發(fā)展策略， 對各地園區(qū)進(jìn)行整合。
另一方面，提振需求，公司推動戰(zhàn)略升級，大力發(fā)展智能汽車、VR/AR 及 IoT 生態(tài)等新領(lǐng)域創(chuàng)新業(yè)務(wù)。
接下來，從成長性、盈利能力、財(cái)務(wù)狀況、現(xiàn)金流，這四大重要方面，來對公司的財(cái)報(bào)基本面做一個(gè)綜合分析，
首先，從公司的成長性來看，
從公司的營業(yè)收入來看，公司的營收自2015年以來，坐了一個(gè)過山車。
2015年至2019年公司的營收呈現(xiàn)出逐年遞增態(tài)勢。但2019年之后，公司的營收開始出現(xiàn)快速下降。
最近五年，公司營收從2018年的430億，下降至2022年的148億，下降幅度超65%。相當(dāng)于，平均每年?duì)I收下降13%。
而從公司的利潤來看，
最近五年，除了2019年為正，其余四年都是負(fù)的。且在2022年出現(xiàn)了巨幅虧損。
原因上面有提過，即由于A手機(jī)取消訂單，以及H手機(jī)受芯片制約需求下降，造成資產(chǎn)減值所致。
那么，公司目前的盈利能力如何呢，
最近五年，公司的產(chǎn)品利潤空間，明顯下降。
而從公司的資產(chǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)效率來看，
公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，也出現(xiàn)了明顯下降。
整體來看，公司的盈利能力最近五年下降明顯。
那么，目前公司的財(cái)務(wù)狀況如何，流動性怎樣呢，
首先，從負(fù)債率來看，
最近五年，公司的負(fù)債率波動不大大致在60%-70%之間震蕩。
而進(jìn)一步，來看公司的債務(wù)結(jié)構(gòu)，
帶息負(fù)債，占總負(fù)債的60%以上，整體來看，負(fù)債成本還是比較高的。
而從公司的流動性來看，
目前，公司的流動性，相對比較緊張。
截至2022年底，公司的流動資產(chǎn)僅能夠覆蓋84%的流動負(fù)債。
最后，要看的是公司的現(xiàn)金流，之前，我們看了公司的成長性、盈利能力、財(cái)務(wù)狀況，表現(xiàn)均不太理想，那么現(xiàn)金流，就是公司的最后底線，
時(shí)至今日，公司的業(yè)務(wù)，到底還能不能給公司創(chuàng)造真金白銀的現(xiàn)金流收入，
從公司的經(jīng)營現(xiàn)金流來看，現(xiàn)金流確實(shí)是公司目前為數(shù)不多的亮點(diǎn)了，
首先，自2015年至今，公司的經(jīng)營現(xiàn)金流，連續(xù)8年為正。
其次，雖然公司最近三年，營收和利潤，均出現(xiàn)了不同程度的明顯下降，但從現(xiàn)金流來看，最近四年，明顯好于之前年份。
這意味著，截至目前，公司的產(chǎn)品，依然具有足夠的競爭力，公司回款能力還不錯(cuò)。
這家公司就是在A股上市的歐菲光，
從財(cái)報(bào)上來看，公司成長性為負(fù)，盈利能力為負(fù)，連財(cái)務(wù)狀況都比較緊張，唯一的亮點(diǎn)就是其經(jīng)營現(xiàn)金流依然保持良好。后續(xù)公司的看點(diǎn)在于，公司的降本增效，以及對新興產(chǎn)業(yè)的投入，是否能夠達(dá)到預(yù)期的效果。
