日經(jīng)225指數(shù)月線
日經(jīng)指數(shù)是《日本經(jīng)濟(jì)新聞》社編制的股票價(jià)格指數(shù)。最早編于1950年9月。是根據(jù)東京證券交易所第一市場上市的225家公司的股票算出修正平均股價(jià)，當(dāng)時(shí)稱為“東證修正平均股價(jià)”。日經(jīng)指數(shù)的最高點(diǎn)是1989年12月29日，一度升至38957.44點(diǎn)，當(dāng)日日經(jīng)指數(shù)收盤于38915.87點(diǎn)。
很多人說日本股市上漲是因?yàn)榘头铺氐耐顿Y帶來的明星效應(yīng)，這可能是一個(gè)因素。從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度來說，決定一個(gè)國家資本市場繁榮還是衰退的還是一個(gè)國家的綜合競爭力。更直觀的就是一個(gè)國家的資本市場的凈資產(chǎn)回報(bào)率的高低。作為價(jià)值投資者的巴菲特，看重的更是他的老師格雷厄姆推崇的安全邊際和護(hù)城河及公司的內(nèi)在價(jià)值。
作為全球第三大經(jīng)濟(jì)體的日本，經(jīng)歷了上世紀(jì)80和90年代的大泡沫破滅，自從2008年美國次貸危機(jī)以后，資本市場一直在緩慢的爬升，到目前為止還有不到20%的漲幅就可以創(chuàng)出歷史新高了。等到新高的時(shí)候，日本這個(gè)國家可以自豪的說，他們已經(jīng)從失去的30多年中走出來了，即將開始新的騰飛！在亞洲有這樣的一個(gè)國家，百年之內(nèi)經(jīng)歷了幾次全球性的打擊，還能以一個(gè)彈丸之地的資源稟賦，每隔幾十年就騰飛一次，這樣的國家是可怕的。
拋開政治只談經(jīng)濟(jì)，日本是一個(gè)出口導(dǎo)向性的國家。因?yàn)橘Y源受限，所以日本企業(yè)大都是跨國公司，全世界建廠輸出資本和技術(shù)，然后給它的投資者創(chuàng)造穩(wěn)定的可觀的回報(bào)。為什么說比較穩(wěn)定呢？你看從2008年之后的股市形態(tài)，如果沒有穩(wěn)定的投資者回報(bào)，指數(shù)會不斷向上嗎？
為什么日本的跨國公司都能發(fā)展得這么好呢？
我想這跟日本國內(nèi)的金融環(huán)境是分不開的。經(jīng)歷過20世紀(jì)泡沫破滅的洗禮，日本人受到的是史無前例的國民教育，可能不亞于廣島和長崎，國民開始低欲望和高儲蓄，整個(gè)社會開始腳踏實(shí)地的工作學(xué)習(xí)，當(dāng)然有的人會選擇躺平。所以投資和消費(fèi)開始衰退，金融開啟了負(fù)利率時(shí)代。超低利率的國內(nèi)金融環(huán)境給了跨國公司很好的支持，就像巴菲特的伯克希爾哈撒韋的投資模式一樣，超低利率的和超長期限的穩(wěn)定增加的資本，再加上日本人與強(qiáng)者為伍的技術(shù)優(yōu)勢，開啟了跨國公司滾雪球的利潤增長，然后跟資本市場開始良性互動。慢慢的國民開始有了欲望，羨慕和嫉妒重新開始驅(qū)動整個(gè)社會的發(fā)展。
如果日經(jīng)225指數(shù)創(chuàng)出歷史新高，日本社會必然會重拾民族自信，可能會繼續(xù)全世界的買買買模式。只要日本國內(nèi)央行的寬松貨幣政策持續(xù)，同時(shí)保持與資本市場的良性互動，日本這個(gè)曾經(jīng)傲視一切的國家，估計(jì)還會回來。歷史總是會不經(jīng)意間重復(fù)，而且悄悄地改變著一切！
臺灣加權(quán)指數(shù)月線
上證綜指月線
深證成指月線
現(xiàn)在已經(jīng)說全球化時(shí)代了，必須有國際化的視野，就要用國際化的視角看問題。改革開放四十年來，國內(nèi)股票市場好像從2007年之后，發(fā)展就像日本1989年泡沫破滅之后，歷史高點(diǎn)16年了一直未被突破。目前離著歷史高好像越來越遠(yuǎn)了，這到底是發(fā)生了什么，何以出現(xiàn)這樣的情況，估計(jì)很多國內(nèi)的投資者也是百思不得其解。
最近很多人開始擔(dān)心人民幣匯率問題，怕出現(xiàn)大幅貶值。我就看了一下日元的匯率，相比美元也是貶值了很多，但是不會改變?nèi)战?jīng)指數(shù)的大幅上漲，所以這個(gè)不是核心因素。決定一國貨幣價(jià)值的還是貨幣的購買力價(jià)值。今年國內(nèi)的物價(jià)指數(shù)和PPI等都是降低的，說明我們的錢升值了（在國內(nèi)）。唯一不同的就是美國是加息周期，國內(nèi)是降息周期，資本收益率不一樣，尤其是國債收益率美國更高，這在歷史上是很少見的。所以也造成了央行現(xiàn)在對于流動性來說左右為難，不敢根據(jù)國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來決定降息和進(jìn)行公開市場操作，很多行業(yè)開始出現(xiàn)流動性問題。
按照價(jià)值投資理論來說，一個(gè)國家的資本市場價(jià)格不斷下降，或許是因?yàn)槎唐诘牧鲃有圆蛔阍斐傻?，或許是經(jīng)濟(jì)誰退造成的，總體來說資產(chǎn)的長期價(jià)值在增加，有閑余資本的投資者就應(yīng)該多關(guān)注來之不易的機(jī)會了。但是股市真的不是一般人投資的地方，預(yù)期收益率很不穩(wěn)定，十幾年了指數(shù)又回到起點(diǎn)附近，風(fēng)險(xiǎn)還是很大的，盡量還是追求穩(wěn)定的投資比較好，這也是一個(gè)忠告！
一個(gè)國家的資本市場是國家老百姓剩余資本的投資場所，如果沒有一個(gè)相對穩(wěn)定向上的預(yù)期收益率，這樣的資本市場就會失去吸引力，必然會不斷出現(xiàn)流動性問題，而且還要不斷擴(kuò)容的話，就更要關(guān)注流動性問題了。來百姓資本回報(bào)率不好，再投資和消費(fèi)必然不好，這是符合邏輯的，不能想當(dāng)然！
用國際化的視野看問題和對比分析，日本股市的上漲意義非凡！
