A股的危局與機會

第一、目前退市的公司在逐年增多。

在注冊制的背景下，上市公司越來越多。退市的公司也會越來越多。特別在2020年新的《證券法》實施之后，隨著退市新規(guī)的實施，退市公司逐年增多。在A股市場進行投資，買到了退市的公司，俗稱踩雷。對金融投資來講，如果遇到了金融風險，大多會有損失。從風險控制角度來講，分為事前，事中和事后。對于金融投資，最重要的是事前控制風險。因為事中肯定會有損失，而事后做是亡羊補牢的事情。那么我們希望把風險控制前置，在事前控制風險。做到未雨綢繆。就是我們不要去交易那種連續(xù)虧損的。要買那種有基礎業(yè)績支撐的，可以有業(yè)績增長的公司。公司的基本面是支撐公司股價的決定因素。烏雞變鳳凰的故事會越來越少。

第二，打新的紅利在消失。

過去我們在新股打新的過程當中，經常會出現(xiàn)連續(xù)漲停板的股票，也叫大肉簽。這是由于過去的發(fā)行的定價過程當中，我們把價格壓低了。統(tǒng)一定到了22倍市盈率。有的公司的吊場價格在50倍市盈率。就會出現(xiàn)我們看到的情況，10塊錢的發(fā)行價格在上市后，很快的會通過連續(xù)漲停板的方式快速達到20元的價格?，F(xiàn)在股票發(fā)行的市盈率完成市場化，既有北交所15倍的發(fā)行價格，也有科創(chuàng)板100倍的發(fā)行價格。打新紅利的消失。是注冊制的背景下帶來的投資盈利模式的變化。

同時全面實施注冊制之后，新股即可以做空。近期上市的幾家公司，無論是創(chuàng)業(yè)板，主板還是科創(chuàng)板的公司，在上市第一天是一個最好的出場點。之后在短短的幾個交易日，其下跌幅度就達到50%。即可以融到券源的投資者，獲利達50%。這就是雙向交易機制帶來市場盈利方式的變化。

所以我建議很多中簽的投資者，在沒有券源的情況下，新股上市第一天可能是一個相對好的一個出場點。不要在抱著過去中簽之后，可以收獲連續(xù)漲停的心態(tài)。交易需要因時而變，因勢而變。

第三、由主動投資向被動投資過度趨勢明顯。

今年的行情，有的投資者說是賺指數不賺錢。也有人說買在3000點，套在3400。都說明現(xiàn)在選股操作的難度在增高。那么在這種情況下，被動的指數投資，或量化的指數增強基金，成為我們相對不錯的一個投資選項，而有的基金的超額收益也非常明顯。值得我們去投資。投資者由個股交易轉向到指數投資。在未來相當長的時間內，都是一個主流的投資趨勢和方向。

個股交易的邏輯來講，一方面需要我們更多的深度研究產業(yè)，行業(yè)和公司；另一方面，需要我們很好的投資心態(tài)。才有可能找到比較不錯的個股。但是隨著上市公司的增多，挑選個股的難度在增加，交易策略也是雙向的。同時個股投資有集中度的風險。所以我建議大多數人選擇指數投資，作為個人的長期投資標的。用ETF投資來代替?zhèn)€股投資。我們希望事前降低投資風險。先把看得見的風險規(guī)避掉。